Автореферат (1138893), страница 4
Текст из файла (страница 4)
Для них возможно регулирование общими нормативнымиактами и их следует четко отграничить от жилищных сертификатов,являющихся ценными бумагами.Во второй главе «Эмиссия жилищных сертификатов» состоящей издвух параграфов анализируется правовой статус субъектов и сущностьэмиссионного процесса.В параграфе 1 «Правовое положение эмитентов жилищныхсертификатов» отмечаются различные толкования понятия «эмитент».Понятие эмитента в Законе о РЦБ представляется слишком широкимприменительно к жилищному сертификату, для которого выводятся и20раскрываются собственные квалифицирующие признаки.
Указывается наособый правовой статус органов исполнительной власти и местногосамоуправления. Закон о РЦБ позволяет им эмитировать облигации (в томчисле в виде жилищных сертификатов), но не применяется к процедуре ихвыпуска.Законодатель смешивает понятия «эмитент» и «заказчик», но не всякийэмитент жилищных сертификатов является заказчиком и не всякий заказчикстановитсяэмитентом,обязаннымпередвладельцами,таккаквгосударственной регистрации выпуска жилищных сертификатов может бытьотказано, либо он будет признан недействительным.
Фигуры эмитента изаказчика, чаще всего совпадают в одном лице, однако различаются по темзадачам (функциям), которые они выполняют. Поэтому применительно кжилищным сертификатам вырабатывается самостоятельное определение идля эмитента и для заказчика, а также пересматриваются их признаки.Параграф2«Особенностиипорядокэмиссиижилищныхсертификатов» посвящен процедуре их выпуска и правовым проблемам,возникающим в данном процессе.Исследуется процедура эмиссии жилищных сертификатов эмитентами,неявляющимисяисполнительнымиорганамивластииместногосамоуправления, состоящая из нескольких этапов. В связи с этим отмечаютсяособенности этапов эмиссии.1.
Принятие эмитентом решения, являющегося основанием дляразмещенияжилищных сертификатов (решение о размещении) – этоправовая основа для всего процесса эмиссии. Его правовая природа связана сособенностями эмитента. Решение о размещении представляет собойодностороннюю управомочивающую сделку, так как действия органаюридического лица направлены на возникновение юридических последствийи для ее совершения достаточно, чтобы волю изъявила только одна сторона.2. Утверждение решения о выпуске жилищных сертификатов служитформой удостоверения прав по ценным бумагам.
Для бездокументарной21формыфиксацииправ–этоединственныйспособфиксации,представляющий собой управомочивающую одностороннюю сделку.3. Государственная регистрация выпуска жилищных сертификатов ирегистрация их проспекта носит характер административного акта, так каквызывает публично-правовые отношения. Понятие проспекта эмиссии можнопредставить как документ, основанный на решении о выпуске, содержащийинформацию о субъектах эмиссионного процесса и об эмитируемых ценныхбумагах, подлежащий государственной регистрации.4. Размещение жилищных сертификатов. Нельзя согласиться спониманием размещения как «отчуждения», данного в Законе о РЦБ, так какна данном этапе эмиссии права, закрепленные ценной бумагой, невозникают, и отчуждать их нельзя.
Поэтому реализуются документы,закрепляющие имущественные права, еще не являющиеся ценнымибумагами. Выводится понимание размещения эмиссионных ценных бумагкак передача прав по ценным бумагам путем заключения гражданскоправовых сделок и совершения иных действий, в результате чего у первыхвладельцев возникают права, закрепленные ценными бумагами и правособственности на них.Обязательство из жилищных сертификатов возникает на основаниисовокупностиюридическихфактов.Заключаетсядоговормеждусоставителем и приобретателем. Действия эмитента на данном этапе можноохарактеризовать как оферту, сделанную в случае открытой подпискинеограниченному кругу лиц, а действия приобретателя - как акцепт напредложенных условиях.
Договор можно отнести к категории договоровприсоединения с признаками публичного договора в случае размещенияпутем открытой подписки. Процедура размещения заканчивается внесениемзаписи в системе ведения реестра илиправоустанавливающеефункцию.значениеОсуществлениеодностороннеиданногоуправомочивающуюпо счету депо, имеющейвыполняющейдействиясделку,легитимационнуюпредставляеткотораясобойпорождается22волеизъявлением активного субъекта – владельца жилищных сертификатов.При передаче прав по документарным бумагам состав осложняетсядополнительным техническим действием – передачей сертификата.
С этогомомента «появляются» имущественные права владельца. С момента полнойоплатыирегистрацииотчетаобитогахвыпускапоявляетсяоборотоспособный объект гражданских правоотношений.5. Государственная регистрация отчета об итогах выпуска жилищныхсертификатов как момент завершения процесса создания эмиссионнойценной бумаги является административным актом органа исполнительнойвласти.Каждый этап процедуры эмиссии ценных бумаг сопровождаетсяраскрытиеминформации.Данноедействиеноситтехнический(неюридический) характер.На основе проведенного исследования дается понятие эмиссиижилищныхсертификатовкаксовокупностиюридическихфактов,врезультате наступления которой возникают жилищные сертификаты. Впроцессе ее проведения возникают не только гражданско-правовые, но иадминистративно-правовые отношения.Приизученииэмиссиижилищныхсертификатов,проводимойорганами исполнительной власти и местного самоуправления, отмечается,что публично-правовые образования строят свои взаимоотношения сзаймодавцами на равной и добровольной основе, то есть отношения имеютгражданско-правовую природу.
Но в то же время отношения по организациипроцесса эмиссии носят финансово-правовой характер.Отмечаются особенности эмиссии государственных и муниципальныхжилищных сертификатов. Первые два этапа – утверждение Генеральныхусловий эмиссии и обращения государственных или муниципальныхжилищныхсертификатов,являющихсяправовымоснованием(предпосылкой) для возникновения эмиссионных правоотношений, иусловий эмиссии и обращения, можно соотнести по значимости с первым23этапом эмиссии корпоративных облигаций.
Отличие состоит в субъектномсоставе и в их правовой природе. Третий этап - принятие эмитентом решенияо выпуске, свидетельствует о проявлении воли субъекта на введение в оборотжилищных сертификатов и является ненормативным административнымактом индивидуального характера, относящимся к обязанному лицу поповоду одного конкретного выпуска. Четвертый этап – размещениегосударственных и муниципальных жилищных сертификатов. Следуетзаметить,чтодействующееунифицированныхзаконодательствоправилотносительнонесодержитпорядкаединыхразмещениягосударственных и муниципальных ценных бумаг, что влечет возникновениесложностей и противоречий в правоприменительной практике. Поэтомунеобходимо на уровне закона разработать единый порядок размещенияценных бумаг. Пятый этап - принятие эмитентом отчета об итогах эмиссиигосударственных и муниципальных жилищных сертификатов, которыйявляется административным нормативным правовым актом.Эмиссию государственных и муниципальных жилищных сертификатовможнопредставитькаксовокупностьадминистративно-финансовыхнормативных и ненормативных актов, а также гражданско-правовых сделок.Врезультатеэтихактовисделоквозникаютгосударственныеимуниципальные ценные бумаги.Глава третья «Осуществление имущественных прав владельцевжилищных сертификатов» состоит из двух параграфов и посвященаисследованию процесса реализации прав, закрепленных в жилищномсертификате.В параграфе 1 «Исполнение обязательства, вытекающего изжилищных сертификатов» рассматриваются способы реализации праввладельцев жилищных сертификатов.
Первый способ (в натуральной форме)– это заключение с эмитентом договора о передаче права собственности нажилоепомещение.предъявленииОбязанностьтребованияоэмитентазаключениивозникаетдоговора,итолькоприприналичии24определенного количества приобретенных ранее жилищных сертификатов. Смоментазаключениядоговоравозникаетновоеобязательство,аобязательство, вытекающее из жилищных сертификатов, прекращается.Основанием возникновения права собственности на жилое помещениеявляется совокупный юридический состав: заключение договора, внесениецены (в случае приобретения сертификатов не на 100% стоимости жилья),государственная регистрация договора и права собственности на жилоепомещение.В диссертации отмечается, что обязывать владельца жилищногосертификата для удовлетворения требования о заключении договорапредъявлять пакет жилищных сертификатов на сумму не менее 100 %стоимости неприемлемо.
Данный инструмент рассчитан на инвесторов сосредним уровнем доходов, которые не имеют возможности приобрестиготовое жилье, но способны с течением времени накопить определенноеколичество жилищных сертификатов. Если же инвесторы станут приобретатьценные бумаги с целью сбережения денежных средств, то часть квартиростанется нереализованной.Следующий способ исполнения обязательства - погашение жилищныхсертификатов путем их выкупа по индексированной номинальной стоимости.В результате прекращается обязательство между эмитентом и владельцемжилищного сертификата. При удовлетворении требования происходитуменьшение объема инвестированных средств в строительство. Еслитребования предъявляются часто, то это ставит под угрозу завершениестроительства и, как следствие, затрагивает интересы других вкладчиков.
Воизбежание подобных неблагоприятных последствий целесообразно ввести всоответствующие нормативные акты указание на определенный срок, раньшекоторого жилищные сертификаты не могут быть предъявлены для погашенияпутем получения их индексированной номинальной стоимости. Это позволитзастройщику изыскать финансовые возможности для продолжения работ.25В случаесерииобмена жилищных сертификатов на сертификаты новой(выпуска)требуетсявозникновениеюридическогофакта:государственной регистрации нового выпуска жилищных сертификатовэмитентом. Поэтому действия владельца сертификатов, направленные напогашение жилищных сертификатов с помощью обмена на сертификатынового выпуска могут быть признаны условной сделкой с отлагательнымусловием.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
