Роль австралийского доллара в азиатско-тихоокеанском регионе (1142729), страница 8
Текст из файла (страница 8)
«Наибольшая доля в валютныхсделках, как видно из таблицы 1.2, принадлежит доллару США. При этом доля(87,1%) всех остальных валют, рассматриваемых МВФ в качестве резервных,совпадает по своей величине с долей американского доллара (87,0%) в валютныхсделках на мировом валютном рынке 2013г.» [35].41Таблица 1.2 – Доля валют в валютных сделкахв процентахВалюта20012004200720102013Доллар США89.988.085.684.987.0Евро37.937.437.033.439.1Японская йена17.223.520.819.023.0Фунт стерлингов13.016.514.912.911.8Австралийский доллар4.36.06.67.68.6Швейцарский франк6.06.06.86.35.2Канадский доллар4,54,24,35,34,6П р и м е ч а н и е - учитывая то, что в каждой валютной сделке участвует две валюты,процентная доля каждой валюты рассчитывается от доли в 200%.Источник: [137].Сегодня наиболее стремительно развивается торговля в АТР, гдефигурируют все ключевые валюты, и где с особенной силой проявляетсясоперничество между долларом США и другими региональными валютами.ПослепризнанияМВФавстралийскогодолларавкачестве«свободноиспользуемой валюты» заметно вырос интерес к валютной паре AUD/USD намеждународном рынке Forex, учитывая увеличение доли австралийской валюты ввалютных сделках, как видно из таблицы 1.2.
Австралийский доллар входит всписок CLS (Continuous Linked Settlement – система связанных непрерывныхрасчетов),международнуюсистемудляосуществлениярасчетовпоконверсионным операциям, действующую для стран-членов Международноговалютного фонда. Для трейдеров австралийский доллар представляет интерес последующим причинам. Во-первых, Банк Австралии поддерживает по сравнению сдругими регуляторами достаточно высокую процентную ставку, что открываетвозможности для инвесторов получать дополнительную прибыль как наоперациях carry trade, так и на долгосрочных инвестициях в депозиты. Во-вторых,валютный курс австралийского доллара, называемого «сырьевой валютой»,42коррелируют с динамикой цен на золото, одной из важных статей экспортастраны.
Подобная взаимосвязь позволяет использовать валютную пару AUD/USDв качестве инструмента хеджирования финансовых операций.С января по сентябрь 2013 г. валютная пара AUD/USD уверенно двигаласьвверх, достигнув в октябре максимума в 0,9672. Однако удержаться на данномуровне не удалось. В середине ноября 2013 года имело место снижение курсаавстралийского доллара после принятия Резервным банком Австралии решения осохранении процентных ставок без изменений.
Однако после кратковременногопонижения практически сразу же последовало восстановление курса валюты.Между тем после выхода в начале декабря 2013 года данных о состоянии ВВПАвстралии курс австралийского доллара резко снизился. ВВП страны в третьемквартале 2013 г. вырос на 0,6% по сравнению со вторым кварталом, в то время каканалитики прогнозировали повышение на 0,7%. Данные по росту ВВП в третьемквартале 2013 г.
по сравнению с аналогичным периодом 2012 г. также былизавышены и составили 2,3% против прогнозируемых в 2,6% [73]. В 2014 г.прирост ВВП составил 2,7% против прогнозируемых 3-3,5%. Причинами того, чторост ВВП оказался ниже прогнозируемого уровня, по мнению экспертов,являются: снижение цен на экспортируемые Австралией сырьевые товары, спадинвестицийвгорнодобывающийсектор,атакжезавышенныйкурсавстралийского доллара [71].В середине 2014 г. в связи с замедлением темпов роста экономики Китая,валютная пара AUD/USD торговалась на уровне примерно 0,8990 долл. США.Рост фабричного производства в Китае был самым слабым за последние шестьлет, что и обусловило падение спроса на австралийские товары. А в условияхсохранения высокой степени зависимости курса австралийского доллара отмакроэкономическихпоказателейведущихазиатскихэкономикпозицииавстралийской валюты существенно ослабли.
К тому же известно, что по пареAUD/USD относительно высок коэффициент риска (бета коэффициент), чтоозначает высокую «чувствительность» данных валют к колебаниям цен на сырье.43Неудивительно, что трейдеры постоянно наблюдают за динамикой цен на золотои медь, имеющих связь с AUD/USD.Вцеломкурсавстралийскогодолларасоктября2013годапо январь 2015 года снизился относительно доллара США на 14,56%,евро – на 0,94%, фунта стерлингов – на 9,27%, швейцарского франка – на 3,65%,канадского доллара – на 3,6%. И только по отношению к японской йененациональная валюта Австралии укрепилась за аналогичный период на 3,94%.В феврале 2015 г. курс австралийского доллара относительно американскойвалюты опустился до шестилетнего минимума.
Обвал валютной пары AUD/USDболее, чем на 2% был вызван изменением ключевой ставки Резервным банкомАвстралии с 2,5 до 2,25%. До этого ставка пересматривалась последний раз вавгусте 2013 г. при снижении с 2,75 до 2,5%. С ноября 2011 г. по сентябрь 2013 г.Резервный банк Австралии восемь раз снижал процентную ставку, стремясьсмягчить переход к экономике, менее зависимой от горнодобывающей отрасли иодновременно пытаясь предотвратить избыточный рост безработицы. Резкоеснижение курса австралийского доллара началось с сентября 2014 г. ипродолжается до сих пор. Если в начале сентября 2014 г. валютная параAUD/USD торговалась на уровне 0,9365 , то в середине марта 2015 г. – на уровне0,7712, в начале октября 2015 г.
– на уровне 0,7331. В мае 2015 г. Резервный банкАвстралии снизил ставку рефинансирования до 2%. Руководство Резервногобанка считает, что низкий валютный курс необходим для сбалансированногоподдержания экономического роста страны в условиях сокращения экспортныхдоходов,стагнациижилищногогорнодобывающейстроительстваипаденияпромышленности,внутреннегосуженияспроса.рынкаФактором,провоцирующим снижение курса австралийского доллара, являются события,происходящие в Китае.
В августе 2015 г. Народный банк Китая девальвировалюань на рекордные 2%, максимальную за последние 20 лет величину, и изменилкурсообразование, отвязав юань от «валютного коридора» и пустив в свободноеплавание [49]. Инвесторы отреагировали на китайскую девальвацию скупкойамериканских долларов на валютном рынке, что привело к дальнейшему44укреплениюамериканскойвалюты.Жесткаяпривязкакрастущемуамериканскому доллару стала «дорого» обходиться китайской экономике. Из-заснижения спроса со стороны крупнейших китайских торговых партнеров – США,стран ЕС, Японии – заметно сократился экспорт китайской продукции. Деловаяактивность в перерабатывающейся промышленности Китая в сентябре 2015 г.снизилась до минимума за последние шесть с половиной лет. Сокращениеэкспорта не могло не отразиться на импортных закупках Китая из стран,традиционно поставляющих сырье в Поднебесную.
На фоне развернувшихсясобытий австралийский доллар, будучи сырьевой валютой, среагировал в сторонуснижения курса. В условиях сохранения понижательного ценового тренда намировых сырьевых рынках можно ожидать дальнейшего падения курсаавстралийской валюты и одновременного снижения базовой ставки Резервногобанка Австралии, учитывая, что ее размер существенно превышает показателифинансовых регуляторов других развитых стран, в частности США. Учетнаяставка Федеральной резервной системы на протяжении длительного периодавремени вплоть до декабря 2015 г. находилась на уровне, приближающемуся кнулевому [37]. «Международный валютный фонд поддерживает Резервный банкАвстралии в проведении «мягкой» денежно-кредитной политики, посколькусокращение инвестиций в горнодобывающую промышленность и переоцененныйавстралийский доллар замедляют темпы экономического роста. МВФ считаетцелесообразнымпроведениеАвстралиейадаптивнойденежно-кредитнойполитики» [60].Снижение ставки рефинансирования до 2% в мае 2015 г.
было вызваностремлением правительства Австралии осуществить переориентацию экономикистраны. Согласно мнению представителей Резервного Банка Австралии, снижениеставки рефинансирования и как следствие падение курса австралийской валютыспособствует развитию сферы услуг, оживлению малого и среднего бизнеса, чтопозитивновлияетнаэкономическиепоказателистраны.Помнениюавстралийского экономиста У. Хогана, в настоящее время «индикаторы»настроений потребителей близки к двухлетним «максимумам». Во второй45половине 2015 г. Резервный Банк Австралии воздержался от понижения ставкирефинансирования, в первую очередь, на фоне падения уровня безработицы,составившей к концу 2015 г.
5,3%. В 2016 г. уровень безработицы в Австралииможет продолжить снижаться. Такой вывод У. Хоган делает, основываясь натекущих индикаторах найма и темпов создания новых рабочих мест. В ноябре2015 г. число вакансий выросло до 1,3%. А это есть ни что иное как результатустойчивого повышения экономической активности в тех секторах экономики,которые не связаны с горнодобывающей промышленностью. Показатель условийдля ведения бизнеса, по данным Резервного банка Австралии находился в октябре2015 г.
на уровне +9. Данный индекс отражает разницу между позитивными инегативными оценками компаний. ВВП Австралии в третьем квартале текущегогода вырос почти на 1% против 0,2% во втором квартале. И это на фоне кризиса вгорнодобывающей промышленности.ПомнениюруководителейРезервногобанкаАвстралии,курсавстралийского доллара по-прежнему выше его реальной стоимости. Длядостижения сбалансированного роста в австралийской экономике необходимболее низкий обменный курс. Предполагается, что к концу 2016 г.
курсавстралийской валюты упадет до 0,65 к доллару США, что может статьрезультатом дальнейшего снижения учетной ставки Резервного банка Австралии,учитывая высокую степень зависимости курса национальной валюты от динамикиучетной ставки. Хотя существует и другая точка зрения, что в 2016 г. Резервныйбанк Австралии вряд ли пойдет на заметное снижение учетной ставки. На началоноября 2015 г. не существуют признаки «стремления» Резервного банкаАвстралиикснижениюставкирефинансированиявусловияххотьинезначительного, но все же повышения уровня инфляции.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
