Мамедли_резюме_RUS_финальная версия (1137743), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

(2007) показали, что включение нерикардианских агентов может помочьдостигнуть согласованности между неокейнскианским подходом и эмпирическимирезультатами (рост потребления и реальных заработных плат при росте государственныхрасходов).5Не существует консенсуса касательно численности нерикардианских агентов вэкономике. Оценки варьируются между 0,5 в Campbell и Mankiw (1989) для США до 0,24–0,37, полученные Coenen, Straub (2005) для Европы.5 При этом в работе Marto (2014) дляПортугалии доля нерикардианских агентов была оценена на уровне 0,58. Tiffin, Hauner(2008) в модели GIMF предполагают, 40% Российских домашних хозяйств имеютограничения ликвидности.6Важность учета нерикардианских агентов, особенно при анализе фискальнойполитики, подчеркивается в теоретических исследованиях, посвященных анализуфискальных мультипликаторов (Eggertsson и Krugman, 2012).

Несмотря на то, чтосуществует широкий круг исследований, рассматривающих величину фискальногомультипликатора, нет единого мнения о величине мультипликатора государственныхрасходов при нулевом ограничении на процентную ставку. В двух работах, наиболееблизких данному исследованию – Eggertsson и Krugman (2012), и Roulleau-Pasdeloup(2013), – были получены противоположные результаты о величине мультипликатора приположительной и нулевой процентной ставке.Eggertsson (2011) показывает, что последствия макроэкономических политикразличны при положительной и нулевой ставке процента. В первом случае большееувеличение выпуска возможно при политике, направленной на стимулированиеагрегированного спроса, а не агрегированного предложения.

Этот результат былподтвержден в исследовании и в рамках DSGE модели (например, Christiano et al., 2011,Cogan et al., 2009; Erceg, Lindé, 2010), где большая величина мультипликатора былаполучена при нулевой процентной ставке.Eggertsson и Krugman (2012) анализируют государственный мультипликатор принулевой процентной ставке в модели с гетерогенными агентами (модели кредиторазаемщика). Они приходят к выводу, что мультипликатор государственных расходов,увеличивающих полезность домашних хозяйств, превышает единицу в случае нулевойставки процента. В своей модели, кроме стандартного эффекта увеличения спроса за счетроста государственных расходов, они увеличивают выпуск через влияние на доходдомашних хозяйств с ограничением ликвидности (нерикардианских агентов), которыепотребляют весь свой располагаемый доход.В то же время, Roulleau-Pasdeloup (2013) анализирует фискальный мультипликатор,принимая в расчет структуру государственных расходов, а именно: производительныеЗдесь приведены оценки для апостериорных средних.

Эти оценки достаточно низки, с учетом того, чтоCoenen и Straub (2005) используют значение 0.5 как среднее априорного распределения.6Global Integrated Monetary and Fiscal model (GIMF), представленная в Kumhof, Laxton (2007, 2009, 2013),Kumhof et al. (2009, 2010).56расходы и расходы, увеличивающие полезность. Bachmann и Sims (2012) показали, чтодоля производительных расходов в общих расходах растет во время рецессий. В отличиеот Eggertsson и Krugman (2012), Roulleau-Pasdeloup (2013), напротив, получил болеенизкий фискальный мультипликатор в случае ловушки ликвидности с избыточнымисбережениями, чем в случае с положительной процентной ставкой. Этот результатобъясняется вытеснением частного потребления производительными государственнымирасходами, что может привести к отрицательному фискальному мультипликатору.

Глава 2посвящена анализу краткосрочного мультипликатора государственных расходов на основемодели кредитора-заемщика, предложенной в Eggertsson и Krugman (2012), расширеннойдлявключенияувеличивающимивмодельполезность.государственныхТакиминвестицийобразом,нарядуразработаннаясрасходами,модельсовмещаетпредположение о нерикардианских агентах, увеличивающее мультипликатор (Galí et al.,2007; Eggertsson, Krugman, 2012) с предположением о производительных расходах,сокращающих фискальный мультипликатор при нулевой процентной ставке (RoulleauPasdeloup, 2013).Цель и задачи исследованияЦель данного исследования – определить влияние доли нерикардианских агентов наэффективность фискальной политики и оптимальную фискальную политику, когданесбалансированность пенсионной системы имеет непосредственное воздействие нагосударственный бюджет.С этой целью были сформулированы следующие задачи:•Представить краткий обзор существующих пенсионных систем, подчеркивая важнуюроль обязательного государственного пенсионного обеспечения в установлениидостаточного уровня дохода на пенсии.

А также представить долгосрочные прогнозыгосударственныхпенсионныхрасходов,составляющихсущественнуючастьгосударственных расходов.•Оценить влияние ряда пенсионных реформ, рассматриваемых правительством вРоссии, на величину расходов на пенсионное обеспечение при различных сценарияхэкономического и демографического развития в России.•Определить влияние доли нерикардианских агентов на величину фискальногомультипликатора, когда в расчет принимается структура государственных расходов(инвестиционные и непроизводительные) при двух режимах процентной ставки:положительной процентной ставке и нулевом ограничении на процентную ставку.•Построитьтеоретическуюмодель7перекрывающихсяпоколенийснесбалансированнойраспределительнойпенсионнойсистемой,гдедефицитпенсионного фонда покрывается правительством с целью учета связи междугосударственными финансами и характеристиками пенсионной системы.•Определить оптимальную комбинацию традиционных инструментов фискальнойполитики и характеристик распределительной пенсионной системы, когда дефицитпенсионного фонда покрывается за счет средств государственного бюджета.•Оценить влияние структуры населения, а именно, доли нерикардианских агентов, наоптимальный выбор инструментов.МетодологияДля прогнозирования будущих расходов государственного бюджета на пенсионноеобеспечение в Главе 1 была разработана эмпирическая модель, которая учитываетвозможный размер и покрытие индексации пенсий, возможное повышение пенсионноговозраста, прогнозируемую половозрастную структуру населения и темп экономическогороста.

Оценки основаны на официальных демографических прогнозах Росстата.7Рассматриваемые пенсионные реформы и темпы экономического роста согласуются спредположениями,использованнымивпрогнозахМинистерстваэкономическогоразвития.Глава 2 посвящена теоретическому определению мультипликатора государственныхрасходов и анализу экономических условий, при которых фискальная политика наиболееэффективна с точки зрения повышения выпуска. Разработанная в Главе 2 модельсовмещает предположение о существовании агентов с ограничением ликвидности,нерикардианских агентов, которое увеличивает фискальный мультипликатор (Galí et al.,2007;Eggertsson,государственныхKrugman,расходах,2012),которыеспредположениемсокращаютопроизводительныхмультипликаторпринулевомограничении на процентную ставку (Roulleau-Pasdeloup, 2013). Были рассмотрены дварежима процентной ставки: положительная процентная ставка и существование нулевогоограничения на номинальную процентную ставку.Методология исследования, представленного в Главе 3, основана на моделиперекрывающихся поколений (OLG) в непрерывном времени с бесконечным временнымгоризонтом и неопределенностью относительно продолжительности жизни.

Модель быларазработана Yaari (1965) и Blanchard (1985) и расширена Buiter (1988), Giovannini (1988),Weil (1989) и Bovenberg (1993).8 С целью определения оптимальной комбинации мерфискальной политики модель Heijdra и Bettendorf (2006) была расширена за счет78Российская Федеральная служба государственной статистики (Росстат).Модель также учитывает сокращение производительность с возрастом (Blanchard, 1985).8включения несбалансированной распределительной пенсионной системы в закрытуюэкономику с эндогенно-определяемой ставкой процента, что позволяет учесть влияниеизменения инструментов фискальной политики на динамику накопления капитала иуровень капиталовооруженности эффективного труда в равновесии.Были рассмотрены два типа агентов: рикардианские и нерикардианские (Galí et al.,2007). В рамках этой модели было построено аналитическое представление функцииобщественного благосостояния для определения оптимальной фискальной политики, аименно, оптимальной комбинации подоходного налога и социальных отчислений.Поскольку этот класс моделей не позволяет вывести аналитическое представлениестационарного состояния, модель была калибрована на основе значений параметров,используемых в литературе, и было проведено сравнение равновесий при различныххарактеристиках пенсионной системы.

Решение модели осуществлялось в программеMatlab.Научная новизна•В Главе 1 был разработан подход к прогнозированию государственных расходов вРоссии с учетом основных экономических характеристик и специфики проводимыхвРоссиипенсионныхреформ.Разработаннаямодельвключаетвсебяпрогнозируемую половозрастную структуру населения, темп экономического роста,уровень индексации пенсий, возможное возобновление индексации работающимпенсионерам и повышение пенсионного возраста.•В Главе 2 модель неокейнсианского типа с нерикардианскими агентами быларасширена для анализа неисследованного ранее в литературе влияния долинерикардианскихагентовнаэкономическиепоследствиястимулирующейфискальной политики при инвестиционных и непроизводительных государственныхрасходах.Былподтвержденположительныйэффектотувеличениядолиинвестиционных государственных расходов в совокупной структуре расходов ироста их производительности на фискальный мультипликатор при положительнойставке процента. Был выявлен обратный эффект при нулевом ограничении напроцентную ставку.

Результаты могут лежать в основе объяснения различия вэмпирических оценках мультипликатора государственных расходов, поскольку какструктура расходов, так и гетерогенность населения влияют на величинумультипликатора.•В Главе 3 была разработана модель перекрывающихся поколений с агентами двухтипов (рикардианскими и нерикардианскими) и несбалансированной пенсионной9системой, где дефицит пенсионного фонда покрывается за счет средств изгосударственногобюджета.Былаопределенаоптимальнаякомбинацияинструментов фискальной политики (подоходный налог, социальные отчисления,величина государственных расходов) в модели с двумя типами агентов. Былопоказано,какпенсионнаясистемаможетпомочьсгладитьпотреблениенерикардианских агентов.Основные результаты•На основе разработанной модели были оценены последствия для государственногобюджета России от индексации пенсий на уровень инфляции и выше этого уровнядля низкого, среднего и высокого демографического сценария Росстата и дляразличного темпа экономического роста.

Характеристики

Список файлов диссертации