Диссертация (1138264), страница 7

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 7)

Далеепредполагается, что ЦБ не фиксирует курс на некотором уровне, а задает правилосовместной динамики валютного курса и международных резервов IRt* . Для этогослучая (1.11) и (1.12) необходимо дополнить условием платежного баланса(1.108), чтобы при известном правиле валютной политики рассчитать значения S t ,IRt* , rpt и Bt* .Домашнее хозяйство получает доходы от принадлежащих ему факторовпроизводства: труда и капитала, ренту от владения природными ресурсами,которые используются при производстве биржевых товаров в X-секторе, прибыльотдеятельностипринадлежащихему35фирм(N,MиFсекторов),Аналогичное предположение об ограниченной эластичности потока капитала по ставке процента сделал в своейработе Карев (2009), пытаясь объяснить инфляцию в России в 2000-х как результат действия механизмакорректировки реального валютного курса к равновесному уровню.36Условие непокрытого процентного паритета выводится из оптимального поведения домашних хозяйств,перераспределяющих свое потребления с помощью отечественных и иностранных финансовых инструментов.31получает/выплачивает проценты на отечественные и зарубежные облигации.Полученные в текущем периоде доходы, а также накопленное к текущемупериоду богатство домашние хозяйства тратят на потребление благ Ct ,инвестиции в капитал принадлежащих им фирм I t , налоги государству Tt ,приобретениефинансовыхактивов.Бюджетноеограничениедомашнегохозяйства имеет вид:Pt (Ct  I t )  Tt  M t  Bt  S t Bt*  Qi ,tK i , t  Wi , t H i , t   PL , t Lt  Dt i  X ,M , N*t 1,(1.13)*t 1 M t 1  Bt 1 (1  it 1 )  S t B (1  i )(1  rp t 1 )где Qi ,t – номинальная аренда единицы капитала; Wi ,t – номинальнаязаработная плата в секторах X, M и N.Инвестиции направляются в сектора X, M и N:(1.14)I t  I X ,t  I M ,t  I N ,tПрибыль (дивиденды) поступает в бюджет домашних хозяйств из секторовM, N и F:(1.15)Dt  DM ,t  DN ,t  DF ,tДомашние хозяйства принимают решения о потреблении, формированиизапаса денежных средств, а также инвестициях и предложении труда (заработнойплате) в каждом из трех секторов X, M и N.Условие Эйлера для потребления37:37Здесь и далее индекс домашнего хозяйства (фирмы) опустим, так как по причине однородности домашниххозяйств приведенные формулы будут справедливы как для каждого j -того домашнего хозяйства и фирмы, так идля всей агрегированной совокупности домашних хозяйств и фирм.32 (1  it )  b,t 1  C ,t 1 Et   1, (1   t 1 )  b,t  C , t где C ,t  t 1 (1.16) t (Ct  hCt 1 ) C – предельная полезность потребления;CtPt 1  Pt– инфляция по ИПЦ.PtСпрос на деньги в неявном виде определяется условием:MP,t C ,tit,1  itгде  MP,t(1.17)M  M ,t  t Pt  M– предельная полезность реальных денег.Предложение труда в условиях монополистической конкуренцииВ каждом секторе домашнее хозяйство j предоставляет свой трудрекрутинговому агентству – совершенному конкуренту, которое агрегируетпредложение всех домашних хозяйств для секторов X, M и N по следующейтехнологии:H i ,t    H i ,t ( j )01 H 1Hdj H H 1i  X,M,N(1.18)В этом случае спрос на труд для каждого домашнего хозяйства в каждомсекторе составит: W ( j) H i , t ( j )   i ,t W  i,t  HH i,ti  X,M,NАгрегированная заработная плата в каждом секторе:33(1.19)11 1HWi ,t    Wi ,t ( j )1H dj 0(1.20)i  X,M,NПредполагается, что, являясь монополистическим конкурентом в каждомсекторе, как в (Erceg et al., 2000, Gali, 2008), домашнее хозяйство устанавливаетоптимальную заработную плату по модели Calvo (1983) с индексацией напредыдущую инфляцию по Yun (1996).

С некоторой вероятностью 1  Wдомашнее хозяйство в текущем периоде получает сигнал, по которомупредыдущаязаработнаяплатакорректируетсяWi ,t 1 ( j )наоптимальнуюзаработную плату Wi ,ot ( j ) . С вероятностью W домашнее хозяйство произведетиндексациюпредыдущейзаработнойплатынапредыдущуюинфляциюWi , t 1 ( j )(1   t 1 )  W (здесь W  (0, 1) - степень индексации). Тогда агрегируя по всемдомашним хозяйствам, получаем:W 1  Hi,t W (1   t 1 ) W Wi , t 1 1 H (1  W ) Wi ,ot1 Hi  X,M,N(1.21)Разделив обе части (1.21) на Pt 1 , получим уравнение динамики реальнойHзаработной платы:1 H Wi ,t P t 1 H (1   t 1 ) W Wi ,t 1  W 1Ptt 1 1 HW o  (1  W ) i , t  Pt i  X,M,N(1.22)Оптимальная реальная заработная плата получается при решении задачимаксимизации ожидаемой полезности при ограничении в виде спроса на труд jтого домашнего хозяйства:34lmaxEt  W    b,t  l  t  l ( W o ( j ) )oWi ,t ( j )i ,tl 0W o  Pt  l 1 Wi , t ( j )Pt 1 s.t.

H i ,t  l ( j )  Wi ,t  lH Hi,t li  X,M,NУсловие первого порядка для данной задачи:H  Ptl1 W oW Pt1   H 1 Pt  Ptl1  Wi,tl ( j) H,tl l  0Et W   b,tl Hi,tl C,tlPt1  Wi,tl  H Ptl Pl0 tC,tl (1.23)Оптимальная реальная заработная плата в секторах i  X , M , N : HH Wi,t l    Pt l 1 W Ptl  Et W    b,t l Hi,t l ()H,tlPt 1 Pt l Pt l   l 0 Wi o,t l ( j)H(1)HHWPtH  1  W   PlPEt W    b,t l Hi,t l  i,t l    t l 1  tC ,t  l Pt 1 Pt l l 0  Pt l   (1.24)Разложим числитель и знаменатель (1.24) на два разностных уравнениятаким образом, что:Wi ,ot  l ( j )Pt H JW , i ,t, H  1 NW , i , ti  X,M,N(1.25)Где вспомогательные переменные:JW ,i ,tNW , i ,tH (1   ) Wi , t t 1 (  H , t )  W  Et   b,t H i ,t W (1   t ) Pt H (1   ) Wi ,t t 1  C ,t  W  Et   b, t H i , t W (1   t ) Pt 35H JW ,i , t 1  H 1NW , i ,t 1 (1.26)(1.27)Таким образом, условия (1.22) и (1.25)-(1.27) полностью описывают процессустановления заработной платы в секторах i  X , M , N .Встационарномсостояниизаработныеплатывовсехсекторахвыравниваются:Wi Wi oH HPP H  1 Ci  X,M,N(1.28)Инвестиции в основной капиталПри вводе капитала в производственный процесс возникает лаг в одинквартал.

Также создание капитала сопряжено с издержками подстройки.Далее рассматриваются два варианта задания издержек подстройки:издержки подстройки капитала и издержки подстройки инвестиций.Динамика капитала в секторах i  X , M , N :K i , t  (1   ) K i , t 1  I i ,t 1   i , t ,i  X,M,N(1.29)где  – норма амортизации капитала;  i,t – функция издержек подстройки.Издержки подстройки капиталаВ этом случае функция издержек подстройки имеет вид:2  K i , t  K ,i  i ,t  1 K i , t 12  K i , t 1  K ,i  0i  X,M,N(1.30)Условие первого порядка для задачи максимизации полезности домашнегохозяйства по K i ,t 1 определяет функцию спроса на инвестиции для секторовi  X,M,N :362  Ki ,t  2  Ki , t  2 K ,i  Ki ,t  2   b,t 1 C ,t 1  Qt 1Et  (1   )  K , i  1 1  KPKK2 b,t C ,t  t 1 i ,t 1  i ,t 1 i, t 1  K 1  K ,i   i , t 1  1 K i ,t(1.31)Издержки подстройки инвестицийВ этом случае функция издержек подстройки имеет вид:2  I i , t  I , i  i ,t  1 I i , t 12  Ii ,t 1  I ,i  0i  X,M,N(1.32)Условие первого порядка для задачи максимизации полезности домашнегохозяйства по I i ,t определяет функцию спроса на инвестиции для секторовi  X,M,N :2   Ii ,t 3 Ii,t 1  Ii,t1  Ii,t1   b,t1 C,t1  Qt1  1Et  (1 )  1I ,i 1  I ,i 1  Pt1I2I2IIb,tC,ti,t1i,t1i,ti,t (1.33)Оба способа задания издержек подстройки не влияют на стационарныезначения капитала, инвестиций и реальной аренды капитала в секторахi  X , M , N .

В стационарном состоянии реальная аренда капитала во всех секторахвыравнивается:Qi1  i  Pi  X,M,N37(1.34)1.2.2 Производство биржевых товаровНарынкебиржевыхтоваров(X-сектор)вусловияхсовершеннойконкуренции производятся товары, составляющие некоторую долю экспортастраны. Предпосылка малой открытой экономики требует, чтобы мировая цена набиржевые товары не зависела от объемов экспорта данной страны, то есть спросна биржевые товары, производимые в стране, совершенно эластичен. В процессепроизводства товаров Х-сектора используются три вида ресурсов: капитал K X ,t ,труд H X ,t и природные ресурсы Lt .

Согласно Dib (2008), включение природныхресурсов в производственную функцию позволяет сосуществовать двумконкурирующим за ресурсы секторам (X и M)38. Включение экзогенныхприродных ресурсов Lt позволяет учесть тот факт, что в секторе биржевыхтоваров существует значительная рента. В работе Sosunov, Zamulin (2007)предлагается считать весь доход от данного сектора рентным доходом.Спецификация производственной функции Dib (2008) позволяет произвестиоценку доли рентных платежей за природные ресурсы в общем доходе Х-сектора X . Производственная функция имеет вид функции Кобба-Дугласа:YX , t  K X X,t H 1X,t X1  XLt X X ,  X  (0, 1) ,(1.35)где YX ,t - объем производства биржевых товаров39;Объем природных ресурсов является экзогенным авторегрессионнымпроцессом:Lt  Lt L1L1  L exp( L ,t ) L  (0, 1)38(1.36)Это происходит потому, что в Х-секторе экономики возникает отрицательная отдача от масштаба по даннымфакторам.39Предположение Zamulin, Sosunov (2005) о том, что доходы от экспорта нефти есть чистая рента для экономики,является частным случаем модели:  X  1 .38Предположим,чтовпроцессеценообразованиятоваровХ-сектораотсутствуют какие-либо фрикции, то есть выполняется закон единой цены дляотечественного и зарубежного рынков:PX , t  PX* , t St(1.37)Зарубежный уровень цен биржевых товаров PX* ,t экзогенен и следуетавторегрессионному процессу:PX* ,t  PX* ,t 1 P  PX* 1  PXX PX  (0, 1)exp( PX ,t )(1.38)Производитель биржевых товаров решает задачу максимизации прибылитекущего периода (отсутствуют фрикции в ценообразовании) при заданных ценахресурсов и ограничении в виде производственной функции:maxK X ,t , H X ,t , LtDX ,t PX ,tYX , t  QX ,t K X , t  WX , t H X , t  PL ,t Lt s.t.

YX , t  K X X,t H 1X,t X1  XLt XУсловия первого порядка:QX ,t  PX , t X (1   X )YX , tK X ,tWX ,t  PX ,t (1   X )(1   X )PL ,t  PX , t X(1.39)YX ,t(1.40)H X ,tYX ,tLt(1.41)Условия (1.39)-(1.41) задают спрос на капитал, труд и природные ресурсы вХ-секторе, соответственно. При экзогенной динамике объема природныхресурсовLt(1.36), уравнение (1.41) можно рассматривать как условиеустановления рентной цены единицы природных ресурсов PL ,t .39Предпосылки совершенной конкуренции и однородности первой степени поK X ,t , H X ,t и Lt приводят к нулевой прибыли в Х-секторе: D X ,t  0 .Произведенный в Х-секторе продукт, далее используется в качествепромежуточных товаров при производстве промышленных товаров YXM,tинеторгуемых товаров и услуг YXN,t , а также экспортируется YXex,t :YX ,t  YXM,t  YXN,t  YXex,t(1.42)1.2.3 Производство промышленных товаровСектор М – это сектор производства дифференцированных промышленных(торгуемых) товаров YM ,t , которые частично экспортируются YMex,t , а частичнопотребляются внутри страны YMd ,t(входят в производственную функциюконечных благ Z t ).

Характеристики

Список файлов диссертации