Повышение эффективности управления суверенными фондами в Российской Федерации (1142449), страница 17

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 17)

Так, инвестиционная декларация Резервногофонда и Фонда национального благосостояния стала трех уровневой.На первом уровне Бюджетным кодексом определяются виды активов, в которыеразрешено инвестировать средства фонда, опосредованно обозначается горизонтинвестирования средств через цели и задачи фонда, а также описывается общаяструктура управления средствами фонда, указываются правила учета, контроля иподотчетности управляющих.

Федеральными законами о федеральном бюджете наочередной финансовый год и плановые периоды определяется размер фонда, а такжеобъем использования средств на финансирование дефицита федерального бюджета.Отдельными законами могут регулироваться полномочия участников управлениясредствами фонда, к примеру, федеральным законом от 3 ноября 2010 г. № 291-ФЗ«О внесении изменений в Федеральный закон «О Центральном банке РоссийскойФедерации (Банке России)» и отдельные законодательные акты Российской Федерации»функции Министерства финансов Российской Федерации по формированию резервнойпозиции Российской Федерации в МВФ были переданы Банку России.На втором уровне постановлениями Правительства Российской Федерациирегламентируется порядок управления средствами фонда, устанавливаются предельныедоли активов, в размере которых Министерству финансов Российской Федерацииразрешено размещать средства фонда, а также обозначаются дополнительныетребованиякактивам,разрешеннымдляинвестирования.Дополнительно,постановлениями правительства определяется перечень иностранных государств,иностранных государственных агентств и центральных банков, в обязательства которыхразрешается размещать средства фонда.Третий уровень инвестиционной декларации суверенного фонда представленприказами Министерства финансов Российской Федерации.

На этом уровне правовымиактами министерства регулируется валютная структура средств фонда, устанавливаютсянормативные доли разрешенных для инвестирования финансовых активов, в пределах81установленныхПравительствомРоссийскойФедерации.ТакжевприказахМинистерства финансов Российской Федерации определяются минимальные имаксимальные сроки до погашения выпусков долговых обязательств иностранныхгосударств, долговых обязательств агентств, разрешенных для размещения средствсуверенного фонда.

Приказами министерства регулируется максимальный объем одноговыпуска, который разрешено покупать при инвестировании средств фонда, а такжеконкретизируется и уточняется перечень иностранных государственных агентств, вобязательства которых разрешено размещать средства. Документы, формирующиеинвестиционную декларацию Резервного фонда, представлены в таблице 8.Таблица 8 - Инвестиционная декларация Резервного фондаНПАI уровень«Бюджетный кодекс Российской Федерации» от31.07.1998 N 145-ФЗ, с учетом последних изменений;Федеральный закон о федеральном бюджете наочередной финансовый год и плановый период;другие федеральные законыII уровеньПостановление Правительства Российской Федерацииот 29.12.2007 N 955 «О порядке управления средствамиРезервного фонда», с учетом последних изменений.III уровеньПриказМинистерствафинансовРоссийскойФедерации от 16.01.2008 N 3 «Об утверждении Нормативныхдолей разрешенных Финансовых активов в общем объемеразмещенных средств Резервного фонда и Порядка расчетафактических долей разрешенных Финансовых активов вобщем объеме размещенных средств Резервного фонда и ихприведения в соответствие с Нормативными долями», сучетом последних изменений;ПриказМинистерствафинансовРоссийскойФедерации от 26.10.2010 N 507 «О долговых обязательствахиностранных государств, в которые могут размещатьсясредства Резервного фонда»;ПриказМинистерствафинансовРоссийскойФедерации от 16.01.2008 N 4 «Об утверждении нормативнойвалютной структуры средств Резервного фонда, Порядкаприведения фактической валютной структуры средствРезервного фонда в соответствие с нормативной валютнойструктурой»;Приказ Министерства финансов Российской Федерации от17.01.2008 N 12 «Об утверждении нормативов минимального имаксимального сроков до погашения долговых обязательствиностранных государств,РегулируетсяЦель управления, общая структура управления,видыфинансовыхактивов,горизонтинвестирования, порядок учета, отчетности иконтроля, объем средств фонда, отдельныеполномочия участников управленияПорядокуправлениясредствамифонда,предельные доли активов, требования кфинансовым активамНормативные доли разрешенных финансовыхактивов, нормативная валютная структураинвестиций, максимальные и минимальныесроки до погашения долговых обязательств,максимальныеобъемодноговыпуска,конкретизируетсяиуточняетсяпереченьиностранных государств и агентств82Продолжение таблицы 8НПАРегулируетсяиностранных государственных агентств и центральных банков,международных финансовых организаций, в которые могутразмещаться средства Резервного фонда»;ПриказМинистерствафинансовРоссийскойФедерации от 16.01.2008 N 5 «Об утверждении перечняиностранных государственных агентств, в долговыеобязательства которых могут размещаться средства Резервногофонда»;ПриказМинистерствафинансовРоссийскойФедерации от 17.04.2013 N 111 «О номинальном объемеприобретенных за счет средств Резервного фонда долговыхобязательств одного выпуска»Источник: составлено автором по данным Министерства финансов РоссийскойФедерации и Справочно-правовой системы «Консультант Плюс» [144], [156].В соответствии с инвестиционной декларацией средства Резервного фондаразмещенывдолговыеВеликобритания,обязательстваГермания,Дания,следующихКанада,стран:Люксембург,Австрия,Нидерланды,Бельгия,США,Финляндия, Франция, Швеция.

В начале развития экономического кризиса 2008 года и,соответственно, роста риска дефолта долговых обязательств вышеупомянутых странМинистерствофинансовРоссийскойФедерациибыловынужденооперативноисключить из перечня стран отдельные страны, вложения в которые характеризовалисьзначительными рисками дефолта эмитента. Данное мероприятие значительно снизилориск вложений. По сравнению с размещением средств Стабилизационного фондаРоссийской Федерации из перечня стран, в долговые обязательства которыхразрешается размещать средства Резервного фонда, были исключены следующиестраны: Греция, Ирландия, Италия, Португалия, Испания и добавлены страны: Дания,Канада, Швеция.Для средств Резервного фонда была утверждена нормативная валютная структурав следующей пропорции: 45% - доллары США, 45% - евро, 10% - фунты стерлинговСоединенного королевства. При этом Министерству финансов Российской Федерации врамках оперативного управления портфелем было предоставлено право допускатьнезначительные отклонения в структуре: +/- 5% - для средств в долларах США и евро,+/-2% - для средств в фунтах стерлингов.Предельныедолиразрешенныхфинансовыхактивоввсоответствиисинвестиционной декларацией Резервного фонда представлены в таблице 9.

Из нее83видно, что средства в размере 100% размещаются в долговые обязательстваиностранных государств – наиболее надежные и низкодоходные активы.Таблица 9 - Предельные доли финансовых активов, разрешенных для размещениясредств Резервного фонда на 01 апреля 2014 годаВ процентахРазрешенные финансовыеактивы, определенныеБюджетным кодексомРоссийской ФедерацииПредельные доли,установленныеПравительством РоссийскойФедерацииНормативные доли,утвержденныеМинистерством финансовРоссийской ФедерацииДолговыеобязательстваиностранных государств50-1001000-3000-1500-300Долговыеобязательстваиностранныхгосударственныхагентств и центральных банковДолговыеобязательствамеждународныхфинансовыхорганизаций,втомчислеоформленные ценными бумагамиДепозиты в иностранных банках икредитных организацияхИсточник: составлено автором по данным Министерства финансов РоссийскойФедерации [144].Инвестиционная декларация Фонда национального благосостояния по своейструктуре не отличается от инвестиционной декларации Резервного фонда.

Основныенормативно-правовые акты, определяющие инвестиционную декларацию Фонданационального благосостояния, представлены в таблице 10.Таблица 10 - Инвестиционная декларация Фонда национального благосостоянияНПАI уровень«Бюджетный кодекс Российской Федерации» от31.07.1998 N 145-ФЗ, с учетом последних изменений;Федеральный закон о федеральном бюджете наочередной финансовый год и плановый период;Федеральный закон 13 октября 2008 года №173-ФЗ «Одополнительных мерах по поддержке финансовой системыРоссийской Федерации»;другие федеральные законыПостановление Правительства Российской Федерации от 19января 2008 г. № 18 «О порядке управления средствами Фонданационального благосостояния», с учетом последнихизменений;РегулируетсяЦель управления, общая структура управления,видыфинансовыхактивов,горизонтинвестирования, порядок учета, отчетности иконтроля, объем средств фонда, отдельныеполномочия участников управления84Продолжение таблицы 10НПАРегулируетсяII уровеньПостановлением Правительства Российской Федерацииот 24 августа 2010 г.

Характеристики

Список файлов диссертации