Мировой финансовый рынок - возможности и пределы регулирования (1142257), страница 3
Текст из файла (страница 3)
Он представляет собой орган, цель которого координировать работунациональных регуляторов и международных организаций, осуществляющихразработку эффективных стандартов регулирования мирового финансового рынка.Совет по финансовой стабильности объединяет усилия властей, международныхфинансовых институтов, международных групп регуляторов и комитетов экспертов17центральныхбанков,занимающихсявопросамирегулированиямировогофинансового рынка.Специализированные глобальные регуляторы, такие, как Базельский комитетпо банковскому надзору и Международная организация комиссий по ценнымбумагам, осуществляют свою деятельность в отношении конкретных группучастников мирового финансового рынка.По мнению экспертов-участников Совета по финансовой стабильности,использование нормативов, рекомендуемых международными организациями, будетспособствовать повышению прочности мирового финансового рынка, посколькуединообразиенормпозволитконтролировать любой финансовый институтнезависимо от того, под нормы права какой страны он попадает.Однако, как показывает практика, наличие международных стандартов ирекомендаций не обеспечивает должного уровня надзора и регулирования мировогофинансового рынка.
В условиях предотвращения повтора глобального финансовоэкономического кризиса целью регулирования мирового финансового рынкаявляется обеспечение как глобальной финансовой стабильности, так и стабильностинациональных финансовых рынков.В целях поддержания глобальной финансовой стабильности международныеэкономические организации могут оказывать как прямое, так и косвенное влияниена состояние мирового финансового рынка, используя различные механизмыфинансовой поддержки. По сути дела эти организации совмещают функции агентаучастника и регулятора.
Например, Банк международных расчетов содействуетцентральным банкам участвующих в нем государств в проведении взаимныхрасчетов и обеспечивает регулирование валютно-кредитных отношений, проводясовместные валютные интервенции с национальными центральными банками сцелью поддержания курсов основных валют.Однако в условиях посткризисной трансформации мирового финансовогорынка наднациональное регулирование еще не сформировалось окончательно.
В18этой связи повышение эффективности регулирования на национальном уровнеявляется необходимым фактором укрепления системы регулирования глобальнымфинансовымрынкомвцелом.Особенностирегулированиясовременныхнациональных финансовых рынков рассматриваются на примере США и странЕвропейского союза.В рамках решения вопроса об эффективном построении институциональнойструктуры регулирования национальных финансовых рынков актуальным остаетсявопрос о целесообразности создания мегарегулятора, то есть сосредоточенияфункций по регулированию всех сегментов финансового рынка у одного регулятора.Как показывает современный опыт США и ЕС, модель с мегарегулятором неоправдывает себя на развитых финансовых рынках.
Так, современный финансовоэкономическийкризисобнажилтеобласти,которыерегулировалисьвнедостаточной степени. Особо остро проявилось отсутствие в регулированиикомплексного подхода к оценке состояния финансовых рынков. Речь идет омакропруденциальном надзоре, способствующем отслеживанию системных рисков.Наосновеанализасовременногоопытамодернизацииинститутарегулирования в США и Европейском союзе в диссертации предлагается привестиструктуру органов регулирования на национальных финансовых рынках кединообразию, основываясь на следующих компетенциях регуляторов:·защита потребителей финансовых услуг;·усиление микропруденциального надзора за деятельностью участниковфинансового рынка;·комплексный макропруденциальный надзор на финансовом рынке;·сбор данных от органов микро- и макропруденциального надзора,разработка мер по обеспечению финансовой стабильности на основе комплексногоанализа предоставленных данных;·мониторинг актуального мирового опыта и ответственность за егоадаптацию к национальной практике.19Третья группа проблем связана с раскрытием важнейших тенденцийрегулирования мирового финансового рынка в период его посткризиснойстабилизации.Современный финансово-экономический кризис негативно отразился набольшинстве участников мирового финансового рынка.
Крупнейшие банки иинвестиционные компании оказались на гране разорения, некоторые были признаныбанкротами. В то же время глобальный кризис способствовал расширениюдеятельноститакихфинансовыхинститутов,какфондыальтернативныхинвестиций, суверенные фонды, активно проявивших себя в период кризиса.
Пооценкам экспертов, к 2015 году суверенные фонды имеют все шансы превратиться введущих игроков мировой экономики и управлять капиталом, превышающимсовокупные активы центральных банков некоторых государств мира. В этой связиразработка стандартов регулирования таких институтов, как суверенные фонды,необходима уже в ближайшей перспективе.Анализрегламентируемыхвнастоящеевремясегментовмировогофинансового рынка показал, что до кризиса деятельность данных фондовпрактически не регулировалась. Представляется важным, во-первых, направитьрегулированиеуправляющихкомпанийфондовнанивелированиерисков,возникающих в результате используемых ими инвестиционных стратегий.
Этотребование предполагает, в частности, постоянный мониторинг ситуации на рынке,обеспечение того, что риски будут определены точно и вовремя, их измерение иконтроль с помощью процедур стресс-тестирования как в нормальных условияхрынка, так и в экстраординарных.Во-вторых, целесообразно сделать регулирование сектора хеджинговыхопераций наиболее легким и ужесточить контроль за подлежащими регулированиюпосредниками, которые ссужают средства данным фондам с высоким левереджем.Это позволит защитить ядро мирового финансового рынка, допуская возможностьдля инноваций и принятия риска.20Современный финансовый кризис сместил акценты в регулировании: теперьсущественно большее внимание уделяется механизмам раннего предупреждениясистемных сбоев.В этой связи мировое сообщество выделило среди крупнейших финансовыхинститутов те из них, ухудшение финансового положения или нарушениедеятельности которых, обусловленные размером, сложностью операций и системнойвзаимосвязанностью, могут нанести существенный ущерб мировому финансовомурынку и глобальной экономике в целом.
Применительно к институтам даннойгруппы разрабатываются такие механизмы, как особый режим финансовогооздоровления, дополнительные требования в рамках базельских соглашений,заключение индивидуальных соглашений о трансграничном сотрудничестве междунациональными регуляторами.Таким образом, ситуация, возникшая на мировом финансовым рынке врезультате мирового финансового кризиса, последовавшие за ним проблемы вбанковских системах ведущих западных стран, трудности достижения финансовойстабильности в условиях рецессии в еврозоне предопределили необходимостьсмены парадигмы регулирования мирового финансового рынка.
Появление новыхучастников и активизация деятельности уже существовавших на рынке институтовдиктует необходимость расширения круга объектов, подлежащих обязательномурегулированию.Нанашвзгляд,институциональнаяструктурамировогофинансового рынка не может быть полноценной без специализированныхсаморегулируемых организаций, в чьи функции входила бы разработка иустановление требований к членству, анализ деятельности своих членов наосновании предоставляемой ими информации, обеспечение информационнойоткрытости деятельности своих членов и публикация данной информации.
Именночерез эти организации могли бы осуществляться эффективные коммуникации междутрадиционными регуляторами и участниками рынка. Вероятно, и разработка новых21моделей регулирования могла бы осуществляться при более активном участии этихструктур.Вышесказанное имеет непосредственное отношение и к России, финансовыйрынок которой регулируется еще недостаточно эффективно. Модернизацияфинансового регулирования в России актуальна в период преодоления последствиймировогофинансово-экономическогокризисаипадениятемповразвитиянациональной экономики.
Кроме того, в рамках решения задач, определенныхСтратегией развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020года, предстоит повысить качество государственного регулирования в этой области.В этой связи процесс совершенствования регулирования российскогофинансового рынка должен, на наш взгляд, проходить в следующих направлениях.Во-первых, необходима адаптация к российским реалиям директив ведущихмеждународных экономических организаций, касающихся как общих условийфункционированияфинансовогорынка,такивоплощенияконкретныхрекомендаций по финансовому надзору. Существенным является исследование ииспользование опыта реформ в области регулирования финансовых рынков вразличных странах мира.
Представляется своевременным расширить деятельностьЦентрального банка Российской Федерации в области макропруденциальногонадзора путем создания специального института, деятельность которого была бынаправлена на обеспечение финансовой стабильности и экономического роста вусловиях глобальной экономики. Особенно актуальной эта задача видится вусловиях создания Международного финансового центра в России.Во-вторых, важным направлением развития российского финансового рынкаявляется его ориентация на функционирование в рамках интеграционныхобъединений.
На наш взгляд, следует оптимизировать сотрудничество регуляторовфинансовых рынков России, Белоруссии и Казахстана (государств, образующихединое экономическое пространство) на основе гармонизации используемыхмеханизмов регулирования и применяемых методов контроля и надзора. Выработка22унифицированного подхода к регулированию финансовых рынков внутри ЕЭПпозволит укрепить позиции региона на мировом финансовом рынке, следовательно,повысит его устойчивость перед глобальными финансовыми кризисами.В заключении сформулированы основные выводы по теме проведенногоисследования. На базе полученных результатов делается вывод об особенностяхфункционирования современного мирового финансового рынка, предлагаютсяновые направления модернизации архитектуры мирового финансового рынка сточки зрения реформирования его институциональной структуры, обосновываютсяпределыиопределяютсяактуальныевозможностисовершенствованиярегулирования мирового финансового рынка.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
