Автореферат (1138125), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Практическую ценность имеютразработанные в ходе исследования методы оценки совокупного финансовогориска, развитие которых в рамках ВПОДК (ICAAP) рекомендовано Базельскимкомитетом по банковскому надзору и Банком России. На основе данныхметодов разработаны процедуры поддержания совокупного риска банка впределахустановленногоакционерамириск-аппетита,основанныенаформировании иерархической системы стратегических лимитов и определениимоментов их адаптации при изменении уровня риска.Апробация и внедрение результатов исследования. Отдельныеаспекты оценки совокупного финансового риска коммерческого банкаобсуждались на 24-ой Всероссийской научной конференции молодых ученых истудентов «Реформы в России и проблемы управления» в Государственномуниверситете управления (Москва, 23-24 апреля 2009 года), 9-й научнопрактической конференции «Банки.

Процессы. Стандарты. Качество» (Уфа, 2122 марта 2013г.). Предложенные подходы к оценке и управлению СФРдокладывалисьнанаучно-исследовательском8семинаре«Эмпирическиеисследования банковской деятельности» в НИУ «Высшая школа экономики»(Москва, 19 октября 2011 года).Публикации. Основные результаты диссертации опубликованы в 6работах, общим объемом 3,6 п.л. Из них 3 опубликованы в журналах,рекомендованных ВАК Министерства образования и науки России, общимобъемом 1,55 п.л.Структура работы определена логикой решения ключевых задач,поставленных в научном исследовании. Диссертация состоит из введения, трехглав,заключения,библиографическогосписка,содержащего178наименований, и десяти приложений.

Основная часть работы изложена на 155страницах, включает 22 таблицы и 28 рисунков.2. ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИПерваягруппапроблемдиссертациипосвященаопределениюсовокупного финансового риска, выделению его компонентов и обоснованиювыбора меры оценки совокупного финансового риска.Под совокупным финансовым риском (СФР) банка автор понимаетотносительноеотклонениеприбыликредитнойорганизацииотеепервоначально планируемой величины в результате воздействия различныхфакторов риска: нарушений контрагентами своих обязательств (кредитныйриск), рыночной переоценки всех видов открытых позиций (фондовый риск,валютный риск), снижения чистого процентного дохода (процентный риск),снижения чистого комиссионного и прочих доходов (ценовой риск банковскихтарифов), роста себестоимости бизнес-процессов (операционный риск),неправильного выбора маркетинговой стратегии, приводящего к снижениюобъема операционной прибыли (бизнес-риск).В целях выделения компонентов совокупного финансового риска авторомбыли систематизированы представленные в литературе классификации рисков.Анализ их сильных и слабых сторон позволил сформулировать основныепринципы классификации, такие как: непересечение групп рисков; полнота(отражение всех факторов изменения прибыли банка); измерение рисков одной9группы на единообразной основе и в одни и те же моменты времени, а такжеиспользование сходных процедур и методов управления для них.Поитогаманализаобосновананеобходимостьвключенияврассматриваемую классификацию бизнес-риска, отражающего изменениефинансовогорезультатабанкаврезультатенеправильновыбранноймаркетинговой стратегии и/или изменения рыночной конъюнктуры, а такжеценовогориска,отражающегоизменчивостьчистогонепроцентногооперационного дохода.В итоге автором была предложена следующая классификация элементовсовокупного финансового риска банка: Кредитный риск; Рыночный риск (фондовый, валютный, процентный риски); Ценовой риск изменения банковских тарифов; Операционный риск; Бизнес-риск.Автором также определены требования к выбору меры риска исистематизированыпоказатели,которыероссийскиеизарубежныеисследователи предлагают использовать в качестве меры риска.

Обоснованацелесообразность использования в качестве меры совокупного риска и егокомпонентов показателя годового Value-at-risk (VaR) с уровнем доверия 99,9%ввиду того, что он легко интерпретируем как «капитал под риском»,интуитивно понятен лицам, принимающим управленческие решения, связанныес риском, его оценка может не зависеть от формы распределения прибылей иубытков, и возможна как его агрегация, так и декомпозиция по компонентамриска и направлениям бизнеса с учетом диверсификации.Вторая группа проблем диссертации посвящена разработке структурноймодели оценки совокупного финансового риска.Автор произвел анализ выделенных экспертами Базельского комитета побанковскому надзору классов существующих моделей оценки совокупногориска,проранжированныхповозрастаниюпредпочтительности в использовании:10сложности,гибкостии1) Суммирование рисков;2) Метод простой диверсификации;3) Дисперсионно-ковариационный подход;4) Метод копул;5) Полное моделирование зависимостей рисков (метод имитационногомоделирования)1.Показано, что первые три метода являются наиболее простыми вприменении и проработанными, но не дают точных оценок совокупногофинансового риска, так как в недостаточной степени учитывают эффектдиверсификации рисков.Анализ подходов, основанных на применении теории копул, описанных вряде работ зарубежных авторов2, показывает, что в них рассматриваютсякопулы ограниченного числа параметрических распределений (нормальнаякопула, копула Стьюдента и пр.), которые успешно применялись для оценкираспределений отдельных компонентов СФР (рыночного, кредитного иоперационного риска).

При этом наибольшую теоретическую проблему приприменении метода копул представляет собой неоднородность законовраспределений отдельных компонентов совокупного риска и корректноеопределение их параметров в условиях ограниченности выборки наблюденийриска.Метод полного моделирования представляет наибольший интерес дляисследованияиразвития.Онописываетзависимостьсовокупногофинансового риска от движения факторов риска. В работах, посвященныхфакторным моделям3, совокупный риск оценивается с учетом корреляцийфакторов различных компонентов риска. При этом в качестве факторов риска1Теоретически наилучший метод, по мнению экспертов Базельского комитета, предполагающий выделениефакторов риска и построения общей модели зависимости совокупного риска от движения факторов риска.Range of practices and issues in economic capital frameworks, Bank for International Settlements, 2009.2Rosenberg J., Schuermann T. A general approach to integrated risk-management with skewed, fat-tailed risks.

// FRBof NY. Staff report №185. -2004.Алексеев В.В., Шолохов В.В., Соложенцев Е.Д. Логико-вероятностное моделирование портфеля ценных бумагс использованием копул // Управление финансовыми рисками, №3, 2006. –С. 272-283.Фантаццини Д. Эконометрический анализ финансовых данных в задачах управления риском // Прикладнаяэконометрика, 2008. - №2 (10). – С. 91-137. - №3 (11). – С. 87-122. - №4 (12). – С. 84-138.3Alexander C., Pezier J.

On the aggregation of firm-wide market and credit risks. //ISMA Centre Discussion Papers inFinance 2003, 13. Oct. 2003.11выделяются:параллельныйсдвигпроцентныхставок,волатильностьпроцентной ставки; изменение стоимости акций, изменение кредитного спреда,факторы операционного риска; кумулятивная вероятность объявления дефолтав течение года.

Проведенный анализ существующих моделей этого классапоказал, что требуется их совершенствование в части установления четкихвзаимозависимостей между изменением факторов риска и изменением прибылибанка.В соответствии с этим выводом автором была разработана модель оценкисовокупногофинансовогорискасприменениемметодаполногомоделирования, рекомендованного Базельским комитетом по банковскомунадзору в качестве наиболее перспективного. Она является стохастической(имитационной) моделью, отражающей изменение величины совокупногофинансового риска в зависимости от движения факторов риска. Спецификаавторского подхода к построению рассматриваемой модели состоит в том, чтокомпоненты и факторы совокупного финансового риска банка определены наоснове элементов отчета о прибылях и убытках, что гарантировало полнуюидентификацию всех элементов СФР.Для выделения компонентов совокупного финансового риска банка онбыл представлен как дифференциал функции, отражающей качественные(интенсивные) и количественные (экстенсивные) факторы формированияприбыли, то есть произведения рентабельности активов ROAt и активов At.Дифференциал отражает изменение функции (прибыли) при изменении всех еепеременных, поэтому он равен определенному нами ранее показателюсовокупного финансового риска.

Причем его первый элемент (см. формулу 1)отразит влияние на риск факторов, определяющих изменение удельнойприбыльности активов, а второй – объемов банковскихопераций:ttSRisk  ROAt * At  ROAt * At  ROAA* Pr ofit t  t Pr ofit t ,tROAA(1)где SRisk – совокупный финансовый риск; ROAt – рентабельностьактивов; At – активы; Profitt – прибыль банка.12Для того чтобы выделить компоненты совокупного финансового риска,влияющие на удельную прибыльность активов, представим показатель ROAчерез традиционные статьи отчета о прибылях и убытках банка: ROAt * At  (DCP t  NR t ) * CP t  DFP t * FP  SP t * P t  DV t * OVP t  NOD t * At  Ex t * Atгде, (2)DCP t , NR t ,CP t - средняя доходность, средняя норма прироста резервов иобъем кредитного портфеля; DFP t , FP t - средняя доходность (с учетомпереоценки) и объем портфелей ценных бумаг; SP t , P t - средняя стоимость иобъем привлеченных ресурсов; DVt ,OVP t - прибыльность валютных операций,приходящаяся на единицу открытой валютной позиции (ОВП), и размер ОВП;NODt - норма чистого комиссионного дохода и сальдо прочих доходов ирасходов, приходящиеся на единицу активов; EX t - объем административнохозяйственных расходов и прочих затрат; A t - активы банка.Используя выражение (2) в первой компоненте совокупного риска можновыделить элементы, соответствующие:1.

Кредитному рискуNR tNR tttKRisk  NR * CP * NR * CP * Re z tttNRNRtгдеt(3)Rez t - расходы по формированию резервов;2. Фондовому рискуDFPtDFPtttFRisk  DFP * FP  * DFP * FP  * Pr ofit _ fp tttDFPDFPtt(4)tгде Pr ofit _ fp - торговая прибыль от операций с ценными бумагами с учетомпереоценки активов по рыночной стоимости;3. Валютному рискуValRisk  DV t * OVPt  DV t* Pr ofit _ valttDV(5)где Profit_valt – объем чистого торгового дохода от валютных операций;4. Процентному рискуPr Risk  DCPt * CP t  SP t * P t гдеDCPtSP tt*PrInc* Pr Exp tttDCPSPPr Inct - процентные доходы, а13(6)Pr Expt - процентные расходы;5.

Ценовому риску по комиссионным и прочим операциямPr iceRisk  NODt * At гдеNODt* Pr ofit _ Sales tNODt(7)Profit_Salest - объем чистого комиссионного и сальдо прочихдоходов/расходов.6. Операционному рискуOpRisk  EX t * At  EX t* Expense ttEX(8)tгде Expense - расходы на содержание банка.Второй элемент выражения (1) можно интерпретировать как показательбизнес-риска, который отражает влияние изменения объемов банковскихопераций (активов) на прибыль банка:7. Бизнес-рискAtBRisk   ROA * A   t Pr ofit tAtПостроеннаяtмодель(1-9)однозначно(9)увязываеткомпонентысовокупного риска с элементами прибыли банка, в том числе операционныйриск – с отклонением издержек от их планируемых значений, а бизнес-риск – собъемами банковских операций.

Далее внутри каждого компонента риска наоснове того же подхода можно выделять элементы риска более низкого уровня.Например, кредитный риск можно разбить по отдельным ссудным портфелям,валютный – по видам валют, фондовый – по портфелям и видам ценных бумаг.Применение предложенной модели позволяет представить совокупныйфинансовый риск банка в виде суммы факторов риска, являющихсяслучайными величинами, взвешенных по размеру позиций, подверженныхриску, являющихся элементами прибыли банка:NSRisk t   RFi t PR t i(10)i 1где N - количество факторов риска, выбранных для анализа; ∆ RFi t - изменениеtфактора риска; PR i - совокупная величина позиций прибыли, подверженныхвлиянию i-го фактора риска.14На основе данного представления совокупного риска можно строитьоценки его распределения с использованием таких методов, как историческое истохастическое моделирование.

Характеристики

Список файлов диссертации