Автореферат (1137750), страница 4
Текст из файла (страница 4)
В зависимости отпредельногоуровняотдельные фирмы могутполучитьизбыточнуюприбыльПроизводитель:упрощениепроцессовсогласования, ростгоризонтапланированияПотребитель: росткачества услуг инадежности(привыполнениитребований).Производитель: нетнеобходимостисогласовыватьиздержки, свободноеустановление цен врамках пределаИсточник – таблица составлена автором.15Потребитель:возможноснижение качества услуг:методнепредполагаетпривлечениямасштабныхинвестиций.Производитель:естьограниченный стимул кповышению эффективностирасходов (за счет инвестицийвпределахуказанногообъема).Потребитель:планируютприменять для небольшихорганизаций,многиепотребителимогутнепочувствовать сокращениетарифа.Производитель: постепенноесокращение утверждаемыхрасходов, снижение расходовавтоматически не приведет кросту качества услуг.
Нетстимула к инвестициям.Потребитель:возможноотсутствиеповышенияаллокативнойэффективности.Производитель: высок рискневерновыбранныхпараметров регулирования.Нет гарантии по окупаемостиинвестиций (риск измененияиздержекнесетпроизводитель).4.Источником объективной информации о влиянии метода тарифногорегулирования на оценку ожидаемой прибыли инвестора могут служить условияформируемых концессионных соглашений.По той причине, что эффекты от вводимых методов на основе статистическихданных еще не видны, в работе произведена эмпирическая оценка ожиданийтеплоснабжающих организаций относительно вводимых методов, а также их отдельныхпараметров.
Оценку таких ожиданий позволяют провести данные о конкурсах назаключение концессионных соглашений в сфере теплоснабжения. В конкурснойдокументации к концессиям в обязательном порядке должна содержаться информация отарифном регулировании, наличие этой информации дало возможность собрать базу дляпроверки сформированных в работе гипотез. Работа построена на базе данныхконкурсов по концессионным соглашениям.В настоящее время условия концессионных соглашений в части тарифногорегулирования максимально приближены к общему случаю условий регулирования, чтопозволяет переносить выводы от конкурсов за концессионное соглашение ко всемслучаям, рассматривая их только в качестве примера (выводы можно будетраспространить и на котельные, и на ТЭЦ).5.Эмпирический анализ показал, что применяемый метод индексации вдостаточной мере не позволяет привлекать частные инвестиции.
Вероятностьпривлечения потенциального инвестора повышает размер нормы прибыли и указаниеиндикаторов по повышению энергоэффективности; отрицательно на вероятностьвлияет коэффициент эффективности операционных расходов. Указание темпов ростанеобходимой валовой выручки на весь период планируемого соглашения не влияет нарешение потенциального инвестора.
Потенциальный концессионер предпочитаетвыбирать конкурсы, где объем инвестиционных обязательств оказывается ниже.В модели предполагается, что вероятность принятия положительного решения обучастии в конкурсе потенциальным концессионером зависит от выбранных параметровтарифного регулирования наряду с учетом объема инвестиционных обязательств. Подинвестиционнымиобязательствамипонимаются16обязательства,заложенныевконкурсной документации планируемой концессии, а под принятием решения состороны потенциального инвестора – подача заявки на конкурс.Модель основана на интерпретации планируемых инвестиционных обязательствкак нижней границы оценки ожидаемой прибыли инвестора – если потенциальногоинвестора не устраивают предложенные параметры метода тарифного регулирования,он будет предлагать минимальный объем инвестиций, поскольку не ожидает полученияприбыли в дальнейшем.Цель регулятора – дать организации стимулы к оптимизации издержек, но придостижении требуемых параметров качества оказываемой услуги.Как показано ранее, правила тарифного регулирования оказывают двоякоевоздействие на стимулы к инвестициям.
Во-первых, выручка регулируемой компаниидолжна быть достаточна для финансирования инвестиционных проектов. Во-вторых,система тарифного регулирования должна предоставлять не только ресурсы, но истимулы для инвестиций. Регулируемая организация должна сохранять право наприбыль, полученную благодаря инвестициям, но необоснованно не завышать текущиерасходы и инвестиционные планы. Ранее использовавшийся в сфере теплоснабженияРоссии метод «издержки плюс» с ограничениями может решать первую задачу, но нерешает вторую: тариф изменяется в соответствии с изменением затрат, и инвестор незаинтересован ни в снижении издержек, ни в повышении качества, так как егодеятельность в данном случае не будет сопровождаться дополнительной прибылью.Согласно Лаффону и Тиролю (1993), тарифные решения можно представить ввиде следующей формулы: = ( ) + b( ) ∗ ( − ) , где P – размер фактического тарифа, введенного в регулируемой сфере; ( ) – постоянная величина затрат, которая не зависит от усилий фирмы; Ca – заявленные затраты регулируемой фирмы; C – фактические совокупные издержки регулируемой организации;17 b( )— доля компенсируемого регулятором превышения фактических затрат надзаявленными.
Для того чтобы стимулировать организацию к сокращению издержек,регулятор может минимизировать b( ).В число совокупных издержек регулируемой организации (C) также включенызатраты на вход на рынок. Организация войдет на рынок только в том случае, еслиожидаемая экономическая прибыль от будущей деятельности не меньше, чем издержкивхода на рынок:() − ≥ 0, где: π(t) – совокупная приведенная ожидаемая прибыль от осуществления деятельностина рассматриваемом рынке; Fi – издержки входа на рынок.Вмоделисчитается,чтоиздержкивходанарынокэквивалентныинвестиционным расходам: = (( ), b( ), )Инвестиционные издержки (в данном случае – издержки входа на рынок) зависятот следующих параметров:1) Тип тарифа (преимущественно затратный или стимулирующий) – размер b( ).Чем выше b( ), тем ниже стимулирующие свойства установленных тарифов.
Еслиb( ) равна 0, то стимулирующие свойства тарифа максимальны. Если b( ) равна1, то используется затратный метод, который не обладает стимулирующимисвойствами.2) Размер фиксированной части тарифа – размер ( )3) Дисконтирующий множитель (t), который включает в себя все риски.() = (, )Вэмпирическоймоделипредполагается,чтовероятностьпринятияположительного решения об участии в конкурсе потенциальным концессионеромнапрямую зависит от выбранных параметров тарифного регулирования (параметры( ), b( )) наряду с учетом объема инвестиционных обязательств.18Используются данные, заложенные в конкурсную документацию планируемыхконцессионных соглашений в теплоснабжении.
Под инвестиционными обязательствамипонимаются обязательства в документации, а под принятием решения со стороныпотенциального инвестора – подача заявки на конкурс.Для потенциального инвестора размер инвестиционных обязательств будетфактически равен издержкам входа на данный рынок (Fi). Заявка подается в том случае,если заданные параметры тарифного регулирования, а также прогнозируемые риски,учитываемые через дисконтирующий множитель (t), позволяют регулируемойорганизации ожидать получение прибыли от деятельности на рынке (()).Предположение заключается в том, что инвестор не выберет тот конкурс, вкотором его не устраивают параметры тарифного регулирования (( ), b( )) приучете уровня инвестиционных обязательств, а выберет другой.
Иначе – еслипотенциальный инвестор не ожидает, что издержки входа с учетом рисков не будутпокрыты объемом будущих доходов (()), то он выберет другой конкурс.Из данного предположения сформированы две группы гипотез:I.Гипотезы, связанные с параметрами тарифного регулирования:В рамках действующего законодательства в сфере теплоснабжения урегулируемых организаций нет возможности выбирать метод тарифного регулированияиз меню тарифных контрактов, ориентируясь на знания о своей производительности итех стимулах, которые организация получает в том или ином случае – метод тарифногорегулирования выбирается исходя из характеристик организации.
Однако действующиеметоды тарифного регулирования носят и затратные, и стимулирующие характеристики,что позволяет проверить влияние параметров на решение инвестора.Первое предположение заключается в том, что потенциальному инвестору важно,что параметры тарифного регулирования будут заданы в конкурсной документации.Гипотеза № 1: вероятность выбора инвестором конкурса выше, если вдокументации заранее определен метод тарифного регулирования.19Гипотеза № 2. вероятность выбора инвестором конкурса будет выше, еслизаранее заданы значения долгосрочных параметров регулирования тарифов или другаяинформация, значимая для тарифного регулирования:2.1.срок, на который заключается концессионное соглашение, будет оказыватьположительное влияние на решение потенциального инвестора, которому важнополучить гарантии на срок окупаемости.Законодательством предусмотрено, что долгосрочные параметры тарифногорегулирования закрепляются на весь срок концессионного соглашения, поэтомупараметр влияет на долгосрочность выбранного контракта, что отражается в модели вдисконтирующем факторе (t).2.2.чем выше темпы роста НВВ, тем выше вероятность привлечения инвестора.Планирование НВВ на длительный период является одной из самых сложныхзадач, с которыми сталкивается регулятор, но инвестору данная информациянеобходима для оценки проекта, а также по причине наличия большой долиневозвратных издержек [Kinnunen, 2006];НВВ в терминах рассматриваемой модели является аналогом совокупных затрат,которые несет организация, включая и инвестиционные расходы, а темпы ростапоказателя – максимально приближены к темпам роста тарифа P в модели.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
