Диссертация (1137862), страница 20
Текст из файла (страница 20)
долл.Диверсификация(Diversification)Развитие новыхпродуктов длясуществующих рынков;новые рынки длясуществующихпродуктов;диверсификация; объемпродаж от 500 млн. до1 млрд. долл.Интеграция(Inegration)Интеграция различныхбизнес-единиц черезразвитие новойинфраструктуры:управление ресурсами,развитие операционнойи управленческойсистем; разработкановой культуры; объемпродаж более 1 млрд.долл.Упадок иобновление(Decline andrevitalization)Обновлениеорганизации на всехуровнях пирамидыорганизационногоразвития; объемпродаж варьируется138Авторы1Стадия становления2Стадия накопленияСтадия зрелости34Лестер,Парнелл,Каррагер(Lester, Parnell,Carraher, 2003)Существование(Existence) в фокусе жизнеспособностьорганизации;идентификацияклиентов;централизацияпринятия решений;примерный возраст до10 летВыживание (Survival) Властьраспределена междунесколькими владельцами;формализация структуры; началоформальной обработкиинформации; более конкурентнаяокружающая средаУспех (Success)Разнороднаяокружающая среда;формализованныедолжностныеинструкции, политики ипроцедуры; усложнениепроцесса обработкиинформацииГ.В.Широкова,И.С.Меркурьева,О.
Ю. Серова,(2006)Компания имеетпростую структуру,маленький размер инизкий уровеньформализации(компании, созданные снуля и компании синостраннымкапиталом).Компании старше и больше поразмеру, используют болеесложные типы организационныхструктур и более формализованы(компании, созданные с нуля икомпании с иностраннымкапиталом).Характеристикисовпадают с предыдущейстадией. Компании«настаивают» своивнутренние переменныетак, чтобы устранитьразницу с вновьсозданными компаниями(приватизированныекомпании).139Стадиядиверсификации5Возрождение(Renewal)Дивизиональная илиматричная структура;сложный процессобработкиинформации;привлечениесотрудников кпринятию решенийСтадия упадка6Упадок (Decline)Централизованнаяструктура снесколькимисистемамиконтроля;централизованноепринятие решений;отсутствие ростаАвторыСтадия становленияСтадия накопленияСтадия зрелости1234И.
В.Ивашковская,(2006)Зарождение: деловыериски, коммерческиефакторы: отсутствиепродуктовой,сбытовой, клиентскойдиверсификации;слабость рыночнойпозиции; высокаязависимость отпоставщиков; высокийоперационный рычаг.Деловые риски,качество управления:ключевая фигурапредпринимателя.Финансовые риски:краткосрочнойликвидности;долгосрочнойплатёжеспособности;ценовые (рисквалютного курса)Рост: деловые риски,коммерческие факторы:несбалансированная/избыточнаяпродуктовая и клиентскаядиверсификация; недостаточнаясбытовая диверсификация,высокая зависимость отпоставщиков. Деловые риски,качество управления: ключеваяфигура предпринимателя,ключевая фигура менеджера,непрозрачность, отставаниефинансовой аналитики, низкаяэффективность деятельностисовета директоров.
Финансовыериски: несбалансированностьструктуры капитала,краткосрочной ликвидности,долгосрочной ликвидности,ценовые (риск валютного курса)140Стадиядиверсификации5Стадия упадка6Старение: деловыериски,коммерческиефакторы: утраталояльностиклиентов,персонала. Деловыериски, качествоуправления:ключевая фигураменеджера,непрозрачность,отставаниестратегическойаналитики,бюрократизация.Финансовые риски:несбалансированность структурыкапитала, ценовыериски (рисквалютного курса)Авторы1Скотт, Брюс(Scott, Bruce,1987)Стадия становленияСтадия накопленияСтадия зрелости234Начало: стадияотраслиразвивающаяся,фрагментированная;осн.
проблемы:завоеваниепотребителя,экономическоепроизводство; рольтоп-менеджеров:прямой контроль;стиль управления:предприниматель,индидуалистический;организационнаяструктура:неструктурированная;разработка продукта,исследование рынка:нет; Системыконтроля: простоеведение бух. учёта,контроль внешнимосмотром безиспользованиятехнических средств(eyeballcontrol);основные источникифинансирования:собственникикомпании, друзья,Рост: стадия отрасли растущая,несколько крупных конкурентов,новые компании; осн. проблемы:управляемый рост, обеспечениересурсами; роль топменеджеров: разделениеобязанностей и согласование;стиль управления:предприниматель, координатор;организационная структура:функциональная,централизованная; разработкапродукта, исследование рынка:разработка нескольких новыхпродуктов; Системы контролясистемы бухгалтерского учета,простой контроль через отчеты;основные источникифинансирования: банки, новыепартнеры, нераспределеннаяприбыль; Генерированиеденежного потока:положительный, нореинвестированный; Основныеинвестиции: оборотный капитал,на расширение внеоборотных;Рынок продукта: расширенная,но ограниченная линияпродуктов, один рынок,множественные каналы продаж.Расширение: стадия отраслиЗрелость:стадияотраслирост/турбулентность илизрелость/спад;осн.проблемы:контрольиздержек,производительность,рыночная ниша, еслиимеется спад отрасли;роль топ-менеджеров:децентрализация; стильуправления:отслеживание, чтобы небылохищенийвкомпании;организационнаяструктура:децентрализованныйфункционал/продукт;разработкапродукта,исследованиерынка:инновацияпродукта;Системыконтролясистемыформальногоконтроля, управление поцелям;основныеисточникифинансирования:нераспределеннаяприбыль, долгосрочныйдолг;Генерирование141Стадиядиверсификации5Стадия упадка6Авторы1Стадия становленияСтадия накопленияСтадия зрелости234родственники, лизингпоставщику;Генерированиеденежного потока:отрицательный;Основные инвестиции:здания и оборудование;Рынок продукта:монопродукт иограниченные каналыпоставок и рынка.Выживание: стадияотраслиразвивающаяся,фрагментированная;осн.
проблемы:прибыль и убыток;роль топ-менеджеров:контролирующийнаблюдатель; стильуправления:предприниматель,административный;организационнаяструктура: простая;разработка продукта,исследование рынка:небольшие; Системыконтроля: простоеведение бухгалтерскогоучета, личныйрастущая, турбулентность; осн.проблемы: финансовый рост,поддерживающий контроль; рольтоп-менеджеров:децентрализация; стильуправления: профессионал,административный;организационная структура:функциональная,децентрализованная; разработкапродукта, исследование рынка:инновации новых продуктов,исследование рынка; Системыконтроля: системыбюджетирования, ежемесячныхпродаж и отчетов попродуктивности, контрольделегирования обязанностей;основные источникифинансирования:нераспределенная прибыль,новые партнеры,секьюритизированныедолгосрочные обязательства;Генерирование денежногопотока: положительный снебольшими дивидендами;Основные инвестиции: новыеоперационные устройства; Рынокпродукта: расширенныйассортимент продуктов,денежногопотока:генерацияденежногопотока, более высокийдивиденд;Основныеинвестиции:Управлениезавнеоборотными активами рыночной позицией;Рынокпродукта:ограниченныелинии,множественные рынки иканалы продаж.142Стадиядиверсификации5Стадия упадка6Авторы1Стадия становления2контроль; основныеисточникифинансирования:собственники,поставщики, банки;Генерированиеденежного потока:отрицательный/безубыточный; Основныеинвестиции:оборотный капитал;рынок продукта:монопродукт и рынок,но увеличениемасштаба и каналапоставок.Энтони иРамеш,(Anthony andRamesh, 1992)Стадия накопленияСтадия зрелости34Стадиядиверсификации5Стадия упадка6увеличение рынков и каналовпродаж.Рост: дивидендныевыплаты: низкие(0,439);рост продаж:высокий (20,43);капитальные расходы:высокие (16,19);возраст компании:молодая (24).Зрелость: дивидендныевыплаты:средние(21,62);ростпродаж:средний(11,97);капитальные расходы:средний (8,9); возрасткомпании: взрослая (51).143Стагнация:дивидендныевыплаты: высокий(39,53);ростпродаж: низкий(3,89); капитальныерасходы: низкие(4,27); возрасткомпании:старая (84).Авторы1В.
Дикинсон(V. Dickinson,2007)Стадия становления2Зарождение:денежный поток отоперационнойдеятельности(ДПО)отрицательный;денежный поток отфинансовойдеятельности (ДПФ)положительный;денежный поток отинвестиционнойдеятельности (ДПИ)отрицательный.Стадия накопленияСтадия зрелости34Рост:ДПО положительный,ДПФ положительный,ДПИ отрицательный.Зрелость:ДПО положительный,ДПФ отрицательный,ДПИ отрицательный144Стадиядиверсификации5Фазынеопределенности.Турбулентность 1:ДПО отрицательный,ДПФ отрицательный,ДПИ отрицательныйТурбулентность 2:ДПО положительный,ДПФ положительный,ДПИ положительныйТурбулентность 3:ДПО положительный,ДПФ отрицательный,ДПИ положительныйСтадия упадка6Спад1:ДПОотрицательный,ДПФоположительный,ДПИположительныйСпад2:ДПОотрицательный,ДПФотрицательный,ДПИположительныйАвторы1Брувер иХамман(Bruwer,Hamman, 2008)Стадия становления2Зарождение, Раннийрост:ДПО «-», ДПИ «-»,ДПФ«+».Стадия накопленияСтадия зрелости3Последняя стадия роста: ДПО«+», ДПИ «-», ДПФ «+».Стадиядиверсификации456Зрелая компания: ДПО«+», ДПИ «-», ДПФ «-».Реструктуризацияили падение: ДПО«+», ДПИ «+», ДПФ «».Этап умираниякомпании: ДПО «», ДПИ «+», ДПФ «».Нетипичные (оченьредкие случаи ,когдастадия неопределена):1.2.145Стадия упадкаДПО «+», ДПИ«+», ДПФ«+»ДПО «-», ДПИ «», ДПФ«-».Приложение 2.
Компании, перешедшие на «спад» после того, как получили рыночную капитализацию.КомпанияСтранаОтрасльIPO_yearIPOyear+1IPOyear+2IPOyear+3IPOyear+4IPOyear+5IPOyear+6IPOyear+7IPOyear+8IPOyear+9IPOyear+10IPOyear+11IPOyear+12IPOyear+13YatecKopexMorionRafakoYawalRusPlRusPlPl4-31-233433124-1313343-1412423232234--Martha StewartPl-322-11432---MeritorPl23333---24--Kb DomZhoneHygienikaОткрытыеИнвестиции IPOPlURPlOil & Gas ExploMining SupportCommunicationsIndustrial MachConstruction SuConsumerPublisAuto, Truck &MConstruction SuIntegrated TelePersonal Produc111242344314-41141-344-1RusConstruction Su212-124AvtokrazURHeavyMachinery1-14--Druzhkivka MachiURIndustrial Mach--4-11Enakievo MetallUR44-3--Kremenchug WheelURSteelAuto, Truck &M322341Qumak SekomPlIT Services & C2-334-Группа РазгуляйRusAgrarianproduction1124-Система ГалсRus21142НутриинвестхолдингRus14--ПИКРТМ (IPO 2007)ArmadaDonetskoblgazRusRusRusURConstruction SuFoodProcessing, AgrConstruction SuConstruction SuIT Services & CNatural Gas Uti113344343-44-MekomBgFood Processing-4--146Приложение 3.
Результат проверки данных на нормальность распределения (тест Колмогорова-Смирнова).NNormalParametersMeanStd.DeviationMostAbsoluteExtremePositiveDifferencesNegativeKolmogorov-Smirnov ZAsymp. Sig. (2-tailed)NNormalParametersMeanStd.DeviationMostAbsoluteExtremePositiveDifferencesNegativeKolmogorov-Smirnov ZAsymp. Sig. (2-tailed)DividendPerShare542118,8847156,84625,471,471-,45234,698,000ROC_per5760,08274,67114,434,434-,41032,969,000QuickRatio48442,434028,07101,465,420-,46532,395,000ROCE_per4815,06492,77436,416,416-,39128,868,000CurrentRatio53826,8022198,58970,486,466-,48635,679,000CashFlowtoSales3999,7164429,76286,493,493-,47831,204,000FL5677,848915,32731FinStab5684,2244,37185,447,389-,44733,693,000,273,135-,27320,590,000147AssetTurnover57291,05091,49666CashRatio53442,044826,75327IncomeTaxRate_per5809,21355,89253ROA_per5757-1,105566,27068ROE_per5764,10465,98771,240,213-,24018,171,000,470,424-,47034,324,000,424,423-,42432,311,000,487,487-,48536,962,000,421,421-,40531,978,000AccPtoRev489072,2475311,08651CashtoRev5330135,96891766,06659LTDtoTA5681,1413,18714LnSales55066,91482,73275,408,344-,40828,529,000,468,418-,46834,195,000,225,175-,22516,965,000,017,017-,0111,241,092AccRtoRev4868158,55173819,90581,481,464-,48133,563,000Приложение 4.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
