Повышение эффективности управления суверенными фондами в Российской Федерации (1142449), страница 6
Текст из файла (страница 6)
4-16].26Правило «полного сбережения» предполагает сбережение всех сырьевых доходовв суверенном фонде. При этом несырьевой дефицит бюджета или трансферт,направляемый из суверенного фонда на покрытие несырьевого дефицита бюджета, недолжен превышать реального дохода от размещения средств суверенного фонда. Дляудобства контроля сырьевой зависимости бюджета размер несырьевого дефицитабюджета должен исчисляться в процентах от ВВП, а для выполнения правила «полногосбережения» требуется доведение размера суверенного фонда до размера ВВП страны.Норвегияиспользуетданноеправилоприменительноксобственномусуверенному фонду. В соответствие с бюджетной стратегией 2002 года в Норвегиипланировалась доходность от размещения средств суверенного фонда в 2006 году вразмере 4% от активов фонда и одновременно предусматривалось бюджетное правило:ненефтяной дефицит бюджета не должен превышать 4,9 % от ВВП страны в том жегоду.
При этом размер суверенного фонда на тот момент должен был практическидостичь размера ВВП Норвегии. По данным МВФ размер ВВП Норвегии за 2013 год втекущих ценах составлял около 512 млрд. долларов США, при этом размер суверенногофонда «Глобальный» в марте 2014 года по данным Института исследования суверенныхфондов составил 838 млрд. долларов США, то есть почти в 2 раза больше чем ВВПстраны.В упрощенном виде вышеописанное правило выглядит следующим образом:несырьевой дефицит бюджета в процентах от ВВП (дефицит бюджета очищенный отсырьевых доходов бюджета) финансируется трансфертом из суверенного фонда вразмере реальной доходности от размещения активов суверенного фонда. При этомразмер активов суверенного фонда должен быть равен или быть выше размера ВВПстраны. При планировании бюджета применяется правило: несырьевой дефицитбюджета в процентах от ВВП не может превышать прогнозируемую доходность отразмещения средств суверенного фонда.Правило «полного сбережения» эффективно при выполнении следующихусловий: 1) доведение размера суверенного фонда до размера ВВП страны; 2) наличиеэффективной системы инвестирования средств фонда (профессиональная командауправляющих, современные и эффективные технологии инвестирования); 3) высокаястепень бюджетной дисциплины; 4) эффективная реализация антициклическойбюджетной политики.27Правило «постоянного потребления» основано на том, что ежегодно расходуетсятолько та часть сырьевых доходов бюджета, которая постоянна относительно ВВПстраны.
Главное условие применения данного правила – трансферт в бюджет за счетсырьевых доходов остается неизменным по отношению к несырьевому ВВП (ВВПочищенного от вклада сырьевого сектора). При этом в связи с исчерпаемостью сырьядоля несырьевого ВВП в совокупном ВВП со временем будет только возрастать, а долясырьевых доходов снижаться - со временем произойдет повышение совокупныхрасходов в процентах от совокупного ВВП. После формирования трансферта внеобходимом объеме происходит наполнение суверенного фонда.
Применение данногоправила не требует использовать в процессе составления и исполнения бюджетаконцепцию структурного баланса бюджета.Данное правило жестко ограничивает расходы бюджета за счет сырьевых доходови позволяет осуществлять антициклическую бюджетную политику. Если снижаетсяВВП - снижаются расходы за счет сырьевых доходов, повышается ВВП – повышаютсярасходы бюджета за счет сырьевых доходов. Оптимальной величиной трансферта вбюджет за счет сырьевых доходов в таком случае является доходность приведеннойстоимости сырьевого богатства страны. Недостаток данного правила заключается всложности оценки стоимости национального сырьевого богатства.Страны, применяющие правило «постоянного потребления», все сырьевыедоходы бюджета аккумулируют в суверенном фонде и финансируют за счет сырьевыхдоходов только жестко ограниченный размер расходов бюджета относительно ВВПстраны.
Применение данного правила обязывает проводить фискальную политику,направленную на обеспечение темпа роста расходов бюджета, сбалансированного стемпами роста номинального ВВП, а также обязывает осуществлять постепенноеснижение несырьевого дефицита бюджета.Правило «средней цены» основано на практике составления и исполнениябюджета с учетом конъюнктурной составляющей, с выделением из всех доходовбюджета доходов, образующихся под влиянием экономического цикла. Так называемаяконцепция структурного баланса бюджета или доктрина циклических бюджетовпредполагает, что бюджет должен быть сбалансирован с поправкой на цикличностьнекоторых доходов бюджета.
То есть расходы бюджета не могут быть выше доходовбюджета, очищенных от цикличных доходов, и источников финансирования дефицита28бюджета. Циклический бюджет представляет собой разницу между фактическимбюджетом, то есть бюджетом, характерным для нормального экономического развития(в среднем) и структурным бюджетом (доходы и расходы, осуществляемые на пике илиспаде экономического цикла).Циклический бюджет показывает информацию о влиянии экономического циклана бюджет. В условиях экономического спада циклический бюджет свидетельствует отом насколько расходы и доходы правительства отличны от расходов и доходов,характерных для экономики, находящейся на уровне естественного, нормальногоэкономического развития.Некоторые скандинавские страны (Швеция, Швейцария и др.) используют в своейпрактике финансовые правила, которые позволяют корректировать бюджет нацикличность.Правиласодержатследующиепостулаты:следуетиспользоватьбюджетные излишки, создающиеся в годы экономического подъема, чтобы в периодыдепрессии допускать дефициты, которые покрываются излишками, реализованными вблагоприятные годы.
Преимуществом этой системы является возможность регулироватьэкономические циклы. Однако существуют большие трудности в практическом ееприменении. Эти трудности относятся, прежде всего, к нерегулярности экономическихциклов и к сложности их расчета. Никто не может сказать, будет ли период подъема посвоей продолжительности равным периоду депрессии. Нет никакой гарантии, что суммабюджетных излишков, создавшихся в благоприятные годы, даст возможность покрытьдефицит в годы депрессии.
Помимо сказанного, доктрина циклических бюджетов ставитсложные проблемы как учетного, так и политического характера.Бюджет страны-экспортера сырья, в том числе России, постоянно находится подвоздействием циклического фактора – мировой цены на экспортируемое сырье. Тогдаприменение концепции структурного баланса бюджета для страны-экспортера сырьясведется к следующему: необходимо обеспечивать баланс бюджета, при которомсырьевые поступления, оцененные ниже расчетной средней цены на сырье,расходуются, остальные поступления сберегаются (если фактическая цена на сырьевыше расчетной средней цены на сырье).Расчетная средняя цена на сырье, используемая при планировании бюджета,должна характеризовать собой долгосрочную, стабильную динамику средней цены насырьевой ресурс, около которого происходят колебания фактических мировых цен.
Так29бюджет, составленный на основе расчетной средней цены на сырье, должен бытьсбалансирован. Но у данного правила есть серьезный недостаток – возникают вопросы:как рассчитывать среднюю цену, какой промежуток времени в прошлом использоватьдля расчета, использовать ли прогнозируемые значения средней цены, как часто еепересматривать?Во многих странах в дополнении к данному правилу созданы стабилизационныефонды (в России - Резервный фонд), в которые отчисляются сырьевые поступления,сложившиеся в результате превышения фактических цен по сравнению с расчетнойсредней ценой на сырье.
В рамках данных фондов осуществляется краткосрочное исреднесрочное сглаживание доходов бюджетов в результате колебаний мировых цен насырье, а также осуществляется компенсация потерь бюджета в результате фактическихцен на сырье ниже расчетной средней цены.
В специальных сберегательных фондах (вРоссии–Фонднациональногоблагосостояния)осуществляетсядолгосрочноесбережение сырьевых доходов и перераспределение в пользу будущих поколений.Нормативная величина стабилизационного или резервного фонда устанавливаетсяисходя из оценки критического размера несырьевого дефицита бюджета, который можетсложиться в результате резкого падения цены на сырье. Время от времени нормативнаявеличина может изменяться в большую или меньшую сторону. Изменение норматива вменьшую сторону говорит о постановке цели сберечь на долгосрочные цели больше,чем в обычном порядке, но в таком случае бюджетная безопасность ставится под угрозу- нормативной величины при резких ухудшениях ценовой конъюнктуры может простонапросто не хватить.В целях реализации концепции «несырьевого бюджета» используются следующиепонятия.«Несырьевой дефицит бюджета» (НДБ) – разность между несырьевыми доходамибюджета и расходами бюджета.
Именно несырьевой дефицит бюджета характеризуетспособность государства выполнять свои расходные обязательства без использованиясырьевых доходов. Данный показатель рассчитывается по формуле (1):НДБ = (ДБ – СДБ) – РБгде,ДБ – совокупные доходы бюджета;СДБ – сырьевые доходы бюджета;(1)30РБ – расходы бюджета, включая расходы на обслуживание государственного долга.«Первичный несырьевой дефицит бюджета» (ПНДБ) – несырьевой дефицитбюджета без учета расходов на обслуживание государственного долга.
Данныйпоказатель рассчитывается по формуле (2):ПНДБ = НДБ + РОГД(2)где,РОГД – расходы на обслуживание государственного долга.«Несырьевой ВВП» - равен совокупному ВВП за минусом добавленной стоимости,созданной в сырьевой секторе (добыча, переработка).Соотношение несырьевого дефицита бюджета к несырьевому ВВП наиболееточно отражает состояние бюджета без учета доходов от сырья. Для бюджетногопланирования в России целесообразнее использовать отношение несырьевого дефицитабюджета к совокупному ВВП страны.
При возможности выделения вклада в валовуюдобавленную стоимость отрасли, зависящей от добычи и переработки сырья,необходимо использовать «Несырьевой ВВП».«Сырьевые доходы бюджета» (СДБ) равны сумме «базовых сырьевых доходовбюджета» и «конъюнктурных сырьевых доходов бюджета», рассчитываются поформуле (3):СДБ = БСДБ + КСДБ(3)где,БСДБ - базовые сырьевые доходы бюджета или доходы бюджета, формируемые прирасчетном среднем уровне цен на сырье;КСДБ - конъюнктурные сырьевые доходы бюджета или доходы бюджета, формируемыев результате отклонения фактической или прогнозной цены на сырье от средней цены.Величина конъюнктурных сырьевых доходов бюджета от периода к периодубудет изменяться и принимать то положительное, то отрицательное значение, взависимости от колебаний фактических или прогнозных цен на сырье возле базовойсредней цены на сырье.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
