Повышение эффективности управления суверенными фондами в Российской Федерации (1142449), страница 3
Текст из файла (страница 3)
При этом за сувереннымифондами не закрепляются определенные обязательства и в отличие от золотовалютныхрезервов или государственных пенсионных фондов их средства инвестируются в активыс повышенным профилем риска.Ключевыммоментомвотделениисуверенныхфондовотостальныхгосударственных финансовых резервов, по нашему мнению, является то, чтосуверенные фонды, по своей сути, являются инструментом реализации государственной13экономической политики и их средства используются для достижения определенныхмакроэкономических целей. К данным целям можно отнести: стабилизацию расходовбюджета или стабилизацию курса национальной валюты, осуществление сбереженийдля будущих поколений, финансирование будущих расходов, связанных с пенсионнымобеспечением, за счет инвестиционного дохода и обеспечение устойчивых темповсоциально-экономического развития страны.В макроэкономическом масштабе любое государство, имеющее значительнуюдолю конъюнктурных доходов в общем объеме доходов бюджета, стремится создатьмеханизм, который бы защищал бюджет от неблагоприятных колебаний доходов, атакже стремится выстроить эффективную систему управления бюджетными излишками,полученными в благоприятные периоды.Примечание– дополнительный доход экономики (бюджета) - доход, возникающий вследствиепревышения мировыми ценами на ресурс или товар их стандартного уровня.Существенный вклад в развитие теории бюджетных излишков внес С.Ю.
Витте,который указывал, что «бюджетные избытки» могут образовываться как в результатесоставления бюджета, так и в результате его исполнения, при этом их целесообразносохранятьвспециальных«запасныхфондах»,составляющих«наличностьгосударственного казначейства» [38, С. 512].Экономисты начала 20-го века высказывали мнения об отказе от формированияподобных фондов, указывая на то, что зарубежная практика создания таких фондов неприменима к России и необходимо на всю сумму бюджетных избытков снизитьналоговое бремя или погасить часть государственного долга.По мнению С.Ю.
Витте, действительно, в экономически развитых странах, гдезначительное число расходных статей «застраховано» поступлениями из разнообразныхисточников национального дохода, созданием таких фондов выгоднее пренебречь. Но вразвивающейсяРоссии«запасныефонды» былинеобходимымусловиемдлянормального функционирования бюджета.Бюджетныеизбыткиисейчасявляютсяусловиемдляобеспечениясбалансированности бюджетов и фактором для сохранения доверия со сторонымеждународных участников к государственным обязательствам современной России.В основу создания суверенных фондов была положена кейнсианская парадигма«противоциклической экономической политики».
Английский экономист Р.Ф. Харрод,являясь приверженником кейнсианской теории, видел под функционированием14суверенного фонда с одной стороны реализацию «антициклической политикигосударства»,асдругойстороныреализациюфункциигосударственногоантикризисного регулирования [51, С. 143-147].Харрод полагал, что функционирование суверенного фонда должно бытьориентировано на решение задач и достижение целей антициклической бюджетнойполитики, при этом формирование и использование средств фонда должно быть увязанос монетарной политикой, проводимой государством. Важнейшим моментом в теорииученого было положение о том, что средства фонда должны расходоваться на снижениеналогов в кризисные для экономики периоды, на финансирование общественно важныхработ, на покрытие бюджетного дефицита.
При этом с помощью средств фондов должноосуществляться воздействие на занятость и «покупательную силу», то есть на«эффективный спрос».Иных суждений по поводу предназначения суверенных фондов придерживалсяЭ.Х. Хансен, который рассматривал суверенные фонды в качестве инструмента длярегулирования денежной массы в стране [50, С. 279].
Основное назначение суверенныхфондов по Хансену состоит в обеспечении стабильности курса национальной валюты,улучшении покупательной способности валюты, что стимулирует рост реальныхрасполагаемых доходов граждан. Таким образом, первоначальным и главным объектомвоздействия с помощью средств суверенных фондов является покупательная ценностьвалюты.Исходя из описанных теоретических суждений о назначении суверенных фондов,можно сделать вывод, что идеи Хансена и Витте несколько уже, чем идеи Харрода, ноони, безусловно, и сегодня соответствуют двойственному характеру суверенныхфондов: фискальному и денежно-кредитному. Вышеуказанные суждения приведены втаблице 1 и в таблице А.1 приложения А.15Таблица 1 - Этапы развития теоретических представлений о суверенных фондах и ихназначенииЭтапыIIIIIIЭкономистыС.Ю.
ВиттеНизкая диверсификацияисточников доходовбюджетаЭ.X. ХансенКолебанияплатежногобалансаСостояниевнутреннейденежнойсистемыР.Ф. ХарродФазыпромышленногоциклаПредпосылкисоздания фонда«Покупательнаясила» эффективный спросОбъект воздействия спомощью средствфондаСостояние бюджетнойсистемыМакроэкономическийэффектФискальныйМонетарныйФискальный имонетарныйВоздействие наинфляциюУверенныйпромышленный рост,ликвидация бюджетногодефицитаУкреплениенациональнойвалютыСнижениепроцентных ставокИсточник: составлено автором.По результатам анализа теоретических представлений о суверенных фондахприведем ряд ключевых особенностей, позволяющих идентифицировать и отделитьсуверенные фонды от остальных государственных активов.
Так, суверенные фонды вотличие от остальных государственных активов:1) наделены определенным суверенитетом от бюджета публично-правовогообразования, их функционирование регулируется отдельными нормативно-правовымиактами внутри государства, а на международном уровне актами международного права;2) представляют собойсовокупностьденежных средств,аккумулируемыхгосударством как часть конъюнктурных доходов для достижения определенныхмакроэкономических целей;3) находятся под управлением определённого института власти, частной илигосударственной организации на центральном или региональном уровне;4) юридически,финансовоиоперационнообособленыотостальныхгосударственных активов;5) напрямую не связаны обязательствами с реализацией денежно-кредитнойполитики и государственным пенсионным обеспечением (не имеют явных пенсионныхобязательств);6) учреждены и находятся в собственности государства;167) управляются в интересах конечных выгодоприобретателей - населения в целом;8) функционируют на инвестиционной основе;9) инвестируются в соответствии с различными инвестиционными стратегиями, втом числе размещаются в иностранные финансовые активы.Резюмируя вышесказанное, дадим определение понятию «суверенный фонд».Суверенный фонд – это созданный центральным или региональным правительством,юридически, финансово и организационно обособленный фонд, средства которогомогутформироватьсяза счет сверхплановых доходовбюджета отэкспортаневозобновляемых природных ресурсов, несырьевого профицита бюджета, частизолотовалютных резервов и (или) иных поступлений, управляется и используется вцелях развития экономики, обеспечения ее стабильности на определенном временномгоризонте,получениязолотовалютнымибольшегорезервамииинвестиционногодоходаперераспределенияотдоходов,управленияполученныхотневозобновляемых источников, в пользу будущих поколений.Путем исключения выделим активы, которые не относятся к активам суверенныхфондов.Этоактивы:государственныхпредприятий;государственныхбанков(кредитование, посреднические функции); государственных пенсионных фондов(конечныйвыгодоприобретательопределен);находящиесяподуправлениемцентральных банков и традиционно используемые в целях денежно-кредитнойполитики; фондовпрямых инвестицийбюджетных инвестиционных фондов(государственно-частная(формируютсяисобственность);расходуютсяврамкахбюджетного цикла).Результаты анализа классификаций суверенных фондов, представленных вработах отечественных экономистов, позволяют сделать вывод, что окончательносформировавшейся классификации фондов нет, так как формы и виды фондов находятсяв непрерывном развитии.
Полученные результаты анализа приведены в таблице А.2приложения А.П.А. Казакевич разделил суверенные фонды по пяти признакам: по целямсоздания, по источникам формирования средств, по принципу пополнения фондов, поорганизационно-правовой форме, по принципу интеграции суверенных фондов вбюджетную систему [137, С. 2].17А.В.Левченкодополнилаимеющуюсяклассификациюфункциональнымпризнаком и уточнила целевую направленность суверенных фондов, выделив, такимобразом, укрупненные функции фондов такие как: стабилизационная, резервная,стратегическая, функция развития [94, С. 67-75].Экономисты А.В.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
