Развитие форм стратегического партнерства (1142701), страница 25

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 25)

Таким образом,одним из критериев социально-экономической эффективности, на наш взгляд,необходимо выделить наличие положительного бюджетного эффекта.В свою очередь критериями бюджетной эффективности, на наш взгляд,может служить наличие положительного бюджетного эффекта, или превышениядисконтированных доходов федерального, регионального или муниципальногобюджетов,связанныхсреализациейпроекта,надсоответствующимидисконтированными бюджетными расходами, связанными с реализацией проекта.Расчет можно производить по формуле 4:Eff NPVbudget budgetFCFbudget11  r 1FCFbudget21  r 2FCFbudgetn1  r nTVn1  r n,(4)где Eff budget – бюджетный эффект;FCF budget – свободный бюджетный денежный поток в году n (разница междубюджетными доходами и расходами в году n);r – ставка дисконтирования (доходность по российским гособлигациям,номинированным в рублях);n – количество лет в прогнозном периоде.TV – терминальная стоимость.В качестве бюджетных доходов могут учитываться: ежегодное увеличение налоговых выплат и иных отчислений в бюджет, атакже во внебюджетные фонды; экономиябюджетныхсредств,складывающаясяизрасходов,запланированных в бюджете, необходимость осуществления которых отпадает вслучае реализации проекта;141 дополнительныедивидендныевыплаты(припредоставлениигосударством долевого финансирования); процентный доход (при предоставлении государственного процентногозайма); косвенные бюджетные доходы.В качестве бюджетных расходов могут учитываться: Бюджетное финансирование проекта, осуществляемое на безвозмезднойоснове; Субсидирование процентной ставки по кредитам, предоставленнымкоммерческими банками на цели реализации проекта; Косвенные бюджетные расходы.r–ставкадисконтирования(приравниваетсякдоходностипогосударственным облигациям со сроком погашения, близким к n);TVbudget– терминальная стоимость (стоимость бюджетного денежногопотока в постпрогнозный период).n – количество лет в прогнозном периоде.Таким образом, нами были проанализированы несколько аспектовэффективности совместного предприятия.

Система критериев эффективностисовместного предприятия представлена на рисунке 17.Эффективность совместного предприятия делится на три основных видаэффективности: корпоративная эффективность, инвестиционная эффективность,социально-экономическая эффективность, которая в свою очередь состоит измакроэкономическойибюджетнойэффективности.Такимобразом,эффективность совместного предприятия распределена по основным аспектамдеятельности:корпоративныеотношенияиуправление,деятельность, экономическая и бюджетная активность.инвестиционная142КритерииэффективностисовместногопредприятияКорпоративнаяэффективностьИнвестиционнаяэффективностьСоциальноэкономическаяэффективностьМакроэкономическая эффективностьБюджетнаяэффективностьИсточник: Составлено автором.Рисунок 17 - Система критериев эффективности совместного предприятияВрамкахкорпоративнойэффективностисовместногопредприятияпредлагается выделять следующие критерии эффективности:−соответствие целей создания совместного предприятия стратегиямразвития участников партнерства, а также их финансовым возможностям;−наличие в организационной структуре совместного предприятияорганов управления, отвечающих за стратегическое планирование и определениедолгосрочных целей и задач предприятия;−обеспечение прибыли для учредителей.

Выполнение указанногокритерия может достигаться за счет составления на регулярной основефинансового плана экономической деятельности совместного предприятия,предусматривающегорешениемвыплатуколлегиальногодивидендоворганауправленияучредителям,совместнымутверждаемогопредприятием,143состоящим из сотрудников совместного предприятия по согласованию с Советомдиректоров;−соответствие организационной формы целям и задачам партнерства.Необходимо регулярно проводить оценку соответствие текущей организационнойформы совместного предприятия первоначальным мотивам создания партнерстваи принимать своевременные решения о преобразовании совместного предприятияв иную организационную форму стратегического альянса;−активное участие каждого партнера по альянсу в процессе принятиярешений в целях максимального учета интересов каждого участника.

Длясоответствия указанному критерию в совместном предприятии необходимопредусмотреть равное представительство всех участников в коллегиальныхорганах, ответственных за принятие ключевых решений. При этом органыуправления, осуществляющие оперативное управление деятельностью, должныбыть максимально независимы по отношению к тому или иному партнера,мотивация и заинтересованность таких органов должна строиться вокругмаксимизации эффективности деятельности совместного предприятия каксамостоятельной экономической единицы. В связи с этим, по нашему мнению, врамках деятельности совместного предприятия, на ряду с единоличнымисполнительныморганом(генеральныйдиректор),целесообразнаработаколлегиального исполнительного органа (Правления);−наличие четкого распределения ролей и ответственности междуучастниками в совместном предприятии, основанное на сильных сторонахкаждого.

В целях выполнения указанного критерия целесообразно заключениеАкционерного соглашения между участниками совместного предприятия, всоответствии с которыми определяются основные направления сотрудничества ироли каждого в реализации общей цели;−максимальнаядиверсификациядеятельностисовместногопредприятия при сохранении основного направления, связанного с реализациейинвестиционного проекта.

Диверсификация позволит создать необходимуюгибкость деятельности партнерства в условиях динамичности внешней среды;144−создание в структуре корпоративного управления совместнымпредприятием независимого органа, отвечающего за разрешение споров междуучастниками совместного предприятия. Функционирование данного органа можетбыть организовано в виде временной комиссии, созываемой в случаенеобходимости на определенный, временный период. В состав комиссии должнывходить представители бизнес-сообщества из смежных отраслей или аналогичнойотрасли, которые пользуются доверием и авторитетом в бизнес-сообществе и состороны партнеров по совместному предприятию и обладают необходимойэкспертизой;−введение в действие кодекса корпоративной культуры.

Кодекс долженсоответствовать особенностям корпоративных культур компаний-участников. Заего соблюдением должен быть предусмотрен механизм контроля, в частностипутем регулярного тестирования сотрудников совместного предприятия на знаниекодекса, работы ситуационного центра по разрешению конфликтов междусотрудниками, вызванных нарушением положений кодекса.Таким образом, в случае соответствия организации деятельности иуправления на совместном предприятии вышеуказанным критериям, можноговоритьокорпоративнойэффективностисовместногопредприятия,позволяющей сохранять стабильность деятельности альянса и перспективы дляразвития.Инвестиционная эффективность совместного предприятия включает в себяследующие основные критерии:— Обеспечение положительного свободного денежного потока проекта,дисконтированного за период (NPV);— Наличие окупаемости проекта (желательно на краткосрочном периоде)(PBP, DPBP);— Превышение внутренней нормы доходности деятельности совместногопредприятия (IRR) над альтернативной нормой доходности инвестиций (ставкойдисконтирования);145— Норма рентабельности проекта превышает среднеотраслевые показатели(R проекта > R отр.);— Невысокая капиталоемкость проекта (бюджета проекта).Средикритериевмакроэкономическойэффективностисовместногопредприятия необходимо выделить следующие критерии, основная часть которыхопределяется путем статистического анализа и сопоставления результатовдеятельности совместного предприятия с отраслевыми показателями в регионе:— Повышение уровня занятости (создание дополнительных рабочих мест);— превышение уровня заработной платы, пособий и иных выплатработникам, участвующим в реализации проекта, над среднеотраслевым/среднимв регионе.— Изменение эффективности использования природных ресурсов;— Изменение демографической ситуации (положительные миграционныепотоки, прирост населения региона);— Повышение производительности труда.К бюджетной эффективности относятся следующие критерии:—Превышение доходов бюджетов всех уровней, связанных среализацией проекта, над соответствующими бюджетными расходами с учетомдисконта (Eff budget= NPV budget > 0).Каждый из вышеприведенных критериев подлежит оценки в рамках анализаэффективности совместного предприятия.Такимобразом,предложеннаянамидифференцированнаясистемакритериев эффективности, структурированная в зависимости от различныхаспектов деятельностисовместного предприятия, может стать действенныминструментом управления эффективностью совместного предприятия.В качестве обоснования вышеприведенного утверждения, проанализируемэффективностьсовместногопредприятиянапрактическомпримересиспользованием отдельных критериев из предложенной системы критериевэффективности.146Объектом анализа будет выступать совместное предприятие, создаваемоекомпаниямиА и Б в целях реализации проекта по созданию на территорииРоссийской Федерации производства высокотехнологичноймедицинскойпродукции.

Характеристики

Список файлов диссертации