Автореферат (1137965), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Таким образом, необходимо очертить основные моментыв решении двух связанных задач: построение имитационной модели экономики и анализ денежнокредитной политики.При решении первой задачи используются стандартные методы математическогомоделирования. Формулируется модель малой открытой экономики классического типа. Важныйметодологический принцип заключен в выборе предпосылки ценовой гибкости в отличие от тойили другой формы ценовой жесткости (например, нео-кейнсианского типа).
Он состоит в том, чтоэффект ценовой жесткости всегда приводит к некоторому отклонению переменных от ихсостояния в классической версии модели и, если классическое описание таково, что состояниеравновесия реального сектора нейтрально к характеристикам денежной политики, то учетдополнительных трений, порождающих таковое влияние, оправдан и необходим. Однако, какпоказано в работе, сочетание гибкости цен с предпосылкой о низкой чувствительности потокакапитала по проценту в открытой экономике приводит к зависимости состояния реального сектора(в первую очередь, реального обменного курса) от денежной политики.
Вот почему учет болеетонких явлений, связанных с ценовой жесткостью, будучи явлением следующего порядка малости,не представляется столь существенным. В то же время, классичность экономики сильно облегчаетзадачукалибровки.Другаяособенностьиспользуемогометодакасаетсяпроцедурылоглинеаризации. Поскольку исследуемые экономические величины сильно меняются во времени,то логлинеаризация производится не относительно некоторого заданного (например, исходного)состояния, а относительно предыдущего периода. Это позволяет увеличить точность модели. Вкачествеосновногокритерияработоспособности-6-моделивыступаетееспособностьвоспроизводитьнаблюдаемуюдинамикувнутреннихпеременных:инфляции,реальногообменного курса, денежной базы, золотовалютных резервов, импорта.Второй этап касается выявления характеристик валютной политики, проводимой БанкомРоссии в последние годы.
Главная методологическая проблема видится в том, что стандартныеметоды анализа политики не всегда дают возможность оценить целевые параметры регулятора.В работе предлагается и обосновывается новый метод анализа денежно-кредитной ивалютной политики, обладающий рядом преимуществ перед стандартными методами. Вчастности, он позволяет осуществить выбор междуальтернативными однопараметрическимиспецификациями целевого пространства регулятора.
В результате применения данного методаудается сформулировать устойчивую во времени и обоснованную микроэкономически функциюреакции регулятора на происходящие в экономике шоки (прежде всего, изменение экспорта ивыпуска). Это, в свою очередь, позволяет рассматривать номинальный обменный курс в качествеэндогенной переменной и получить обобщенную версию базовой имитационной модели свстроенной функцией реакции регулятора.На заключительном этапе проводится тестирование модели. Выбирается интервал 20022010 гг.
с полугодовым временным шагом. Критерием «работоспособности» модели можетслужить приемлемая точность соответствия между модельными и фактическими траекториямиреального и номинального курсов, инфляции, импорта, денежной массы и резервов ЦБ.Новизна исследования•наВ рамках изучения взаимодействия инфляции и реального укрепления национальной валютыосновесформулированнойимитационноймоделироссийскойэкономикиполученоколичественное структурное соотношение между среднесрочным темпом инфляции и темпомукрепления национальной валюты в условиях роста экспорта и притока капитала.•Изучены особенности оптимальной денежной политики для случаев низкой и высокойчувствительности потока капитала по проценту.В частности, в рамках сделанныхпредположений, показано, что в условиях низкой чувствительностиосновное влияние наинфляцию и реальный обменный курс оказывают шоки экспорта, притока капитала и денежногорынка, тогда как шоки совокупного спроса (изменения инвестиционных или государственныхрасходов и т.д.), по-видимому, не оказывают сильного инфляционного давления.
В работе такжепоказано, что в условиях низкой чувствительности может быть оправдано управление валютнымкурсом может быть, в то время как для высокой чувствительности предпочтительныминструментом управления являются процентные ставки.•Сформулирован и обоснован сценарный метод анализа монетарной политики, т.н.имитационный подход. Показано, что он является полезным инструментом анализа и обладаетрядом преимуществ по сравнению со стандартными подходами.-7-•Найдена спецификация целевой функции, отличающейся от альтернативных спецификацийвысокой степенью стабильности во времени и, по-видимому, способной успешно моделироватьфактическую политику российского регулятора на протяжении последних лет (2002-2010 гг.).•Найден метод эндогенизации валютного курса.
Сформулирована калиброваннаяимитационная модель российской экономики, включающая в себя модель поведения регулятора.•В рамках сделанных предположений, предложено модельное оптимальное правилоуправления обменным курсом в условиях российской экономики. Проведено сопоставлениемодельного правила с эмпирическим аналогом, на основании полученных результатов предложеномодельное правило управления обменным курсом, соответствующее режиму таргетированияинфляции.Теоретическая и практическая значимостьПроведенное исследование позволило получить важные теоретические и практическиерезультаты.
Изложенные выше аспекты научной новизны диссертации могут рассматриваться каквклад в теорию инфляции, теорию оптимальной денежно-кредитной и валютной политики.В частности, в работе сформулировано структурное взаимоотношение между темпоминфляции и укреплением национальной валюты в условиях ограниченной эластичности движениякапитала по диспаритету процентных ставок, т.н. «принцип качелей».
Второй важныйтеоретический аспект связан с разработкой метода выявления скрытых целевых параметроврегулятора. В настоящей работе этот метод используется для анализа политики российскогорегулятора.Предложенная имитационная модель позволяет построить прогноз поведения основныхмакропеременных в зависимости от колебаний экспорта и характера управления валютнымкурсом. В частности, сформулированная теоретическая взаимосвязь инфляции и обменного курсапозволяет оценить влияние номинального укрепления национальной валюты на темпы инфляции.Данное соотношение может быть использовано при анализе возможностей и последствийтаргетирования инфляции в России. Результаты работы могут быть использованы дляколичественной оценки влияния параметров политики ЦБ на инфляцию, реальный обменныйкурс, импорт, золотовалютные резервы.Разработаннаявдиссертацииметодикаанализаможетиспользоватьсянаучно-исследовательскими организациями и аналитическими центрами для оценки влияния измененияобменного курса на динамику инфляции, реального курса, импорта, денежной массы.Одновременно она позволяет прогнозировать влияние колебаний экспорта, притока капитала надинамику валютного курса.-8-Материалы диссертации могут также быть использованы при преподавании курсовмонетарной экономики, макроэкономики, других курсов и спецкурсов в высших экономическихучебных заведениях.Апробация результатов исследования и публикации по теме исследованияОсновные положения диссертации изложены в двух статьях и опубликованы в журналах,включенных в перечень ВАК ведущих рецензируемых научных изданий и журналов.Результаты исследования на различных этапах представлялись на научных семинарах иконференциях, в том числе на 1-ом Российском Экономическом Конгрессе в декабре 2009 г.Полученные результаты используются автором при преподавании курсов макроэкономикии монетарной экономики в Высшей Школе Экономики.Структура диссертационного исследованияДиссертационное исследование состоит из введения, трех глав, заключения, спискаиспользованных источников и одного приложения общим объемом 120 страниц.
Ниже приводитсяоглавление диссертации.Введение1. Базовая имитационная модель российской экономики2. Сравнительные характеристики денежной политики в экономиках с низкой и высокойэластичностью потока капитала по проценту3. Имитационная модель с встроенной оптимальной реакцией ЦБЗаключениеИсточникиПриложение2. Основное содержание работыВо введении обоснована актуальность темы диссертационного исследования, обозначены целии задачи исследования, определены объект и предмет исследования, описана научная новизна иобоснована практическая значимость полученных результатов.В первой главе «Базоваяимитационнаямодельроссийскойэкономики» авторформулирует теоретическую модель малой открытой экономики.В первом разделе анализируются основные инструменты теоретического анализа открытойэкономики с точки зрения их применимости для моделирования российской экономики. В основу-9-обзора литературы положен следующий методологический принцип: выделить ряд существенныхпредпосылок и механизмов, которые могли бы объяснить сильные среднесрочные движенияреального курса рубля.
Анализ концентрируется на следующих ключевых аспектах: степеньразвитостифинансовыхрынков,среднесрочноеидолгосрочноеравновесие,структурапотребительских предпочтений.Обзор начинается с анализа базовых динамических моделей общего равновесия для открытойэкономики. Данный класс моделей характеризуется рядом общих черт 1 . Во-первых, модельстроится на микрооснованиях оптимизирующего поведения потребителей и фирм с бесконечнымгоризонтомпланирования.Во-вторых,ценыпредполагаютсягибкими.В-третьих,рассматриваются либо полные финансовые рынки, либо, если рассматриваются неполные рынки,предполагается совершенная мобильность капитала и непокрытый паритет процентных ставок.Благодаря межстрановым потокам средств первостепенное значение приобретает принципсглаживания потребления и принцип отделимости внутреннего потребления и сбережений отинвестиций.В таких моделях отсутствует значимое различие среднесрочного и долгосрочного равновесия,т.к.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
