Методика анализа и оценки риска неплатежеспособности предприятий малого бизнеса (1142423), страница 9
Текст из файла (страница 9)
Закрытая методика является «черным ящиком» и не позволяетсубъекту малого бизнеса понимать, на основании каких показателей был получентот или иной результат. Закрытая методика не позволяет сравнить контрагентов,сделать вывод об их различиях. К сожалению, основные рейтинговые агентства,крупныеаудиторскиекомпаниисчитаютпоказатели,весаибаллыконфиденциальной информацией без которой невозможно самостоятельнорассчитать рейтинг.
Заказ расчета кредитного рейтинга у рейтинговых агентств это непосильное бремя для субъектов малого и среднего бизнеса, по этой причинекредитный рейтинг рассчитан рейтинговыми агентствами преимущественно покомпаниям крупного бизнеса. По мнению автора, в настоящее время кредитный54рейтинг от рейтинговых агентств не применим к субъектам малого и среднегобизнеса.После рассмотрения критериев соответствия модели, сформулируем длякаждогокритериябалльныеквалификационныетребования,которыепредставлены в таблице 7.Таблица 7 - Балльная оценка критериев методики оценки платежеспособностисубъектом малого и среднего бизнеса«Высокая значимость» критерияКритерий/баллЛегкость5Арифметические навыки3ШкольнаянавыкиСтоимостьБесплатноСкоростьМенее 30 минутМенеерублейпроверкуОт 30 минут –до 1 часа0Специальныематематическиенавыки100 Более 100 рублейза за проверкуБолее 1 часа«Средняя значимость» критерияКритерий/баллТочность (AR модели), %3Более 40ОткрытостьОткрытыеисточникиУниверсальностьМульти применимостьКонфиденциальностьДистанционностьОбщедоступность2От 20 до 400МеньшеНевозможнорассчитатьЗакрытыеисточники20,УсловнооткрытыеисточникиВозможностьВозможностьНевозможностьприменятьк применятьк применять к вновьвновьвновьсозданнымсозданнымсозданнымкомпаниям.
Сроккомпаниямкомпаниямсуществования(более года)компании более 2-хлетПрименимок ПрименимоПрименимо толькоИПи только к ИПкюридическимюридическимлицамлицамАнализАнализАнализ открытполностьючастичноконфиденциален конфиденциаленВозможенЧастичноНевозможенвозможенПоказатели,ОбщедоступныМетодика являетсявеса,баллы толькоконфиденциальной,общедоступныпоказателипоказателинераскрываютсяИсточник: разработано автором.55Балльное значение квалификационных требований как и сам выборкритериев был осуществлен в процессе рассмотренного выше голосования. Врезультате опроса для каждого критерия соответствия были установлены отсечкии диапазоны значений, далее для каждой отсечки и диапазона было установленобалльное значение.В данном параграфе были разработаны квалификационные критериитребования, для каждого такого критерия была разработана собственнаяквалификационная шкала.
В результате появилась возможность проведениякачественнойоценкистепениудовлетворенияпотребностейврасчетевероятности наступления риска неплатежеспособности.2.2 Анализ зарубежного опыта оценки риска неплатежеспособностиИсторияанализанеплатежеспособностисубъектовбизнесасиспользованием специальных методик началась более 100 лет назад.Рассмотрим эволюцию методик оценки неплатежеспособности и оценимих с позиции применения для целей расчета вероятности наступления рисканеплатежеспособности субъектов малого бизнеса, согласно выработаннымкритериям.В настоящее время на практике применяются несколько типов методик,каждая из которых имеет свои отличительные особенности.
Перечень основныхприведен в таблице 8.Появлению первых публичных рейтингов, предшествуют модели для ихклассификации. Первая рейтинговая система оценки облигаций появиласьв 1909 году в Соединенных Штатах Америки, с тех пор она претерпелазначительные изменения по причине качественных и количественных измененийв мировой экономике.56Таблица 8 - Эволюция методик оценки платежеспособностиНачалоиспользованияпервоначальной разработки/Год Названиеметодикиплатежеспособностиоценки1909 - н.в.1916 - н.в.Рейтинговые модели Moody'sРейтинговые модели S&P1924 - н.в.196819771999Рейтинговые модели Fitch«Z-модель» АльтманаМодель «Zeta»МетодикаЛ.В.ДонцовойН.А.
Никифоровой2000201020112011Moody's KMV RiskCalc v1.0Moody's KMV RiskCalc v3.1 RussiaМодель Е.В. СинельниковойМодельделовойосмотрительностикомпании Интерфакс2013Модель оценки финансовогокомпании ИнтерфаксирискаИсточник: разработано автором.История современной индустрии услуг по присвоению рейтинговоблигационным обязательствам восходит к 1909 году, когда Джон Муди впервыеопубликовал бюллетень «Анализ капиталовложений в железные дороги»(Moody’sAnalysesofRailroadInvestments).Самоепервоеопределениерейтинговой категории «AAA» было сформулировано следующим образом:Облигации и акции, которым присвоен рейтинг «AAA», рассматриваютсякак принадлежащие к наивысшему классу как с точки зрения надежности, так иобщей конвертируемости.
Стоимость ценных бумаг практически всех такихвыпусков зависит не столько от колебаний показателей рентабельностипредприятия эмитента, сколько от текущих процентных ставок по денежнымоперациям. Иными словами, положение таких бумаг (за исключением акций безограничений по дивидендам) таково, что на их стоимость не влияют какие-либоестественныеизменения,будьтоблагоприятныеилинеблагоприятные,рентабельности самой железной дороги, либо такое влияние маловероятно.Таким образом, какое-либо изменение стоимости ценных бумаг, имеющихтакой высокий рейтинг, предполагалось возможным в результате измененияуровня процентных ставок, а не изменения кредитоспособности эмитента или57внешних обстоятельств. По сути, Муди рассматривал рейтингуемое обязательствос точки зрения устойчивости кредитного спреда по данной ценной бумаге.Количество рейтингов агентства Moody’s к 1970 расширилось инасчитывало уже 5 рейтингов, в 1980 рейтингов было уже 12, в начале1990 – 25 рейтингов.
В настоящее время с учетом рейтингов по национальнойшкале их число более 40.Причина появления рейтингового агентства Standard & Poor’s аналогичнаяMoody’s.Деятельность агентства Standard & Poor’s организована как в США, так ив 20 странах мира, в том числе в России.В России и других странах СНГ деятельность агентства Standard & Poor’sначалась в октябре 1996 г., когда был присвоен рейтинга на уровне BB-.Агентство Standard & Poor’s как и Moody’s постоянно работает надразвитиемметодологии,совершенствованиемметодов,инструментов,предлагаемых клиентам продуктов и новых направлений. Среди них нужновыделить рейтинги корпоративного управления, индексную службу агентства.Кризис также внес свои коррективы в деятельность S&P.
Нужно отметить усилияпо совершенствованию оценок сложно структурированных сделок, включаясекьютеризацию активов, стресс-тестированию и др.Разработанная Standard & Poor's совместно с EA-Ratings национальнаяшкала кредитного рейтинга дает возможность более тонкой дифференциациироссийских эмитентов по степени кредитоспособности.
Она создана дляудовлетворения потребностей заемщиков, гарантов и поручителей, деловыхпартнеров, финансовых посредников и инвесторов, действующих на российскомфинансовом рынке, и является инструментом оценки кредитоспособностироссийских заемщиков и их долговых обязательств в российских условиях [12].При формировании национальных шкал Standard & Poor's обращает особоевнимание на согласованность национальных и международных рейтингов. Так, воснове формирования национальной шкалы лежат четыре ключевых принципа.1. Проводитсяанализрепрезентативнойвыборкимеждународных58рейтингов существующих и потенциальных заемщиков той или иной страны.2. Разрабатываются общие принципы соответствия рейтинговых категорийпо национальной и международной шкалам Standard & Poor's.3.
Принципы соответствия корректируются, что позволяет обеспечитьадекватные возможности дифференциации кредитного риска по национальнойшкале.4. Присвоение и мониторинг рейтингов на двух шкалах осуществляютобъединенные группы аналитиков.Таким образом, Standard & Poor's обеспечивает согласованность рейтинговна обеих шкалах, сохраняя при этом дифференциацию уровней кредитных рисковна национальной шкале.Схожий аналогичный путь сложился и у рейтингового агентства Fitch,первые рейтинговые модели которого появились в 1924 году.В настоящее время в рейтинговых моделях агентства учитываетсяследующая информация, а именно: качественные и количественные факторы,которые характеризуют бизнес-риски и финансовые риски эмитентов.В настоящее время рейтинговые модели Fitch учитывают следующуюинформацию:Отраслевой риск;Финансовые показатели;Операционная среда;Денежные потоки и прибыль;Описание компании;Структура капитала;Стратегия менеджмента;Управление;Финансовая гибкость;Структура группы.59Используемые факторы имеют различный вес и в случае, когда один изфакторов является существенно более слабым, чем другие, больший вес в анализеимеет более слабый фактор.Дополнительно рейтинговые модели учитывают исторические данные, атакже прогноз деятельности.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
