Диссертация (1138126), страница 47
Текст из файла (страница 47)
Freedom=1Uniform0,2450Minimum=-0,08;Maximum=0,02BetaPERT0,3284Minimum=-0,09;Likeliest=0,02;Maximum=0,02Pareto-No FitExponential-No FitАналогичная ситуация наблюдается и для розничного кредитного портфеля (см.рис. 10.2), и для портфеля межбанковских кредитов (см. рис. 10.3). Из этого необходимосделать вывод о целесообразности использования исторических данных и учетаисторическихраспределенийфактороврискаприпроведениистохастическогомоделирования.Рис. 10..2. Распределение доходностей розничного кредитного портфеля сналоженным графиком плотности распределения Бета.235Рис.
10.3. Распределение доходностей портфеля межбанковских кредитов сналоженным графиком плотности распределения Бета.Исследование показало, что моделирование операционного риска также должноопираться на исторические данные о виде распределения себестоимости бизнес-процессовна единицу активов. Для данных о себестоимости бизнес-процессов на единицу активовтакже был осуществлен подбор распределений из 14 типов распределений.
Наиболееподходящим итоговым распределением является распределение Вейбулла (см. рис. 10.4.),оно же характерно для бизнес-блока «Корпоративный бизнес» (см. рис. 10.5), котораяимеет наибольший вес в себестоимости процессов банка. Для трех других бизнес-блоков –«Розничный бизнес», «Средний и малый бизнес», «Международный бизнес, инвестиции,финансовые рынки» - наиболее подходящим является логистическое распределение (см.рис. 10.5.-10.8.). Размер VaR для операционного риска рассчитывается как персентиль призаданной доверительной вероятности 99,9%.236Рис. 10.4.
Распределение удельной себестоимости бизнес-процессов Банка сналоженным графиком плотности распределения Вейбулла.Рис. 10.5. Распределение удельной себестоимости бизнес-процессов блока«Розничный бизнес» с наложенным графиком плотности распределения Вейбулла.237Рис. 10.6. Распределение удельной себестоимости бизнес-процессов блока«Корпоративный бизнес» с наложенным графиком плотности логистическогораспределения.Рис. 10.7. Распределение удельной себестоимости бизнес-процессов блока«Малый и средний бизнес» с наложенным графиком плотности логистическогораспределения.238Рис.
10.8. Распределение удельной себестоимости бизнес-процессов блока«Международный бизнес, инвестиции, финансовые рынки» с наложенным графикомплотности логистического распределения239ПРИЛОЖЕНИЕ 10. СИСТЕМА ПРЕДИКТОРОВ ФАЗЫ ЭКОНОМИЧЕСКОГОЦИКЛАЭкономические индикаторы - это макроэкономические показатели, публикуемые вформе отчетов правительства или независимых организаций и отражающие состояниенациональной экономики. Они публикуются в определенное время и предоставляютрынку информацию о том, улучшилось ли или ухудшилось состояние экономики.Влияние подобных индикаторов, например, на мировой валютный рынок можно сравнитьс влиянием отчетов по доходам компаний на рынок ценных бумаг. Любое отклонение отнормы может спровоцировать значительное колебание цены и объема.Среди основных экономических индикаторов можно выделить следующие: ВВП,уровень инфляции, размер золотовалютных резервов, ставка рефинансирования, размергосударственного долга, состояние платежного баланса, уровень безработицы, а также рядденежных индикаторов.
Существуют также различные экономические индексы, обычнорассчитываемые независимыми организациями и институтами. Это, например, индексыпроизводственной активности, индексы настроения потребителей, индексы уверенностибизнеса, всевозможные индексы экономических ожиданий и т.д. В целом, экономическиеиндикаторы свидетельствуют об изменениях в совокупной экономической деятельности.Экономические индикаторы по своей природе (последовательности изменений вмакроэкономической системе) можно разделить на три большие группы - этоопережающие индикаторы, совпадающие индикаторы и запаздывающие индикаторы.Практически любой показатель может быть причислен к той или иной группе, однакостепень корреляции разных показателей по отношению к стадии экономического цикла(экономическим тенденциям) может быть различна.
Одним из самых распространенныхметодов предвосхищения будущей экономической динамики является использованиесистемы опережающих индикаторов. Идея, лежащая в основе такого подхода, проста иочевидна: чтобы предсказать, когда наступит переход экономики от подъема к спаду (или,наоборот, от спада к подъему), надо построить “систему раннего обнаружения”.Иными словами, необходимо подобрать такие показатели, у которых поворотныеточки наступают раньше, чем у экономики в целом. Тогда достижение пика или впадиныопережающим индикатором (leading indicator) позволило бы говорить о вероятномприближении пика или впадины в макроэкономической динамике.Впервые эта идея была реализована в 1930-е годы в США.
С конца 1960-х годов вСШАосуществляютсярегулярныеежемесячныепубликациисоответствующихпоказателей. В 1980-е годы Статистический департамент ОЭСР приступил к расчету240опережающих индикаторов для стран-членов ОЭСР. В настоящее время ОЭСРрассчитывает опережающие индикаторы для более чем 30 стран, в т.ч. России, а такжестроитиндексыпостроенияопережающихопережающихиндикаторов.индикаторовдаетСтандартизированнаявозможностьдляметодологиясравненияфазэкономического цикла в различных странах, обеспечивает сопоставимость результатов ипрогнозов, основанных на сводных опережающих индексах157. В результате насегодняшний день в ОЭСР сформировалась целостная система сводных индексовопережающих индикаторов, результаты которых сопоставимы между собой и могутдемонстрировать региональные и другие различия в перспективах краткосрочнойэкономической динамики. Использование сводных опережающих индикаторов припроведении экономической политики стало практикой для экономических властей многихстран, поскольку данный инструмент предоставляет информацию для принятия решений врежиме реального времени, тогда как статистическая отчетность предоставляется сопределенным запозданием.
Кроме того, индексы опережающих индикаторов активноиспользуются другими экономическими агентами, например, организациями реальногосектора экономики и финансового сектора, поскольку предоставляемая информацияхарактеризует не только перспективы экономического цикла в целом, но и даетпредставление о будущей динамике внешней конъюнктуры, потребительского поведенияи пр.Процесс отбора показателей для сводного индекса опережающих индикаторовподразумевает анализ большого количества экономических переменных и отбор тех изних, которые в наибольшей мере удовлетворяют задаче предсказания моментов поворотафаз экономического цикла.Спозициитеоретическихожиданийможновыделитьчетырегруппыэкономических переменных, от которых можно ожидать проявлений опережающеговоздействия относительно экономического цикла (OECD (2008)):1.
Переменные, характеризующие ранние стадии производства в экономике.Например, в эту группу можно отнести новые заказы на поставку в отдельных отрасляхэкономики, заказы на конечную продукцию ряда отраслей, приобретение новойнедвижимости, приобретение товаров длительного пользования и пр.157Помимо страновых индексов ОЭСР также имеет возможность группировать сводные опережающиеиндикаторы отдельных стран по различным критериям и строить сводные индексы опережающихиндикаторов более высокого порядка – индексы опережающих индикаторов отдельных регионов погеографическому признаку и в зависимости от уровня развития и особенностей структуры национальнойэкономики.2412.Переменные,демонстрирующиебыструюреакциюнаизменяющуюсяэкономическую конъюнктуру.
В эту группу могут входить, например, показатели,характеризующие динамику рынка труда: создание новых рабочих мест, количествопринятых на работу и уволенных, количество отработанных часов, объем потерь рабочеговремени. Кроме того, традиционно к этой группе показателей относят динамику прибыли,запасов сырья, материалов, а также готовой продукции.3. Переменные, чувствительные к ожиданиям экономических агентов. Наиболеепопулярными показателями, относимыми к этой группе, являются результаты опросовнаселения, бизнеса и др. групп экономических агентов относительно их экономическойактивности и ожиданий. Часто на основе такого рода опросов составляются специальныеиндексы бизнес-климата, потребительских настроений и пр., которые могут выступать вкачествекомпонентовсводногоиндексаопережающихиндикаторов.Средистатистических показателей, которые также следует отнести к данной группе, стоитвыделить цены активов (биржевые индексы), а также цены на сырьевые товары.4.
Переменные, первыми испытывающие воздействие изменяющейся фазыэкономического цикла. К этой группе преимущественно относятся показатели, связанные смонетарной средой и внешним сектором экономики. В качестве примера потенциальныхопережающих переменных можно привести величину денежного предложения, спроса наотдельные денежные агрегаты, процентные ставки, объем предоставляемых кредитов,условия торговли и др.Несмотря на относительную условность группировки этих переменных, следуетиметь в виду, что при равномерном использовании показателей, относящихся ко всемпредставленным группам, качество сводного индекса опережающих индикаторов будетнаиболее высоким.Помимо теоретических критериев, важную роль при отборе показателей –компонент сводного индекса играют также практические соображения, связанные соперативностьюпредоставлениясоответствующейстатистики,точностьюпредоставляемых оперативных оценок и их подверженности пересмотру, периодичностьюи длиной ряда доступных данных по соответствующему показателю.Среди развитых стран первенство по традициям использования индексов опережающихиндикаторов, а также отдельно взятых опережающих индикаторов, можно отдать США иГермании.
Соответствующие индексы и отдельные опережающие индикаторы де-фактовходят в систему национальной статистики, регулярно публикуются и широкоиспользуются экономическими властями и экономическим сообществом для анализаситуации и приятия экономических решений.242Сводные индексы США и Германии показывают одни из лучших результатов всистемесводныхиндексовопережающихиндикаторовОЭСР.Виндексы,рассчитываемые ОЭСР для данных стран, входят переменные, представленные в табл.10.1.Таблица 11.1. Сводные опережающие индексы Германии, США и России и ихкомпоненты в системе опережающих индексов ОЭСРСтранаГерманияСШАРоссияПеременные-компоненты сводного опережающего индекса*Индекс бизнес-климата IFO (опрос IFO), новые заказы напродукцию (опрос IFO), экспортные заказы (опрос IFO), запасыготовой продукции (опрос IFO), совокупные новые заказы(Федеральная статистическая служба), процентный спрэд(Европейский центральный банк)Количество начатых строительств жилых домов (Bureau of Census),Количество новых заказов на товары длительного пользования(Bureau of Census), сводный индекс Нью-Йоркской фондовой биржи (Bureau of Census), Индекс потребительских настроений(Университет Мичагана), Количество отработанных часов впромышленности (Bureau of Labor Statistics), Индекс менеджеровпо снабжения (Institute of Supply of Management), процентныйспрэд (Федеральная резервная система).Импорт США из России (Bureau of Labour, US Department), заказы(в процентах от торгового баланса, Institute for the Economy inTransition), индекс РТС (Central Bank of R.F.), рыночная цена нефти(Hamburg Institute of International Economics (HWWA)), объемпромышленного производства (тренд за последние несколькомесяцев, Institute for the Economy in Transition), заказы на экспорт(в процентах от торгового баланса, Institute for the Economy inTransition).* в скобках указан источник данных.Источник: ОЭСР.Опережающие индикаторы публикуются регулярно на сайте ОЭСР и доступны дляпубличного просмотра.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
