Развитие инструментария финансового инжиниринга в посткризисных условиях (1142633), страница 31
Текст из файла (страница 31)
Do long-term interest rates overreact to short-term interestrates / G. Mankiw, L. H. Summers // Brookings Institute Press. – 2009. - № 4.- P. 97-103.121.Marakami, Y. Innovative securitization after crisis? Whole businesssecuritization in US and Japan / Y. Marakami // Harvard Law School.
- 2012. - № 12.- P.53-57.122.Martijn Cremers, K. J. Explaining the level of credit spreads /K. J. Martijn Cremers. - Oxford: Oxford University Press, 2008. - 97 p.123.Mays, E. Credit risk modeling / E. Mays. - Chicago: Glenlakepublishing company, 1998. - 364 p.124.Meissner, G. Credit derivatives / G.
Meissner. - New York: BlackwellPublishing, 2005. – 98 p.125.Meizinger, S. FX Options: the credit crisis & the foreign exchangemarket / S. Meizinger. - Chicago: International securities exchange press, 2009.– 464 p.126.Mercurio, F. Pricing inflation-indexed derivatives / F.
Mercurio.- Milano: Banca IMI press, 2003. – 667 p.127.Merton, R. Option pricing when underlying stock prices arediscontinuous / R. Merton. - Cambridge: Harvard Business School, 1991. - 87 p.128.Miishra, P. Impact of Fed tapering announcements on emerging markets/ P. Miishra, K. Moriyama, P. N'Diaye. - Washington: International monetary fundpress, 2014.
- 144 p.129.Mishkin, F. S. The economics of Money, Banking and FinancialMarkets, Second edition / F. S. Mishkin. - Washington: Scott & Foresman, 1989.– 243 p.130.Mokricka, Ing. P. The financial crisis and trading in structured products/ P. Mokricka. - Masaryk: Masaryk University, 2009. – 142 p.131.Neftci, S. N.
Principles of financial engineering / S. N. Neftci // ICMAcentre university of reading. - 2008. - № 1. - P. 5-12. 196 132.Nicula, C. Some theoretical and practical uses of forward/future rateagreements / C. Nicula, R. Bucur. - Bucharest: Christian University “DimitrieCantemir” press, 2012. – 134 p.133.Nystedt, J. Derivative market competition: OTC markets versusorganized derivative exchanges / J. Nystedt. - Washington: IMF working paper, 2004.– 138 p.134.Papadopoulos, P.
Credit default swaps – pricing, valuation andinvestment applications / P. Papadopoulos. - Munchen: GRIN Verlag, 2011. – 375 p.135.Pelsser, A. Mathematical foundation of convexity correction /A. Pelsser // Brookings Institute Press. - 2003. - № 3.
– P. 26-35.136.Pesando, J. E. The Supply of Money and Common Stock Prices: FurtherObservations on the Econometric Evidence / J. E. Pesando // The Journal of Finance.- 1974. - № 29. – P. 921-932.137.Prates, D. Beyond capital controls: the regulation of foreign currencyderivatives / D.
Prates, D. Fritz. - New York: NYU Stern press. - 2013. - № 29.– P. 921-938.138.Rogalski, R. J. Stock Returns, Money Supply and the Direction ofCausality / R. J. Rogalski, J. D. Vinso // The Journal of Finance. - 1977. - № 32.- P. 1030-1038.139.Romo, J. M. A closed-form solution for outperformance options withstochastic correlation and stochastic volatility / J. M. Romo // The Journal of Finance.- 2011. - № 18. - P. 890-895.140.Salmon, C. Financial market volatility and liquidity – a cautionary note/ C.
Salmon // London: Speech at the National Asset-liability management Europesymposium, Bank of England. - 2015. - № 3. - P. 30-42.141.Schnare, M. The negative basis – credit default swap contracts andcredit risk during the financial crisis / M. Schnare // GRIN Verlag. – 2013. - № 8.- P. 8-15.142.Schwartz, A. J.
Origins of the financial markets crisis of 2008 /A. J. Schwartz // Cato Journal. - 2011. - № 1. - P. 28-35. 197 143.Schwarz, K. Mind the gap: Disentangling credit and liquidity in riskspreads / K. Schwarz // Cato Journal. - 2014. - № 12. - P. 564-573.144.Segoviano, M. Cointerparty risk in the over-the-counter derivativesmarket / M. Segoviano, M. Singh // IMF Working paper.
– 2008. - № 258. – P. 55-62.145.Shoudhry, M. Total return swaps: credit derivetives and syntheticfunding instruments / M. Shoudhry // Yieldcurve. - 2004. - № 7. - P. 3-8.146.Simon, D. P. Expectations and the treasury bill-federal funds rate spreadover recent monetary policy regimes / D.
P. Simon // The journal of finance. – 1990.- № 2. – P. 88-93.147.Singh, M. Under-collateralisation and rehypothecation in the OTCderivatives markets / M. Singh // Monetary and capital markets department IMF.- 2010. - № 5. - P. 866-873.148.Sornette, D. Systemic risk in banking: It is complex but not thatcomplicated: A response to Andrew G.
Haldane & Robert M. May, Neil Johnson andThomas Lux / D. Sornette, S. Becke // ETH working paper. — 2011. - № 3.- P. 67-74.149.Stulz, R. M. Financial derivatives lessons from subprime crisis /R. M. Stulz // Milken institute review. - 2009. - № 5. – P. 34-42.150.Sussman, A.
US Interest rate swap futures: why market participantswould switch / A. Sussman // Tabb group. - 2012. - № 4. – P. 7-16.151.Swanson, E. The zero lower bound and longer-term yields / E. Swanson// Federal Reserve Bank of San Francisco Economic Research. - 2013. - № 12.– P.
77-83.152.Szado, E. VIX futures and options – a case study of portfoliodiversification during the 2008 financial crisis / E. Szado // University ofMassachusetts Amherst. - 2009. - № 8. – P. 65-73.153.Takeuchi, L. Applying deep learning to enhance momentum tradingstrategies in stocks / L. Takeuchi, Y. Lee // Journal of finance. - 2013. - № 8.– P. 12-18. 198 154.Tchuindjo, L. On valuing constant maturity swap spread derivatives /L. Tchuindjo // Journal of Mathematical Finance. - 2012.
- № 2. - P. 194-212.155.Tuckman, B. Interest rate parity, money market basis swaps, cross-currency basis swaps / B. Tuckman, P. Porfirio // Lehman Brothers. - 2003.- № 12. - P. 94-109.156.Vickery, J. TBA Trading and Liquidity in the agency MBS market /J. Vickery, J. Wright // FRBNY Economic policy review.
- 2013. - № 8. - P. 345-349.157.Wagner, W. The liquidity of bank assets and bank liquidity /W. Wagner // Journal of banking & finance. - 2007. - № 31. – P. 25-31.158.Wang, A. Total return swap valuation with counterparty risk andinterest rate risk / A. Wang // Hindawi publishing corporation. - 2014. - № 9.- P. 47-53.159.Watanabe,K.IssuanceofU.S.dollar-denominatedperpetualsubordinated notes / K. Watanabe // The Dai-ichi life insurance company. - 2014.- № 8. - P.
23-31.160.Westlund, S. A. The effect of macroeconomic variables on market riskpremium / S. A.Westlund, D. Sgeludchenko, A. Tahmidi // School of SustainableDevelopment of Society and Technology Press. - 2011. - № 9. - P. 47-52.161.Xiaoyan Ni, S. Trading outs and CDS on stocks with short sale ban /Ni. S. Xiaoyan // Hong Kong University of Science and Technology Press. – 2011.- № 5. - P. 578-584. 199 Приложение А(справочное)Формулы1.
Для целей настоящей работы приведенный показатель рассчитываетсяследующим образом по формуле (А.1):COL = !!P! S + aσ ,(А.1)где: S – среднее значение спреда в ценах на покупку и продажу 10-тилетней казначейской облигации США;P! – средняя стоимость 10-ти летней казначейской облигации США запериод наблюдения;σ – волатильность 10-ти летней казначейской облигации США за периоднаблюдения;a - поправочный коэффициент.2. Для целей настоящей работы вмененная волатильность рассчитываетсяпо формуле (А.2):σ=!" !!(!!!)/!! !!(!!!)/!,(А.2)где: S – текущая цена по фьючерсному контракту;С – премия по колл опциону;τ - период до экспирации опциона;К – дисконтированная цена страйк. 200 3.
Стоимость IRS рассчитывается как разность двух составляющихинструментсоставныхчастей(ног).Стоимостьфиксированнойчастиинструмента рассчитывается по формуле (А.3):P=N ∗ R ∗∝ −1, i ∗ D, i,(А.3)где: N – номинальная стоимость обязательства;R – фиксированная ставка;∝ −фактор накопления;D – фактор дисконтирования.Стоимость плавающей части инструмента рассчитывается по формуле(А.4):P=N ∗ F ∗∝ −1, i ∗ D, i,(А.4)где: F – плавающая ставка.В таком случае обязательство из IRS по обмену платежей пофиксированной ставке на платежи по плавающей ставке может бытьпредставлено следующим образом: сторона А, которая выступает заемщиком покредитному договору с третьей стороны по плавающей ставке (например,месячный Libor + 0,25%) обязуется выплачивать контрагенту по IRS процентныеплатежи по фиксированной ставке (например, по ставке 3,7%) в обмен наплатежи по плавающей ставке.
В таком случае, обязательство из IRS будетрассчитываться следующим образом по формуле (А.5):P = 3,7% - (3,42% + 0,25%) = 0,03%(А.5)4. Стоимость FRA рассчитывается по формуле (А.6): 201 P=N∗(!!! ∗∝!!!∗∝),(А.6)где: N – номинальная стоимость обязательства;R – фиксированная ставка;∝ −фактор накопления;F – плавающая ставка.5. Стоимость CMS оценивается по формуле (А.7):P=L t E∗(!(!)!! !!(!,!)!(!)),(А.7)где: Z – ставка по бескупонной облигации;L – стоимость инструмента на дату осуществления платежа поинструменту;K – ставка страйк инструмента;R – ставка по обычному свопу (vanilla swap).6.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
