Диссертация (1138308), страница 12

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 12)

В связи с этим в данном параграфе ставитсяпроблема,котораядолжнарешатьсякомпаниейвзависимостиот71поставленных целей. В компании, в которой непрерывно происходитинвестиционный процесс, неизбежна постоянная динамика объектов междустадиями, и необходимость её учитывать и анализировать. В методике,которую автор предлагает в следующей главе, описан портфель проектов,который формируется для анализа в зависимости от формулируемой цели.2.4.Анализ существующего инвестиционного процесса в компанииАнализ информации, собранной в результате полевого исследования,позволил выявить особенности инвестиционного анализа и управленияпортфелем проектов в сетевом продовольственном ритейле, «белые пятна» всистеме инвестиционного анализа в компании Х5 и способы егооптимизации.Особенности крупного диверсифицированного продуктового сетевогоритейла, влияющие на процесс оценки и анализа инвестиционных проектов ипортфелей: мультиформатностьсетями,–одновременноенаправленнымиимеющимиразличныйнауправлениеразличныеассортимент,целевыеконцепциюторговымиаудитории,идругиехарактеристики; широкое территориальное деление подразделений; массовый характер принимаемых инвестиционных решений ежегодно тысячи объектов «проходят» через инвестиционныйпроцесс крупной компании; утверждение инвестиционного бюджета органического развитияявляется упреждающим и происходит на основе плановогоколичествапроектов,доутвержденияконкретныхобъектовпрограммы, которые принимаются на инвестиционных комитетах помере появления в течение всего года;72 непрерывностьнеобходимостьразличныхинвестиционногопостоянногопроектов,процесса,контролянаходящихсяобуславливающаязабольшимчисломнаразныхстадияхинвестиционного процесса; реализация инвестиционного процесса одновременно на разныхуправленческихуровнях:попроектам,пофилиалу(территориальное деление), по формату; возможность стандартизации анализа и оценки для проектов одноговида (формы собственности, формата); каждый торговый объект является отдельной бизнес единицей; возникновение эффектов положительной и отрицательной синергиипри совместной реализации проектов.Вкрупнойкомпаниирозничногосетевогоритейлаоценкаэффективности инвестиций осуществляется на нескольких уровнях: попроектам, по филиалу (территориальное деление), по формату (рис.9).

Такжеоценка производится по виду сделки: органическое развитие или проектслияния и поглощения. Проекты оцениваются в зависимости от вида правсобственности на объект и их условий. Таким образом, инвестиционныйпроцесс в компании является многоуровневым, затрагивающим различныеподразделения и дивизионы, что обуславливает многие его особенности.Анализинвестиционныхпроектовнауровнеподразделения,занимающегося организацией инвестиционного процесса, названного насхеме (Рис.9) «центральные финансы», в настоящее время практическиотсутствует и ограничивается ведением базы данных, аккумулирующейинформацию по инвестиционным проектами и принимаемым решениям, ипредоставлением отчетов по количеству утвержденных проектов и величинебюджетов.73Рисунок 9 Уровни принятия инвестиционных решений в Х5 Retail Group.

Источник: исследованиеавтора.Таким образом, анализ организационного аспекта инвестиционногопроцесса позволяет выявить недостаток аналитического исследованияимеющейся информации по проектам. Центральные финансы оказывают внастоящеевремязаключаетсяввосновномпроведенииподдерживающуюинвестиционныхфункцию,комитетовикотораяконтролепредставляемой информации на соответствие принятым нормам.Чтобы у менеджмента компании была полная информация, важнуюроль должно иметь сопоставление показателей проектов разного уровнямежду собой. Это позволит выявлять слабые места.

Например, проблемнымможет быть в целом филиал, если товарооборот по большинству объектов всреднем низкий. Это может быть обусловлено низкими доходами населения вданном регионе или высокой конкуренцией. При этом в другом регионе привысокихтоварооборотахмогутнаблюдатьсяневысокиепоказателирентабельности в результате дорогой логистики.74Необходима оценка эффективности проектов - торговых объектов вразрезах по различным критериям.

Оценка проектов определенного видадолжна осуществляться на основе последовательной и согласованнойметодологии, поскольку это является основой успешного, корректного иразностороннего анализа.Для того чтобы можно было сопоставлять между собой проектыразличного масштаба необходим подход, который бы позволял сопоставлятьэффективностьпринимаемыхрешенийразличныхдивизионовиподразделений бизнеса. Сравнение портфелей проектов позволит оценить исопоставить результативность различных направлений бизнеса.

Однако такойметодики в компании в настоящее время нет.Анализсобраннойинформациипозволяетсделать вывод,чтоотсутствие интегрированной оценки не позволяет оценить вклад того илииного направления/подразделения в стоимость компании или подразделения:оценить изменение стоимости в результате реализации тех или иныхпроектов в целом. Оценка и контроль за отдачей по подразделениям позволитспрогнозировать изменения в результатах компании при реализацииопределенного количества проектов.

Однако обобщающей информации поэффективности всех утвержденных (или открытых) за определенный периодвремени объектов нет. Для проведения аналитики и оценки влиянияутвержденных проектов на эффективность компании, ее развитие ивнутреннююстоимость,помнениюавтора,необходимооценитьутвержденные проекты в совокупности. Таким образом, для целей анализаутвержденных проектов, планирования будущей деятельности и оценкиэффективности в целом необходима интегральная оценка и анализ всейсовокупности принятых и открытых проектов (в данной работе мы будемразличать совокупность принятых и совокупность открытых проектов,поскольку в зависимости от целей исследования полезным может бытьанализ как первой, так и второй совокупности).75Критерии эффективности, принятые в компании, применяютсяисключительно на уровне отдельных проектов. Отсутствие контроляпоказателей по совокупности проектов, не позволяет получить «полнуюкартину», оценить, что стало результатом инвестиционной деятельности, и,возможно, скорректировать ее «по ходу», а не «по факту», когда изменениепринятых решений вызывает существенные издержки и влечет получениеубытков и рост неэффективности.На основе теоретических методологий, которые были рассмотрены впервойглавенеобходимоформироватьпредставлениеостоимостикомпании, отслеживать динамику и учитывать влияние принимаемыхпортфелей проектов.В ситуации, сложившейся на рынке продовольственного ритейла,необходимо отслеживать вклад, который проекты могут «внести встоимость», поскольку с повышением конкуренции более точная оценкабудет способствовать оптимизации принимаемых решений.Необходимо учитывать возможности получения эффекта синергии иминимизации каннибализации, которые по мере насыщения рынка будут всеболее остро стоять перед компанией.

Данные эффекты необходимоучитывать не только на уровне отдельных проектов, но и по регионам иформатам.Во второй главе работы были рассмотрены результаты проведенияполевого исследования в компании Х5 Retail Group: анализ особенностейформирования и оценки инвестиционных проектов в ритейле. Для ритейлаанализ будет иметь определенную специфику. Специфика связана как счислом открываемых объектов, так и с тем, что проекты утверждаются иоткрываются постоянно. Выбранный метод должен зависеть от того, чтоименно компания хочет оценить и проанализировать.76Выводы по главе №2 В результате полевого исследования были выявлены особенностиинвестиционного процесса в диверсифицированных компанияхпродуктового ритейла:o мультиформатность – одновременное управление торговымисетями, направленными на различные целевые аудитории;o широкое территориальное деление подразделений;o массовый характер принимаемых инвестиционных решений;o упреждающееутверждениеорганического развитияинвестиционного– происходит добюджетаутвержденияконкретных объектов инвестиционной программы;o непрерывность инвестиционного процесса;o реализация инвестиционного процесса одновременно наразных управленческих уровнях;o возможность стандартизации анализа и оценки для проектоводного вида (формы собственности, формата);o каждыйторговыйобъектявляетсяотдельнойбизнес-единицей;o возникновение эффектов положительной и отрицательнойсинергии при совместной реализации проектов.Наличие специфических особенностей инвестиционного процессаопределяет потребность в разработке методов оценки и анализаинтегральной эффективности портфеля проектов. Необходима оценка эффективности проектов в разрезах поразличным критериям.

Характеристики

Список файлов диссертации