Автореферат (1138075), страница 5
Текст из файла (страница 5)
Продемонстрирована простота адаптации разработанной модели дляпрогнозирования денежных потоков и оценки широкого спектра активов,обеспеченных кредитами с пересматриваемой ставкой. В качествепримера, предложена теоретическая модель прогнозирования денежныхпотоков и оценки ипотечного сертификата передачи, обеспеченногопуломкредитовформализациясрешенияпересматриваемойзаемщикаоставкой.Использованапрекращенииплатежей,предложенная Кроуфордом и Розенбладтом [Crawford, Rosenplatt 1995],которая учитывает транзакционные издержки, свободную ренту и24эффект экономии на процентных ставках, а также формализациярешения заемщика о рефинансировании, предложенная Калотаем, ЯнгомиФабоцци[Kalotay,Yang,2003],Fabozziкотораяучитываетнеоднородность заемщиков по степени рациональности и реалистичныетранзакционные издержки.6.
Осуществлена практическая адаптация разработанной методики дляпрогнозирования денежных потоков по пулу ипотечных кредитов спересматриваемой ставкой на российском рынке. Сделан вывод о том,что разработанная методика прогнозирования использует минимальноеколичество входных данных, что позволяет в условиях минимумадоступной информации адекватно прогнозировать денежные потоки иоценивать пулы кредитов, выданных российскими банками.7.
Проанализированы свойства прогнозируемых с помощью разработаннойметодики денежных потоков по пулу ипотечных кредитов. Анализ невыявил противоречий с априорной интуицией и экономическим смысломисследуемыхпоказателей.Аналогичныерезультатыполученыврезультате тестирования методики на реальных данных российскогорынка.Сделанвывод,чтометодикапозволяетреалистичнопрогнозировать денежные потоки по пулу ипотечных кредитов спересматриваемой ставкой. Применение разработанного инструментарияна практике может помочь глубже понять особенности данного видаактивов и повысить эффективность принятия решений на уровнеотдельного участника рынка (банка, заемщика, инвестора).8.
На базе разработанной методики построена и протестирована наамериканскихисторическихданныхмодельипотечногорынка.Тестирование показало, что модель достоверно прогнозирует реакциюрынка на ожидаемый шок процентных ставок и цен на недвижимость,реалистично предсказывая долю неплатежей по кредитам, величину идинамику потерь для кредиторов и инвесторов, реально наблюдавшуюсяв ходе недавнего кризиса. Это подтверждает то, что разработанная25методика может быть использована для предсказания кризисныхявлений на ипотечном рынке, что позволит сгладить их последствия, а,возможно, и предотвратить реализацию.26СПИСОК РАБОТ, ОПУБЛИКОВАННЫХПО ТЕМЕ ДИССЕРТАЦИИОсновные положения работы изложены автором в 4 работах общимобъемом 2.3 п.л.Работы, опубликованные автором в ведущих рецензируемых научныхжурналах, рекомендованных ВАК Министерства образования и науки РФ:1.Балакирев И.
«Влияние типа кредитной ставки на вероятностьдефолта ипотечного кредита». М.: Финансы и кредит. 7(391) - 2010 февраль: 7378. (0,7 п.л.)Другие работы, опубликованные автором по теме диссертации:2.Балакирев И.А. «Оценка ипотечных ценных бумаг: прогнозированиедосрочных погашений».
В сборнике материалов четвертой межвузовскойконференции «Фондовый рынок: современное состояние, инструменты итенденции развития». М.: Изд. дом ГУ ВШЭ, 2007. с. 15-23 (0,55 п.л.)3.Балакирев И.А. «О кризисе доверия. Учет кредитного риска приоценке облигаций, обеспеченных ипотечными кредитами». В сборникематериалов пятой межвузовской конференции «Финансовый рынок России.Теория и практика развития».
М.: Изд. дом ГУ-ВШЭ, 2008. с. 14-20 (0,44 п.л.)4.Балакирев И.А. «Моделирование риска дефолта по ипотечнымценным бумагам». В сборнике материалов шестой межвузовской научнойконференции «Фондовый рынок: современное состояние, инструменты итенденции развития». М.: Издательский дом ГУ-ВШЭ. 2009. с. 16-26 (0,67 п.л.)Лицензия ЛР № 020832 от «15» октября 1993 г.Подписано в печать «22» октября 2010 г. Формат 60х84/16Бумага офсетная.
Печать офсетная.Усл. печ. л. 1.Тираж 100 экз. Заказ № ___ Типография издательства ГУ – ВШЭ,125319, г. Москва, Кочновский пр-д., д. 327.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
