Диссертация (1138308), страница 14
Текст из файла (страница 14)
Наданном этапе отмечается необходимость формулирования методики расчетапоказателей по проектам, включаемым в портфель. Для того чтобыпоказатели были сопоставимыми, необходима унификация в анализеотдельных проектов.В зависимости от однородности проектов можетвозникать необходимость приводить проекты к сопоставимому виду. Кпоказателям,анализируемымпопроектам,относятся,во-первых,инвестиционные показатели привлекательности проекта. Если в компаниирегулярноосуществляетсяоценкаинвестиционнойпривлекательностиреализуемых проектов, то в данном случае методы расчета показателей,84скорее всего, присутствуют. Методы, предлагаемые в работе для расчетапоказателей, приведены в соответствующем разделе.Порезультатампроведенияанализапортфеляпроектов,осуществленного на первых этапах анализа, может быть выявленанеобходимостьдобавлениякоценкедополнительныхкритериевэффективности, что обуславливается принятыми в компании подходами канализу и пониманием ценности. Соответственно, при этом необходимаформализация методики их оценки.
Для оценки торговых объектов ритейламожно выделить следующие показатели, отражающие эффективностьпроекта: ожидаемыйтоварооборототкрываемогообъекта(отражаетместорасположение объекта), отношение ожидаемого товарооборота к площади торгового зала, для арендуемых площадей - доля расходов на аренду в выручке, дополнительным преимуществом может быть тип собственности(зависит от стратегии компании), расположение в определенном регионе.В качестве критериев эффективности компания может добавить любуюхарактеристику объекта (проекта), которую она считает существенной,добавляющей/сокращающей ценность объекта, приближающей к целевымпоказателям или соответствующей стратегии компании и/или подразделения.Вслучаедобавлениядополнительныхкритериевоценкипроекта,необходимо формулировать методику их расчета.
В данной работе методпредставлен в пункте 3.2Расчет интегральной эффективности портфеля проектов. На данном этапеподразумевается оценка интегральных показателей для всего портфеля85проектов. Для этого применяется метод оценки эффективности отобранныхпроектов как портфеля. Для каждого критерия, по которому рассчитываютсязначенияпоказателейэффективности,предлагаетсяметодрасчетаинтегрального показателя. Такой метод разработан автором и рассмотренниже, в пункте 3.2 настоящей работы.
Он представляет собой поэтапноеруководство к оценке проектов в портфеле.Оценка синергетических эффектов реализации проектов. Данный этаппредполагает возможность оценить дополнительные эффекты от реализациивыбранного портфеля проектов. Такие эффекты могут быть внешними ивнутренними, иметь материальную и нематериальную выраженность,положительныйилиотрицательныйсинергетическийэффект.Длядальнейшего анализа эффекты от совместной реализации должны бытьвыражены в количественных показателях. Предложенный в работе методучета совместных эффектов рассмотрен в пункте 3.3 настоящей работы.Сопоставление разномасштабных проектов. После оценки финансовых инефинансовых критериев эффективности и учета совместных эффектовнеобходимо приступить к сопоставлению портфеля проектов, что являетсяодной из основных задач анализа.
В данной работе автор предлагает подход,который позволяет сопоставлять различные портфели проектов по ихсоответствию нормативным и целевым показателям. Разработанный авторомметод рассматривается в пункте 3.4 данной работы.Оценка влияния портфеля проектов на стоимость компании. Помимосопоставления портфеля проектов менеджеров может интересовать анализвлияния портфеля проектов на стоимость бизнеса или подразделения. Висследовании предлагается подход к оценке портфеля проектов компаниирозничной торговли на стоимость подразделения или компании. Онзаключается в оценке не только эффективности принимаемого портфеляпроектов, но и в оценке влияния на стоимость эффекта от каннибализацииили синергии по действующим объектам торговой сети.86Корректировкакритериевотбора.Корректировкаинвестиционногопроцесса является завершающим элементом организационно-методическоймодели, который может быть представлен схемой (Рис.
11). Данный этаппозволяет обеспечить соответствие портфеля проектов стратегии компании:привозникновенииотклоненийотцелейиожиданийоперативнокорректировать критерии и нормативы по проблемным проектам, усиливатьконтроль принятия решений в отдельных подразделениях, и осуществлятьдругие меры, позволяющие достигать поставленных целей.
По результатаманализа инвестиционного процесса происходит актуализация требований кинтегральной оценке – корректируются нормативы, факторы возникновениясинергии,можетменятьсяпредставлениеоценностипоказателейэффективности для бизнеса. Таким образом, обеспечивается непрерывностьэтапов модели, позволяющая настраивать интегральную оценку подтребования и специфику компании.Анализ достижения подразделениями компании поставленных целейФормируется представление о качестве инвестиционных решений различных подразделений компанииКорректировка критериев принятия инвестиционных решенийДля субпортфелей, по которым присутствует отрицательное отклонение от целей, необходимо изменить критерииотбора проектов в портфельКорректировка целевых показателей по каждому субпортфелюСущественное отклонение показателей эффективности от норматива по многим субпортфелям можетсвидетельсвтовать о расхождении действительности и ожиданийОптимизация портфеля проектовОценка вклада портфеля в стоимость с учетом синергии и каннибализации повышает внутреннюю стоимость бизнесаПовышение контроля над инвестиционным процессомРегулярный мониторинг инвесстиционного процесса повышает соответствие ожиданий и результатаОпределениие целей и задач инвестиционного процесса на следующие периодыРисунок 11Оптимизация инвестиционного процесса компании.
Источник: разработка автора.87В целом можно отметить, что: наосновеанализадостиженияподразделениямикомпаниипоставленных целей, формируется представление о качествепринимаемых решений на инвестиционных комитетах компаний.Такая информация позволяет критически взглянуть на весьпортфель утвержденных проектов, не прибегая к рассмотрениюкаждого отдельного проекта; на основе полученной информации принимается решение онеобходимости корректировки критериев принятия инвестиционныхрешений. Предложенный в работе метод демонстрирует, для какихконкретноподразделенийиливидовпроектовнеобходимоскорректировать критерии; корректируются целевые показатели по каждому субпортфелюпроектов, что позволяет более реально оценивать реализуемые вкомпании проекты; повышается контроль над инвестиционным процессом; по результатам проведения интегральной оценки проектов вкомпании определяются цели и задачи на следующие периоды.Организационное обеспечение интегральной оценки.
Для внедренияразработанных методов оценки и анализа портфеля проектов авторомпредложенаПредложенноеорганизационнаясхема,организационноеизображеннаяобеспечениенижеопределяет(Рис.12).основныепринципы, которые должны соблюдаться при формировании в компаниипредлагаемойорганизационно-методическоймодели.Принципиальнымявляется определение централизованного организационного подразделения,которое не зависит от локальных организационных подразделений. Вфункции такого подразделения должна входить не только техническаяорганизация инвестиционного процесса и поддержание информационных базданных.Вфункцииизадачицентрализованнойнезависимой88организационной единицы, на схеме названа «централизованные финансы»,должны входить организация оценки интегральной эффективности портфеляпроектов – консолидация и анализ информации по индивидуальнымпроектам, проведение глубокого аналитического исследования на основепредложенных методов, предоставление информации топ-менеджменту иобеспечение обратной связи со всеми подразделениями, участвующими впроцессе.Централизованноеподразделениеосуществляетметодическуюподдержку не только индивидуальной оценки проектов, но и интегральнойэффективности портфелей различных подразделений, осуществляет анализповсембизнес-единицам,выявляетэффективностьразличныхинвестиционных комитетов, территориальных филиалов и так далее.Рисунок 12 Организация проведения интегральной оценки портфеля инвестиционных проектов.Источник: разработка автора.На основе предоставленной информации топ-менеджмент принимаетрешения по управлению инвестиционным процессом, в том числе, обизменении приоритетов направления инвестиционной активности, изменении89инвестиционного бюджета определенного организационного подразделения,введении краткосрочных мер по регулированию инвестиционного процесса –в том числе изменение критериев отбора проектов, которое позволяет гибкореагировать на внешние условия, подстраиваться под существующие нарынке возможности.
Такой подход позволяет более гибко подходить кформированиюинвестиционногопортфеля,ивконечномитогеоптимизировать его под соответствие конкретным целям и задачамкомпании. Также на основе представляемой информации принимаютсярешения об изменении методики анализа индивидуальных проектов, а такжеформируются цели и задачи интегральной оценки на следующие периоды.Локальныеорганизационныеподразделения,участвующиевинвестиционном процессе получат возможность отслеживать накопленнуюэффективность портфеля инвестиций за определенный период, а такжеобратную связь об эффективности принятых к реализации проектов всовокупности, что позволит более точно прогнозировать результатыподразделения.Применение предложеннойорганизационно-методическоймоделиобеспечивает непрерывность отладки инвестиционного процесса, быстроереагирование на возникающие отклонения действительности и целей,осуществляется постоянный контроль качества принимаемых в компанииинвестиционных решений даже в том случае, когда их число превышаеттысячи, а также позволяет оценивать вклад портфелей проектов в стоимостьбизнеса и учитывать это при принятии инвестиционных решений.Методики,соответствующиекаждомуэтапуорганизационно-методической модели, предлагаемые автором работы, предложены в даннойглаве ниже.
Применение модели рассмотрено в разделе апробации – п.3.6.Ниже, в таблице 2 приведена систематизация предлагаемых методов иподходов.90Таблица 2 Организационно-методическая модель оценки портфеля проектов: методы и этапы реализации№12345678Этапы интегральной оценки портфеляпроектовОпределение целей и задачинтегральной оценки портфеляпроектовОпределение базы проектов дляанализаОпределение критериев ипоказателей, которые необходимоотслеживать у проектов портфеляОценка интегральнойэффективности по портфелюпроектовОпределение оценкисинергетических эффектовреализации проектовСопоставление портфеля проектовна основе соответствияпоставленным целямОценка влияния портфеля проектовна стоимость компанииКорректировка целей, критериевотбораПредлагаемый методОписаниевработеОсновная идеяУсловия реализацииВкладавтора+Оценка интегральнойэффективности портфеляпроектовПункт3.2Для каждого оцениваемого по проекту параметраопределяется метод расчета интегральногопоказателя1.
Наличие баз данных2. Наличие унифицированнойметодики расчета показателейэффективности по проектам3. Сопоставимость рассчитываемыхпоказателей эффективностиОценка синергии иканнибализацииПункт3.3Сравнение эффективности реализации проектов до ипосле учета выявленных факторов синергии.Рассчитывается на основе показателя NPV.Возможность выявить факторсинергии и количественно егооценить+Сопоставление портфелейпроектовПункт3.4Вводится индекс сопоставления проектов, которыйрассчитывается на основе нормированныхпоказателей эффективности относительно целевыхпоказателей, с учетом веса проекта в портфеле иранжирования показателей эффективности позначимости.Индекс позволяет сравнивать разномасштабныепортфели по качеству достижения целей1.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
