Автореферат (1138011), страница 4

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 4)

Вусловиях непрерывного времени стоимость исчерпаемого ресурса определятсякак совокупный поток денежных средств, получаемый от добычи и реализации врамках величины спроса на ресурс:6Vtbus(2)  СF ( D ( pt ))dt0Согласно базовой логике экономики исчерпаемых ресурсов, условиемненулевого предложения в каждый момент времени является следующаяформула цены:pt  p0  e rt  Vtbus  D( p0  e rt )dt(3)0где p0 - некая цена в нулевом периоде, r – стоимость капитала.Сдругойстороны,всреднесрочномидолгосрочномпериодахкоммерческая стоимость ресурса убывает по мере извлечения и потребления, чтокомпенсируется восстановлением (для частично возобновляемых) и доразведкойдля невозобновляемых видов.

Также необходимо учитывать фактор цикличностицены, т.е.dVt busdt kVt bus  CFt  gVt bus(4)где g – рост (уменьшение) количества ресурса за счет восстановления и(или) доразведки (понижающая корректировка величины запасов)7;k – ожидаемый рост (уменьшение) цены ресурса;CFt – величина денежного потока, обеспеченного добычей и реализациейресурса (или стоимостная оценка уменьшения запаса).В таком случае, пороговая доходность должна компенсировать не толькостоимость капитала (r), но и учитывать динамику стоимости ресурса,обусловленную изменениями цены и запаса – (k+g), соответственно:5Здесь и далее под объемом спроса на ресурс подразумевается спрос на товарные продукты, получаемые придобыче (вырубке, освоении и т.п.).

Речь не идет о месторождениях (запасах) как объектах сделки.6Издержки добычи, транспортировки, переработки, хранения и т.п. предположены равными нулю. Добавление ихв рассмотрение никак не влияет на выводы и логику анализа.7Этот параметр также отражает воздействие технического прогресса для случаев, приводящих к снижениюудельной потребности в ресурсе при производстве благ.19pt  p 0  e ( r  k  g ) tdVt busdt(5) kVt bus  D ( p0  e ( r k  g )t )  gVt busРешая дифференциальное уравнение (5) относительно Vt bus , получаем:(r k  g ) st)Vt bus  V0bus e( k  g )t   D( p0  e0e (  k  g )(t  s )(6)dsгде V0bus – стоимость ресурса в момент времени 0, константа.В итоге, динамика финансовой стоимости ресурса среди прочего зависитот характеристик спроса на продукты, получаемые в результате освоенияресурса.

Например, для функции спроса вида D ( p)  p  :Vt bus  V0bus e ( k  g )t  p0 e ( k  g )t1  e  (r  ( 1)( k  g ))tr  (  1)(k  g )(7)Таким образом, со стоимостной точки зрения коммерческая стоимостьресурса имеет две составляющие, имеющие четкую смысловую нагрузку. Первоеслагаемое в (7) отражает изменение первоначальной стоимости ресурса,обусловленное динамикой цены и изменением величины доступных запасов.Второе слагаемое отражает влияние стоимости капитала и индивидуальныххарактеристик рынка данного ресурса, которые определяют характер и динамикуспросаи,соответственно,прогнозногопотокаденежныхсредствдляпотенциального инвестора в рамках коммерческого использования.Общественная стоимостьВ применении к решаемой задаче вопрос может быть поставленследующим образом: «от какой величины располагаемого дохода готовотказаться среднестатистический налогоплательщик для сохранения лесныхмассивов (снижение объема лесозаготовок), снижения объема выбросов(снижение объема производства на экологически опасных объектах), сохраненияпарковой зоны или исторической застройки в черте города (отказ от новойзастройки) и т.д.

В такой постановке вопроса тонна нефти, кубический метрдревесины, гектар земли обладают общественной ценностью, которая можетоказаться выше финансовой стоимости и обусловить отказ от коммерческогоиспользования рассматриваемого ресурса.20В рамках вышеописанной логики в основу оценки общественнойсоставляющей ложится средний уровень располагаемого дохода, который вомногом и определяет абсолютную величину текущего потребления, от которойготов отказаться средний гражданин.

Общественную стоимость ресурса можнорассматривать как производную потенциального уровня дохода граждан откоммерческого использования и общественной полезности ресурса в целом8:TttVt pub    ( y  c 0 )n e  rs ds   y  m e  rs ds(8)( y  c 0 ) – располагаемый доход граждан - потенциальных пользователейресурса как общественного блага за вычетом автономного потребления.n - количество пользователей ресурса как общественного блага.m - количество граждан, чей располагаемый доход мог бы увеличиться вслучае коммерческого использования ресурса.y - величина потенциального прироста располагаемого дохода в расчетена гражданина из числа m.– коэффициент социальной значимости, где  a ba  0;1 –долярасполагаемого дохода, от которой готов отказаться средний потенциальныйпотребитель, голосующий за использование ресурса как общественного блага,b  0;1 – доля таких потребителей, готовых отказаться от части дохода иподдержать общественное использование как таковое.T – срок коммерческой эксплуатации ресурса до полного исчерпания.Разделение общественной ценности на две составляющие продиктованотем фактом, что общественная ценность в чистом виде отражает стоимостьресурса через желание граждан платить за производимые на его основеобщественныеблага,нонеобходимоучитывать,чтоприотказеоткоммерческого использования часть населения недополучит доход, не давая наэто прямого согласия.

Соответственно, величина общественной ценности должнабытькакминимум,достаточной,чтобыкомпенсироватьпотериблагосостоянии граждан, недополучающих доход без прямого согласия.8Для простоты, предположим, что общественные блага требуемого качества могут предоставляться бездополнительных затрат, в любом случае, их добавление не меняет логику анализа и базовые выводы.21вИсходя из (8), выражение для Vt pub в явном виде:  ( y  c 0 )n y  m r tVt pub  (1  e (T t ) r ) err(9)Форма (9) в рамках решения поставленной задачи привлекательна преждевсего тем, что позволяет в явном виде анализировать зависимость общественнойстоимости ресурса от уровня жизни в регионе через показатель  . В оценкестоимости экономического потенциала помимо редкости и возможных вариантовиспользования, значительную роль играет уровень развития региона – для«неблагополучных», дотационных регионов использование, ориентированное накоммерческий результат, будет создавать большую стоимость, в то время, как врегионах, где обеспечен более высокий уровень доходов населения, большееколичество людей при прочих равных предпочтет рекреационную зонудополнительному доходу, лесозаготовкам и карьерам.

Кроме того, интереснойкажется теоретическая возможность распределения лицензий с обязательствамипо добыче, учитывающими общественную стоимость. Администрация можетпредлагать график освоения (темп истощения), обеспечивающий оптимальностькоммерческого использования путем максимизации вычитаемого в (8) за счетпараметра Т.Будучи основанной на принципенепрерывности времени, модельпозволяет вырабатывать стратегию управления экономическим потенциалом впривязке к прогнозной динамике доходов населения, временной структурепроцентных ставок, динамике изменения наделенности запасами, прогнозамизменения стоимости и характеристик рынка продукта использования ресурсов.При этом в модели учен аспект исчерпаемости большинства природныхресурсов, оказывающий серьезное влияние на стоимость в рамках коммерческогоиспользования.Вышеописанные подходы не претендуют на исчерпывающее описаниединамики коммерческой и общественной стоимости ресурсов.

Предложен способформализации влияния только для базовых параметров, изменение которыхкажется значимым при прогнозировании общественной и коммерческой22стоимости в рамках решения задачи эффективного управления экономическимпотенциалом. Расширение спектра детерминантов для Vt bus , Vt pub и эмпирическаяапробация выведенных закономерностей должны помочь продвинуться впонимании вопроса.Оценка инвестиционной стратегии регионаВрамках апробациинапримереразработкистратегииразвитияэнергометаллургического кластера в одном из регионов России прописаналогика прикладного анализа следующего комплекса связанных задач на основестоимостного подхода: Выбор оптимальной общей стратегии реализации проекта (программы какнабора проектов в разных отраслях); Выбор структуры финансирования, максимизирующей эффективностьвложения бюджетных средств; Учет влияния на стоимость региона внешних эффектов; Определение форм содействия частному бизнесу, максимизирующихсоздаваемую экономическую стоимость региона.Проделанныйанализопираетсянавышеописанныетеоретическиеконцепции и сопровождается детальным пояснением логики и подробнымирасчетами.Напримеревыбораоптимальнойстратегииразвитияэнергометаллугического кластера Иркутской области показана прикладнаяаналитическая ценность концепции стоимости применительно к разработкеинвестиционной стратегии региона.

Характеристики

Список файлов диссертации