Диссертация (1138264)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшегообразования «Национальный исследовательский университет «Высшая школаэкономики»На правах рукописиШульгин Андрей ГеоргиевичОПТИМИЗАЦИЯ ПРАВИЛ ВАЛЮТНОЙ И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ ВДИНАМИЧЕСКОЙ СТОХАСТИЧЕСКОЙ МОДЕЛИ ОБЩЕГО РАВНОВЕСИЯ, ОЦЕНЕННОЙДЛЯ РОССИИСпециальность: 08.00.01 – Экономическая теорияДИССЕРТАЦИЯна соискание ученой степени кандидата экономических наукНаучный руководитель:доктор экономических наук, профессорЛюбимов Лев ЛьвовичМосква – 2016СодержаниеВведение .......................................................................................................................

4Глава 1 Динамическая стохастическая модель общего равновесия с двумяправилами монетарной политики ............................................................................. 181.1Динамические стохастические модели общего равновесия, разработанныедля анализа экономики России .............................................................................. 181.2Модель............................................................................................................ 251.2.1Домашние хозяйства ............................................................................... 281.2.2Производство биржевых товаров ...........................................................

381.2.3Производство промышленных товаров .................................................. 401.2.4Производство неторгуемых товаров и услуг ......................................... 451.2.5Импорт ..................................................................................................... 491.2.6Производство конечных благ.................................................................. 511.2.7Правительство ......................................................................................... 541.2.8Центральный банк ................................................................................... 541.2.9Общее равновесие и стационарное состояние .......................................

591.3Заключение .................................................................................................... 60Глава 2 Байесовская оценка модели ......................................................................... 612.1Калибровка ..................................................................................................... 612.2Байесовская методология оценки динамических стохастических моделейобщего равновесия ................................................................................................. 682.2.1Расчет функции правдоподобия ............................................................. 682.2.2Данные ..................................................................................................... 692.2.3Априорные распределения параметров .................................................

722.2.4Оценка правил монетарной политики .................................................... 742.3Результаты оценки ......................................................................................... 762.3.1Оценка модели с различными правилами монетарной политики ........ 772.3.2Анализ чувствительности результатов оценка модели с двумяправилами ............................................................................................................

8122.3.3Оценка средних значений и доверительных интервалов параметровмодели с помощью алгоритма Метрополиса-Хастингса .................................. 842.4Сильная эконометрическая интерпретация оцененной модели .................. 872.4.1Корреляции на реальных и имитированных данных.............................

882.4.2Анализ источников российского бизнес-цикла ..................................... 922.5Заключение .................................................................................................... 94Глава 3 Оптимизация правил монетарной политики ............................................... 963.1Введение ......................................................................................................... 963.2Максимизация ожидаемого благосостояния домашних хозяйств ..............

983.3Минимизация функции потерь ................................................................... 1013.4Результаты расчетов оптимальных коэффициентов в двух правилахмонетарной политики ........................................................................................... 1033.4.1Правила монетарной политики, максимизирующие ожидаемоеблагосостояние .................................................................................................. 1043.4.2Оптимальные правила монетарной политики в режиме гибкогоинфляционного таргетирования ....................................................................... 1063.5Анализ чувствительности результатов .......................................................

1103.6Компьютерная имитация модели на базе шоков 2001-2012 гг. ................ 1133.7Заключение .................................................................................................. 117Заключение............................................................................................................... 121Список литературы .................................................................................................. 124Приложения .............................................................................................................

135Приложение А. Расчет стационарного состояния модели ................................. 135Приложение Б. Калиброванные и оцененные параметры модели ..................... 142Приложение В. Результаты оценки ..................................................................... 144Приложение Г. Анализ чувствительности результатов байесовской оценки ... 151Приложение Д.

Ковариационная матрица шоков ............................................... 155Приложение Е. Оптимальные и оцененные правила монетарной политики .... 1563ВведениеАктуальность исследованияВ 2015 г. в России произошла монетарная реформа, связанная с переходом врежим инфляционного таргетирования. Банк России отказался от практикиподдержания курса рубля в коридоре с корректируемыми границами, переведярубль в плавающий режим. При этом практика показала, что отказ от валютныхинтервенций приводит к значительному росту волатильности валютного курса,что нарушает нормальное функционирование финансовых рынков.

В денежнокредитной сфере была введена ключевая ставка, унифицированы инструментыпредоставления и абсорбирования ликвидности, сформирован и сужен коридорставок процента, увеличена доля внутреннего кредита в обеспечении денег.Функционирование в новом режиме предполагает необходимость пересмотрапринципов монетарной политики, что определяет актуальность исследованияоптимальных правил монетарной политики.Диссертационное исследование посвящено изучению возможности за счетоптимизации параметров в правилах монетарной политики влиять на механизмтрансмиссии шоков для достижения лучшего макроэкономического результата.

Вкачествебазовойтеоретическоймоделибылавыбранадинамическаястохастическая модель общего равновесия (DSGE модель), которая используетсядлякомплексногоанализамакроэкономическихвзаимосвязей,что,принципиально для решаемой задачи из-за большого количества эффектоввзаимного влияния монетарного, финансового и реального блоков. Прогресс,достигнутый в работах по оценке данных моделей на реальных данных1,позволяет использовать предпосылку сильной эконометрической интерпретацииDSGE моделей при работе с российскими макроэкономическими рядами2.Ключевымвопросомдиссертации,являетсявопроснеобходимостисглаживания колебаний валютного курса, а также использования ставки процента1См.

Smets, Wouters (2003), Smets, Wouters (2007), Christiano, Eichenbaum, Evans (2005)Сильная эконометрическая интерпретация предполагает, что DSGE модель претендует на объяснение всехособенностей бизнес-цикла в стране, может быть использована для прогнозирования, а также дает ответы навопрос об источниках колебаний в экономике (см. Geweke, 1999)24и валютных интервенций для осуществления данного сглаживания. ИсторическиБанк России использовал оба инструмента для того, чтобы удерживать валютныйкурсвкоридоре,поэтомумонетарныйблоктеоретическоймодели,претендующей на объяснение российских данных, должен включать какуравнение, описывающее систематические валютные интервенции, так и правилодля ставки процента.

Толчок к разработке моделей с двумя независимымиправилами монетарной политики дал мировой финансовый кризис 2007-2009 гг.3,однако разработанные модели не позволяют анализировать значительнуюзависимость страны от экспорта ресурсов, что актуально для России. Поэтомуразработка и оценка DSGE модели с двумя инструментами и двумя правиламимонетарной политики позволит заполнить пробел в литературе, посвященнойанализу монетарной политики при осуществлении систематического сглаживанияколебаний валютного курса с помощью валютных интервенций для малойоткрытой экономики, ориентированной на экспорт ресурсов. Это также позволитболее качественно описать российские данные и более точно определитьвозможности и ограничения на проведение стабилизационной политики БанкаРоссии.

Используя метод компьютерной имитации разработанной и оцененноймодели, можно получить ответ об оптимальных параметрах правил монетарнойполитики Банка России.Степень научной разработанностиСуществуют два подхода к вопросу определения оптимальной монетарнойполитики. Первый подход предполагает, что оптимальная монетарная политикаявляется результатом решения задачи оптимального использования доступныхинструментовдлямаксимизациивыбранногокритерия,приизвестныхограничениях на динамику. Результатом решения задачи оптимального контроляявляются полностью оптимальные правила монетарной политики. Данныйподход широко представлен в современной литературе в работах Ротемберга и3См., например, Ghosh et al.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов диссертации