Диссертация (1138126), страница 44
Текст из файла (страница 44)
Проверка точности модели заключается в сопоставлении прогнозного значения VaRза данный день и фактической прибыли или убытка, полученного в результате измененияфакторов риска в этот день. Для «приемлемой» модели на протяжении всего периодатестирования величина рисковой стоимости должна превосходить понесенные убытки, заисключением определенного числа случаев задаваемого доверительным интервалом.Предполагается также, что структура рассматриваемых факторов риска остаетсянеизменной на протяжении горизонта прогнозирования149.Процесс бэк-тестинга включает следующие этапы: Расчет T значений VaR выбранным методом; Оценка Т фактических изменений стоимости портфеля Vt во времени длякаждого периода, для которого был рассчитан VaR: Δ Vi = Vi – Vi-1,i=1,2,…,T. Сравнение дневных доходностей VaRi и соответствующих им фактическихизменений стоимости портфеля ΔVi.
Случай, когда выполняются условия:ΔVi < 0, │ΔVi│>VaRi, т.е. когда изменение стоимости отрицательное(убыток) и при этом по абсолютной величине превосходит VАR,считается «проколом». Предполагается вероятность того, что модель для данного уровня доверия(например, 95%) неадекватна. Выдвигается нулевая гипотеза, состоящая в том, что вышеуказанная модельправильная. На основе данного количества «проколов» при данном количествеизмерений по таблице можно вычислить, для какой вероятности число«проколов» таково, что нулевая гипотеза не отвергается.
Табл. 5 длядневного 95%-ного VaR выглядит следующим образом.Таблица 6.2. Зависимость уровнясоответствующем числе наблюденийУровеньвероятности0,010,0250,050,0750,1Число «проколов» Nпри общем численаблюдений Т=255N<72<N<126<N<2111<N<2816<N<36вероятностиотЧисло «проколов» Nпри общем численаблюдений Т=5101<N<116<N<2116<N<3625<N<5138<N<65149числа«проколов»приЧисло «проколов» Nпри общем численаблюдений Т=210004<N<1715<N<3637<N<6559<N<9281<N<120Омаров. К.Б. Методы оценки и управления финансовыми рисками компаний, Республика Казахстан,Алматы, 2009 [52]218Например, при числе наблюдений 255 число «проколов» составляет больше двух именьше 12.
Данный метод 95%-го VaR не адекватен с вероятностью 2,5%.Чем число наблюдений больше, тем легче отвергается модель оценки VaR вслучае ее некорректности. Чем вероятность меньше, тем труднее понять, завышена лиоценка VaR, поэтому на практике стремятся задавать вероятность на уровне 5%.Если адекватность оценок VaR неудовлетворительная, проверяются адекватностьмодели, соответствие выбранному распределению, анализируется ретроспектива данныхна наличие аномальных явлений на рынке, изменяют ретроспективу данных (например,увеличивают) для расчетов параметров (волатильности и т.п.).219ПРИЛОЖЕНИЕ 6. СЦЕНАРНОЕ МОДЕЛИРОВАНИЕ ПРОГНОЗНЫХ ОЦЕНОКФАКТОРОВ РИСКАВ ходе планирования величины совокупного финансового риска необходимоопределить возможные отклонения финансовых результатов от запланированныхзначений через показатель VaR.
Для оценки планируемого VaR приходится использоватьотчетные значения данного показателя, а также строить модели, показывающие еговозможные изменения в будущем. В частности, здесь по рекомендациям Базельскогокомитета надо учесть влияние на риск циклического характера факторов данныхмоделей150.
В стабильной ситуации в качестве оценки можно использовать историческиезначения VaR.При прогнозировании изменений факторов риска необходимо смоделировать ихгипотетические распределения, т.е. задать определенные сценарии. Эти сценарии будутотличаться в зависимости от фазы экономического цикла, которая включается впрогноз. Определение фазы экономического цикла возможно с использованием системыэкономических индикаторов, которые являются предикторами фазы экономическогоцикла (см. Приложение 10).При оценке величины капитала, необходимой для покрытия рисков, целесообразномоделирование факторов риска на основе различных сценариев, например, сценарияумеренного роста, который характеризуется умеренной волатильностью факторов риска иположительной доходностью; сценария интенсивного роста, который характеризуетсяповышенной волатильностью факторов риска и высокой доходностью портфелей активов;кризисного сценария и др.Базельский комитет отмечает, что банки не обязательно должны рассматриватьтолько наихудшие по своим последствиям сценарии, но от них требуется анализироватьсвою устойчивость к сценариям, предусматривающим умеренный спад в ихоперациях.
Примером может служить сценарий, согласно которому на протяжении двухкварталов подряд наблюдается нулевой прирост объема активов и банк должен оценитьего последствия с точки зрения основных параметров (вероятностей дефолта,150Базельский комитет по банковскому надзору. Международная конвергенция измерения капитала истандарта капитала: новые подходы. Июнь 2004. / Пер. с англ. Базель 2005. – www.cbr.ru. [160 ,п.
415, 475,478, 502]Разумовский П.А. Влияние концентрации кредитного портфеля на объем капитала на покрытие рисков. –М.: Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики», 2011. [57]Разумовский П.А. Internal Ratings-Based Approach и CreditRisk+: преимущества и недостатки методологий(концентрация портфелей российских банков и ошибка IRB Approach) // Экономическая политика. – 2010. –№4. – С. 154-175. [132]220подверженности риску и уровней безвозвратных потерь при наступлении дефолта) приконсервативных предположениях об уровне диверсификации портфеля по странам.Сформулированные тем или иным образом сценарии «проигрываются» намодели, описывающей стоимость текущего портфеля через переменные, отражающиефакторыриска.Фактическиэтоозначаетпереоценкустоимостипортфеля по заданным в сценариях значениям цен, курсов и процентных ставок (факторовриска). Затем определяются потенциальные прибыли или убытки в результате измененийтекущей стоимости портфеля.
На завершающем этапе проводится анализ полученныхрезультатов с целью выработки профилактических мероприятий, направленных наустранение выявленных «узких мест» в структуре портфеля и повышение оперативностии эффективности действий всей системы риск-менеджмента в случае начала кризисаСтресс-тестирование. Моделирование кризисных сценариев.Наиболее интересным с точки зрения оценки достаточности капитала являетсямоделирование кризисных сценариев, которые, как правило, требуют наибольшегопокрытия под риски.
В этом случае сценарное моделирование является одной изразновидностей стресс-тестирования. В общем виде процедура стресс-тестированияможет быть определена как оценка потенциального воздействия на финансовое состояниекредитнойорганизацииряда заданных измененийв факторахриска, которыесоответствуют исключительным, но вполне вероятным событиям. Одним изосновных аналитических инструментов, призванных обеспечить оценку потенциальныхпотерь кредитных организаций в случае возможных внезапных изменений экономическойконъюнктуры, является стресс-тестирование финансового результата банковскогопортфеля, получившее широкое распространение в международной финансовой практике.Цельюстресс-тестированияявляетсяоценкаустойчивостипортфеляфинансовых активов, предприятия, банка или даже финансовой системы в целом кзначительным изменениям макроэкономического характера и экстремальным событиям— маловероятным, но все же возможным кризисным ситуациям, трудно поддающимсяпрогнозированию и в силу этого способным привести к аномально большим убыткам (илиприбылям).
Стресс-тестинг является методом полного оценивания, который используетпротивоположный историческим симуляциям принцип: симулируются сценарии, вовне незаложенные в ретроспективных данных, а наоборот, прогнозируемые исследователем,что является одним из достоинств и недостатков метода одновременно. Это субъективныесценарии больших скачков конъюнктуры, характерных для рыночных стрессов.221Стресс-тестирование является инструментом, который дополняет и поддерживаетдругие подходы к измерению риска.
Оно играет важнейшею роль в: Проведении прогностической оценки риска; Преодолении модельных ограничений и недостатка исторических данных; Процедурах планирования капитала и ликвидности; Установлении риск-аппетита банка; Разработке мер по снижению риска в условиях случайных стрессовыхситуаций.Стресс-тестирование является неотъемлемой частью измерения совокупногофинансового риска. Результаты стресс-тестирования позволяют оценить устойчивостькредитной организации в период стресса (повышенная волатильность финансовыхрынков, обострение кризисных явлений, проблемы с ликвидностью, замедление темповэкономического роста, рост невозвратов по кредитам и т.п.). Подходы к проведениюстресс-тестирования должны быть заложены в методологии управления совокупнымфинансовым риском.
Автором проанализированы имеющиеся требования Базельскогокомитета по банковскому надзору151 и Центрального банка России152 к проведениюстресс-тестирования с целью определения их места в разрабатываемой методологии.Кредитным организациям рекомендуется153 разработать процедуры проведениястресс-тестирования и определить в них: типы стресс-тестирования и основные задачи, решаемые в процессе стресстестирования; частоту проведения стресс-тестирования в зависимости от типов стресс-тестов ирешаемых с их помощью задач; методологию определения актуальных сценариев.
Рекомендуется применятьширокийспектрсценариев,покрывающихразличныевидырисков,принимаемых кредитной организацией, в том числе и ряд самых тяжелыхсценариев, включая события, которые могут причинить максимальный ущербкредитной организации или повлечь потерю деловой репутации;151Principles for sound stress testing practices and supervision - final paper, May 2009 [147]Подходы к организации стресс-тестирования в кредитных организациях (на основе обзорамеждународной финансовой практики). Центральный банк Российской Федерации, 2003 [171]О рекомендациях по проведению стресс-тестирования кредитных организаций, подготовленныхмеждународными организациями с учетом уроков глобального кризиса. Центральный банк РоссийскойФедерации, 2010 [165]153Письмо Банка России «О методических рекомендациях по организации кредитными организациямивнутренних процедур оценки достаточности капитала» от 26.06.2011 № 96-Т// Вестник Банка России №37(1280) от 07.07.2011г.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
