Роль австралийского доллара в азиатско-тихоокеанском регионе (1142729), страница 4
Текст из файла (страница 4)
К тому жеизбыток ликвидных валютных ресурсов является одним из источников усиленияинфляционных процессов. Если платежный баланс страны, национальная валютакоторой выполняет роль резервной, является в течение длительного временидефицитным, то в этом случае происходит отток национальной валюты в страны сактивным сальдо платежного баланса, что приводит к росту в этих странахколичества денег в обращении, как правило, до уровня, которому не в состоянии«противостоять» предложение товаров и услуг, выбрасываемых на рынок. Еслиприток в страну дополнительных денег не компенсируется уменьшениемскорости обращения денег, то цены повышаются. Происходит импорт инфляции,осуществляемый косвенным путем. А, как известно, инфляция ведет кобесценению валютных резервов.
В целях «спасения» ликвидных ресурсов отобесценения происходит перевод резервных средств из одной валюты в другую,что усиливает нестабильность валютных курсов, приводя к обострению валютнойконкуренции и «войне» процентных ставок.Ключевым фактором, определяющим роль и место валюты в мировойвалютной системе, является степень ее использования в международных расчетах.Механизм международных расчетов представляет «собой систему регулированияплатежей между странами по денежным требованиям и обязательствам, длякоторыхэкономическойосновойявляютсяплатежныеотношения»[3],характеризуемые как отношения между государствами по вопросу исполненияплатежных обязательств.
Экономическое содержание платежных отношенийменяется в процессе развития мирохозяйственных связей и трансформациимировой экономической системы. На их формирование оказывают прямоевоздействие масштабы и уровень развития экономического потенциала страны,21особенности структуры экономики, степень участия в международном разделениитруда,методыхозяйстваигосударственногомирохозяйственныхрегулированиясвязейсразвитияиностранныминациональногопартнерами.«В платежных отношениях происходит непосредственное взаимодействиеэкономического содержания международных операций с валютно-финансовыммеханизмом осуществления международных расчетов». [3]Важным фактором, по мнению американского экономиста Р.
Маккинона,является размер транзакционных издержек и роль резервной валюты вобеспечении многостороннего обмена товарами, услугами, капиталом [124].В случае перехода к полицентризму в валютной сфере должны активноторговаться значительное число валютных пар, что не может не повышатьтранзакционные издержки. Для минимизации издержек возможен выборисключительно одной главной валюты при возможном участии так называемых«посреднических» валют для определенных региональных групп стран, связанныхинтенсивными торгово-экономическими связями, с высокой ликвидностью нарынках этих стран. В этом случае «посредническая» резервная валюта можетвыступать в качестве монетарного «якоря» для ценового уровня и валютныхкурсов стран конкретного региона.Происходящие сдвиги в структуре международной валютной ликвидностипоказывают, что в последние годы все в большей степени возрастает резервнаяроль так называемых «посреднических» валют в противовес американскомудоллару, стремящемуся сохранить за собой доминирующее положение.
К числутаких «посреднических» валют сегодня США не причисляют, пожалуй, толькоевро,хотярассматриваютегоисключительновкачествеевропейскойрегиональной резервной валюты. Вряд ли можно отрицать тот факт, что введениеевро не привело, как ожидалось, к появлению надежного и альтернативногоамериканскому доллару средства сбережения и инвестиционного инструмента.К тому же в последнее время все чаще высказывается точка зрения о возможномраспаде Европейского союза. В частности такой позиции придерживаетсяизвестный американский экономист Н. Рубини [62]. Возможность распада22еврозоны не отрицает немецкий экономист Д.Майер.
По его мнению, первой изеврозоны выйдет Германия. При этом он полагает, что произойдет это«мгновенно» [59].К «посредническим» резервным валютам или валютам «второго» уровняамериканцы относят, наряду с фунтом стерлингов, японской йеной, швейцарскимфранком, с третьего квартала 2013 г. - канадский и австралийский доллары. Болеепозднее «присоединение» последних двух валют к разряду резервных во многомобъясняется «осторожным» отношением правящих кругов Канады и Австралии кпревращению их валют в ранг международных резервных средств, «боязнью»ограничения самостоятельности этих стран в области проведения внутреннейэкономической и валютной политики, увеличения затрат на поддержание курсовнациональных валют при спекулятивном давлении на них.
Существовали такжеопределенные опасения, что эти валюты, находящиеся за пределами своихграниц, могут быть предъявлены к обмену на иностранную валюту и вызватьистощение национальных ликвидных резервов. И все же, несмотря на«осторожность», и Канада, и Австралия стремятся использовать свои валюты вкачестве международных резервных средств для расширения сфер влияния, атакже для того, чтобы, рассчитываясь по внешнеторговым сделкам своейвалютой, избегать валютных рисков и перекладывать потери от колебаний курсовна торговых партнеров.Процесс диверсификации не привел к существенным структурнымизменениям в составе международных валютных ликвидных средств.
Все вместе«посреднические» резервные валюты и евро в количественном отношении непредставляют реальной «угрозы» положению доллара США и вряд ли смогутизменить ситуацию в перспективе, «учитывая, что в силу инерции, даже приизменении фундаментальных факторов, американская валюта будет продолжатьактивно использоваться в качестве международного резервного средства.Сохранение доминирующего положения доллара США объясняется болеемощным промышленным, инновационным и военным потенциалом страны посравнению с другими странами» [35]. Базой господствующей роли американского23доллара и в определенной степени гарантией против «резких» форм процессадиверсификации продолжает оставаться рынок евродолларов. Любая попыткастран избавиться от долларовых накоплений может немедленно привести кобесценению этих накоплений. Сегодня почти две трети долларовой массы,эмитируемой Федеральной резервной системой США, «уходит за границу,создавая в мире избыток долларовой ликвидности.
Высокая ликвидностьдолларовых активов выступает важным фактором лидерства американскогодоллараввалютно-обменныхоперацияхвмире»[36].«Показательмеждународных валютных накоплений в американских долларах составил в2014 г. 61%, тогда как в евро – 24,5%, в английских фунтах стерлингов ияпонской йене по 4%, и менее, чем по 2% в австралийском и канадскомдолларах» [35]. Приведенные данные свидетельствуют о прочной позициидоллара США. Однако при этом вряд ли стоит «забывать» и о других шестирезервных валютах, включая австралийский и канадский доллары. Даже при всейочевидности невозможности замены американского доллара ни одной из этихвалют, выполняющих, как и доллар США, резервные функции, не следуетотрицать вероятности изменения конфигурации системы валют. Возможно,будущее за мультивалютной резервной системой, основу которой могут составитьдве, а может быть и больше валют, выполняющих роль резервных на мировомуровне плюс несколько региональных валют, играющих ту же роль на периферииглобальной экономики.
Появление новых востребованных валют в мировойвалютной системе, как отмечает российский экономист Ярыгина И.З., являетсяшагом к формированию многополярного мира [46]. Мнения о целесообразностивыборамноговалютногопридерживаетсястандартароссийскийновойэкономистмировойвалютнойКрасавинаЛ.Н.,системыпосколькумноговалютный стандарт в наибольшей степени соответствует условиямполицентризма и регионализма [23]. С подобной точкой зрения нельзя несогласиться, как и с тем, что сохранение долларового стандарта противоречиттенденции к многоцентризму в современной мировой экономике [22]. Однакоутверждение о снижении роли доллара США в мировой валютной системе, о чем24писали и западные, и российские экономисты в период кризиса, предлагаяразличные сценарии «отказа» от доминирующей роли американского долларавплоть до введения наднациональной валюты, на данном этапе является слишкомкатегоричным.Сегоднянаиболееактуальной,отражающейсовременныепроцессы, происходящие в мировой валютно-финансовой системе, являетсяпредлагаемаяроссийскимэкономистомЧувахиной Л.Г.концепцияоформировании «двухполюсной» валютной системы, в которой присутствует, соднойстороны,полюсоднополюсности(долларСША),сдругой–многополюсности (все остальные «свободно используемые» валюты и другиевалюты, в перспективе претендующие на резервный статус», включая, в первуюочередь, китайский юань) [35].
При этом происходит постепенный, ноодновременно динамично развивающийся процесс «объединения» последнихпротив «лидера» мировой валютной системы. «В условиях усиления валютнойконкуренции«новая»системаначинаетутверждатьсвоеправонасуществование» [35], что с достаточной очевидностью проявляется в АзиатскоТихоокеанском регионе. Отсюда – неслучайно проявление в последнее время«особой» гибкости и компромиссного подхода со стороны США в отношениитрадиционных «партнеров» в валютно-финансовой сфере.Претендуя на роль мирового финансового «стратега» и при этом осознавая,к чему могут привести возможные последствия усиления противоречий ввалютных отношениях, американцы, с одной стороны, пытаются найти «слабые»места в экономической политике своих партнеров, с другой – «втянуть» их вглобальные проекты, такие, как Транстихоокеанское партнерство, подписаниесоглашения о создании которого произошло в начале октября 2015 г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
