Диссертация (1138126), страница 45

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 45)

[166]152222 возможные корректирующие действия в стрессовых ситуациях.Базельский комитет по банковскому надзору рассматривает стресс-тестированиекак важнейший элемент системы управления рисками в банках, применяющих внутренниемодели для расчета размера капитала, резервируемого против рисков. Общие требованияБазельского комитета по банковскому надзору сводятся к следующему:1. Банки, использующие подход на основе внутренних моделей для определениявеличины капитала, резервируемого против рисков, обязаны иметь точную ивсеобъемлющую программу стресс-тестирования. Стресс-тестирование, проводимое сцелью выявления событий или воздействий, могущих оказать сильное влияние набанки, является ключевым элементом при оценке банком достаточности собственногокапитала.2. Сценарии для стресс-тестирования должны отражать набор факторов, которыемогут привести к экстремальным убыткам или прибылям по портфелям либочрезвычайно затруднить контроль за рисками этих портфелей.

Такие факторывключают маловероятные события в разрезе всех основных видов риска, включаяразличные элементы рыночного, кредитного и операционного рисков.3. Стресс-тестирование должно осуществляться как по количественным, так и покачественным сценариям, учитывающим как рыночный риск, так и изменениеликвидности в периоды нестабильности рынков. Количественные критерии призваныидентифицировать правдоподобные кризисные сценарии, которым могут бытьподвержены банки. Качественные критерии должны отражать тот факт, что двумяосновными целями стресс-тестирования являются оценка достаточности капиталабанка для покрытия потенциальных значительных убытков и определение мер,которые банк может предпринять для снижения риска и сохранения капитала.

Такаяоценка является неотъемлемым этапом при выработке и оценке стратегии управлениябанком, при этом результаты стресс-тестирования должны регулярно доводитьсядо сведения высшего руководства и периодически до сведения совета директоровбанка. Результаты стресс-тестирования обязательно должны анализироватьсявысшим руководством банка и учитываться при выработке политики по управлениюрисками и лимитами.4. Сценарии для проведения стресс-тестирования должны включать как событияобщего характера (например, спад в экономике или в отрасли, экстраординарныесобытия на финансовых рынках или нехватка ликвидности), так и специфическиесобытия, способные повлиять на требования к капиталу на покрытие кредитногориска, рассчитанные в рамках данного подхода.

Выбор специфических сценариев223передается на усмотрение самих банков, а разработка методик и общий контроль запроведением банками стресс-тестирования — национальным органам надзора.5.Правилаипроцедурыпроведениястресс-тестированиярекомендуетсязафиксировать во внутренних документах кредитной организации и периодическипересматривать в зависимости от изменения внешних и внутренних факторов еедеятельности.Крупные зарубежные банки стали активно применять стресс-тестирование какметод анализа риска в начале 1990-х годов, а сам термин «стресс-тестирование» сталшироко использоваться в мировой прессе после выступления председателя ФРС СШАГринспена в Сенате Конгресса США на заседании банковского комитета 1 октября 1998г.,посвященного ситуации вокруг хеджевого фонда Long Term Capital Management.Гринспен тогда заявил: «Именно отсутствие стресс-тестирования сложного портфеля кизменения процентных ставок и привело в конечном счете к краху фонда».

Из этоговысказывания следует, насколько большое внимание уделяют стресс-тестированиюорганы банковского надзора и регулирования финансовых рынков.В отличие от методологии VaR, которая позволяет на основании текущихрыночных тенденций сделать прогноз изменения стоимости банковского портфеля,процедуры стресс-тестирования предполагают предварительное задание необходимыхизменений факторов риска, которые могут не вписываться в текущие рыночныетенденции и конъюнктуру рынка. Тем самым стресс-тестирование позволяетсмоделировать последствия гипотетических событий, вероятность появления которыххоть и невелика, но в то же время последствия таких событий могут иметькатастрофические события для кредитной организации. Совместные изменения заданныхфакторов риска, которые могут возникнуть в результате появления таких событий,объединяются в различные сценарии для последующего тестирования банковскогопортфеля.Сценарное моделирование может проводиться как по историческим сценариям,отражающим события, реально имевшие место в прошлом, так и по гипотетическимсценариям154, которые строятся исходя из правдоподобных предположений о механизмеразвития кризисных ситуаций, не имевших прямых исторических прецедентов155.154Philippe Jorion.

Financial risk manager/GARP. Handbook. Fourth edition.- Published by John Wiley & Sons,Inc., 2007 [9 , стр. 257]155Principles for sound stress testing practices and supervision - final paper, May 2009. [147]Информация об основных результатах анкетирования кредитных организаций по вопросам стресстестирования в 2008 г. (http://www.cbr.ru/analytics/bank_system/print.asp?file=stress_inf_08.htm).

[126]Stress testing credit risk: a survey of authorities' approaches. Questioni di Economia e Finanza. Banca d’Italia. 2008.Desember. № 37. [120]224 Исторические сценарии - обладают тем весомым преимуществом, что события,лежащие в их основе, действительно происходили в прошлом, а следовательно,вполне могут повториться вновь. Для оценки последствий такого рода повторенийсценарии изменения значений факторов риска, наблюдавшиеся в ходе того илииного кризиса, применяют к модели текущего портфеля и определяют размерпотенциальных потерь. Простейшим решением является выбор максимальныхзначений отклонения всех рассматриваемых факторов риска в рамках заданныхпериодов времени, выявленных за определенный ретроспективный период (2, 3, 5лет), и применение их к текущим значениям факторов риска.Главныйнедостатокисторическогомоделированиязаключаетсявегоретроспективном характере.

События, которые происходили в прошлом, не обязательнобудут происходить в будущем, а масштабы последствий кризиса могут сильноразличаться. Гипотетическиесуждениямисценарииэкспертов-позволяютотносительнодополнитьмеханизмаисторическийзарожденияиопытхарактерапротекания возможных в будущем кризисов. Такие сценарии могут бытьпостроены путем варьирования значений и волатильностей отдельных факторовриска, их корреляций друг с другом и «конструирования» на их основе болеесложных событий.В случае если количество факторов риска, которым подвержена кредитнаяорганизация, является слишком большим, имеет смысл сосредоточиться лишь наосновных из них, предположив, что второстепенные факторы либо останутсянеизменными, либо в случае изменения не нанесут серьезного ущерба кредитнойорганизации.

В целях идентификации сценариев, в том числе при поиске "наихудшей" длякредитной организации комбинации факторов риска, в работе над стресс-тестом долженучаствовать широкий круг специалистов кредитной организации, что позволит с большейточностью идентифицировать сценарии, требующие проведения стресс-тестирования. Всяработа должна вестись под наблюдением и с прямым участием руководства кредитнойорганизации.Стресс-тестирование может применяться для оценки последствий редких событий,которые носят риск потерь из-за заметного политического или экономическоговоздействия. Такие события включают: Изменения в составе правительства, которые могут повлечь к изменениюэкономического курса страны;225 Изменения экономической политики и регулирования, например, измененияналогообложения, неконвертируемость валюты, страновой дефолт и пр. Беспорядки,гражданскиевойны,вторженияидругиепризнакиобщественной и политической нестабильности; Обесценение национальной валюты, которому, как правило, сопутствуютсерьезные рыночные потрясения.С точки зрения изменения факторов риска часто рекомендуют следующиесценарии156: Изменение индекса акций на ± 10%; Движение валютных курсов на ± 6%; Изменение волатильности на ± 20% от текущего уровня; Параллельный сдвиг кривой доходности на ± 100 базисных пунктов и пр.Выработка сценариев для стресс-тестинга может базироваться на анализекрупнейших рыночных потрясений, например, сценарии роста волатильности в 2-3 раза, атакже падения корреляции между инструментами, входящими в портфель, до нуля.Падение корреляции резко снижает эффект диверсификации, поэтому она играет оченьважную роль при анализе влияния стресса на портфель.Всем вариантам сценариев, включающим взаимные комбинации, присваиваютсявероятности, по каждому сценарию происходит полное оценивание портфеля, затемстроитсяраспределениепереоценокпортфеля,длякотороговычисляетсясоответствующая величина максимальных потерь с данной вероятностью.Учитываято,чтосценарноепрогнозированиенеявляетсяжесткоформализованным методом, возможны различные подходы к разработке гипотетическихсценариев для прогнозирования распределения факторов риска.

Главным требованием,предъявляемым к гипотетическим сценариям, никогда не наблюдавшимся ранее вреальности, является их правдоподобие, которое можно истолковать как логикоэмпирическуюнепротиворечивостьсовместныхизмененийфакторовриска,прогнозируемых в таких сценариях. В отличие от вероятности в ее статистическомпонимании, правдоподобие является весьма субъективным понятием. Достоверностьитоговых расчетов, таким образом, будет целиком зависеть от компетентности и опытаэкспертов, привлеченных к разработке сценариев.

Проверка логико-эмпирическойнепротиворечивости сценария представляет собой сложную задачу, поскольку в периодыкризисов корреляционные взаимосвязи между различными рынками и факторами риска156На российском рынке имеет смысл применять сценарии, более адекватные российской конъюнктуре.226изменяются скачкообразно (обычно в сторону увеличения их абсолютных значений), приэтом многовариантность такого рода изменений только возрастает по мере глобализациимировой экономики. Еще труднее оценить вероятность реализации гипотетическихсценариев, ибо они лежат за пределами имеющегося опыта. Хотя большинство методикстресс-тестирования не предполагает оценку вероятности наступления того или иногособытия, получение таких оценок было бы крайне предпочтительным, так как позволилобы интегрировать сценарные и статистические методы риск-менеджмента.При этом оценка вероятности повторения сценария, уже наблюдавшегося впрошлом, не менее проблематична, однако уже сам факт хотя бы однократной реализацииисторического сценария дает некоторую информацию об относительной частотеподобного рода событий.Сценарии вовсе не обязательно должны иметь под собой некоторое экономическоеобоснование, базирующееся на прошлом опыте или суждении эксперта, но могут быть ичисто формальными, построенными в большом количестве с помощью метода МонтеКарлосцельюнахождениясценария,несущегосамыебольшие убытки, и его дальнейшего анализа на правдоподобие.В процессе стресс-тестирования приходится решать проблему сочетания критериевэкстремальности и вероятности событий.

Характеристики

Список файлов диссертации