Диссертация (1137831), страница 8
Текст из файла (страница 8)
Экспериментальнаяпроверка теоретических выводов использовала 32 независимых многопериодныхолигополистических рынка с симметричными фирмами и линейным спросом.Участники эксперимента - продавцы выбирали количество, а симулируемые33компьютером покупатели определяли рыночные цены. Для упрощения задачииздержки производства предполагались нулевыми.
Всего в экспериментеучаствовало 96 человек. Для каждого дизайна рынка взаимодействия длились 30периодов,чтобылозаранееизвестновсемучастникам.Вслучаевзаимосвязанных спотового и форвардного дизайна рынка – в каждом периодеимелось две стадии – форвардная и спотовая. Участники эксперимента необщались между собой.Сравнение конкуренции при различных рыночных дизайнах происходилопутем сопоставления данных, полученных экспериментально, с теоретическимирасчетами ожидаемых объемов торговли на форвардном и спотовом рынках,цен, прибылей фирм и излишка потребителей.В результате были получены следующие выводы. Во-первых, былоподтверждено, что увеличение числа фирм увеличивает конкуренцию для обоихвариантов рыночного дизайна.
Во-вторых, в отличие от теоретическипредсказанного, введение форвардного рынка увеличивает конкуренцию не втой же мере, что и увеличение числа фирм с двух до четырех. Результатыэкспериментальной проверки показывают, что введение форвардного рынкаменее эффективно по сравнению с увеличением числа фирм с двух до четырех.Эксперимент показал, что дизайн рынка с взаимосвязанными спотовымии форвардными торгами с двумя олигополистами ведет к более высоким ценам,нежели было предсказано анализом; а спотовый рынок с конкуренцией по Курнои четырьмя олигополистами – ведет к более низким ценам». Наибольшиерасхождениястеоретическимирезультатамиотносительновведенияфорвардного рынка наблюдаются в дуополии, нежели при наличии четырехпродавцов, что согласуется с гипотезой о наличии сговора между двумяпродавцами.
Результаты эксперименты не позволяют сделать вывод о том, чтокакие-либо из обнаруженных расхождений исчезают со временем.Тем самым, [Le Coq, Orzen, 2006] экспериментально подтверждаетрезультат [Allaz, Vila, 1993] о том, что введение форвардного рынка усиливаетконкуренцию на спотовом, хотя это усиление не эквивалентно происходящемупри возведении числа фирм в квадрат (увеличение числа продавцов с двух дочетырех, с четырех до шестнадцати и так далее). Схожие результаты были34получены в экспериментальном исследовании [Brandts, Pezanis-Christou, Schram,2008], где авторы рассматривают два случая: компании конкурируют на рынкепо количеству, и компании конкурируют путем предоставления кривыхпредложения.
Результаты анализа этой статьи показывают, что в обоих случаяхвведение форвардного рынка значительно снижает цены, хотя введениедополнительной фирмы снижает цены сильнее, чем разрешение форвардныхторгов.1.4.2 Стимулы к поддержанию сговора на рынках электроэнергииВторой подход к изучению взаимосвязанных рынков форвардных испотовых контрактов, который будет применен и в текущем диссертационномисследовании, состоит в моделировании поддержания сговора с помощьюанализа приведенных потоков прибылей, приносимых стратегиями следованиясговору и отклонения от него. Будущие прибыли дисконтируются с учетомдисконтирующего множителя – относительной ценности для фирмы будущегопериода времени в настоящий момент.
Действенность стимулирующейконкуренцию политики при таком подходе определяется ее воздействием –расширяющим или сужающим – на интервал значений дисконтирующегомножителя, при котором поддержание сговора возможно.Взаимодействия компаний на двух рынках, как демонстрирует анализ[Ivaldi, Jullien, Rey, Seabright, Tirole, 2003a], облегчают поддержание сговора. Вто же время сосуществование форвардного и спотовогорынка можнорассматривать именно в качестве подобного рода взаимодействий. Вывод обоблегчении поддержания сговора на взаимосвязанных форвардном и спотовомрынках подтверждает [Le Coq, 2004], где компании-продавцы производятгомогенныйпродуктспостояннымипредельнымииздержкамиибезограничений по мощности. В данной работе рынок форвардных контрактоврассматривается как имеющий место один раз до начала торгов на спотовомрынке, которые продолжаются бесконечно.
Вместо совершенного предвидения ванализе используются контракты, в которых стороны оговаривают будущиеобъемы поставки, которые будут оплачены по текущим (в момент поставки)ценам спотового рынка. При этом контракт фиксирует пороговый уровень цен,35при превышении которого ценой спотового рынка оплата происходит по цене,равной пороговому значению. Как отмечает [Le Coq, 2004] контракты подобногорода распространены на ряде рынков электроэнергии. Анализ показывает, чтоналичие форвардного рынка облегчает поддержание сговора компаниямипродавцами на спотовом рынке. Интуиция модели состоит в том, чтоотклоняющаяся от сговора фирма не может удовлетворить спрос, уже покрытыйзаключенными форвардными контрактами.
Тем самым наличие форвардногорынка снижает прибыли от отклонения от сговора, и, тем самым, облегчает егоподдержание.Можно предположить зависимость воздействия форвардного рынка настимулы к сговору от продолжительности контрактов на форвардном рынке.Анализ краткосрочных и долгосрочных контрактов представлен в [Liski,Montero, 2006] и [Green, Le Coq, 2006].1.4.2.1 Стимулы к поддержанию сговора: краткосрочныефорвардные контрактыКраткосрочные форвардные контракты неявным образом моделирует[Liski, Montero, 2006].
Особенностью данной работы является изучениестимулов фирм к поддержанию сговора при различных типах конкуренции нарынке.В [Liski, Montero, 2006] торги на форвардном и спотовом рынкахбесконечно чередуются: форвардный рынок имеет место в нулевой и четныепериоды времени, спотовый – в первый и последующие нечетные периоды.Фирмы на спотовом рынке могут конкурировать либо по количеству, либо поценам. Для каждого из типов конкуренции авторы находят параметрыравновесия на статическом спотовом рынке. А именно, для анализа сговора вповторяющихся взаимодействиях важны объемы прибыли, получаемые каждымиз дуополистов в случае, когда оба дуополиста максимизируют совместнуюприбыль, когда один из них оптимальным образом отклоняется от максимизациисовместной прибыли, и когда оба дуополиста конкурируют на спотовом рынке.Все эти показатели зависят от того или иного объема форвардных продаж.Первоначально предполагая, что этот уровень задан экзогенно, а не является36выбором дуополистов, авторы анализируют, как должен измениться объемфорвардных продаж в повторяющемся взаимодействии, если дуополистыстремятся облегчить поддержание сговора.Модель показывает, что тип конкуренции влияет на стратегии фирм,направленные на поддержание сговора: при конкуренции по ценам компаниинаращивают объемы торговли на рынке форвардных контрактов для облегчениясговора, а при конкуренции по количеству, напротив, компании будутстремиться минимизировать свое участие в рынке форвардных контрактов дляподдержания сговора.Тем самым, для краткосрочных форвардных контрактов вне зависимостиот типа конкуренции на спотовом рынке сосуществование форвардного испотового рынка увеличивает возможности фирм по поддержанию сговора наспотовом рынке.1.4.2.2 Стимулы к поддержанию сговора: долгосрочныефорвардные контрактыВоздействие долгосрочных форвардных контрактов на стимулы к сговоруявляется предметом исследования [Green, Le Coq, 2006].
Анализ показывает, чточем длиннее контракты, тем сложнее фирмам поддерживать сговор. Тем неменее, фирмы может поддерживать сговор о некотором уровне цены вышепредельных издержек при форвардных контрактах любой длины. Это включаети те фирмы, которые не могли бы поддерживать сговор в отсутствиефорвардного рынка.Используемая в [Green, Le Coq, 2006] модель аналогична [Liski, Montero,2006], однако порядок взаимодействия изменен, и имеет место повторениенесколькихпериодовспотовыхторгов,разделенныходнимпериодомфорвардных торгов.
Форвардный контракт является соглашением о куплепродаже фиксированного количества по фиксированной цене в оговоренномчислеспотовыхрынков.Длинаконтрактаравначислувзаимодействий, в которых он действует, и задается экзогенно.спотовыхТакжеэкзогенны и объемы контрактов. Компании-продавцы производят гомогенныйпродукт с постоянными предельными издержками и без ограничений по37мощности. Предполагается, что форвардные контракты заключаются, толькоесли предлагаемая ими цена равна ожидаемой цене на спотовом рынке. Темсамым фирмы смогут продать контракты по некоторой цене сговора, только еслидалее на спотовом рынке они смогут поддерживать ту же цену.Форвардные контракты влияют на стимулы к сговору на спотовом рынкедвумя путями.
Во-первых, также как и в [Le Coq, 2004], большие по объемуторги на форвардном рынке означают снижение остаточного спроса на спотовомрынке, от которого зависит прибыль отклоняющегося от сговора продавца. Вовторых, в [Green, Le Coq, 2006] цены форвардных контрактов зафиксированы.Чем больше объем и чем длиннее продолжительность заключенных форвардныхконтрактов, тем больше прибыли продавца защищены от снижения цены наспотовом рынке. Таким образом, масштаб наказания фирмы, отклонившейся отсговора, уменьшается. Соотношение силы воздействия этих двух эффектовявляется предметом изучения [Green, Le Coq, 2006].Анализ показывает, что эффект снижения прибыли от отклоненияувеличивается с ростом форвардных продаж, а именно, чем выше объем торговна форвардном рынке, тем меньше прибыль от отклонения, тем легчеподдерживать сговор.
Эффект снижения силы наказания за отклонение темвыше, чем длиннее контракты или чем выше их объемы.В результатевозможности по поддержанию сговора строго увеличиваются с увеличениемпродолжительности контракта, и могут убывать или возрастать при росте объемафорвардных контрактов, так как он влияет на оба эффекта.
А именно, с ростомобъема контрактов снижается остаточный спрос на спотовом рынке и выгоды ототклонения от сговора. В то же время, увеличение объема контрактовувеличивает прибыли от форвардной торговли и усиливает эффект снижениясилы наказания за отклонение, что увеличивает стимулы для отклонения.Поэтому максимально возможный уровень цен, который можно поддерживатьпутем сговора, может убывать или возрастать при увеличении объемафорвардной торговли. При заданной цене контракты могут быть слишкомдлинными и затруднять сговор.Тем не менее, для любого положительного значения дисконтирующегомножителя и любой продолжительности форвардных контрактов, есть объем38форвардной торговли, который позволит фирмам поддерживать сговор онекоторой цене выше уровня предельных издержек.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
