Влияние финансовых рисков на эффективность деятельности компаний нефтяного машиностроения (1142308), страница 10
Текст из файла (страница 10)
Чемвыше вероятность потерь и значительнее их величина, тем существеннеевлияние соответствующих факторов риска на эффективность деятельностикомпании.Оценка уровня возможных потерь или недополученной прибылинеобходима, в первую очередь, для оценки текущего и потенциальногоуровня эффективности деятельности компании, а также обоснования оценкиразличных управленческих решений.Прогнозированиеиоценкабудущихфинансовыхрезультатовневозможна без учета рисков, которым подвергается компания в процессесвоей производственно-хозяйственной деятельности. Таким образом, дляцелей настоящего исследования необходимо проследить связь между58эффективностью деятельности компании, ее доходностью (рентабельностью)и риском.Оценкаэффективностифинансово-хозяйственнойдеятельностикомпании сводится к анализу ее доходности и направлена на максимизациюприбыли. Проведение анализа эффективности финансово-хозяйственнойдеятельностикомпаниивключаетоценкуприбыли,доходностииэффективности её деятельности (предпринимательской активности).При этом можно с уверенностью сказать, что неопределенность и рискв финансово – хозяйственной деятельности компании играют очень важнуюроль.Современная научная литература характеризуется неоднозначностью втрактовке риска и понимании его содержания.
Однако прослеживается явновыраженная связь между уровнем риска финансово-хозяйственной операциии её финансовой эффективностью. В результате появляется возможностьсформулировать универсальное практически-ориентированное определениезначимого риска в деятельности компании. Значимым риском являетсяпроявление неопределенностивнутреннихфакторов,врезультатевыразившеесяввоздействиясущественномвнешнихиотклонениифинансового результата компании от запланированного.Свидетельством неразрывной связи доходности и риска служитвзрывной рост индустрии финансовых технологий.Финансовый риск компании мы рассматриваем как вероятностьнаступления отрицательных финансовых последствий, связанных с утратойвыручки или капитала либо изменчивостью условий ведения экономическойдеятельности компании.Различные трактовки и классификации видов финансовых рисков,многие из которых зависят от цели их применения, встречаются вэкономической литературе.
Пример такой классификации приведен вприложении А «Классификация финансовых рисков в зависимости отисточника их возникновения».59Процесс идентификации рисков предполагает определение полногосписка фактически случавшихся или возможных событий, которые могутпривести к финансовым потерям для компании. Перечень событийвпоследствии группируется по видам риска, отражением которых ониявляются. По итогам идентификации, выявленные риски группируются постепени значимости для оценки соответствия действующим требованиям ккапиталу на их покрытие.Среди наиболее распространенных финансовых рисков компанийвыделяют следующие.Инвестиционный риск - вероятность финансовых потерь для компанииприреализацииинвестиционнойинвестиционныхдеятельностипроектов.компании,Исходяданныйизвиднаправленийрискаможетподразделяться на реальный и финансовый риски инвестирования.Процентный риск - негативное для компании изменение процентнойставки по финансовым ресурсам.Валютный риск присущ компаниям, проводящим деятельность,связанную с трансграничными либо экспортно-импортными операциями,например, валютный риск появляется в процессе курсообразования, вчастности,принедополученииожидаемыхдоходовипревышениизапланированных расходов в результате изменения курса иностраннойвалюты.Рыночный риск означает возможность финансовых потерь вследствиенеблагоприятной для компании конъюнктуры рынка, включая изменение ценна сырье, комплектующие, энергоносители и готовую продукцию.Кредитный риск появляется у компании в процессе осуществлениякомпанией кредитных операций по предоставлению кредитов (например,потребительскихкредитовклиентамиликоммерческихкредитовконтрагентам).
Указанный вид риска включает риск прямых потерь,возникающий в момент неисполнения обязательств по всей сумме, либочасти займа. В состав кредитного риска также может входить риск косвенных60потерь, вызванных несвоевременностью возврата платежей по основнойсумме долга, либо предусмотренных договором процентов.Риск генерирования недостаточных денежных потоков связан свозможностью получения недостаточных средств от продажи произведеннойпродукции, товаров и услуг в результате неадекватного использования сырья,роста себестоимости продукции, увеличения потерь ресурсов, в т.ч.
врезультате использования новых методов производства.Учитывая,чтовышеперечисленныериски,включаярискгенерирования недостаточных денежных потоков, напрямую влияют нафинансовый результат деятельности компании (прибыль или убыток), всеони могут быть отнесены к финансовым.Таким образом, в качестве важного критерия отнесения рисков кфинансовым в настоящем исследовании используется фактор влияния нафинансовый результат деятельности компании.Для целей диссертационной работы особое значение имеет оценкавлияния отдельных финансовых рисков на эффективность деятельностикомпаний рассматриваемой отрасли.В связи с развитием процессов глобализации экономики и расширениямеждународного сотрудничества, большинство ее участников, в том числероссийские компании ощущают воздействие внешних (международных истрановых) факторов риска.Помимо этого, компании нефтяного машиностроения испытываютвлияние внутренних (присущих самой компании) факторов риска, включаяпроизводственные, инвестиционные, операционные и другие.
В настоящейработе особое внимание уделяется специфическим рискам, характернымименно для данной отрасли. Проведённый нами анализ показал, чтозначимыми рисками для данной группы компаний являются:• риск генерирования недостаточных денежных потоков;• рыночный риск;• валютный риск;61• инвестиционный риск.В основу построения карты рисков положим определение перечнясобытий, которые могут привести к потерям для компании. Для каждого изтаких событий экспертным путем определим две основные характеристики:• оценка вероятности наступления события;• оценка возможных потерь в результате реализации события.Каждая характеристика может принимать разные значения, например,низкая, средняя, высокая.Помимодвухосновныххарактеристик,длякаждогособытияопределим также вспомогательный признак - вид риска, к реализациикоторого может привести данное событие.На следующем шаге все события сгруппируем по видам риска.
Врезультате, все выявленные риски представим в виде карты рисков - матрицы3 х 3, где по одной оси отражена оценка возможных потерь, а по другой –оценка вероятности реализации риска.Итак, порядок составления карты рисков состоит из следующейпоследовательности действий:1. Определение списка событий;2. Группировка событий по видам рисков;3.
Группировка выявленных рисков по степени значимости.На основании карты рисков принимается решение о группировкерисков в определенной категории значимости (существенности).• наиболее значимые риски,• риски со средним уровнем значимости,• риски с низким уровнем значимости.Для определения частоты возникновения событий риска выбираютсявременные интервалы их мониторинга, например:• ежедневно (высокая частота),• ежемесячно (средняя частота),62• ежеквартально и реже (низкая частота).В целях определения величины потенциальных потерь в ходеисследования применялись соотношение величины возможных потерь исредней операционной прибыли в соответствии со следующими порогами:• 1% и ниже - для рисков с низким потенциальным воздействием;• 5% и выше - для рисков с высоким потенциальным воздействием.Процедура идентификации рисков проводилась путем составлениякарты рисков на основании перечня событий риска, формируемого наосновании анализа финансовой отчетности компаний отрасли нефтяногомашиностроения, а также выборочного опроса экспертов, имеющих опытработы в рассматриваемой отрасли.Они же присваивали указанным событиям характеристики частотывозникновения и потенциального воздействия на основании экспертногомнения и исторических данных.
Форма использованной анкеты и сводныерезультаты приведены в приложении Д.Карта рисков позволяет распределить риски по категориям значимости.Графическое представление карты рисков приведено на рисунке 3:Источник: составлено автором.Рисунок 3 - Карта рисков63Наиболее значимыми признаются риски, относящиеся к категориям VI,VII, VIII, IX.Рисками среднего уровня значимости признаются риски, относящиесяк категориям II, III, IV, V.Рисками низкого уровня значимости признаются риски, относящиеся ккатегории I.Поитогампроведеннойидентификациирисковсформированаследующая карта финансовых рисков компаний нефтяного машиностроения,представленная на рисунке 4.ЧастотавозникновенияVвысокаяVI41IX33IIIIIсредняя4VIII1231413IVIнизкая53VIIнизкое2124среднеевысокое1инвестиционный риск2валютный риск3рыночный риск4риск генерирования недостаточных денежных потоков5прочиеПотенциальноевоздействиеИсточник: составлено автором.Рисунок 4 - Карта рисков компаний отрасли нефтяного машиностроения64Один и тот же вид риска может быть представлен разными событиямис отличающимися характеристиками возможного воздействия и частотывозникновения.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
