Диссертация (1137866), страница 8
Текст из файла (страница 8)
В первом случае компания получает налоговыевыгоды, но фактическая прибыль, указанная в отчетности компании, снизится. Вовтором случае увеличивается стоимость активов компании. Таким образом,существуют различные способы отражения исследовательской деятельностикомпании в отчетности, и компания имеет возможность выбора в определенныхдопустимых пределах. Кроме того, способы учета варьируются в зависимости от40законодательства страны, в рамках которого действует компания, если компанияприменяет локальные стандарты отчетности.
Международные стандартыотчетности нивелируют страновые различия в отчетности, но не отменяютвозможность выбора способа учета компанией из допустимых вариантов.Аутсорсинг НИОКР также влечет последствия для компании, связанные сучетом релевантных расходов. Если компания совершает постепенные платежикомпании, осуществляющей исследования и разработки, они списываются втекущем периоде и, согласно МСФО, указываются в составе НИОКР компании,как если бы были осуществлены внутри нее. Однако если компания покупаетготовыйпродуктразработок,онставитсянабаланскомпаниикакнематериальный актив (IAS 38 "Нематериальные активы"). Кроме того,некоторые компании дополнительно указывают капитализированную стоимостьНИОКР, полученных при совершении сделок по поглощению других компаний.В этом случае НИОКР в разработке (in-process R&D) указываются вбухгалтерском балансе как отдельная статья аналогично гудвиллу и прочимнематериальным активам.
При этом НИОКР, созданные внутри компаниипокупателя, являющейся, как правило, более крупной компании, в балансе неотражаются.Таким образом, в финансовой отчетности НИОКР может отражаться двумяосновными способами – в составе операционных расходов и в составенематериальных активов. Два эти способа учета принципиально отличаются повлиянию на показатели эффективности деятельности компании: в первом случаеснижается прибыль компании, во втором случае увеличивается стоимостьактивов. При этом в случае капитализации НИОКР осуществляется примернаяоценка потенциальной стоимости результатов НИОКР, то при списании НИОКРв составе операционных расходов учитываются фактические расходы компании,но не созданные выгоды. Кроме того, финансовые показатели НИОКР включаютинформацию о вложениях в разные проекты по исследованию и разработкам, сразным уровнем риска и потенциальных выгод, что делает показатель менее41информативным для инвесторов.
Таким образом, у инвесторов возникает стимултребовать дополнительного раскрытия информации о НИОКР компании.1.2.3 Влияние НИОКР на деятельность компанииВопрос о том, учитывают ли инвесторы информацию о НИОКР при оценкеакций компании, до сих пор остается спорным. Мы выделили следующие аспекты,на которые влияют НИОКР, и что может быть учтено инвесторами.Во-первых,НИОКРувеличиваютуровеньконкурентоспособностикомпании в будущем, и, следовательно, создают дополнительные будущиеденежные потоки компании.
Если рассматривать НИОКР с точки зренияресурсной теории фирмы, то они являются источником создания нематериальныхресурсов компании. Данная теория базируется на работах Пенроуза [Penrose,1959], Вернерфелта [Wernerfelt, 1984, 1995], Барни [Barney, 1991] и рассматриваеткомпанию как комбинацию различных ресурсов. При этом одни и те же ресурсымогут быть скомбинированы различными способами и с различными целями,поэтому даже фирмы, обладающие одинаковыми ресурсами, различаются междусобой (Penrose, 1959). Вернерфелт (Wernerfelt, 1984) подчеркивает вторичностьпродуктов, производимых фирмой, по отношению к ресурсам и утверждает, чтоблагодаря наличию у нее ресурсов фирма может зарабатывать более высокиеприбыли в долгосрочном периоде при определенных условиях.
При этом подресурсами понимаются материальные и нематериальные активы, которые наполупостоянной основе связаны с фирмой [Wernerfelt, 1984, p. 172]. Средипримеров ресурсов, которые могут обеспечивать компании более высокиеприбыли,Вернерфелт[Wernerfelt,1984]рассматриваеттехнологическоелидерство. Благодаря технологическому лидерству компания может получатьболее высокие прибыли, однако для поддержания позиции лидера необходимовкладывать значительные средства в исследования и разработки. Потенциал ростакомпании при этом связывается с наличием избыточных ресурсов [Penrose, 1959].42В отличие от Вернерфелта, выделившего конкретные примеры ресурсов,позволяющих компании зарабатывать более высокую прибыль, Барни [Barney,1991, p. 105] выделил характеристики, которыми должен обладать ресурс, чтобысоздавать для компании устойчивые конкурентные преимущества: «ценность,редкость, сложность имитации, и незаменимость другими нередкими ивоспроизводимыми ресурсами-заменителями».
Кроме того, Барни [Barney, 1991]отмечает, что фирмы не могут купить ресурсы для получения устойчивыхконкурентных преимуществ на открытом рынке, но эти преимущества могут бытьнайдены в ресурсах, которые фирма уже контролирует. Таким образом, согласноресурснойтеориифирмы,результатыНИОКРкомпанииявляютсяпотенциальным источником конкурентных преимуществ для фирмы, так какявляются уникальными. Возможность замены созданных в результате НИОКРнематериальных ресурсов компании на другие ресурсы, например, патентыдругих компаний, зависит от наличия близких исследований в области, то естьуровня их инновационности.Во-вторых, чем больше компания вкладывает в НИОКР, тем выше уровеньриска компании.
Поскольку НИОКР не всегда приводят к успешному завершениюввидеиспользованияикоммерциализациипродукта,этосоздаетнеопределенность для акционеров. Можно предположить, что в случаенеопределенности, инвесторы формируют различные ожидания. При этомНИОКР оказывают воздействие не только на компанию, внутри которой онипроводятся, но на весь рынок.
Свейби [Sveiby et al., 2012] выдвигает гипотезу отом, что инновации внутри и извне компании приводят к росту неопределенностиотносительноперспективразвитиякомпании.Свейбиутверждает,чтопоследствием инноваций является временная некомпетентность экспертов,возникающая в результате быстрого устаревания инструментов анализатехнологии и окружающей среды и запаздывания в разработке законодательства.С этим согласуется теория пузырей на фондовом рынке в период технологическойреволюции Пастора и Веронези [Pástor and Veronesi, 2009]. Они показывают, чтопри появлении новой технологии риск компании идиосинкратический, и может43быть нивелирован за счет диверсификации портфеля. Однако с ростомвероятности внедрения новой технологии в большинстве компаний отрасли, рискновой технологии становится характерным для всего рынка (то естьсистематическим).
Результатом внедрения новой технологии является рост рискаотрасли в целом.Таким образом, научно-исследовательская деятельность и проведениеразработок направлены, прежде всего, на создание конкурентных преимуществдля компании, разработку новых технологий или продуктов, благодаря которымпотребители будут предпочитать продукт компании. С одной стороны, НИОКРявляются инвестициями в разработку новых товаров, которые будут генерироватьдля компании денежные потоки в будущем. С другой стороны, НИОКРсопряжены с финансовыми вложениями в настоящем и не предусматриваютгарантированногоуспехавсозданииновогопродукта,егоуспешнойкоммерциализации или отсутствия выхода у конкурирующих компанийаналогичного продукта, способного заменить продукт компании.
Важно такжеотметить, что вложения в НИОКР могут учитываться и отражаться в финансовойотчетности двумя разными способами – как операционные расходы и как частьнематериальных активов. Однако оба финансовых показателя НИОКР вотчетности не позволяют инвесторам компании оценить такие характеристики какуровень инновационности или уровень риска проводимых компанией НИОКР.Для более точной оценки влияния НИОКР на стоимость компании инвесторамнеобходима дополнительная информация. При этом, можно предположить, чточем выше интенсивность вложений в НИОКР компании, тем выше потребностьинвесторов в дополнительной информации.441.3Элементы стратегии раскрытия информации о НИОКР1.3.1 Интеграция НИОКР с учетом их специфики в деятельность пораскрытию информации компанииКак было отмечено ранее, в теории раскрытия информации существуютопределенные пробелы в понятийном аппарате.
В своей работе мы предлагаемуточненное определение СРИ о НИОКР на основе определения Гранадоса иГупты [Granados and Gupta, 2013] как стратегии выборочного раскрытияинформации о НИОКР для инвесторов и других заинтересованных сторон, такихкакпокупатели,поставщики,конкуренты,государственныеорганыиобщественность. Базируясь на распространенном подходе Минтцберга копределению реализованной стратегии как «наблюдаемых паттернов потокарешений компании» [Mintzberg, 1978, p.
69], для целей анализа мы понимаем подСРИ о НИОКР наблюдаемые паттерны поведения компаний в отношении сути иканалов публичного предоставления информации о реализуемых НИОКР и ихстадии,которыевсовокупностиобеспечиваютбазудляпринятияинвестиционных решений в отношении компании.ФормированиеСРИоНИОКРподразумеваетанализвозможнойинформации о НИОКР и способов ее раскрытия. При этом руководство компаниидолжно учитывать специфические выгоды и издержки раскрытия информации оНИОКР, для принятия оптимального решения.
Далее будет рассмотренаспецифика НИОКР с точки зрения раскрытия информации.Раскрытие информации о НИОКР является частным случаем раскрытия, имы выделяем следующие присущие ему особенности:−ДолгосрочностьСРИвсвязиспродолжительностьюинепрерывностью процесса НИОКР.НИОКР даже в рамках отдельного проекта могут занимать период болееодного года, а в таких отраслях, как фармацевтическая, вплоть до десяти лет45[Mc Namara and Baden-Fuller, 2007]. Однако даже если отдельный проект НИОКРзанимает меньший период времени, то постоянное совершенствование продуктови технологий является продолжительным процессом. Кроме того, считается, чтостабильное развитие компании обеспечивается за счет портфеля НИОКР разногоуровня инновационности [Давила и др., 2007].−Наличие высоких рисков и, соответственно, издержек раскрытияинформации о НИОКР, по защите прав собственности на результаты НИОКР.Информация о НИОКР является проспективной и в случае публичногораскрытия может быть использована конкурентами компании для получениявыгод в ущерб компании.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
