Автореферат (1138145), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Общееколичество публикаций – 12, включая главы в монографии и учебном пособиии 4 публикации в научных изданиях, определенных перечнем ВАК России.Совокупный объем публикаций, написанный лично автором составляет6,75 п.л.Структура и объем работы. Диссертация состоит из введения, трех глав,заключения,спискаиспользуемойлитературы(206наименований)иприложений; изложена на 152 страницах машинописного текста, содержит 26рисунков, 17 таблиц и 3 приложения.Во введении обоснована актуальность выбранной темы исследования,кратко описана степень научной разработанности проблемы, поставлены цель изадачи исследования, указаны объект и предмет исследования, представленынаучнаяновизна,научныерезультатыипрактическаязначимостьисследования, указаны сведения об апробации и публикациях соискателя потеме диссертации.В первой главе работы представлены основные подходы к управлениюпортфелем проектов, выделены их преимущества и недостатки, а такжепроведен анализ и выполнена классификация основных подходов к управлениюпортфелем проектов.

Представлены основные виды и характеристики реальныхопционов, а также существующие модели оценки их стоимости, необходимыедля оценки стоимости участия компании в международных нефтегазовыхпроектах. Проведен анализ организационных основ управления портфелемпроектов. В завершении первой главы выполнена постановка проблемыисследования.Во второй главе выделены основные источники взаимозависимостей впортфелемеждународныхпроектов9производстваипоставокСПГ.Представлены алгоритм и методический подход к формированию портфелямеждународныхнефтегазовыхпроектов.Разработанныйподходкформированию портфеля международных нефтегазовых проектов включаетпостроение экспертно-аналитической и экономико-математической моделей.Также приведен методический подход к оценке стоимости участия компании вмеждународных нефтегазовых проектах.

Кроме того, на основе проведенногосравнительного анализа обосновано применение модели Блэка-Шоулза дляоценки стоимости участия компании в международных нефтегазовых проектах.ВтретьейглавеприведенаобщаяхарактеристикакомпанииОАО «Газпром», включая стратегические цели организации в областипроизводства и поставок СПГ.

Составлен реестр возможных проектовпроизводства и поставок СПГ, в реализации которых ОАО «Газпром» можетучаствовать. Приведены результаты первоначального отбора проектов иформирования портфеля проектов производства и поставок СПГ, полученные спомощьюразработанныхинструментов.Представленаоригинальнаяорганизационная схема управления портфелем проектов производства ипоставокСПГвОАО «Газпром»,базирующаясянаразработанномметодическом аппарате. Выявлены основные источники и факторы эффекта отвнедрения разработанного механизма формирования портфеля СПГ-проектов вОАО «Газпром».

Представлены основные технико-экономические показателипортфеля проектов производства и поставок СПГ ОАО «Газпром», полученныес использованием разработанного механизма.Взаключенииисследования.Впредставленыспискеосновныеисточниковрезультатыприведенпереченьпроведенноголитературы,используемый при написании диссертации.В приложении приведены промежуточные результаты формированияпортфеля проектов производства и поставок СПГ ОАО «Газпром», а такжесформированные с использованием разработанного механизма портфелипроектов при различных бюджетных ограничениях.10ОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ИССЛЕДОВАНИЯ, ВЫНОСИМЫЕ НАЗАЩИТУ1.Разработан механизм управления портфелем международныхнефтегазовых проектов.Разработанныйавтороммеханизмуправленияпортфелеммеждународных нефтегазовых проектов включает методический подход кформированиюпортфелямеждународныхнефтегазовыхпроектовиорганизационную схему управления портфелем международных нефтегазовыхпроектов на базе разработанного методического подхода (рис.

1).Механизм управления портфелеммеждународных нефтегазовых проектовМетодический подход кформированию портфелямеждународныхнефтегазовых проектовОрганизация управленияпортфелем международныхнефтегазовых проектовАлгоритм формирования портфелямеждународных нефтегазовых проектовЭкономико-математическая модельформирования портфелямеждународных нефтегазовых проектовМетодический подход к оценкестоимости участия в международныхнефтегазовых проектахРис 1.

Механизм управления портфелем международных проектовДля разработки методического подхода к формированию портфелямеждународных нефтегазовых проектов автором были решены следующиезадачи:1.разработан алгоритм формирования портфеля международныхнефтегазовых проектов.112.портфеляпостроенаэкономико-математическаямеждународныхнефтегазовыхмодельпроектовформированиядляреализацииразработанного алгоритма.3.разработан методический подход к оценке стоимости участия вмеждународных нефтегазовых проектах для реализации построенной модели.Применениеразработанногомеханизмауправленияпортфелеммеждународных нефтегазовых проектов позволит создать необходимыепредпосылки достижения стратегических целей нефтегазовой компании иукрепить ее лидирующие позиции на рынке.2.Разработан методический подход к формированию портфелямеждународных нефтегазовых проектов с учетом стоимости участия.Разработанный подход к формированию портфеля международныхнефтегазовых проектов с учетом стоимости участия включает следующиеэлементы:1.Алгоритм формирования портфеля международных нефтегазовыхпроектов (рис.

2).2.Начальную процедуру отбора (фильтрации) проектов.3.Экономико-математическуюмодельоптимизациипортфеляпроектов.Для формирования портфеля проектов производства и поставок СПГнеобходима следующая исходная информация:1) стратегические цели компании;2) реестр планируемых к реализации проектов;3) результаты оценки экономической эффективности проектов;4) результаты оценки рисков проектов.Процедураформированияпортфеля международныхнефтегазовыхпроектов состоит из двух этапов:1. Проведение первоначального отбора проектов с помощью экспертноаналитической модели.122. Оптимизацияпортфеляпроектовспомощьюэкономико-математической модели.Оценка параметров проектов дляэкономико-математическогомоделированияИсходные данные:1) стратегические цели;2) реестр проектов;3) результаты оценкиэкономической эффективностипроектов;4) результаты оценки рисковпроектов3.1 Оценка стоимости участия впроектах3.2 Оценка максимальных долейучастия в проектахПервоначальныйотбор проектов3.3 Определение взаимозависимостеймежду проектами1.1 Оценка проектов пополитическому показателю4.

Формирование портфеля проектовс помощью экономикоматематической модели1.2 Оценка проектов поэкономическому показателю1.3 Оценка проектовпо ресурсному показателюНетСтратегическиецели достигнуты?Да2. Исключение из реестра проектов снеудовлетворительнымипоказателямиСформированныйпортфель проектовРис. 2. Алгоритм формирования портфеля международных нефтегазовыхпроектовПервоначальный отбор проектовПроцесс первоначального отбора проектов предназначен для исключенияиз дальнейшего рассмотрения тех проектов, уровень риска которых превышаетдопустимый. Проведенный анализ показал, что первоначальный отборпроектов целесообразно проводить по следующим факторам:131.Политический.2.Экономический.3.Ресурсный (объем запасов).Дляпроведенияпервоначальногоотборапроектовнеобходимовыполнить следующие действия:1.Составить реестр международных нефтегазовых проектов и страних реализации.2.Провести оценку экономической эффективности и рисков проектовиз реестра.3.Провести оценку проектов по политическому, экономическому иресурсному факторам.4.Исключить из реестра проекты с неудовлетворительной оценкойхотя бы по одному из трех факторов.На следующем этапе происходит оптимизация портфеля проектов спомощью разработанной автором экономико-математической модели.3.Разработана экономико-математическая модель формированияпортфеля международных нефтегазовых проектов.Для формирования портфеля проектов используется разработаннаяэкономико-математическая модель, на вход которой поступают проекты сприемлемым уровнем риска, определенные на предыдущем этапе.

Даннаямодель направлена на достижение двух целей: максимизации стоимостикомпании и обеспечение заданных долей рынка в определенные моментывремени. В качестве показателя, отражающего изменение стоимости компании,автором был выбран показатель чистого дисконтированного дохода (ЧДД, NPV– net present value), который требуется максимизировать (1).

Показателем,отражающим достижение рыночных целей, по мнению автора, является объемпроизводства продукции. В качестве переменных модели выступают xi ,принимающая значения 1, если проект i включен в портфель и 0 в противномслучае, и αi - предполагаемая доля участия компании в проекте.14Модель обладает следующими основными ограничениями:ограничения на объем ежегодных капиталовложений, которыйможет выделить компания на реализацию портфеля перспективных проектов(2). Помимо непосредственно капитальных вложений в международныенефтегазовые проекты необходимо учитывать стоимость участия в них;ограничения на объем производства и поставок (доля рынка) копределенным моментам времени (3);ограничения на долю участия компании в проекте.

Данныеограничения определяются с помощью оценок экспертов, учитывающих какгеополитические, технологические и временные особенности реализациикаждого из потенциальных проектов, так и имеющийся опыт взаимодействиякомпании с возможным оператором проекта (4);ограничения,обусловленныевзаимозависимостямимеждупроектами в портфеле. Например, проект по строительству дополнительныхпроизводственных мощностей не может попасть в портфель без основногопроекта (5).Данная модель может быть записана в следующем виде:Целевая функция:nl ( NPV ci )   i  xi  max(1)ti cit )   i  xi  B t , t  1,, T ,(2)tit  i  xi  Ptar, t  1,, T ,(3)ii 1Ограничения:n (ki 1npi 10   i  Ai , i  1,, n(4)x j  xh  0, если проект h - проект расширения проекта j.(5)15Где:переменные модели: 1, проект i включен в портфель,xi  0, в противном случае,αi - предполагаемая доля участия компании в проекте.К параметрам модели относятся:n - количество проектов в портфеле;NPVi - ожидаемое значение чистого дисконтированного дохода проекта i;c i - дисконтированная стоимость доли участия в проекте i;cit - затраты на участие в проекте i в году t;kit - необходимый объем инвестиций в проект i в году t;B t - максимальный объем капиталовложений в портфель проектов в годуt;pit –объем производства i-ого проекта в году t;tPtar- целевые объемы производства в году t;Ai – максимально возможная доля участия компании в проекте i.Разработанная экономико-математическая модель реализована автором спомощьюстандартныхметодоврешениязадачматематическогопрограммирования.Применениеразработаннойэкономико-математическоймоделиформирования портфеля международных нефтегазовых проектов (1)-(5)позволиткомпанииповыситьстоимостьидостичьдолейрынкакопределенным моментам времени с учетом взаимозависимостей, бюджетныхограничений и ограничений на возможное долевое участие.4.Разработан методический подход к оценке стоимости участия вмеждународных нефтегазовых проектах.Адекватность применения биномиальной модели и модели Блэка-Шоулзадля оценки стоимости участия в международных нефтегазовых проектах была16подтверждена автором на примерах проектов производства и поставок СПГвWheatstoneАвстралиииЯмал вРоссии.Разработанныйавторомметодический подход к оценке стоимости участия в международныхнефтегазовых проектах с помощью модели Блэка-Шоулза включает следующиеосновные этапы:Построение финансово-экономических моделей международных1.нефтегазовых проектов.

Характеристики

Список файлов диссертации