Роль австралийского доллара в азиатско-тихоокеанском регионе (1142729), страница 3
Текст из файла (страница 3)
При изменении условий создаются предпосылки длявозникновения ее кризиса и как следствие трансформации существующей формыв принципиально новую.В качестве основного системообразующего критерия классификациивалютных систем выступают различные виды денег, функционирующие вконкретно-историческойформевалютнойсистемыкакмировые.Последемонетизации золота ключевую роль в международном обращении стали игратьнациональные кредитные деньги, обладающие статусом мировой валюты.Валютулюбойизстранможноклассифицироватьпостепениконвертируемости и использования на международном рынке. Конвертируемостьвалюты находится в прямой зависимости от экономического потенциала страны,устойчивости внутреннего денежного обращения, развития национальныхторговых и денежных рынков и рынков капитала.
Наиболее эффективноевключение в международное разделение труда возможно только на основе16конвертируемой валюты. Международный валютный фонд (МВФ) в качествеконвертируемых признает валюты стран, принимающих на себя обязательство,согласно статье VIII Соглашения о МВФ, предусматривающее, что ни однастрана-член не должна устанавливать ограничения «на производство платежей ипереводов по текущим международным операциям без утверждения Фондом»[88]. МВФ определяет «конвертируемость» как возможность резидентов страныиспользовать национальную валюту для проведения международных операций,что для неконвертируемых валют неприменимо в силу наложенных властямизаконодательных ограничений.Особой категорией конвертируемой валюты является резервная валюта.В резервной или в «свободно используемой валюте» центральные банкигосударств предпочитают хранить международные резервы для осуществлениярасчетов с зарубежными контрагентами.
Обладая функциями международногоплатежного и резервного средства, «свободно используемая валюта» служитбазой определения валютного паритета и валютного курса для других государств.К «свободно используемым» или резервным валютам МВФ причисляет долларСША, евро, фунт стерлингов, японскую йену, швейцарский франк, а с 2013 г. –австралийский и канадский доллары.Статус резервной валюты дает заметные преимущества стране-эмитенту.Во-первых, возможность покрывать дефицит платежного баланса за счетосуществляемой центральным банковским институтом эмиссии национальнойвалюты, тогда как другие страны, валюты которых не отнесены к разрядурезервных, не обладают таким источником. Поэтому статус национальнойрезервной валюты позволяет стране с «относительно меньшим количествомликвидныхсредствподдерживать большийсовокупныйдефицит своегоплатежного баланса по сравнению с другими государствами.
Во-вторых, у страныс резервной валютой повышаются реальные и потенциальные ресурсы» [12] дляэкспансии капитала, что в немалой степени содействует упрочению позицийнациональных компаний в конкуренции на мировых рынках. В-третьих,обладание резервной валютой позволяет государству или группе государств, где17она обращается в качестве национальной валюты, своевременно решатьфинансово-экономические проблемы.Выдвижение валюты той или иной страны на роль резервной возлагаетопределенные«обязанности»наееэкономику.Вкачествеключевогоэкономического фактора, влияющего на международный статус валюты, помнению многих исследователей, следует рассматривать масштабы национальнойэкономики.
Экономический размер страны, эмитирующей резервную валюту,рассматривают в качестве главногокритерияамериканскиеэкономистыФ. Бергстен и Р. Манделл [95]. При этом Ф. Бергстен отмечает, что страна,эмитирующая резервную валюту должна производить значительный объемвалового внутреннего продукта (ВВП). [95]. Наряду с высокой долейнационального валового внутреннего продукта в мировом ВВП, экономикастраны должна быть «прозрачной» и, по мнению Б.
Айхенгрина и Д. Мэтисона,должна играть заметную роль в международной торговле, поскольку статусрезервной валюты определяется масштабами ее использования для обслуживаниямеждународных торговых и финансовых потоков [112, С.12]. По мнениюФ. Бергстена, валюты так называемых «малых» стран не могут стать резервными,хотя бы из-за отсутствия фактического спроса на них на внешних рынках. Валютаполучает общественное «признание» в случае, если пользуется заметным спросому других участников рынка. Преобладание в резервах центральных банковопределенной валюты, в первую очередь, определяется спросом на нее, чтозависит от ряда условий.
Во-первых, это должна быть валюта страны,обладающей значительным экономическим потенциалом; активно участвующей вмеждународномобмене;имеющейразветвленныйкредитно-банковскиймеханизм. Во-вторых, резервная валюта должна быть свободно конвертируемой иустойчивой как на внутреннем рынке, так и на международном валютном рынке.Любое ослабление позиций мировой резервной валюты приводит к обострениюпроблемы международной ликвидности.Американский экономист Р.Купер выделяет ликвидность финансовыхрынков в качестве главного критерия доминирования валюты на мировом рынке.18В качестве подтверждения ключевой роли доллара США он приводит аргумент об«опоре» доллара как мировой валюты на ликвидный рынок казначейских ценныхбумаг [105, С.11-13].Использование национальных валют в качестве резервных может привестик определенным и не всегда «благоприятным» социально-экономическимпоследствиям. Дефицит платежного баланса, вызванный оттоком национальнойвалюты в случае превышения валютных затрат на импорт над валютнымипоступлениями от экспорта, вывоза капиталов из страны, ухудшает общеесостояние внешней ликвидности государства.
А это в свою очередь ведет кподрыву доверия к валюте данной страны. В этих условиях у государства неостается другого выбора как поиск и безотлагательное принятие мер подостижению стабильного соотношения между внешними обязательствами исобственнымирезервами.Аэтоозначаетвынужденный«переход»кдефляционной политике, что означает рост налогов, сворачивание бюджетныхрасходов, повышение банковского учетного процента, ограничение кредитнойдеятельности, что в свою очередь создает условия для сокращения инвестицийкак в государственном, так и в частном секторах, снижения темпов накоплениякапитала, сокращения промышленного производства и соответственно кувеличению численности незанятого населения.
На смену дефляционных мерприходитполитикастимулированияделовойактивности,основныминструментом которой является понижение процентной ставки, что ведет к ростудефицита платежного баланса. Между тем, увеличение объема международныхликвидных средств возможно только при выводе национальной валюты изстраны, поскольку в случае профицита платежного баланса «свободноиспользуемая» или резервная валюта возвращается в страну эмиссии, неспособствуя тем самым увеличению международных ликвидных средств. Однаконе следует забывать, что при долговременном сохранении дефицита платежногобаланса страны, эмитирующей резервную валюту, создается относительноенасыщение каналов международного денежного обращения данной валютой.Отсюда - стремление приобретать резервную валюту идет на убыль, поскольку19другие страны не хотят больше кредитовать должника. Итак, с одной стороны,меры, направляемые на ликвидацию дефицита платежного баланса, несут«угрозу» нехватки международной ликвидности.
С другой – состояниеплатежного баланса является фактором определения степени доверия к резервнойвалюте.Между тем существует точка зрения, что дефицит платежного баланса невсегда ведет к потере «доверия» к резервной валюте. Так, по мнению Э. Мендозы,дефицит платежного баланса США является абсолютно «нормальным явлением».Более того следствием высокого уровня развития американского финансовогорынка [125]. К тому же, по мнению Ф. Бергстена, роль американского доллара вкачествемировойрезервнойвалютыобеспечиваетавтоматическоефинансирование дефицита платежного баланса США и позволяет «жить не посредствам».Такаяпозиция,безусловно,неявляетсябесспорной.Помнениюамериканского экономиста К.
Мэнна, рост дефицита платежного баланса можетпривести к отказу иностранных инвесторов от приобретения американскихактивов [123].Обесценение отдельных резервных валют под влиянием экономических,денежно-кредитных и валютных проблем оказывает отрицательное воздействиена качественный состав ликвидных средств государств, вынуждает их проводитьдиверсификацию национальных валютных запасов, избавляться от наименеенадежных валютных компонентов, неся при этом значительные потери в связи спонижениемобменногокурса.Постоянносуществуетопасность,чтомеждународных ликвидных средств окажется или слишком мало, или, наоборот,слишкоммного.«Дляобеспечениянормальногофункционированиямеждународной экономики в мировой оборот должно поступать достаточноеколичество международной ликвидности» [3], что обеспечит платежеспособностьстран.
Недостаток международных ликвидных резервов может привести квозможности введения ограничительных мер в сфере международной торговли идвижения капитала. А это в свою очередь будет способствовать снижению темпов20развития, свертыванию мировой торговли. С другой стороны, увеличениеликвидных средств за счет роста количества резервных валют является опасным.Страны с резервными валютами, покрывая часть отрицательного сальдоплатежного баланса за счет эмиссии национальных денежных единиц, непринимают эффективных мер по ликвидации их дефицитов, создавая тем самымусловия для возникновения неравновесия платежных балансов.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
