Автореферат (1138149), страница 3
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17ɧɭɥɸɱɬɨɫɜɢɞɟɬɟɥɶɫɬɜɭɟɬɨɬɨɦɱɬɨɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɩɪɟɞɩɨɱɢɬɚɥɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɵɟɫɨɫɬɨɹɧɢɹɪɵɧɤɚɜɞɚɧɧɨɦɝɨɞɭȾɥɹ ɛɨɥɟɟ ɬɨɱɧɨɣ ɤɚɪɬɢɧɵ ɛɵɥɢ ɨɰɟɧɟɧɵ ɢɧɞɢɜɢɞɭɚɥɶɧɵɟ ɢɧɬɟɪɜɚɥɵɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɦɚɤɫɢɦɢɡɚɰɢɢɤɚɠɞɨɝɨɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɚFɩɨɦɨɳɶɸɮɭɧɤɰɢɣɜ ɪɚɦɤɚɯ ɤɚɠɞɨɝɨ ɝɨɞɚ ɢɫɫɥɟɞɭɟɦɨɝɨɩɟɪɢɨɞɚ Ȼɵɥɨ ɭɫɬɚɧɨɜɥɟɧɨɱɬɨɫɪɟɞɧɢɟ ɝɪɚɧɢɰɵɢɧɞɢɜɢɞɭɚɥɶɧɵɯɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢ ɪɵɧɤɚ ɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɨɜɞɨɫɬɨɜɟɪɧɨ ɧɟ ɪɚɜɧɵɧɭɥɸ ɗɬɨɬ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬ ɩɨɡɜɨɥɢɥ ɡɚɤɥɸɱɢɬɶ ɱɬɨ ɛɨɥɶɲɢɧɫɬɜɨ ɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɨɜɡɚɪɚɛɚɬɵɜɚɟɬ ɜ ɨɛɥɚɫɬɢ ɫɢɫɬɟɦɚɬɢɱɟɫɤɢɯ ɨɬɤɥɨɧɟɧɢɣ ɪɵɧɤɚ ɨɬ ɧɨɪɦɚɥɶɧɨɫɬɢ,ɬɟ ɧɚ ɟɝɨ ɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢ Ɇɚɤɫɢɦɭɦɵ ɫɬɨɢɦɨɫɬɢ ɩɨɪɬɮɟɥɟɣ ɧɟɫɨɜɦɟɫɬɢɦɵ ɫɜɵɫɨɤɨɷɮɮɟɤɬɢɜɧɵɦ ɪɵɧɤɨɦ ɞɥɹ ɫɪɟɞɧɟɝɨ ɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɚ Ʉɨɧɮɥɢɤɬ ɢɧɬɟɪɟɫɨɜɦɟɠɞɭ ɪɟɝɭɥɹɬɢɜɧɵɦɢ ɢɧɬɟɪɟɫɚɦɢ ɋɊɈ ɢ ɤɨɦɦɟɪɱɟɫɤɢɦɢ ɢɧɬɟɪɟɫɚɦɢ ɟɟɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɨɜ-ɱɥɟɧɨɜɋɊɈɜɷɬɨɣɨɛɥɚɫɬɢɞɟɣɫɬɜɢɬɟɥɶɧɨɫɭɳɟɫɬɜɭɟɬɚɡɧɚɱɢɬ,ɜ ɫɪɟɞɧɟɦɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɢɧɟɡɚɢɧɬɟɪɟɫɨɜɚɧɵɜɩɨɜɵɲɟɧɢɢɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɪɵɧɤɚɇɚɫɥɟɞɭɸɳɟɦɷɬɚɩɟɢɫɯɨɞɹɢɡɩɪɟɞɩɨɥɨɠɟɧɢɹɨɦɟɯɚɧɢɡɦɟɚɝɪɟɝɢɪɨɜɚɧɢɹɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣ ɧɚ ɨɫɧɨɜɟ ɫɨɜɦɟɫɬɧɨɣ ɦɚɤɫɢɦɢɡɚɰɢɢ ɫɬɨɢɦɨɫɬɢ ɩɨɪɬɮɟɥɟɣɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɨɜ ɛɵɥɢ ɪɚɫɫɱɢɬɚɧɵ ɟɠɟɝɨɞɧɵɟ ɨɩɬɢɦɚɥɶɧɵɟ ɤɨɥɥɟɤɬɢɜɧɵɟɝɪɚɧɢɰɵ ɨɬɫɟɱɟɧɢɹ ɭɪɨɜɧɟɣ ɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɫɨɜɨɤɭɩɧɚɹ ɦɚɤɫɢɦɚɥɶɧɚɹ ɩɨɥɟɡɧɨɫɬɶ ɋɊɈɩɨɥɟɡɧɨɫɬɶɪɢɫ ɚ ɬɚɤɠɟ.
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ɗɬɢ ɪɟɡɭɥɶɬɚɬɵ ɤɨɫɜɟɧɧɨ ɩɨɞɬɜɟɪɠɞɚɸɬ ɱɬɨɜɜɟɞɟɧɧɵɟɩɚɪɚɦɟɬɪɵɢɦɟɸɬɨɞɢɧɚɤɨɜɵɣ ɫɮɢɤɬɢɜɧɵɦɢ ɩɟɪɟɦɟɧɧɵɦɢ ɯɚɪɚɤɬɟɪɧɨɪɦɨɬɜɨɪɱɟɫɤɢɣɢɩɪɚɜɨɩɪɢɦɟɧɢɬɟɥɶɧɵɣɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɟɧɧɨ.ɌɚɛɥɢɰɚɊɟɡɭɥɶɬɚɬɵɪɚɫɱɟɬɨɜ ɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɨɜ ɪɟɝɪɟɫɫɢɢɥɨɝɚɪɢɮɦɚɩɨɥɟɡɧɨɫɬɢɋɊɈɧɚɩɚɪɚɦɟɬɪɵɟɟɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣɁɚɜɢɫɢɦɚɹɩɟɪɟɦɟɧɧɚɹɇɟɡɚɜɢɫɢɦɵɟɩɟɪɟɦɟɧɧɵɟɄɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɫɬɨɲɢɛɤɚɄɨɥɢɱɟɫɬɜɨɧɚɛɥɸɞɟɧɢɣ-0,608***(0,0509)0,098***(0,0131)(1997)ɫɋɜɨɛɨɞɧɵɣɱɥɟɧ-0,167***(0,0187)0,033***(0,0083)4,92***(0,0182)203,205**(0,0433)ɉɪɢɦɟɱɚɧɢɟ ɋɢɦɜɨɥɨɦ©ªɨɬɦɟɱɟɧɵɤɨɷɮɮɢɰɢɟɧɬɵɢɡɧɚɱɟɧɢɹɫɬɚɬɢɫɬɢɤɡɧɚɱɢɦɵɟɧɚɭɪɨɜɧɟ©ª± ɧɚɭɪɨɜɧɟF-ɫɬɚɬɢɫɬɢɤɚS-ɡɧɚɱɟɧɢɟɇɚ ɪɢɫ ɦɨɠɧɨ ɜɢɞɟɬɶ ɟɳɟ ɞɜɚ ɨɫɨɛɵɯ ɫɥɭɱɚɹ ȼ ɝɨɞɭ ɜɢɡɭɚɥɶɧɨɢɧɬɟɪɜɚɥ ɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣ ɜɵɝɥɹɞɢɬ ɜɵɪɨɠɞɟɧɧɵɦ ɨɞɧɚɤɨ ɩɪɨɜɟɪɤɚ ɝɢɩɨɬɟɡɵ ɨɪɚɜɟɧɫɬɜɟ ɟɝɨ ɝɪɚɧɢɰ ɷɬɨɝɨ ɧɟ ɩɨɞɬɜɟɪɞɢɥɚ ɉɪɢɱɢɧɨɣ ɭɡɨɫɬɢ ɢɧɬɟɪɜɚɥɚ ɫɤɨɪɟɟɜɫɟɝɨɩɨɫɥɭɠɢɥɢɤɪɢɡɢɫɧɵɟɹɜɥɟɧɢɹɤɨɝɞɚɪɵɧɨɤɧɚɩɪɨɬɹɠɟɧɢɢɨɩɟɪɚɰɢɨɧɧɨɝɨ 20ɝɨɞɚ ɢɦɟɥ ɩɨɧɢɠɚɬɟɥɶɧɵɣ ɬɪɟɧɞ ɋɨɜɩɚɞɟɧɢɟ ɜɟɪɯɧɟɣ ɝɪɚɧɢɰɵ ɫ ɦɚɤɫɢɦɭɦɨɦɲɤɚɥɵ ɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢ ɜ ɝɨɞɭ ɦɨɠɟɬ ɛɵɬɶ ɫɜɹɡɚɧɨ ɜ ɦɚɫɫɨɜɵɦɢɧɚɪɭɲɟɧɢɹɦɢɬɨɪɝɨɜɵɯɩɪɚɜɢɥɫɩɟɰɢɚɥɢɫɬɚɦɢ ɧɚNYSE8 ɜɞɚɧɧɨɦɝɨɞɭ.ȼ ɩɟɪɢɨɞɵ ɨɫɨɛɵɯ ɫɨɛɵɬɢɣ ɪɟɝɭɥɹɬɢɜɧɨɣ ɩɪɚɤɬɢɤɢ ɪɚɫɫɦɨɬɪɟɧɧɵɯ ɜɵɲɟɛɵɥɢ ɨɬɞɟɥɶɧɨ ɢɡɭɱɟɧɵ ɜɦɟɧɟɧɧɵɟ ɪɵɧɨɱɧɵɟ ɮɭɧɤɰɢɢ ɧɟɩɪɢɹɬɢɹ ɪɢɫɤɚ (7) ɜɤɚɱɟɫɬɜɟ ɯɚɪɚɤɬɟɪɢɫɬɢɤ ɪɢɫɤ-ɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣ ɤɨɥɥɟɤɬɢɜɚ ɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɨɜ ɋɊɈȿɠɟɝɨɞɧɨɟ ɢɡɦɟɧɟɧɢɟ ɤɪɭɬɢɡɧɵ9 ɮɭɧɤɰɢɢ ɜ ɩɟɪɢɨɞɵ ɞɨ ɢ ɩɨɫɥɟ ɪɚɫɫɦɨɬɪɟɧɧɵɯɫɨɛɵɬɢɣ (ɫɩɨɝɨɞɢɫɩɨɝɨɞ) ɩɨɤɚɡɚɥɨ ɪɢɫ ɱɬɨɫɚɧɤɰɢɢɧɚɥɨɠɟɧɧɵɟ ɧɚ ɋɊɈ ɢ ɟɟ ɱɥɟɧɨɜ ɚ ɬɚɤɠɟ ɩɪɢɧɹɬɢɟ ɡɚɤɨɧɚ ɋɚɪɛɟɣɧɫɚ ± Ɉɤɫɥɢɛɥɚɝɨɬɜɨɪɧɨ ɩɨɜɥɢɹɥɢ ɧɚ ɢɯ ɪɢɫɤ-ɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɹ ȼ ɝɨɞɭ ɤɪɭɬɢɡɧɚ ɮɭɧɤɰɢɢɜɟɪɧɭɥɚɫɶ ɤ ɬɨɦɭ ɠɟ ɭɪɨɜɧɸ ɤɨɬɨɪɵɣ ɫɭɳɟɫɬɜɨɜɚɥ ɜ ɝɨɞɭ ɞɨ ɦɚɫɫɨɜɵɯɡɚɜɵɲɟɧɢɣ ɫɩɪɟɞɨɜ ɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɚɦɢ ɧɚ ɪɵɧɤɟ ɇɚ ɪɢɫ ɦɨɠɧɨ ɧɚɛɥɸɞɚɬɶɩɨɞɨɛɧɵɣɷɮɮɟɤɬɫɩɚɪɚɦɟɬɪɚɦɢɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣ ɋɊɈɜɨɬɧɨɲɟɧɢɢɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɪɵɧɤɚɎɭɧɤɰɢɹɨɬɧɨɫɢɬɟɥɶɧɨɝɨɧɟɩɪɢɹɬɢɹɪɢɫɤɚ20001500100ɝɨɞɝɨɞɝɨɞɝɨɞ8060ɝɨɞɝɨɞɝɨɞɝɨɞɝɨɞɝɨɞ100040500200-50000,90,9511,051,1-200,90,9511,05ɋɬɨɢɦɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹɋɬɨɢɦɨɫɬɶɩɨɪɬɮɟɥɹɚɛɊɢɫ3ȼɦɟɧɟɧɧɵɟɪɵɧɨɱɧɵɟɮɭɧɤɰɢɢɧɟɩɪɢɹɬɢɹɪɢɫɤɚ ɜɩɟɪɢɨɞɫɩɨɝɨɞɚɢɫɩɨɝɨɞɛ (ɜɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɢɢɫɨɫɨɛɵɦɢɫɨɛɵɬɢɹɦɢɪɟɝɭɥɹɬɢɜɧɨɣɩɪɚɤɬɢɤɢɋɊɈɋɒȺ 8 ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɫɤɚɹ ɮɨɧɞɨɜɚɹ ɛɢɪɠɚ (New York Stock Exchange) Ʉɪɭɬɢɡɧɚ ɮɭɧɤɰɢɢ ɨɬɪɚɠɚɟɬ ɫɬɟɩɟɧɶ ɧɟɩɪɢɹɬɢɹ ɪɢɫɤɚ ɤɨɥɥɟɤɬɢɜɧɨɝɨ ɢɧɜɟɫɬɨɪɚ ɱɟɦɛɨɥɶɲɟɤɪɭɬɢɡɧɚɬɟɦɨɫɬɨɪɨɠɧɟɟɢɧɜɟɫɬɨɪɵɩɪɢɩɪɢɧɹɬɢɢɢɧɜɟɫɬɢɰɢɨɧɧɵɯɪɟɲɟɧɢɣ 9 21ɇɚɪɢɫɛɜɢɞɧɨɱɬɨɜ ɢɝɨɞɭɮɭɧɤɰɢɢ ɛɵɥɢ ɛɨɥɟɟɩɨɥɨɝɢɦɢ ɩɨɫɪɚɜɧɟɧɢɸ ɫɝɨɞɨɦɢɯɤɪɭɬɢɡɧɚ ɛɵɥɚ ɦɟɧɶɲɟ, ɚɤɨɥɥɟɤɬɢɜɧɚɹɫɤɥɨɧɧɨɫɬɶɤɪɢɫɤɭ± ɜɵɲɟ ɄɨɥɥɟɤɬɢɜɧɵɟɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɹɜɨɬɧɨɲɟɧɢɢɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɪɵɧɤɚɋɊɈ ɧɚɯɨɞɢɥɢɫɶ ɬɚɤɠɟ ɧɚ ɜɟɫɶɦɚ ɜɵɫɨɤɨɦ ɭɪɨɜɧɟ ɜ ɷɬɢ ɝɨɞɵ ɩɨ ɫɪɚɜɧɟɧɢɸ ɫɨɫɪɟɞɧɢɦɢ ɢɫɬɨɪɢɱɟɫɤɢɦɢ ɡɧɚɱɟɧɢɹɦɢ ɉɨɫɥɟ ɝɨɞɚ ɤɨɬɨɪɵɣ ɛɵɥ ɨɦɪɚɱɟɧɦɚɫɫɨɜɵɦɢ ɧɚɪɭɲɟɧɢɹɦɢ ɧɚ ɇɶɸ-Ƀɨɪɤɫɤɨɣ ɛɢɪɠɟ ɤɚɤ ɢ ɨɠɢɞɚɥɨɫɶ ɤɪɭɬɢɡɧɚɮɭɧɤɰɢɣɜ-ɝɨɞɚɯɫɬɚɥɚɧɚɪɚɫɬɚɬɶɜɦɟɫɬɟɫɨɫɬɟɩɟɧɶɸ ɧɟɩɪɢɹɬɢɹɪɢɫɤɚɧɚɪɵɧɤɟɗɬɨ ɬɚɤɠɟɧɚɲɥɨɨɬɪɚɠɟɧɢɟɜɫɨɨɬɜɟɬɫɬɜɭɸɳɟɦɢɡɦɟɧɟɧɢɢɩɚɪɚɦɟɬɪɨɜɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣɋɊɈɜɨɬɧɨɲɟɧɢɢɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɪɵɧɤɚɪɢɫ).ȼɡɚɢɦɨɫɜɹɡɚɧɧɨɫɬɶɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣɪɢɫɤɚɢɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣɧɟɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɪɵɧɤɚɚ ɬɚɤɠɟ ɢɯ ɢɡɦɟɧɟɧɢɟ ɩɨɞ ɜɨɡɞɟɣɫɬɜɢɟɦ ɤɚɤ ɩɪɨɬɢɜɨɩɪɚɜɧɵɯ ɞɟɣɫɬɜɢɣɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɨɜ ɬɚɤ ɢ ɫɨɛɵɬɢɣ ɧɨɪɦɨɬɜɨɪɱɟɫɤɨɝɨ ɢ ɩɪɚɜɨɩɪɢɦɟɧɢɬɟɥɶɧɨɝɨɯɚɪɚɤɬɟɪɚ ɩɨɡɜɨɥɢɥɚ ɡɚɤɥɸɱɢɬɶ ɱɬɨ ɩɨɤɚɡɚɬɟɥɢ ɫɤɥɨɧɧɨɫɬɢ ɤ ɨɝɪɚɧɢɱɟɧɢɸɷɮɮɟɤɬɢɜɧɨɫɬɢɪɵɧɤɚɢɫɤɥɨɧɧɨɫɬɢɤɨɝɪɚɧɢɱɟɧɢɸɢɧɬɟɧɫɢɜɧɨɫɬɢɩɪɚɜɨɩɪɢɦɟɧɟɧɢɹ ɦɨɝɭɬ ɜɵɩɨɥɧɹɬɶ ɪɨɥɶ ɢɧɞɢɤɚɬɨɪɨɜ ɰɟɥɨɫɬɧɨɫɬɢ ɮɢɧɚɧɫɨɜɨɝɨɪɵɧɤɚɉɪɨɜɟɪɤɚɫɭɳɟɫɬɜɨɜɚɧɢɹɨɬɨɛɪɚɠɟɧɢɹɤɨɥɥɟɤɬɢɜɧɵɯɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣɩɪɨɮɭɱɚɫɬɧɢɤɨɜ-ɱɥɟɧɨɜ ɋɊɈ ɜ ɪɟɝɭɥɹɬɢɜɧɵɟ ɪɟɲɟɧɢɹ ɋɊɈ ɩɪɨɜɨɞɢɥɚɫɶ ɧɚɨɫɧɨɜɟɨɰɟɧɤɢɜɥɢɹɧɢɹɩɚɪɚɦɟɬɪɨɜɤɨɥɥɟɤɬɢɜɧɵɯɩɪɟɞɩɨɱɬɟɧɢɣɋɊɈɧɚɤɚɱɟɫɬɜɨɢɧɫɬɢɬɭɰɢɨɧɚɥɶɧɨɝɨ ɭɫɬɪɨɣɫɬɜɚ ɫɢɫɬɟɦɵ ɪɟɝɭɥɢɪɨɜɚɧɢɹ ɷɤɨɧɨɦɢɤɢ ɋɒȺ,ɜɵɪɚɠɟɧɧɨɝɨɩɨɫɪɟɞɫɬɜɨɦɤɨɥɢɱɟɫɬɜɟɧɧɵɯɢɧɞɢɤɚɬɨɪɨɜɪɚɡɪɚɛɨɬɚɧɧɵɯɷɤɫɩɟɪɬɚɦɢ ȼɫɟɦɢɪɧɨɝɨɛɚɧɤɚ ȼȻ.ɂɧɞɢɤɚɬɨɪɵ ȼȻ ɩɪɟɞɫɬɚɜɥɹɸɬ ɫɨɛɨɣ ɭɫɪɟɞɧɟɧɧɨɟ ɦɧɟɧɢɟ ɪɚɡɥɢɱɧɵɯɷɤɫɩɟɪɬɧɵɯ ɝɪɭɩɩ ɧɟɤɨɦɦɟɪɱɟɫɤɢɯ ɨɪɝɚɧɢɡɚɰɢɣ ɢ ɚɧɚɥɢɬɢɱɟɫɤɢɯ ɰɟɧɬɪɨɜ.ɂɧɞɢɤɚɬɨɪ ɫɬɟɩɟɧɢ ɩɪɢɨɪɢɬɟɬɚ ɡɚɤɨɧɚ (rule of law,) ɯɚɪɚɤɬɟɪɢɡɭɟɬ ɤɚɱɟɫɬɜɨɩɪɚɜɨɩɪɢɦɟɧɟɧɢɹ ɱɚɫɬɧɵɯ ɤɨɧɬɪɚɤɬɨɜ ɢ ɡɚɳɢɬɵ ɩɪɚɜ ɫɨɛɫɬɜɟɧɧɨɫɬɢ ɚ ɬɚɤɠɟɜɟɪɨɹɬɧɨɫɬɶ ɜɨɡɧɢɤɧɨɜɟɧɢɹ ɩɪɚɜɨɧɚɪɭɲɟɧɢɣ ɧɚ ɪɵɧɤɟ ɂɧɞɢɤɚɬɨɪ ɭɪɨɜɧɹɤɨɧɬɪɨɥɹ ɤɨɪɪɭɩɰɢɢ FRQWURO RI FRUUXSWLRQ,) ɨɬɪɚɠɚɟɬ ɫɬɟɩɟɧɶ ɢɫɩɨɥɶɡɨɜɚɧɢɹɜɥɚɫɬɧɵɯ ɩɨɥɧɨɦɨɱɢɣ ɜ ɰɟɥɹɯ ɥɢɱɧɨɝɨ ɨɛɨɝɚɳɟɧɢɹ ɚ ɬɚɤɠɟ ©ɡɚɯɜɚɬªɝɨɫɭɞɚɪɫɬɜɟɧɧɨɣɜɥɚɫɬɢɜɢɧɬɟɪɟɫɚɯɷɥɢɬɢɞɪɭɝɢɯɱɚɫɬɧɵɯɥɢɰɫɬɪɚɧɵ 22Ⱥɧɚɥɢɡ ɥɢɧɟɣɧɨɣ ɪɟɝɪɟɫɫɢɨɧɧɨɣ ɦɨɞɟɥɢ ɡɚɜɢɫɢɦɨɫɬɢ ɢɧɞɟɤɫɚɫɤɥɨɧɧɨɫɬɢ ɤ ɨɝɪɚɧɢɱɟɧɢɸ ɢɧɬɟɧɫɢɜɧɨɫɬɢ ɩɪɚɜɨɩɪɢɦɟɧɟɧɢɹɫɭɳɟɫɬɜɟɧɧɭɸɜɡɚɢɦɨɫɜɹɡɚɧɧɨɫɬɶ10.
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