Диссертация (1138126), страница 13
Текст из файла (страница 13)
Schuermann (2006): «A general approach to integrated risk management with skewed, fattailed risks2, Journal of Financial Economics, vol . 9, n. 3, pp. 569-614.76Dimakos X.K. and K. Aas (2004): «Integrated risk modelling», Statistical Modelling, n. 4, pp. 265-277.54Таким образом, методология агрегации рисков все еще требует своего развития,так как не имеет ответа на вопрос о том, какой подход к интеграции рисков являетсяоптимальным.
В силу таких причин, как нестатичное изменение распределений риска,связей между факторами риска и показателями риска подходы к агрегации будутпостоянно меняться и различаться не только среди различных кредитных институтов, но ивнутри одного банка. Поэтому важнейшим элементом процесса оценки экономическогокапитала становятся процедуры непрерывного пересмотра и развития этих подходов.Одной из наиболее сложных и неоднозначно решаемых проблем при внедрениипроцедур оценки достаточности капитала, обозначенных Базельским комитетом, являетсявыбор структуры и порядка агрегации риска, которые лучше всего подходят для данногобанка, а также определение модели агрегации.
Для решения данной задачи необходимогармонизировать подходы к моделированию разных видов банковских рисков, так как ониотличаются чрезвычайной неоднородностью как относительно выбора единицы учетариска, так модели комбинирования рисков,Необходимо еще раз подчеркнуть, что Базельский комитет по банковскомунадзорупризнаетметодполногомоделированиянаилучшимприоценкеэкономического капитала (совокупного финансового риска)77. Применение методапредполагает построение параметрической модели, отражающей изменение величинысовокупного риска банка в зависимости от движения риск-факторов.
Однако, в работах,посвященных стохастическому моделированию совокупного риска, пока не встречаетсяни доказательство полноты агрегируемых компонентов экономического капитала, ниуниверсальности подхода к моделированию отдельных видов риска, в том числе, к выборумоделей их агрегации.В следующем разделе будет представлена разработаная автором модель оценкисовокупного финансового риска банка на основе метода полного моделирования,которая предлагает универсальный подход к решению обозначенных проблем78.Предлагаемое решение позволит:дезагрегировать меру совокупного риска банка до уровня отдельных видов риска,обеспечив тем самым полноту перечня включаемых в анализ компонентов;гармонизировать процессы получения информации для оценки разных видовриска на разных уровнях управления банком на основе применения методологии77Range of practices and issues in economic capital frameworks, Bank for international settlements, 2009.
[33]Автор, несомненно, согласен с тезисом Базельского комитета о невозможности построения универсальноймодели экономического капитала коммерческого банка, но это не значит, что подходы в моделированиюкомпонентов совокупного риска не могут быть гармонизированы для целей внутренних процедур оценкидостаточности капитала.7855управленческого учета, используемой банками для оценки финансовых результатовв разрезе подразделений, продуктов, клиентов;избежатьнеобходимостиотдельнымивидамиэкзогенногорискаблагодаряопределениякорреляцийпрямомумоделированиюмеждувсехкомпонентов рисков на основе определяющих их риск-факторов (хотя это неустраняет проблемы моделирования взаимодействия между риск-факторами,используемыми в модели, но делает эти взаимодействия прозрачными иподдающимися прогнозированию).Описанию данной модели и ее валидации будут посвящены следующиеразделы диссертационного исследования.562.2.
CТРУКТУРНАЯ МОДЕЛЬ СОВОКУПНОГО ФИНАНСОВОГО РИСКА БАНКАИ ЕЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ДЛЯ РЕШЕНИЯ ПРОБЛЕМ АГРЕГАЦИИ РИСКОВМетоды оценки совокупного финансового риска банка являются одним изнаименее разработанных элементов современных систем риск-менеджмента банка.Агрегацияразличныхвидоврисковусложняетсянеоднородностьюподходов,применяемых для их оценки. Простое суммирование отдельных компонентов риска неучитывает их взаимодействие и поэтому не дает удовлетворительных результатов. Кромеэтого, перечень финансовых рисков не исчерпывается тремя их видами (кредитный,рыночный и операционный), которые используются для оценки требований к размерурегулятивного капитала коммерческих банков.
Поэтому Базельский комитет побанковскому надзору, а за ним и Банк России совершенствуют надзорный процесс, требуяот банков формирования внутренних процедур оценки достаточности капитала (ICAAPили ВПОДК), которые позволят устранить указанные неточности. В данном разделе авторрассматривает модель, которая может быть использована как основа развития данныхпроцедур.В соответствии с методическими рекомендациями Банка России по организациикредитными организациями внутренних процедур оценки достаточности капитала 79 вотношениикаждогоизсущественныхвидоврисковкредитнойорганизациирекомендуется определить методологию оценки данного вида риска (определенияпотребности в капитале), включая набор и источники данных, используемых для оценкириска, методологию проведения стресс-тестирования, методы, используемые кредитнойорганизацией для снижения риска. Крупным кредитным организациям, использующимвнутренние модели для оценки рисков, в дополнение к базовому подходу Банк Россиирекомендует применять более совершенные методы оценки совокупного объеманеобходимого кредитной организации капитала, например, методологию определенияэкономического капитала.
При разработке методологии определения экономическогокапиталакредитныморганизациямрекомендуетсяориентироватьсяналучшуюмеждународную практику организации подобных систем и рекомендации БКБН.Кредитным организациям, использующим методологию определения экономическогокапитала, рекомендуется применять унифицированные методы количественнойоценки рисков, а также гармонизировать методологию агрегирования рисков и79Письмо Банка России «О методических рекомендациях по организации кредитными организациямивнутренних процедур оценки достаточности капитала» от 26.06.2011 № 96-Т// Вестник Банка России №37(1280) от 07.07.2011 г. [7]57процедуры измерения различных видов риска в части применяемых мер риска,доверительных интервалов и временного горизонтаДанную задачу можно решить на основе построения имитационной моделиформирования прибыли банка и/или его денежного потока, если принять данное нами впервой главе работы определение совокупного финансового риска (экономическогокапитала) как отклонения прибыли банка от ее ожидаемого (запланированного) значения.В международной и отечественной практике используются различные методыимитационного моделирования и стресс-тестирования банковских портфелей, основнаямасса которых использует либо однофакторные модели, либо модели с факторами рискаодного типа.
Модели, одновременно использующие для анализа факторы как кредитного,так и рыночного и иных видов риска встречаются крайне редко, хотя именно такой подходпозволяет кредитным организациям адекватно оценивать свои возможные потери в целомпо всему финансовому портфелю (портфелю активов). Поэтому, с нашей точки зрения,актуальным направлением развития методов оценки совокупного финансового рискаявляется разработка многофакторных моделей оценки совокупного финансовогориска на основе метода полного моделирования.
Построению такой модели и посвященданный раздел диссертационного исследования.Для построения распределения совокупного финансового риска на основе методаполного моделирования требуется:1. Определить факторы риска и их связь с компонентами прибыли банка.2. Выбрать методы прогнозирования для каждого фактора риска.3. Определить стохастические модели, отражающие возможные отклоненияфакторов риска от их средних прогнозных значений.4.Провестисериюиспытаний,вкоторыхосуществляетсягенерациястохастических параметров и вычисление значения совокупного риска, на основекоторых построить оценки распределения риска совокупного портфеля.Факторы риска должны отражать влияние рыночных индикаторов, внутренниххарактеристик банковских портфелей и бизнес-процессов банка, а также специфическихусловий его договоров на финансовые показатели деятельности банка.
Однако, значениеэтих факторов, в свою очередь, может определяться целым рядом других макро- и микроэкономических индикаторов, которые влияют на природу данного риска. Важнымипеременными, как правило, являются курсы иностранных валют и процентные ставки,цены на товарных рынках и цены акций, показатели удельных затрат на банковскиепродукты, показатели норм обесценения активов и т.д.
Во многих случаях, значенияфакторов риска будут определяться на основе обработки первичной риск-информации.58Например, для моделирования рыночных рисков облигаций понадобятся показателидюрации портфелей и показатели относительного изменения стоимости бумаг, а ненепосредственно наблюдаемые рыночные цены облигаций.Определим теперь базовые факторы совокупного риска банка на основе элементовего отчета о прибылях и убытках.
В первой главе совокупный финансовый риск былопределен как относительное отклонение прибыли банка от его первоначальнопланируемой величины. Однако в моделях рыночного риска иногда используется другойподход:рассматриваетсяотклонениенаблюдаемогорезультатаотаналогичногопоказателя предыдущих периодов. В этом проявляется та неоднородность подходов коценке отдельных компонентов совокупного финансового риска, о которой мы говорили впервой главе: для оценки кредитного и операционного риска он оценивается на основемодели «понесенных потерь», то есть для определения риска отдельных операцийнаходится их исторический аналог (например, на основе кредитного рейтинга), который иопределяет их удельные нормы риска).
В то же время для оценки рыночного рискаиспользуются рыночные котировки, которые, как известно, базируются на концепциибудущего прироста стоимости, генерируемого активом. Изменение данного приростастоимости во времени отражает ожидаемые участниками рынка потери.Одна из задач совершенствования моделей кредитного риска, поставленнаяБазелем III, предполагает внедрение модели прогнозного резервирования, основанной наконцепции ожидаемых потерь, вместо действующего подхода на основе «понесенныхпотерь». Данные требования можно рассматривать как некий универсальный подход кизмерению всех рисков на основе анализа обесценения дисконтированной стоимостиденежного потока банка.
Поэтому для гармонизации оценки всех используемых в нашеймодели компонентов риска мы выбрали подход на основе анализа ожидаемых потерь. Приэтом подходе риск будет оцениваться на основе относительного изменения показателейприбыльности по сравнению с предыдущим периодом.Еще один важный аспект гармонизации моделей оценки разных видов риска связанс выбором горизонта его моделирования и шага моделирования. Поскольку оценкаожидаемых потерь основывается на мотивированных суждениях, необходимо определитьчастоту их получения. Так в моделях рыночного риска используются котировкиинструментов, отражающие мотивированные суждения участников рынка.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
