Перспективный анализ эффективности деятельности компаний группы (1142582), страница 4
Текст из файла (страница 4)
руб.Коэффициентоборачиваемостиоборотных средств,4,23,11,21,10,70,41,50,80,4количествооборотовФондоотдача, тыс.38,470,44,65,261,623,871,7171,436,7руб.Основные показатели рентабельности (убыточности)Рентабельность(убыточность)20,211,8-3,6-0,73,5-6,329,615,6-12,2продаж, %Рентабельность(убыточность)9,56,3-4,1-0,90,9-9,424,19,7-16,6активов, %912,21,835,80,320,1-18,3-22,1Проведенное исследование позволило выявить особенности деятельностивысокотехнологичных компаний, которые мы представили в разрезе основныхфакторов среды: экономические, научно-технические, правовые, международные,политические, социальные, географические, экологические (см.
табл. 3). Для целейанализа в экономической литературе недостаточно отражено влияние социальных иэкологических особенностей на показатели эффективности. Необходимость анализавлияниясоциальныхфакторовобусловленасущественнойдолейвысококвалифицированного персонала в штате высокотехнологичной компании. А это,в свою очередь, требует значительных расходов на содержание персонала. При этом всовременных условиях кадровый потенциал способен обеспечить конкурентноепреимущество и благоприятно сказаться на повышении стоимости компании и группы вцелом.19Таблица 3 – Особенности деятельности высокотехнологичных компаний в разрезефакторов средыГруппа факторов средыЭкономическиеНаучно-техническиеПравовыеМеждународныеПолитическиеСоциальныеГеографическиеЭкологическиеОсобенности деятельности высокотехнологичных компанийЗначительная доля доходов от услуг в структуре выручки компанииОтсутствие некоторых стадий производственного процесса иотсутствие складских запасов товарно-материальных ценностейВысокий уровень конкуренции на российском рынкеДинамичность рынкаБыстрый темп развития технологийКороткий жизненный цикл high-tech продукцииНедостаточно разработанная правовая база по защите авторских прав вРоссииВысокий уровень конкуренции на международном рынкеВлияние изменения курсов валют при осуществлениивнешнеэкономической деятельностиВлияние политической ситуации в странеНехватка квалифицированных программистов и инженеровОтток высококвалифицированных кадров за рубежВысокоразвитый сектор high-tech компаний в США определяетмировые тенденции в развитии продуктовых направленийВысокая концентрация интеллектуальных ресурсов в мегаполисахПроблема утилизации высокотехнологичных отходовЭкологические особенности в настоящее время не являются четко выраженными.Однако, рассматривая данный вопрос, мы исходили из того, что для компаний группыактуальной является проблема высокотехнологичных отходов, которая законодательноне урегулирована.
Учитывая опыт других отраслей экономики, в частности,автомобильной промышленности, можно предположить, что в ближайшей перспективевысокотехнологичным компаниям придется нести ответственность в решениипроблемы высокотехнологичных отходов, что повысит расходы и может сказаться наснижении эффективности деятельности компании. Экологическая ответственностьявляетсяперспективнымфакторомповышенияэффективностидеятельностивысокотехнологичных компаний. Современный подход к анализу эффективностидеятельности компании требует учета рисков, которые могут оказать существенноевлияние на ее снижение. Предлагаем аналитическую классификацию ключевых рисковснижения эффективности деятельности высокотехнологичных компаний с выделениемтрех 3 классификационных групп: контролируемые, частично контролируемые,неконтролируемые компанией риски (см.
табл. 4).20Таблица4–Классификациярисковсниженияэффективностидеятельностивысокотехнологичных компанийКонтролируемые рискиПроизводственные риски:Выявление ошибок впрограммном обеспечениипосле выполнения условийдоговораРиск производства и поставкибракованной продукцииРиск нарушения сроковпоставки продукции,выполнения работ, оказанияуслугЧастично контролируемыерискиНаучно-технические риски:Разработка уникальныхтехнологий конкурентамиРиск невостребованностипродукцииРиск неокупаемости НИОКРНаучно-технические риски:Разработка уникальныхтехнологий конкурентамиРиск невостребованностипродукцииРиск неокупаемости НИОКРЭкологический риск:Проблема утилизациивысокотехнологичных отходовНеконтролируемые рискиМакроэкономические риски:Уровень инфляцииСистема налогообложенияИзменение курсов валютМеждународный риск:Возникновение мировогофинансового кризисаПолитический риск:Политическая нестабильностьКонтролируемый вид рисков представляется возможным минимизироватьпосредством проведения организационных мероприятий, например, направленных наповышение ответственности за результаты труда.
По отношению к группе частичноконтролируемых рисков существует достаточное количество внешних факторов,которые не позволяют максимальным образом снизить возможные потери. Частичноснизить уровень риска и потери можно посредством управления ими. Например, вцелях снижения экологического риска, представляется актуальным анализ внедрениятехнологий утилизации и переработки высокотехнологичных отходов, что, в конечномсчете, будет способствовать повышению экономического эффекта деятельности группыкомпаний.Следующим этапом методики является оценка взаимосвязи факторов и результатадля целей прогнозирования обобщающего показателя эффективности.
В качествеобобщающего показателя эффективности деятельности компании группы выбранарентабельность активов (ROA), отражающая эффективность использования всехресурсов компании (см. табл. 5).21Таблица 5 – Факторные модели эффективности деятельности компаний группы ITGНаименованиеорганизацииООО «Восток»ООО«Карусель»ООО«Габриель»ООО «Пионер»ООО«Постоянство»Скорректированныйкоэффициентдетерминации, (R2) %Вид моделиМножественная линейная модельROA = 0,00440492 х KODS + 0,00849668 х KODZ +0,00145164 х KOZДвухфакторная нелинейная модельROA =Двухфакторная линейная модельROA = - 2,03568 х KODZ + 3,08611 х KODS +0,0640061 х RprodazМножественная нелинейная регрессияROA=0,294416 х KODSe х 139,839 х Rprodaz eДвухфакторная нелинейная модельROA = -0,81596 - 0,776491x ZOtd + 3,21359 x Rprodaz98,5199,6963,9467,5399,99Отбор моделей производился с учетом основных критериев адекватности.
Извыявленной совокупности выбрали модели с максимальным скорректированнымкоэффициентом детерминации. Он позволяет проводить сравнение моделей сразличным количеством факторов. Результаты анализа свидетельствуют о том, чтонаибольшее влияние на рентабельность активов в рассмотренной совокупностивысокотехнологичных компаний оказали такие показатели, как рентабельность продаж(), затратоотдача, коэффициенты оборачиваемости: денежных средств, дебиторской задолженности, запасов.Заключительным этапом качественного анализа является проверка моделей посовокупности критериев: математического (поиск решений полученных уравнений, т.е.значений, которые могут принимать факторы в модели), экономического (определениеэкономическогосмысламодели)илогического(исключениенесоответствийматематического и экономического критериев одновременно).Третья группа рассмотренных вопросов отражает последующие этапыметодики перспективного анализа, связанные с практическим применением полученныхфакторных моделей в целях прогнозирования обобщающего показателя эффективностидеятельности компаний.На этапе прогнозирования ключевых показателей деятельности был проведентрендовый анализ.22Нарис.2показанытрендырентабельности(убыточности)активованализируемых компаний, на основе которых можно сделать вывод, что рентабельностьактивов в прогнозируемом периоде (интервал с 12 по 15 на рисунке 2) не превысит 10%.Рис.
2 – Трендовый анализ показателя рентабельности (убыточности) активов компанийПосколькутрендыпоказываюттолькоосновнуютенденциюдинамикипоказателей, то был проведен сценарный анализ. В качестве инструментов анализавлияния факторов на прогнозное значение рентабельности активов мы использовалипараметрическую модель ARIMA (с англ. autoregressive integrated moving average —интегрированная модель авторегрессии и скользящего среднего, ориентированная научет влияния внутренних факторов) и метод имитационного моделирования, которыйпозволяет учитывать влияние случайных факторов.В таблице 6 представлены результаты прогнозирования рентабельности(убыточности) активов анализируемых компаний с помощью модели ARIMA.Таблица 6 - Результаты прогнозирования рентабельности (убыточности) активов длякомпаний группы ITG на 2013 год (аналитический инструмент – модель ARIMA)НаименованиекомпанииООО «Восток»ООО «Карусель»ООО «Габриель»ООО «Пионер»ООО «Постоянство»Значения рентабельности (убыточности) активов, %ПессимистическийОптимистическийРеальный вариантвариантвариантот -22 до 0от 0 до 6от 6 до 18,5от -16 до 00от 0 до 16от -9,8 до 00от 0 до 20,2от -100 до 0от 0 до 22от 22 до 100от -36 до 4от 4 до 8от 8 до 3623Результаты сценарного прогнозирования методом ARIMA позволяют сделатьвывод,чтовкраткосрочнойперспективеожидаетсянаиболеевероятныйположительный уровень рентабельности активов по 3 компаниям (ООО «Восток», ООО«Постоянство», ООО «Пионер»).
Наиболее вероятный уровень рентабельностиостальных двух компаний (ООО «Карусель», ООО «Габриель») можно оценить какнизкий и склонный к убыточному.Сценарный анализ уровня эффективности деятельности компаний группыпроводился также с применением метода имитационного моделирования. Результатыприведены в таблице 7.Таблица 7 – Результаты прогнозирования рентабельности (убыточности) активов длякомпаний группы (аналитический инструмент – метод имитационного моделирования)Название компанииООО "Восток"ООО "Карусель"ООО "Габриель"ООО "Пионер"ООО "Постоянство"Сценарии значений рентабельности (убыточности) активов,%ПессимистическийРеальныйОптимистический3,97,8270,411,946,8-8,9203351319-141898В основе полученных аналитических сценариев заложены минимальные(пессимистический),средние(реальный)имаксимальные(оптимистический)фактические значения показателей, входящих в индивидуальную модель каждойкомпании,заисследуемыйпериод(2009-2012гг.).Прогнозированиеметодомимитационного моделирования показало, что в 2013 г.
уровень рентабельности активоврассматриваемых компаний будет положительным.Сопоставивполученныерезультатыпрогнозированияспомощьювышеобозначенных методов, можно отметить следующее: на основе модели ARIMA можноопределить диапазоны значений показателя рентабельности активов в будущем, методимитационного моделирования позволяет варьировать значениями показателей,входящих в модель, и на основе этого строить более точный прогноз.Четвертый подход к определению эффективности деятельности компании(восьмой этап методики перспективного анализа) раскрывает показатели, отражающиесоздание стоимости компании посредством сравнения уровня требуемой и фактическойдоходности компании. Мы предлагаем учитывать в качестве уровня фактической24доходности показатель рентабельности активов, который будет являться основнымкритерием повышения эффективности и создания стоимости на уровне компании(второй уровень управления).
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
