Методика анализа финансового состояния энергосбытовых компаний в процессе либерализации электроэнергетики (1142421), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Кризис 2008-2010 г. не привел кперебоям в энергоснабжении.Технологическая безопасностьРеформа не отразилась на технологическойбезопасности.Объем привлеченных инвестицийОбъем ввода новых мощностейИзменение цены для конечного потребителяНа сегодняшний день основой стабильной работы электроэнергетикиявляетсяоптовыйрынокэлектроэнергииимощности(ОРЭМ),гдеосуществляется торговля электроэнергией и мощностью.Энергосбытовые компании в процессе либерализации электроэнергетикиоказались основой функционирования оптового рынка электроэнергии имощности, а значит, основой стабильного развития всей отрасли. Вместе с тем,именноконструкцияотраслиопределяетспецификуэнергосбытовойдеятельности и, соответственно, финансовое состояние энергосбытовыхкомпаний.Втораягруппапроблемпосвященаспецификеэнергосбытовойдеятельности и ее влиянию на финансовую устойчивость энергосбытовыхкомпаний.Исследование особенностей энергосбытовой деятельности позволиловыявить проблемы и определить функции и сущность энергосбытовыхкомпаний,определивихкакторговыепредприятия,закупающиеэлектроэнергию на оптовом рынке в объемах не ниже пороговых, иперепродающие ее на розничных рынках (см.
рис. 2).15Рис. 2. Место ЭСК в системе взаимодействия оптового и розничного рынковэлектроэнергииСпецифика энергосбытовых компаний как предприятий торговли находитсвое отражение в балансе следующим образом:практически отсутствуют внеоборотные активы;- основная часть оборотных активов – дебиторская задолженность;- основная часть обязательств – кредиторская задолженность;- долгосрочные кредиты для энергосбытовых компаний не характерны.Опрос участников отрасли позволил составить перечень наиболее типичныхпроблем энергосбытовых компаний:- частые изменения правовой базы отрасли;- сильная зависимость от решений органов исполнительной власти;- нехватка квалифицированных кадров;- проблема неплатежей и кассовые разрывы;- перекрестное субсидирование;- не обеспеченные финансированием льготы для населения;- отсутствие полного оснащения средствами и приборами учета границзон ответственности субъектов розничного рынка;- физическийизноссетевого16оборудованияинесоответствиепропускных мощностей электросетей растущему спросу.На основе исследования проблем энергосбытовых компаний сделанвывод об их подверженности ряду рисков, как характерных для всехэкономических субъектов, так и специфичных, и проведен анализ факторов,влияющих на деятельность энергосбытовых компаний, среди которых, помнениюавтора,главнаярольпринадлежитсоциально-экономическим(см.
рис. 3).Рис. 3. Основные риски энергосбытовых компанийПо состоянию на январь 2012 года на ОРЭМ функционирует 194 сбытовыхкомпании, включая гарантирующих поставщиков.Энергосбытовые компании крайне разнородны. В специальной литературепредлагаются различные классификации энергосбытовых компаний, которые, помнению автора, не только не соответствуют целям данного исследования, но и неотражают в полной мере объективные различия компаний, работающих вэнергосбытовом бизнесе.
Сравнительный анализэнергосбытовых компанийпозволил разработать их классификацию и категоризацию (см. рис.4).Проведенный в работе анализ показал, что на сегодняшний деньнормативная правовая база не предусматривает обязательного публичногораскрытияэнергетическими компаниями данных финансовой отчетности.17Отсутствуют требования к ее наполнению и отраслевые стандарты учета иотчетности. Это значительно затрудняет проведение анализа финансовогосостояния ЭСК, так как достоверность его результатов напрямую зависит отинформационной базы, включая методики сбора, обработки информации иоднозначное понимание сущности используемой терминологии и показателей.Рис.4. Классификация энергосбытовых компанийВ связи с этим предложено дополнить имеющиеся нормы следующимобразом:- ввести требования к обязательному раскрытию статей Бухгалтерскогобаланса и Отчета о прибылях и убытках;- разработать единый стандарт представления финансовой отчетности;- в целях приведения информационной базы анализа в соответствиесовременным требованиям необходимо принимать в расчет последниеизменения РСБУ и перспективы их усовершенствования в рамкахсближения с МСФО.18В диссертации рассмотрены особенности отражения элементов финансовойотчетности энергосбытовых компаний, которые следует принимать в расчетвнешнему пользователю информации при проведении анализа, и приведенпереченьключевыхизменений.Наоснованииэтогосделанвыводонеобходимости пересмотра подходов к анализу финансового состояния, вчастности, корректировки базовых формул ряда коэффициентов.Перед российскими энергосбытовыми компаниями стоят задачи переходана новые прозрачные стандарты раскрытия информации об их работе, чтокасается операционной деятельности компаний, структуры их затрат, финансовыхпоказателей и в целом ценообразования в этой сфере.Третья группа вопросов посвящена обоснованию и разработке методикианализафинансовогосостояния,охватывающейвесьспектрпроблемэнергосбытовых компаний и позволяющей проводить комплексное исследованиеих деятельности.Проведен анализ существующих подходов к оценке финансового состоянияэнергосбытовыхкомпаний.Методикаанализафинансовогосостояниягарантирующих поставщиков, утвержденная Постановлением Правительства №530 содержит ряд недостатков, основными из которых являются:- непрозрачность исходных данных;- пересечение показателей методики;- несоответствиепредложенныхкоэффициентовспецификеэнергосбытового бизнеса;- неадекватность рекомендуемых значений коэффициентов спецификеэнергосбытовой деятельности- констатация фактов без возможности составления прогноза.Анализфинансовогосостояниягарантирующихпоставщиковпоутвержденной методике показал следующие результаты: на конец 2010 г.контрольные значения одного или более показателей не достигли 60 % компаний(см.
табл.3). Применение установленных утвержденной методикой требований на19практике приведет к лишению двух третей гарантирующих поставщиков ихстатуса и вызовет коллапс в электроэнергетике.Таблица 3. Доля компаний, не исполнивших контрольные значения показателей,установленных ПП РФ № 530 от 31.08.2006 г., %ПоказательОборачиваемость кредиторскойзадолженностиДоля просроченной кредиторскойзадолженностиТекущий коэффициент ликвидностиКоэффициент финансовой независимостиОдин и более показателейУказанныенедостаткиКонец 2009 г.,21позволилиКонец 2010 г., %21Отклонение-4447↑35286242560↓1↓3↓2сделатьвыводонеобходимостиразработки усовершенствованной методики комплексного анализа финансовогосостоянияэнергосбытовыхкомпаний,функционирующихвпроцесселиберализации электроэнергетики.На наш взгляд, анализ финансового состояния энергосбытовых компанийследует проводить, сочетая финансовую и нефинансовую информацию, что всовокупности позволяет, по мере необходимости, группировать информационныемассивы по типам компаний.Исходяизэтого,предлагаетсяиспользоватьследующиегруппыпоказателей:- показатели ликвидности;- показатели финансовой устойчивости;- показатели деловой активности;- показатели рентабельности;- показатели, отражающие «узкие места» в структуре баланса.Мониторинг финансового состояния энергосбытовых компаний долженпроводиться в выборке из компаний, имеющих общие классификационныепризнаки, группировка компаний по которым (см.
рис.4) на основе нефинансовойинформации позволяет применять коэффициенты, максимально отражающиефинансовое состояние типичных для каждой группы компаний, а полученные20результаты интерпретировать в рамках адекватной базы сравнения. Алгоритммониторинга энергосбытовых компаний представлен на рис.5.Рис. 5. Алгоритм мониторинга энергосбытовых компанийВ качестве объекта исследования для апробации методики мониторингабыли выбраны энергосбытовые компании Центрального Федерального Округа(ЦФО).
В целях повышения качества информационной базы при сравнениирезультатов анализа все компании были разделены на четыре квартиля.21Таблица. 4. Распределение ГП ЦФО по выручке на основе квартилейКомпанияВыручка, тыс.руб.Четвертый квартильОАО "Мосэнергосбыт"201 740 027ОАО "Белгородская сбытовая компания"22 978 381ОАО "Воронежская энергосбытовая компания"17 809 214ОАО "ЯСК"13 883 988ОАО "ТСК"12 609 518ОАО "Тверьэнергосбыт"12 514 750Третий квартильОАО "Калужская сбытовая компания"10 572 543ОАО "Владимирская ЭСК"10 397 532ОАО "Смоленскэнергосбыт"9 041 520ОАО "Брянская сбытовая компания"8 954 306ОАО "Курская ЭСК"7 554 442ОАО "Владимирские коммунальные системы"7 302 274Второй квартильОАО "Липецкая энергосбытовая компания"6 008 374ОАО "Костромская сбытовая компания"6 006 383ОАО "Ивэнергосбыт"4 779 774ОАО "Орелэнергосбыт"3 931 618ОАО "ТОСК"3 676 411ОАО "ТЭК" (г.
Тула)3 566 749Первый квартильОАО "Тамбовская ЭСК"3 228 529ОАО "Энергосетевая компания"2 911 076ОАО "Электросеть" (г. Мытищи)2 298 252ОАО "Интер РАО ЕЭС" Орловский филиал2 099 755ОАО "Королевская сеть СК"1 542 425ОАО "Красногорская электросеть"1 053 997Проведенный анализ позволяет сделать следующие выводы:- подтвержден тезис о влиянии региональных характеристик нафинансовое состояние энергосбытовых компаний – большая частьэнергосбытовых компаний ЦФО особых трудностей не испытывают,разброс значений, особенно в рамках квартилей, небольшой;22- наиболее проблемные компании – ОАО «Тверьэнергсбыт» и ОАО«Красногорская электросеть»;- применение классификации при проведении мониторинга группыкомпанийпозволяютсопоставимыеточнеекомпании,чтосделатьвыборкуделаетрезультатыисравниватьмониторингарелевантными.Методика комплексного анализа финансового состояния энергосбытовойкомпании продемонстрирована на примере ОАО «Мосэнергосбыт».
Комплексныйанализ финансового состояния ОАО «Мосэнергосбыт» проведен по следующемуалгоритму:1. Общая характеристика компании2. Анализ ключевых показателей финансово-хозяйственной деятельности3. Анализ структуры активов и пассивов4. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности5. Анализ ликвидности6. Анализ финансовой устойчивости7.
Анализ рентабельностиДля оценки деловой активности и влияния отдельных статей на изменениевалюты баланса нами был предложен показатель - коэффициент долевоговлияния, рассчитываемый по следующей формуле:Применение коэффициента долевого влияния позволило определить, чторост валюты баланса вызван увеличением доли дебиторской задолженности вактиве и кредиторской – в пассиве.
Таким образом, увеличение валюты балансасвидетельствует не столько о развитии компании, сколько об ухудшении расчетовс покупателями и с поставщиками.Анализ финансового состояния ОАО «Мосэнергосбыт» выявил следующиепроблемы в области управления дебиторской задолженностью:23- дебиторская задолженность растет опережающими темпами посравнениюсвыручкой(четырехкратныйростдебиторскойзадолженности против двукратного роста выручки);- ростдебиторскойзадолженностисоответствующимобразомотражается на росте кредиторской задолженности (трехкратный росткредиторской задолженности против двукратного роста выручки);- доля дебиторской и кредиторской задолженности в балансе постоянноувеличивается;- период оборота дебиторской и кредиторской задолженности напротяжении анализируемого периода (2006 - 2010 г.г.) значительноувеличился (период оборота дебиторской задолженности увеличилсяпочти вдвое).Увеличение доли дебиторской задолженности в выручке уже сейчасприводиткухудшениюреальнойплатежеспособностикомпании:ростпоказателей текущей и быстрой ликвидности при сохранении значениякоэффициента абсолютной ликвидности искажает оценки платежеспособности исвидетельствует о том, что доля условно ликвидных активов увеличивается засчет дебиторской задолженности.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
