Диссертация (1138126), страница 6

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

[177]Варакин С.М. Управление финансовыми рисками в процессе достижения стратегических целейнегосударственного пенсионного фонда. – М.: Государственный университет управления, 2010. [58]23Безнощенко Д.В. Международный и российский опыт финансового риск-менеджмента страховыхкомпаний.- М.: ФГОБУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», 2010.[54]22нескольких видов риска, которое бы учитывало наблюдаемые или предполагаемыевзаимосвязи между ними. Если удается построить распределение убытков вследствиевсех основных факторов риска, капитал, резервируемый против совокупного финансовогориска, может быть определен как квантиль этого распределения порядка α (илиабсолютный VaR).

Составляющие этой меры риска, а также меру остаточного риска запределами VaR можно представить следующим образом24:ВероятностьубытковОжидаемыеубыткиEAR(Earnings-at-Risk)Покрытие текущимирезервами и включениериска в цену продукта/услугиСредний объем потерь:мат. ожиданиеНепредвиденныеубыткиVARα(Value-at-Risk)Покрытие собственнымисредствами(риск-капитал)Отклонение от среднего, которое можетслучиться с вероятностью не более 1-αЭкстремальныепотериShortfall,стресс-тестыКапитал подэкстремальныепотериРазмерубытковПредельнаяспособностьорганизации крискуЭкономический капиталРис.

1.1.2. Принципы покрытия рисков банкаИсточник: Энциклопедия финансового риск-менеджментаОжидаемый риск (Expected loss, Earnings-at-Risk) показывает размер ожидаемыхпотерь при одновременной реализации всех факторов риска (рассчитывается какматематическое ожидание потерь). Эти потери покрываются за счет текущей прибыли ирезервов на потери. Непредвиденный риск (Unexpected loss, Value-at-Risk) с заданнымуровнем доверительной вероятности показывает непредвиденные потери, которыепокрываются за счет капитала банка. Потери за пределами VaR связаны с экстремальнымиситуациями: при их возникновении под риском могут оказаться средства клиентов банка иинвесторов, предоставивших ему заемный капитал.

Чтобы этого не случилось, банкдолжен формировать процедуры управления рисками, которые на основе регулярныхоценок изменения VaR обеспечивают соответствие этого показателя и выделенного дляэтих целей риск-капитала.Основной проблемой при агрегировании распределений является проблема сменыпараметрического распределения во времени. При этом во времени могут меняться не24Энциклопедия финансового риск-менеджмента/ Под ред.

А.А.Лобанова и А.В.Чугунова. -М.: «АльпинаБизнес Букс», 2009. [93, стр. 612]23только параметры, но и сам вид распределения. В частности на примере открытых данныхо котировках акций российского рынка автором был проведен количественный анализвременных рядов, показывающих относительные изменения дневных доходностейторгового портфеля ценных бумаг за три года (см. Приложение 1 – методология анализап.

3.3. – результаты анализа,). Исследование показало, что вид распределения,характерного для выбранного временного ряда, неустойчив и меняется во времени.Таким образом, риск необходимо рассматривать не просто как случайнуювеличину, а как случайный процесс. Случайный процесс (случайная функция) в теориивероятностей – семейство случайных величин, индексированных некоторым параметром,чаще всего играющим роль времени или координаты. Иными словами, случайнымназывается процесс, мгновенные значения которого являются случайными величинами.Случайный процесс называется стационарным, если все многомерные законыраспределения зависят только от взаимного расположения моментов времени t1, t2,…, tn,но не от самих значений этих величин.

Другими словами, случайный процесс называетсястационарным, если его вероятностные закономерности неизменны во времени. Впротивном случае, он называется нестационарным. Поскольку компоненты совокупногофинансового риска представляют собой нестационарные случайные процессы, неописываемые каким-то одним законом распределения, то модели их оценки должнырегулярно подвергаться верификации.Таким образом, для оценки совокупного финансового риска необходимопостроение моделей, которые:1) адекватно описывали бы факторы риска, воздействующие на деятельностькредитной организации;2) позволяли бы агрегировать оценки различных видов риска в единую оценку;3) измеряли бы необходимый размер капитала для покрытия основных рисков;4) позволяли бы использовать полученные оценки при принятии управленческихрешений.В сфере управления рисками разработаны многочисленные стандарты управлениярисками, в основе которых для банков лежат составляют рекомендации Базельскогокомитетапобанковскомунадзору.Авторомпоставленазадачаизучитьисистематизировать имеющиеся стандарты в области управления рисками, выделить ихсильные и слабые стороны и выделить направления развития стандартов и положения,которые необходимо усовершенствовать.

Анализу положений стандартов и направленийразвития будет посвящен следующий раздел работы.241.2. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ БАНКОВСКИМИ РИСКАМИ: ТЕОРЕТИЧЕСКИЕПОДХОДЫ И СУЩЕСТВУЮЩИЕ СТАНДАРТЫМетоды управления рискамиМетодология (от греч. methodos – путь исследования или познания logos – понятие,учение) – система принципов и способов организации и построения теоретической ипрактической деятельности, а также учение об этой системе25.Методология включает комплекс конкретно-научных методов исследования:наблюдение, эксперимент, моделирование и др., которые, в свою очередь, преломляютсяво множестве специальных процедур – методиках получения научных данных.

От теориипознания методологию отличает акцент на методах, путях достижения истинного,практически эффективного знания. Таким образом, методология включает в себяфактические эвристические процедуры, используемые в конкретном исследовании, атакже обоснование и формулировку систематических и логически последовательныхметодов поиска знания26.По мнению автора, методология управления совокупным финансовым рискомвключает в себя формулировку его понятия, выделение факторов и проведениеклассификации рисков, определение методов и процедур оценки отдельных компонентовсовокупного финансового риска и их агрегации, а также методов верификации моделейоценки рисков, разработку интегрированных подходов, процедур и методов управлениярисками.Управление рисками банка осуществляется по двум основным направлениям:1) реализация превентивных мер управления риском, направленных напредварительное выявление риска и организация мероприятий, направленныхна устранение причин риска;2) реализация мер, направленных на устранение последствий реализованныхрисков.Основными методами управления рисками являются26:мониторинг и контроль рисков, в процессе которого происходит выявление иоценка рисков, используемая при принятии дальнейших управленческихрешений;25Философский энциклопедический словарь, 1983.

[89]Банковские риски/Учебное пособие под ред. О.И.Лаврушина, Н.И.Валенцевой - М.: Кнорус, 2007 [50]Банковское дело./ Под ред. О.И.Лаврушина. - М.: КноРус, 2008 – 768 с. [51]Кулаков А.Е. Управление активами и пассивами банка. – М.:Издательская группа «БДЦ-пресс», 2004 [66]Ларионова И.В. Управление активами и пассивами в коммерческом банке. – М.: Консалтбанкир, 2003. [68]2625диверсификация рисков, направленная на снижение максимально возможныхпотерь в результате реализации риска, инициированного одним событием;ограничение риска, предусматривающее установление лимитов деятельности,позволяющих удерживать потери от рисков в заранее определенных пределах;резервирование риска, предусматривающее предварительное признание рискав итогах финансовой деятельности банка;передача рисков через включение их в цену продуктов и услуг банка;распределение риска через передачу части/ полного объема риска третьимлицам (в т.ч.

страхование и хеджирование);заинтересованность в риске: оценка финансовых результатов банка и егоподразделений с учетом размера ожидаемых и непредвиденных рисков ивнедрение соответствующей системы стимулирования персонала.С точки зрения совокупного финансового риска в целом, страхование ихеджирование является неприменимым методом (хотя может использоваться дляуправления рисками отдельными видами финансового риска – операционного, рыночного,кредитного). Более подробно методы оценки совокупного финансового риска будутрассмотрены во второй главе, система управления совокупным финансовым риском (в т.ч.методы управления) - в третьей главе.

В данной главе мы предлагаем сконцентрироватьсяна обзоре существующих стандартов оценки и управления рисками, на подходах квыделению и классификации компонентов совокупного финансового риска.Экономический капитал. Принципы покрытия совокупного финансового риска банкаВ литературе не существует однозначной и устоявшейся трактовки понятия«экономический капитал» и его составляющих27. Dimitris N. Chorafas в работе,посвященной экономическому капиталу32 отмечает, что каждая кредитная организация витоге сама должна определить, какие компоненты следует включить в размерэкономического капитала. Он, в свою очередь, выделяет три компонента совокупногоэкономического капитала: регулятивный капитал, рассчитанный в соответствии с требованиями Базельскогокомитета под кредитный, рыночный и операционный риски; балансовый капитал (разнообразные фонды и резервы); забалансовыйкапитал(капиталподпроизводныеинструменты,секьюритизированные ссуды и пр.

забалансовые активы).27Dimitris N. Chorafas. Economic capital allocation with Basel II: cost, benefit and implementation procedures.Elsevier finance, 2004. [98]26Помнению«экономическиймеждународногорейтинговогоагентстваStandard&Poor’s,капитал – это такая сумма, что любая возможная потеря может превыситьее с очень незначительной вероятностью. Это означает, что экономический капиталдолжен покрывать все возможные виды риска, даже если рынок не поддерживает или непровоцирует к созданию новых резервных фондов и пополнению капитала». Standard &Poor’s выдвигает четыре критерия к установлению размера экономического капитала:- отсутствие доступа к рынкам капитала в течение 3-х лет;- снижение уровня возврата ссуд;- достаточный капитал для продолжения операций кредитования;- усиленное рефинансирование ссуд.По версии Standard & Poor’s экономический капитал имеет две метрики:1) скорректированный внутренний капитал (adjusted core equity, ACE) – собственныйкапитала за вычетом гудвилла и резервов;2) скорректированный совокупный капитал (adjusted total equity, ATE), которыйпредставляет собой капитал первого уровня28 (Tier-1) с корректировками навыплаты кредиторам в случае ликвидации и средства для нейтрализации потерь.Национальный банк Австрии считает, что «в идеале размер экономическогокапитала должен включать акционерный капитал, резервы и фонды покрытия основныхбанковских рисков, скрытие резервы, субординированные займы, добавочный капитал».По мнению независимого рейтингового агентства A.M.

Характеристики

Список файлов диссертации