Диссертация (1137718), страница 20
Текст из файла (страница 20)
Наилучшие модели для анализируемого периода. ......................... 34Таблица 3. Наилучшие модели для прогнозного периода. ............................... 37Таблица 4. Результаты тестов на стационарность. ............................................ 40Таблица 5. Описательная статистика динамических бета из наилучшеймодели и постоянные МНК бета за анализируемый период. ........................... 44Таблица 6. Результаты предыдущих работ по анализу детерминантстранового риска. .................................................................................................. 55Таблица 7.
Выборка анализируемых индексов. ................................................. 61Таблица8.Локальные,глобальныеисекторальныепоказатели,используемые в моделях....................................................................................... 63Таблица 9. Проверка на стационарность анализируемых показателей.
.......... 68Таблица 10. Корреляция макроэкономических индикаторов........................... 69Таблица 11. Описательная статистика бета. ....................................................... 74Таблица 12. Стационарность бета российских индексов. ................................. 75Таблица 13. Корреляция между бета российских индексов. ............................ 76Таблица 14. Регрессий бета каждого сектора.....................................................
77Таблица 15. Регрессии бета каждого сектора без включения глобальныхфакторов. ................................................................................................................ 83Таблица 16. Регрессии бета каждого сектора без включения локальныхфакторов. ................................................................................................................
85Таблица 17. Используемая выборка. ................................................................. 101152Таблица 18. Наилучшие модели для анализируемого периода. ..................... 113Таблица 19. Наилучшие модели для прогнозного периода. ........................... 114Таблица 20. Характеристики бета-нейтральных портфелей. ......................... 116Таблица 21. Фактическая доходность портфелей с декомпозицией риска,доходность австралийского индекса ASX и безрисковая доходность запериод 01.01.2013 - 31.07.2016. ......................................................................... 117Таблица 22. Средняя недельная доходность и CAPM альфа портфелей сдекомпозицией риска.
......................................................................................... 120Таблица 23. Стандартное отклонение, недельный VaR и максимальнаяпросадка портфелей с декомпозицией риска. .................................................. 120Таблица 24. CAPM бета, систематический и специфический риски портфелейс декомпозицией риска.
...................................................................................... 122Таблица25.Коэффициентасимметриииэкcцессапортфелейсдекомпозицией риска. ......................................................................................... 123Таблица 26. Коэффициенты Шарпа, Сортино и Омега портфелей сдекомпозицией риска. ......................................................................................... 125Таблица 27. Сравнение портфелей с декомпозицией рисков и портфеля,минимизирующего общий риск.
........................................................................ 128Таблица 28. Описательная статистика доходности российских акций ифондовых индексов (01.01.2009 - 31.12.2016).................................................. 155Таблица 29. Внутривыборочная среднеквадратическая ошибка (in-sampleMSE) по российским компаниям. ......................................................................
159Таблица 30. Вневыборочная среднеквадратическая ошибка (out-sample MSE)по российским компаниям. ................................................................................ 162153Таблица 31. Описательная статистика доходности мирового индекса MSCIWorld и общего и отраслевых индексов MSCI Russia (01.10.2008 31.12.2016)............................................................................................................ 164Таблица 32. Описательная статистика доходности австралийских акций ииндекса ASX (01.07.2000 - 31.07.2016).
............................................................ 166Таблица 33. Внутривыборочная среднеквадратической ошибки (in-sampleMSE) по австралийским компаниям. ................................................................ 167Таблица 34. Вневыборочная среднеквадратическая ошибка (out-sample MSE)по австралийским компаниям. ........................................................................... 168154СПИСОК ИЛЛЮСТРАЦИЙРисунок 1. Сравнение среднего ранга по внутривыборочному MSE. ............. 36Рисунок 2. Сравнение среднего ранга по вневыборочному MSE.
................... 38Рисунок 3. Средние бета отраслевых индексов российского рынка и ихсредние стандартные отклонения. ....................................................................... 41Рисунок 4. Средние бета отдельных компаний российского рынка и ихсредние стандартные отклонения. ....................................................................... 42Рисунок 5. Бета странового индекса. .................................................................. 88Рисунок 6. Бета энергетического сектора. ..........................................................
88Рисунок 7. Бета сектора материалов. .................................................................. 88Рисунок 8. Бета финансового сектора. ................................................................ 89Рисунок 9. Бета сектора электроэнергетики.......................................................
89Рисунок 10. Бета телекоммуникационного сектора. ......................................... 89Рисунок 11. Бета сектора товаров массового потребления. ............................. 90Рисунок 12. Потребительская инфляция. ........................................................... 90Рисунок 13. Курс рубля к доллару. ..................................................................... 90Рисунок 14. 3-месячная ставка межбанковского рынка Mosprime. ................. 91Рисунок 15. Темп роста предложения денег M1................................................
91Рисунок 16. Изменение индекса промышленного производства. .................... 91Рисунок 17. Кумулятивная доходность портфелей с декомпозицией риска ирыночного портфеля. .......................................................................................... 119Рисунок 18. Кумулятивная доходность портфелей с декомпозицией риска ипортфеля, минимизирующего общий риск.
..................................................... 130155Приложение A. ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ СТАТИСТИКА ПО АНАЛИЗИРУЕМЫМ ДАННЫМ ИИСПОЛЬЗУЕМЫМ МОДЕЛЯМ.Таблица 28. Описательная статистика доходности российских акций и фондовых индексов (01.01.2009 31.12.2016).ИндексММВБММВБ нефть иММВБММВБгазэнергетика телекоммуникацииММВБметаллургияММВБфинансыСреднее значение, %0.3%0.4%0.2%0.2%0.4%0.3%Медиана, %0.3%0.4%0.2%0.2%0.4%0.4%Максимум, %12.1%12.8%16.1%11.7%22.5%14.9%Минимум, %-14.8%-15.7%-17.3%-15.4%-16.1%-19.0%Станд. отклонение,%3.4%3.5%4.2%3.7%4.0%4.0%Коэффициентасимметрии-0.3-0.1-0.3-0.20.3-0.5Коэффициентэксцесса2.72.72.61.74.13.8Тест Харки-БераСтатистика128.1124.0122.851.2298.2268.5P-значение0.00.00.00.00.00.0156СбербанкВТБАкронУралкалийДиксиМагнитСреднее значение, %0.5%0.2%0.6%0.3%0.4%0.8%Медиана, %0.3%-0.1%0.5%0.2%0.2%0.7%Максимум, %30.7%28.5%22.4%25.7%29.7%20.5%Минимум, %-27.7%-31.4%-19.6%-30.7%-23.6%-13.4%5.7%5.6%4.9%6.1%5.7%4.9%Коэффициентасимметрии0.00.00.1-0.30.40.2Коэффициентэксцесса5.15.72.85.23.51.1Станд.
отклонение,%Тест Харки-БераСтатистика447.0554.2135.4470.8220.322.9P-значение0.00.00.00.00.00.0М.видеоАФК"Система"МТСРостелекомГазпромНоватэкСреднее значение, %0.7%0.4%0.2%-0.3%0.1%0.7%Медиана, %0.2%0.4%0.2%-0.1%-0.2%0.3%Максимум, %41.0%78.2%14.3%31.5%15.7%17.4%157Минимум, %-36.0%-42.2%-12.9%-22.8%-14.2%-18.3%6.2%8.0%4.1%5.0%4.2%4.6%Коэффициентасимметрии0.61.5-0.20.10.0-0.2Коэффициентэксцесса9.625.91.26.11.12.3Станд.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
