Диссертация (1137810), страница 17

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 17)

В качестве контрольных переменных, которые потенциальноспособны через различные каналы оказывать влияние на объем кредитной задолженности38Определение уровня ликвидности банка будет дано ниже в разделе 3.2.2 настоящей главы.- 68 нефинансовых организаций перед банками, были использованы следующие показателивнутреннего и внешнего секторов экономики:прирост индекса выпуска товаров и услуг по базовым видам экономическойдеятельности,прирост среднемесячного курса доллара США к рублю,прирост среднемесячной цены на нефть марки Brent,чистый приток капитала в Россию за месяц.Индекс выпуска товаров и услуг по базовым видам экономической деятельности былиспользован в качестве прокси-переменной для ВВП, доступной в месячном разрезе.

В своюочередь, ВВП, который отражает общую ситуацию в экономике и, в том числе, доходыкомпаний, может влиять на спрос на банковские кредиты. Изменение курса доллара США крублю может существенно сказаться на инфляции в российской экономике, из-за роста которой,например, банки могут повысить номинальные кредитные ставки, что снизит объемывыдаваемых кредитов.

Изменение стоимости рубля по отношению к доллару США можеттакже отразиться на рублевой стоимости обязательств банков, вынудив последних изменитьсвою кредитную политику. Высокая зависимость экономики России от экспорта нефтиопределяет значимость уровня цены на нефть для благоприятности ситуации в реальномсекторе экономики и, следовательно, на кредитном рынке. Наконец, приток или оттокиностранного капитала может оказать влияние на объем доступных для коммерческих банковсредств, что может привести к изменениям в предложении банками кредитов реальномусектору экономики.Основной интерес исследователя в модели (8) представляют сумма коэффициентов  jпри переменных изменения денежно-кредитной политики Банка России MPt  j , а также суммакоэффициентов  j при произведениях уровня ликвидности коммерческого банка Liquiit 1 ипеременных денежно-кредитной политики Банка России MPt  j .

Ожидается, что увеличениеключевой ставки приводит к снижению объема кредитов, выдаваемых российскимикоммерческими банками отечественным нефинансовым организациям. Другими словами,12ожидается, что сумма (j 0j  j Liquiit 1 ) будет отрицательной.Кроме того, сама по себе сумма коэффициентов  j также имеет значение. Если она будетотрицательна, это подтверждает наличие «антиэффекта» ликвидности. В противном случаебудет получен аргумент в пользу наличия эффекта ликвидности Кашьяпа и Штейна.Второй метод представляет собой двухшаговую процедуру. На первом шаге для каждогомомента времени t оценивается пространственная регрессия вида:- 69 12 ln(credfit )   jt  ln(credfit 1 )  t Liquiit 1   it .(9)j 1Очевидно, что количество наблюдений в модели (9) равно количеству банков в выборке.

Всвязи с этим слишком малое количество банков в той или иной выборке может бытьпрепятствием для использования всего двухшагового метода.Полученные на первом шаге оценки коэффициента ˆt становятся зависимой переменнойв обычной регрессии временных рядов на втором шаге39:121212j 0j 0j 0ˆt     j MPt  j    t    jYt  j    j X it  j  ut .(10)В уравнении регрессии (10) основной интерес представляет сумма оценок коэффициентов j . Как и в случае с одношаговой процедурой, если такая сумма будет отрицательной,«антиэффект» ликвидности в данном случае также будет подтвержден.3.2.2 ДанныеДля анализа берутся месячные данные за период с января 2010 по декабрь 2014 года 40.При этом в целях учета возможного влияния неоднородности российского банковского секторана работу канала банковского кредитования используются не агрегированные данные, а данныепоиндивидуальнымхарактеристикамбалансовроссийскихкредитныхорганизаций.Источником данных является форма 0409101 «Оборотная ведомость по счетам бухгалтерскогоучета кредитной организации», отчетность по которой ежемесячно раскрывается большинствомроссийских кредитных организаций на официальном сайте Банка России.

Для анализа былиотобраны только те банки, которые существовали на протяжении всего периода. Такимобразом, итоговая выборка представляет собой сбалансированную панель, содержащуюмесячные данные по индивидуальным балансам 669 кредитных организаций за период с 2010по 2014 годы, или 40140 наблюдений.3.1 Учет неоднородности российских банковМногие исследователи российского банковского сектора отмечают его неоднородность.При этом в различных работах критерии неоднородности отличаются между собой. Например,в работе Головань и др. (2010) в качестве такого критерия используется структурасобственности кредитных организаций (отечественные и иностранные банки), а такжеместонахождение головного офиса (московские и не московские банки). В статье Egorov,Kovalenko (2013) банки делятся на группы не только в зависимости от структуры собственности(частные и государственные банки), но и по размеру их сальдированных активов и уровнюприсвоенного3940международногокредитногорейтинга.ГруппыведущихипрочихВ данной регрессии используются те же обозначения, что и для одношаговой процедуры (см.

Приложение 4).Описание переменных и источники данных даны в Приложении 3.- 70 государственных, а также частных отечественных и иностранных банков отдельноанализируются в Мамонов (2013) и Верников, Мамонов (2015).В данном исследовании группировка российских банков будет основана на двух гипотезахотносительно реакции банков на действия денежно-кредитных властей. Насколько известноавтору данной работы, описанный ниже принцип группировки банков для анализа каналабанковского кредитования в российской экономике ранее не был использован в российскойэкономической литературе.Во-первых, будем предполагать, что размер коммерческого банка непосредственно связанс его реакцией на импульс денежно-кредитной политики. Такая взаимосвязь может бытьвызвана следующими причинами.В первую очередь, как показано в Egorov, Kovalenko (2013), крупные российские банкиимеют более высокие кредитные рейтинги, чем малые.

В связи с этим крупные банки обладаютбольшим количеством источников финансирования, начиная от кредитов Банка России изаканчивая внешними источниками.Кроме того, многие крупные кредитные организации имеют развитую филиальную сеть, вчастности, в различных регионах России. Это позволяет таким банкам иметь широкиевозможности для размещения средств, увеличивая доступность кредитов для большего числазаемщиков.Ещё одной отличительной чертой крупных банков от малых является, как правило,наличие генеральной лицензии Банка России на осуществление банковских операций.Кредитные организации, обладающие лицензией такого типа, чаще всего, имеют право на всевиды банковских операций, которые разрешены законодательством Российской Федерации 41. Вчастности, разрешена выдача ссуд, номинированных в иностранной валюте.

Такое право даеткредитной организации возможность работать с ещё одной группой заемщиков, которая редкодоступна малым банкам. Речь идет о фирмах, которые поставляют свою продукцию на экспорт.Спросэкспортеровэкономическимнабанковскиеположениемкредитыимпортера,вкотороезначительнойможетстепенисущественноопределяетсяотличатьсяотэкономического положения внутреннего потребителя. Поэтому реакция кредитующегоэкспортеров банка на действия денежно-кредитных властей может отличаться от реакциибанков, кредитующих производителей, ориентированных на внутреннего потребителя.Кроме того, поскольку доходы экспортеров номинированы в иностранной валюте,кредиты они предпочитают брать также в иностранной валюте, чтобы избежать валютного41Согласно п. 14.1 Инструкции Банка России от 02.04.2010 № 135-И «О порядке принятия Банком России решенияо государственной регистрации кредитных организаций и выдаче лицензий на осуществление банковскихопераций», единственным типом лицензии, наличие которой у кредитной организации не является обязательнымусловием для получения генеральной лицензии, является лицензия на осуществление банковских операций сдрагоценными металлами.- 71 риска.

Характеристики

Список файлов диссертации