Роль биржи в процессе финансирования инновационных компаний малой и средней капитализации (1142731), страница 44
Текст из файла (страница 44)
долл. СШАБиржаLondon StockExchangeKoreaExchangeTMX GroupBorsa ItalianaРынок длякомпаний малого исреднего бизнеса(альтернативныйрынок)Значения капитализации компаний,торгующихся на данном рынке, млн. долл.США:Количествокомпаний скапитализацией более1,3 млрд.долл. США,ед.Общеечислокомпаний,допущенных кторгам, ед.МаксимальноеСреднееМинимальноеAlternativeInvestment Market5922,8289,720,0181086KOSDAQ5 538, 92115,025,317990TSX VentureAIM Italia Mercato Alternativodel Capitale2035,4816,370,04120951019,1995,531,82026Oslo StockExchangeBolsas yMercadosEspañolesWarsaw StockExchangeOslo Axess567,8380,700,49035MAB Expansion518,4753,050,266020NewConnect341,066,560,31340447Irish SEEnterprise SecuritiesMarket39172,981965,091,422123SME Platform23,709,90,77024Emerge12,687,543,1503174749Bombay StockExchangeNational StockExchangeIndiaВсего:Источник: составлено автором по данным [157 ; 159 ; 166 ; 181 ; 184 ; 196 ; 198 ; 205 ;223 ; 241 ; 251 ; 256].204Приложение И(обязательное)Требования к эмитенту на TSX Venture ExchangeТребования к эмитенту для допуска к торгам на TSX Venture Exchange подсектора в рамках подскеторов Tier 1 Tier 2представлены в соответствии с таблицами И.1 и И.2:Таблица И.1 – Требования для допуска к торгам в рамках подсектора Tier 1 биржевого сектора МСК TSX Venture Exchange`Сфера деятельности эмитентаКритерийГорнодобывающая промышленностьНефтегазовая сфера (разведка и производство)Промышленность ибиотехнологииВеличина ЧМА не мене 2 млн.
долл.СШАТребования отсутствуютВеличина ЧМА иливыручки не менее 5млн. долл. СШАСобственность илизапасыЭмитент имеет существенную долюв собственности, перечень которойопределяется биржей для Уровня 1Разведка: величина запасов полезных ископаемыхне менее 3 млн. долл. США, из которых не менее 1млн. долл. США должны составлять доказанныеразрабатываемые запасы и вероятные запасыПроизводство: величина доказанныхразрабатываемых запасов не менее 2 млн. долл.СШАЭмитент имеетзначительную долю вбизнесе или основныеактивы, необходимыедля бизнесаНедвижимость:недвижимостьсоставляетзначительную долюактивов эмитентаИнвестиции: нетребуютсяПредварительныезатраты и ПрограммаработПрограмма работ в начальной фазе ≥500 тыс.
долл. США поГеологическому отчету, а такжесоответствие остальнымтребованиям к собственности,определяемой биржей для Уровня 1Разведка: удовлетворительная программа работ, атакже величина запасов полезных ископаемых,количество которых может быть обоснованоувеличено, согласно Геологическому отчету немене 500 тыс. долл. США,Производство: требования отсутствуютИстория операций ипроверок бизнесаНедвижимость: нетребуется.Инвестиции: раскрытиеинвестиционнойполитикиВеличина чистыхматериальныхактивов или выручкаНедвижимость иинвестицииНедвижимость:величина ЧМА не менее5 млн. долл. США.Инвестиции: величинаЧМА не менее 10 млн.долл.
США205Продолжение таблицы И.1`Сфера деятельности эмитентаКритерийОборотные средстваи финансовыересурсыКоличество акций вобращенииДругие критерииГорнодобывающаяпромышленностьПромышленность ибиотехнологииНефтегазовая сфера (разведка и производство)Недвижимость иинвестицииДостаточно оборотных средств и финансовых ресурсов для выполнения бизнес-плана либо программы работ на протяжении 18 месяцев послелистинга, а также имеется не менее 200 тыс.
тыс. долл. США нераспределенных средствВ свободном обращении находятся не менее1 млн. акций, существует не менее 250 акционеров, каждый из которых имеет определенныйбиржей лот акций, без каких-либо ограничений по обращению, а также не менее 20% выпущенных и размещенных акций в собственностичастных акционеров.Если нет доходов – планГеологический отчет, рекомендующийГеологический отчет, рекомендующийменеджмента, с существеннойСпонсорскийвыполнение программы работ, а такжевыполнение программы работ, а такжевероятностью дохода в течениеотчет (еслиспонсорский отчет (если требуется)спонсорский отчет (если требуется)двух лет, а также спонсорскийтребуется).отчет (если требуется)Источник: составлено автором по данным [239].Таблица И.2 – Требования для допуска к торгам в рамках подсектора Tier 2 биржевого сектора МСК TSX Venture Exchange`Сфера деятельности эмитентаКритерийГорнодобывающаяпромышленностьНефтегазовая сфера (разведка или добыча)Величина чистыхматериальныхактивов иливыручкаТребования отсутствуютТребования отсутствуютСобственность илизапасыЭмитент имеет значительнуюдолю в установленной биржейсобственности, УС (QualifyingProperty) либо, по мнениюбиржи, обладает правом назначительную долюпроизводственнойсобственности.Разведка: либо эмитент имеет недоказаннуюсобственность с проектами, либо долю в совместномпредприятии и 5 млн.
долл. США, привлекаемых попроспекту эмиссии средств.Добыча: не менее 500 тыс. долл. доказанныхразрабатываемых запасов полезных ископаемых,либо не менее 750 тыс. долл. доказанных ивероятных запасов полезных ископаемых.Промышленность ибиотехнологииВеличина ЧМА не менее750 тыс. долл. США либовыручки не менее 500 тыс.долл. США, либо естьвозможность привлечения2 млн. долл.
изнеаффилированныхисточниковЭмитент имеетзначительную долю вбизнесе или основныеактивы необходимые дляработы бизнесаНедвижимость иинвестицииВеличина ЧМА не менее2 млн. долл. США либоесть возможностьпривлечения не мене 3млн. долл. США изнеаффилированныхисточниковНедвижимость:эмитент имеетзначительную долю внедвижимости.Инвестиции: требованияотстутствуют206Продолжение таблицы И.2Сфера деятельности эмитентаКритерийПредварительныезатраты иПрограмма работОборотные средстваи финансовыересурсыКоличество акций вобращенииДругие критерииГорнодобывающаяпромышленностьНефтегазовая сфера (разведка или добыча)Подтвержденное свидетельствозатрат эмитента на УС вразмере не мене 100 тыс.
долл.США в течении 36-месячногопериода, предшествующегоподаче заявления на листинг.Программа работ в начальнойфазе не менее 200 тыс. долл.США по ГеологическомуотчетуРазведка: минимум 1,5 млн. долл. США,выделенных на программу работ, согласноГеологическому Отчету, кроме случаев, когдаэмитент имеет долю в совместном предприятии ипривлекает 5 млн. долл.
США по проспекту эмиссиисредств.Добыча: удовлетворительная программа работ, и неменее 300 тыс. долл. США запасов, если величиназапасов полезных ископаемых менеерекомендованных Геологическим Отчетом 500 тыс.долл. СШАПромышленность ибиотехнологииНедвижимость иинвестицииИстория операций ипроверок бизнесаНедвижимость: нетребуется.Инвестиции: раскрытиеинвестиционнойполитики и 50% средствдолжны бытьинвестированы в двухразных проектаДостаточно оборотных средств и финансовых ресурсов для выполнения бизнес-плана, или программы работ на протяжении года после листинга,а также не менее 100 тыс. долл. США нераспределенных средствВ свободном обращении находятся не менее 500 тыс.
акций, существует не менее 200 акционеров, каждый из которых имеет определенныйбиржей лот акций, без каких-либо ограничений по обращению, а также не мене 20% выпущенных и размещенных акций в собственностичастных акционеровЕсли нет выручки – планГеологический отчет,Геологический отчет, рекомендующий выполнениеменеджмента, срекомендующий выполнениеСпонсорскийПрограммы работ, а также Спонсорский отчет (еслисущественной вероятностьюПрограммы работ, а такжеотчет (еслитребуется)выручки в течение двух лет,Спонсорский отчет (еслитребуется)а также Спонсорский отчеттребуется)(если требуется)Источник: составлено автором по данным [239].207Приложение К(обязательное)Требования к эмитенту на Kosdaq MarketУсловия допуска к торгам к эмитентов на TSX Venture Exchange представлены в соответствии с таблицей К.1:Таблица К.1 – Требования по допуску к торгам на Kosdaq MarketТип эмитентаКритерийСрок существованияАкционерныйРазмеркапитал, млн.бизнесадолл.
США(должноРыночнаявыполнятьсякапитализация,хотя бы одномлн. долл.требование)СШАОбращениеакцийЧисломиноритарныхакционеровКомпанияосновных отраслейпромышленностиНе менее трех лет–Растущаявенчурнаякомпания–2,82, не менее1,38, не менее1,38, не менее0,38, не менее9,57, неменее4,79, не менее8,45, не менееОбщиетребованияОбщиетребования–––ОбщиетребованияОтчет о публичномразмещении илираспределении, еслиакции былираспределеныметодом, отличнымот размещения илираспределения.Необходимозаключитьдепозитарныйдоговор с запретом наизъятие этих акций втечение 1 года смомента листингаОбщееколичествовыпускаемыхакций должнобыть не менее100 тыс.Не менее 25% акцийраспределены путемпубличного размещения илираспределения, кромекомпаний, занимающихсяреконструкцией.
Если акциираспределялись не в ходеразмещения или распределения,компания должна заключитьдепозитарный договор сзапретом на их изъятие втечение 1 года с моменталистинга инвестиционнойкомпании. Общее числоакционеров не менее 100Не менее 500акционеровВенчурнаякомпанияОбщиетребованияИнвестиционнаякомпанияETF––Инвестиционные компании,вкладывающие средства внедвижимость–208Продолжение таблицы К.1Тип эмитентаИнвестиционнаякомпанияETFИнвестиционныекомпании,вкладывающиесредства внедвижимостьКомпания основных отраслей промышленностиВенчурнаякомпанияРастущаявенчурнаякомпанияЕсли количество акций, находящихся в собственностиминоритарных акционеров, на момент подачи заявки нарассмотрение возможности листинга:- менее 25% от общего количество, то как минимум 10%акций должны быть публично размещены- более 25% от общего количества, то как минимум 5%акций должны быть размещены публично.Если как минимум 10% акций должны быть публичноразмещены, то налагаются ряд дополнительныхограничений на количество размещаемых акций (от 100до 500 млн.
акций).Как минимум 25% акций должны быть размещены впериод с момента получения уведомления о результатахрассмотрения заявки на рассмотрение возможностилистинга до подачи заявления на листинг.Если компания одновременно осуществляет публичноеразмещение и в Корее и зарубежом, как минимум 20%от общего количества акций должны быть размещеныпублично и 300 тыс. акций должны быть публичноразмещены в КорееОбщиетребованияОбщиетребования–––«Ослабленныйкапитал»*(снижениереальной стоимости активовкомпании нижеобъявленной илиноминальной стоимостиакций, находящихся вобращении)–ОбщиетребованияОбщиетребования–––Эффективность бизнесаНаличие прибыли до налогообложения за последнийфинансовый годОбщиетребованияОграниченияотсутствуют–––КритерийОбращение акцийКоличествоакций всобственностиминоритарныхакционеров(должновыполнятьсяхотя бы однотребование)209Продолжение таблицы К.1Тип эмитентаКритерийПрибыль (хотя бы одно изперечисленных)Увеличение капиталаАудиторское заключениеСлияния и прочееКомпания основных отраслей промышленностиРентабельность собственного капитала запоследний финансовый год должна быть не менее10%.Чистая прибыль за последний финансовый годкак минимум 1,87 млн.
долл. СШАОбъем продаж за последний финансовый год неменее 8,8 млн. долл. США, при базовой рыночнойкапитализации не менее 28,09 млн. долл. СШАУвеличение капитала за год до подачи заявки орассмотрении возможности листинга должносоставлять менее 100% от величиныакционерного капитала на конец двухпредыдущих финансовых лет. Это требование нераспространяется на случаи вторичного листинга.Для акций, выпуск которых приводит кпревышению лимита увеличения капитала,должно быть соблюдено требование гарантийногодепозита в течение годаБезусловно положительное аудиторскоезаключениеВ случае слияния требуется предоставитьдокументы, раскрывающие его результаты, в томчисле финансовыеВенчурная компанияРастущаявенчурнаякомпанияИнвестиционнаякомпанияETFИнвестиционныекомпании,вкладывающиесредства внедвижимостьРентабельностьсобственного капиталаза последнийфинансовый год должнабыть не менее 5%.Чистая прибыль запоследний финансовыйгод как минимум 938тыс.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
