Развитие форм стратегического партнерства (1142701), страница 26
Текст из файла (страница 26)
При этом рассмотрим эффективность указанного инвестиционногопроекта в двух случаях:1) при создании совместного предприятия;2) при самостоятельном ведении проекта.Сравнительный анализ двух вариантов позволит также оценить вколичественном выражении экономический результат от создания альянса вформе совместного предприятия для компаний, реализующих инвестиционныйпроект.Определение критериев эффективности совместного предприятия, окоторыхговорилосьвыше,производитсяисходяизколичественныхикачественных показателей деятельности предприятия.Оценка качественных показателей осуществляется экспертным способом,исходя из статистических исследований и фактических данных деятельностисовместного предприятия, анализа организационной структуры совместногопредприятия,полномочийифункцийоргановуправления,эспертизыучредительных и иных внутренних нормативных документов.Для расчета количественных показателей деятельности совместногопредприятия предлагается использовать методику, основанную на принципахфинансового моделирования, включающую этапы, представленные на рисунке 18.Указанная методика оценки количественных показателей эффективностисовместного предприятия может быть использована для моделирования и оценкиразличных вариантов реализации проекта участниками совместного предприятия.Произведем оценку эффективности деятельности А и Б в случае созданиясовместного предприятия.Преждечемприступитьнепосредственнопредпосылки реализации вышеуказанного проекта.красчетам,определим147ЭТАП 1.
Выявление предпосылок (целесообразности)реализации проекта совместным предприятием.ЭТАП 2. Определение допущений и сбор вводных данныхдля составления финансовой модели.ЭТАП 3. Расчет основных показателей деятельностисовместного предприятия в прогнозном периоде.ЭТАП 4. Оценка результатов расчетов (расчеткоэффициентов, показателей эффективности)ЭТАП 5. Составление отчета об эффективности деятельностисовместного предприятияИсточник: составлено автором.Рисунок 18 - Методика оценки эффективности совместного предприятияПредположим, что наше совместное предприятие предполагает занять неменее 50% рынка указанного инновационного продукта в России.
Результатымаркетингового исследования показали, что в настоящий момент на российскомрынке реализуется около 170 тыс. единиц планируемой к производствупродукции ежегодно. Кроме того, согласно прогнозу аналитиков рынок будетрасти не менее чем на 23% каждый год в течение ближайших 7 лет. Конкуренциюна рынке составляют крупные зарубежные компании, которые экспортируютсвою продукцию в Россию.
Конкурентные преимущества импортных товаровследующие:1.Высокое качество;2.Относительно низкая цена (достигается за счет экономии намасштабах производства; все производители – компании мирового уровня,лидеры отрасли);3.Высокая точность;1484.Удобство в использовании;5.Передовая технология.К минусам можно отнести:1.Высокая транспортная составляющая в цене – более 25%, посколькупоставка производится из-за рубежа – преимущественно США;2.Растущая стоимость;3.Валютные риски;4.Таможенные риски;5.Длительность поставки и изготовления.Комплекснуюоценкупредпосылокреализациипроектапозволяетосуществить SWOT-анализ, заключающийся в анализе сильных и слабых сторонпроекта, а также создаваемых им возможностей и угроз.
По результатампроведенного SWOT-анализав таблице 5,инициаторы проекта пришли квыводу, что поставленные цели по выходу на рынок и отъему доли у конкурентовдостижимы. Предпосылки для реализации проекта благоприятны. Ввиду этогобыло принято решение приступать к более детальной разработке проекта, однимиз этапов которой является оценка инвестиционной эффективности проекта посозданию совместного предприятия.Таблица 5 - SWOT-анализ инвестиционного проектаСильные стороны1.2.3.4.Наличиерастущегоспросанапродукцию.Компания А – крупная российскаякомпания, имеющая опыт реализациикрупныхотраслевыхпроектов,команду высоко квалифицированныхменеджеров,значительныефинансовые ресурсы, обеспечиваемыедействующимбизнесомвперспективных отраслях российскойэкономики.Компания Б является одним измировыхлидеровмедицинскойотрасли, обладающей необходимойтехнологиейдляпроизводстваконкурентоспособной продукции.Проект пользуется государственнойСлабые стороны1.2.3.4.5.6.Конкурентоспособность проектаобеспечиваетсяучастиемкомпании Б, которая не являетсярезидентом РФ.Госконтракт,обеспечивающийспрос на будущую продукциюпроекта не заключен и находится встадии проработки.Высокая капиталоемкость проекта.Необходимостьпривлечениязаемных ресурсов.Длительный срок окупаемостипроекта.Проект находится на начальнойстадии реализации, отсутствуетготовая проектная документация.149Продолжение таблицы 5Сильные стороныСлабые стороныподдержкой,т.к.соответствуетосновным направлениям стратегииразвития экономики РФ.5.Производство будет локализовано натерриторииРФ,чтоснизитсебестоимостьпродукциипосравнению с конкурентами.6.Гарантированныйспроснапродукцию будет обеспечиваться, втом числе госконтрактом.ВозможностиУгрозы1.
Обеспечениеэкономической1. Изменение политической ситуации вбезопасностиРФзасчетмире.импортозамещениядорогостоящей2. Изменениероссийскогопродукции.законодательстваиприоритетов2. Повышение доступности продукцииразвития экономики.для потребителей.3. Растущие финансовые и валютные3. Сокращениетехнологическогориски.отставания российской экономики в4. Рост темпов инфляции в экономике.области медицины.5.
Корпоративные конфликты внутрисовместного предприятия.Источник: составлено автором.Для оценки эффективности совместного предприятия менеджеры проекта,как правило, составляют прогнозную финансовую модель проекта, котораяотражает планируемый уровень доходов и расходов, а также позволяет рассчитатьпоказатели эффективности проекта, которые будут являться также критериямицелесообразности инвестирования в проект.Показатели, используемые в финансовой модели можно условно разделитьна вводные данные (допущения), расчетные показатели и результаты.В качестве допущения примем, что период прогнозирования финансовоймодели составляет 2013-2020 гг. Начало реализации проекта – 2013 год.
Сроксоздания производства (строительства завода по производству продукции) – 2года.Макроэкономические допущения приведены в таблице 6.Таблица 6 - Макроэкономические показатели российской экономики за период с2013 по 2020 гг.ПоказательТемп инфляцииТемп инфляции20135%0%20145%5%20155%10%20165%16%20175%22%20185%28%20195%34%20205%41%150Продолжение таблицы 6Показательнакопленным итогомКурс доллара, руб.Курс евро, долл.2013201420152016201720182019202035,4945,9237,0947,9838,1149,3040,0551,8142,1254,4942,7555,3043,2555,9543,4756,24Источник: составлено автором по материалам [111].При расчете доходов совместного предприятия примем следующиедопущения:1.
Загрузка мощностей завода происходит поэтапно в течение 4 лет смомента запуска. В первый год мощности завода будут загружены на 25%, вовторой год – на 50%, в третий год – на 75%, начиная с четвертого года – на 100%.2. Спрос на производимую совместным предприятием продукцию будетрасти каждый год на уровне не ниже 23%.3. Уровень брака при производстве составит в первый год после запускапроизводства – 60%, во второй год – 40%, начиная с третьего года – 20%.4. В качестве базовой цены на продукцию взята среднерыночная ценакомпаний- конкурентов на аналогичный вид продукции, реализуемой нароссийском рынке.5. Цена на продукцию будут расти ежегодно в соответствии с уровнеминфляции.При расчете затрат необходимо учитывать, что затраты делятся напеременные и постоянные.
Переменные затраты будут составлять себестоимостьпродукции. Основные статьи затрат в рамках расчета себестоимости продукции:- приобретение сырья и материалов;- зарплата производственного персонала;- коммунальные расходы.В составе затрат на приобретение сырья и материалов следует учитыватьрасходы на уплату таможенных пошлин, поскольку предполагается, что впроизводстве будут использоваться импортные комплектующие, которые вРоссии не производятся.К постоянным расходам отнесем следующие затраты:151- проведение научных исследований и работ в целях модернизациивыпускаемойпродукции,созданияновыхразработокитехнологий,целяхрегистрациисовершенствования производственного процесса;-расходынаклиническиеисследованиявпромышленного производства медицинской продукции в соответствии стребованиями российского законодательства;- технологический трансферт.Также в рамках затрат следует выделять условно-постоянные (илипеременные) расходы, а именно: административные расходы и коммерческиерасходы.
Административные расходы включают в себя затраты на оплату трудатоп-менеджеровсовместногопредприятия,атакжеадминистративногоперсонала, затраты на услуги сторонних организаций, в том числе страховыхкомпаний,транспортныхкомпанийохранныхорганизаций,телекоммуникационных компаний в целях обеспечения сотрудников совместногопредприятия необходимыми для работы видами услуг, командировочныерасходы, расходы на канцелярию, комиссии кредитным организациям в рамкахпредоставленных кредитов и займов, топливные расходы для обеспечениясобственного автотранспорта и прочее.
Кроме того, в рамках анализируемогосовместного предприятия отдельной статьей затрат следует выделить затраты наоплату труда экспатов – иностранных граждан, специалистов компании Б,которые будут обеспечивать трансферт технологии производства продукции насоздаваемый в России завод в целях соответствия производства стандартамвысокого качества производимой продукции.Коммерческие расходы в основном представлены расходами на зарплатусотрудников, занятых продвижением и маркетингом производимой продукции,работой с покупателями и дистрибьюторскими компаниями. Также сюдаотносятся расходы на логистику продукции в различные регионы России, рекламупродукции в СМИ и т.д.Все вышеуказанные затраты индексируются на уровень инфляции.152Отдельнуюгруппузатратнареализациюпроектасоставляютинвестиционные расходы, или расходы на приобретение основных средств, сиспользованиемкоторыхбудетосуществлятьсяпроизводствопродукции.Указанные расходы, как правило, делятся на 3 основные группы:- оформление земельно-имущественных отношений (приобретение всобственность земельного участка, либо аренда земельного участка длястроительства);- строительно-монтажные работы (строительство промышленных зданий исооружений завода, монтаж инженерных сетей и коммуникаций, строительство«чистых комнат», либо работы по расширению, модернизации зданий исооружений имеющегося производства).
В анализируемом проекте завод будетсоздаваться «с нуля».- приобретение технологического оборудования (производственных линий,на которых будет создаваться продукция). В рамках совместного предприятиякомпаний А и Б предполагается поставка зарубежного оборудования, которое непроизводится в России, ввиду чего в цене учитываются расходы по доставкеуказанного оборудования, а также таможенные пошлины.Также ввиду износа оборудования, а также зданий и сооружений заводавыделяют группу затрат, необходимых на поддержание основных средств, ремонти модернизацию оборудования. В рамках анализируемого проекта предполагаетсяначало инвестирования средств на поддержание основных средств начиная с 3года реализации проекта – сразу после запуска завода в эксплуатацию - за счетамортизационных отчислений.После расчета прогнозных показателей доходов и расходов совместногопредприятия, необходимо определить источники финансирования затрат наинвестиционной стадии реализации проекта, то есть на этапе созданияпроизводства, когда предприятие не запущено и не поступает выручка.
Зачастуюучастники проекта прибегают к использованию заемных ресурсов, привлекаемыхв кредитных организациях. Заемные средства, как правило, дешевле, чемсобственные средства, инвестируемые участниками в форме акционерного153капитала с требуемой нормой доходности. Допустим, что годовая процентнаяставка по кредиту составит 14% годовых. Льготный период по погашениюпроцентов – 3 года с даты выдачи кредита. Срок кредитования – до 2020 года спогашением основного долга в конце срока единоразовым платежом. Суммакредита – 4,25 млрд. рублей.Исходя из вышеуказанных допущений и предпосылок, автором произведенрасчетосновныхэкономическихпоказателейдеятельностисовместногопредприятия А и Б в прогнозном периоде.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
