Развитие инструментария финансового инжиниринга в посткризисных условиях (1142633), страница 28
Текст из файла (страница 28)
Преимущественнотакие инструменты используются для страхования риска волатильностипроцентных ставок.Пропорциональный кредитный дефолтный своп (contingent creditdefault swap, CCDS) — разновидность кредитного дефолтного свопа страховойслучай по которому наступает и страховой платеж по которому осуществляетсяпри условии одновременного наступлении кредитного события и другогозаранее установленного в соглашении сторон условия.Процентный своп (Interest rate swap, IRS) – разновидность процентногодериватива, по условиям которого две стороны принимают обязательстваобменятьденежныйпоток,привязанныйкдинамикефиксированнойпроцентной ставки на денежный поток, привязанный к динамике плавающейпроцентной ставки.Пут опционы кэп на торговлю импульсными акциями (POKEMOM)– разновидность опциона на продажа, который предоставляет покупателюправо, но не обязанность продать импульсные акции.Радужный своп на акции (rainbow equity swap) — разновидность свопана акции, по которому стороны обязуются обменять платежи по пулу страновыхиндексов на платеж, привязанный к плавающей референтной ставке.Риск переоценки (repricing risk) - риск того, что рефинансирование,привлекаемое под инструмент, будет предоставлено по ставке существенновыше средней рыночной.
Рассчитывается как разница между ставкойпривлеченияфондированияисреднейрыночнойставкойпривлеченияфондирования.Своп на совокупный доход (total return swap, TRS) — разновидностькредитного дериватива, по которому одна сторона обязуется осуществлятьплатежи, привязанные к определенной референтной ставке (плавайщей илификсированной), а вторая сторона обязуется переводить контрагенту всеплатежи по бащисному активу (в том числе любой прирост капитала побазисному активу). 180 Своп постоянной срочности (constant maturity swap, CMS) —разновидность процентного свопа, по которому плавающая часть платежапериодически пересматривается и устанавливается сторонами в привязке кфиксированной ставке по инструменту, чья дюрация превышает период доближайшей даты изменения плавающей части платежа.Связанный своп (linked swap) — инструмент привязанный к динамикеспреда двух референтных ставок: плавающей ставки (преимущественноиспользуется трехмесячный Libor) и ставки доходности по индексу.
Для расчетавеличины платежа по инструменту может быть использован как показательсовокупного дохода, так и частичного дохода за период инвестирования сдобавлением фиксированной премии.Секьюритизации отложенных контрактов на поставку (To-beannouncedsecuritizations,TBAsecuritizations)–процессвыпускаинструментов на покупку/продажу ценных бумаг, которые будут поставленыпокупателю в установленный контрактной документацией срок в будущем,точный объем поставки которых также должен быть установлен в дату,оговоренную контрактной документацией.Сертификаты с дополнительным обеспечением (Collateral securedinstruments, COSI) — структурированные продукты, признаваемые длярегулятивных целей долгосрочным долговым обязательством, с минимальнымриском контаргента, за счет предоставленного избыточного обеспечения.Соглашение о форвардной ставке (forward rate agreement, FRA) —соглашение, в котором стороны определяют процентную ставку или курсобмена валют по будущему обязательству.
По такому контракту стороны невыплачивают полную номинальную стоимость контракта, но обязуютсяпровести компенсационный платеж на дату исполнения в случае, если значениеставки на дату экспирации будет отличаться от ее значения на дату заключенияконтракта.Стратегии «умной бэты» - инвестиционные стратегии, основанные наразмещении средств в инструментах, привязанных к динамике альтернативных 181 рыночным «домашних» индексов, в основе формирования которых лежат такиерыночые факторы, как: волатильность, номинальная стоимость, дивиденднаядоходность отдельных активов и др.
факторы.Структурированныеобеспеченныеглобальныеоблигациисфиксированной доходностью (Fixed income global structured coveredobligations, FIGSCO) — инстуремнты с фиксированной доходностью, в основекоторых лежит пул активов, основная часть которых — долговые инструментыинвестиционного уровня, номинированные в евро, выступающие покрытием посделке.Форвардный контракт, погашаемый при достижении целевой цены(Target redemption forwards, TRF) - инструмент в форме кредитной ноты, спривязанным опционным контрактом, динамика купонных платежей покоторому определяется по спредам между базисной ставкой и предварительноустановленной ценой страйк.ФьючерснабазиспоCDS–разновидностьбеспоставочногофьючерсного контракта, инвестор в который на дату экспирации помимоинвестированной суммы получает разницу между спредом по CDS и спредом подолговому инструменту, дефолт по которому выступает базисным активом поCDS.Фьючерс на индекс по CDS — разновидность фьючерса на кредитныйдефолт, привязанный к динамике индексов, рассчитываемых на основединамики кредитных дефолтных свопов (например, к индексам из серии MarkitCDX).Фьючерс на спред в ставках по CDS-CEBO – разновидностьбеспоставочного фьючерсного контракта, инвестор в который на датуэкспирации помимо инвестированной суммы получает разницу между премиейпо CDS и опционной премией по опциону типа CEBO на один и тот жебазисный актив.Фьючерс на спред в ставках по Libor-OIS и индексу ликвидности разновидность беспоставочного фьючерсного контракта, инвестор в который на 182 дату экспирации помимо инвестированной суммы получает разницу междуставкой по трехмесячному Libor и ставкой по трехмесячному беспоставочномуOIS с одной стороны и ставкой по индексу ликвидности – с другой.Фьючерс на спред процентных ставок по суверенным долговымобязательствам—разновидностьфьючерсанапроцентныеставки,привязанный к спреду в процентных ставках двух суверенных долговыхинструментов разных эмитентов.
Такие инструменты позволяют участникуторгов приобрести спред в ценах суверенных долговых инструментов в рамкаходной сделки и одной открытой позиции. Достоинством таких контрактовявляется установление маржи в объеме, применимом для одного контракта.
Обестороны контракта сбалансированы между собой на основе показателя дюрациидолговых инструментов, спред по которым используюется в качестве базисногоактива, а также по изменению валютных спредов и иностранных валютныхкурсов.CDO с единственным траншем (Single tranche CDO, STCDO) — CDO,подлежащие продаже по подписке одному или группе инвесторов, в формеодного транша, условия исполнения которого предварительно полностьюсогласовываются с инвесторами.
183 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫНормативные документы1.КонституцияРоссийскойФедерации:офиц.текст.–М.:Маркетинг, 2016. — 127 с.2.Кодекс Российской Федерации, часть 1: [федер. закон: принят Гос.Думой 21 окт. 1994 г.: по состоянию на 1 января 2016 г.]. – М.: Статут, 2016. –686 с.3.Directive 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council onalternative investment fund managers and amending Directives 2003/41/EC and2009/65/EC and Regulations (EC) No 1060/2009 and (EU) No 1095/2010: [EuropeanParlament Directive: enacted by the European Parliament and the European Councilon 7 jan. 2011]. – Brussels: EU publishing house, 2015.
– 73 p.4.Commission Delegated Regulation (EU) No 231/2013 supplementingDirective 2011/61/EU of the European Parliament and of the Council with regard toexemptions, general operating conditions, depositaries, leverage, transparency andsupervision: [European Commision Regulation: enacted by the European Commisionon 22 mar. 2013]. – Brussels: EU publishing house, 2015.
- 95 p.5.Regulation (EU) No 648/2012 of the European Parliament and of theCouncil on OTC derivatives, central counterparties and trade repositories Text withEEA relevance: [European Parlament Directive: enacted by the European Parliamentand the European Council on 6 jan. 2013]. – Brussels: EU publishing house, 2013.– 129 p.6.Public Law 111-203. Dodd-Frank Wall street reform and consumerprotection act: [USA Congress Law: enacted by the House of representatives and theSenate on 21 jul. 2010].
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
