Диссертация (1137718), страница 18
Текст из файла (страница 18)
Основные выводы могут быть полезныпотенциальным инвесторам, международным банкам и хедж фондам,специализирующимся на инвестициях в российские активы и сектораэкономики. Применяя представленный инструментарий, можно использоватьоценки и прогнозы бета в популярных CAPM и других моделях оценкиактивов, а зная их детерминанты, можно корректно хеджировать позиции вэтихбумагах.Крометого,пониманиефакторов,определяющихсистематический риск, может помочь регуляторам в проведении грамотнойфискальной и монетарной политики в целях снижения уровня страновогориска.Представленная в работе методология также может быть полезной вработе риск-менеджеров, трейдеров и портфельных управляющих. Так,показанная в диссертации оптимизационная задача инвестора позволяетконтролировать систематический и специфический риск портфеля в отличиеот стандартного подхода Марковица.
Задача построения бета-нейтральногопортфеля и портфелей с декомпозицией риска может быть интересна фондам,138которые фокусируются на арбитражных стратегиях. Более того, модели дляоценки и прогноза динамических альфа и бета могут быть использованы вразличныхдругихинвестиционныхстратегияхразнообразных производных инструментов.сиспользованием139СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ1.Асатуров, К.Г. Динамические модели систематического риска:сравнение на примере индийского фондового рынка / К.Г. Асатуров //Экономика и математические методы.
– 2015. - Т.51. - №4. - С.59 - 75.2.Асатуров,К.Г.Построение коэффициентов хеджированиядлявысоколиквидных акций российского рынка на основе моделей классаGARCH / К.Г. Асатуров, Т.В. Теплова // Экономика и математическиеметоды. – 2014. - Т.50. - №1. - С.37 - 54.3.Теплова, Т.В. Эмпирические исследование применимости DCAPM наразвивающихсярынках/Т.ВТеплова,Н.В.Селиванова//Корпоративные Финансы. – 2007. - Т.3. - С.5-25.4.Abell, J.D. Macroeconomic influences on beta / J.D. Abell, T.M. Krueger// Journal of Economics and Business.
- 1989. - Vol.41. - №2. - P.185-193.5.Adler, M. International portfolio choices and corporation finance: Asynthesis / M. Adler, B. Dumas // Journal of Finance. – 1983. - Vol.38. №3. - P.925-984.6.Andrade, J. An empirical impact of the Brazilian country risk – Anextension of the beta country risk model / J.
Andrade, V.C. Teles // AppliedEconomics. – 2006. - Vol.38. - №11. - P.1271-1278.7.Ang, A. Testing conditional factor models / A. Ang, D. Kristensen //Journal of Financial Economics. – 2012. - Vol.106. - P.132-156.8.Anton, S.G. Time-varying betas in central and eastern European markets: Abivariate BEKK GARCH approach / S.G.
Anton, M. Ochem // InternationalJournal of Economic Policy in Emerging Economies. – 2013. - Vol.6. №2. - P.107-121.1409.Baele, L. Understanding industry betas / L. Baele, J.M. Londono // Journalof Empirical Finance. – 2012. - Vol.22. - P.30-51.10. Bakshi, G. Stock return characteristics, skew laws, and the differentialpricing of individual equity options / G. Bakshi, N. Kapadia, D. Madan //Review of Financial Studies. – 2003. - Vol.16. - №1. - P.101–143.11. Björk, T. Mean-variance portfolio optimization with state dependent riskaversion / T.
Björk, A. Murgoci, X. Zhou // Mathematical Finance. – 2014.- Vol.2. - №1. - P.1–24.12. Black, F. Capital market equilibrium with restricted borrowing / F. Black //Journal of Business. – 1972. - Vol.45. - №3. - P.444-455.13. Bodurtha, J. Testing the CAPM with time-varying risk and returns / J.Bodurtha, N. Mark // Journal of Finance. – 1991. - Vol.46.
- P.1485-1505.14. Bollersev, T. A capital asset pricing model with time-varying covariances /T. Bollersev, R.F. Engle, J.M. Wooldridge // Journal of Political Economy.– 1988. - Vol.96. - P.116-131.15. Bollerslev, T. Generalized autoregressive conditional heteroscedasticity / T.Bollerslev // Journal of Econometrics. – 1986 - Vol.31 - №3. - P.307-327.16.
Bollerslev, T. ARCH modeling in finance: A review of the theory andempirical evidence / T. Bollerslev, R.F. Engle, J.M. Woolbridge // Journalof Econometrics. – 1992. - Vol.52. - №1-2. - P.5-60.17. Bos, T.. Market model nonstationarity in the Korean stock market / T. Bos,T.A.
Fetherston // Pacific Basin Capital Market Research. – 1992. - Vol.3. P.287–301.14118. Bos, T. The International Comovements of Finnish Stocks / T. Bos, T.A.Fetherston, T. Martikainen, J. Perttunen // European Journal of Finance. –1995. - Vol.1. - P.95-111.19. Bos, T. An empirical investigation of the possibility of stochasticsystematic risk in the market model / T.
Bos, P. Newbold // Journal ofBusiness. – 1984. - Vol.57. - P.35-41.20. Bracker, K. Economic determinants of the correlation structure acrossinternational equity markets / K. Bracker, P. Koch // Journal of Businessand Economics. – 1999. - Vol.51. - №6. - P.443-471.21.
Brooks, R.D. Time-varying beta risk of Australian industry portfolios: Acomparison of modelling techniques / R.D. Brooks, R.W. Faff, M.D.McKenzie // Australian Journal of Management. – 1998. - Vol.23. - P.1-22.22. Brooks, R.D. Time-varying country risk: An assessment of differentmodelling techniques / R.D. Brooks, R.W. Faff, M.D. McKenzie //European Journal of Finance.
– 2002. - Vol.8. - P.249-274.23. Capiello, L. Asymmetric dynamics in the correlations of global equity andbond returns / L. Capiello, R.F. Engle, K. Sheppard // Journal of FinancialEconometrics. – 2006. - Vol.4. - P.537-572.24. Chang, T. Heuristics for cardinality constrained portfolio optimisation / T.Chang, N.
Meade, J. Beasley, Y. Sharaiha // Computers and OperationsResearch. – 2000. - Vol.27. - №13. - P.1271–1302.25. Chen, N. Economics forces and the stock market / N. Chen, R. Roll, S.Ross // Journal of Business. – 1986. - Vol.59. - №3. - P.383-403.26. Chen, S.-W. Estimates of the ICAPM with regime-switching betas:Evidence from four Pacific Rim economies / S.-W. Chen, N.C. Huang //Applied Financial Economics. – 2007.
- Vol.17. - P.313-327.14227. Choudhry, T. Forecasting ability of GARCH vs Kalman Filter method:Evidence from daily UK time-varying beta / T. Choudhry, H. Wu // Journalof Forecasting. – 2008. - Vol.27. - P.670-689.28. Collins D.W. Some further evidence on the stochastic properties ofsystematic risk / D.W. Collins, J. Ledolter, J. Rayburn // Journal ofBusiness.
– 1987. - Vol.60. - №3. - P.425-448.29. DeJong, D. The power problems of unit root tests in time series withautoregressive errors / D. DeJong, J. Nankervis, N. Savin, C. Whiteman //Journal of Econometrics. – 1992. - Vol.53. - P.323-344.30. Eisenbeiss, M. Estimating beta-coefficients of German stock data: A nonparametric approach / M. Eisenbeiss, G.
Kauermann, W. Semmler //European Journal of Finance. – 2007. - Vol.13. - №6. - P.503-522.31. Engle, C. Tests of international CAPM with time-varying covariances / C.Engle, A. Rodrigues // Journal of Applied Econometrics. – 1989. - Vol.4. P.119-138.32. Engle, R.F. Dynamic conditional correlation: A simple class of multivariategeneralized autoregressive conditional heteroscedasticity models / R.F.Engle // Journal of Business and Economics Statistics. – 2002.
- Vol.20. №3. - P.339–350.33. Ephraim, Y. Hidden Markov Processes / Y. Ephraim, N. Merhav // IEEETransactions on Information Theory. – 2002. - Vol.48. -№6. - P.1518-1569.34. Erb, C.B. Expected returns and volatility in 135 countries / C.B. Erb, C.R.Harvey, T.E. Viskanta // Journal of Portfolio Management. – 1996. Vol.22.
- №3. - P.46-58.14335. Errunza, V.. International asset pricing under mild segmentation: Theoryand test / V. Errunza, E. Losq // Journal of Finance. – 1985. - Vol.40. - №1.- P.105-124.36. Esteban, M.V. A nonparametric approach for estimating betas: Thesmoothed rolling estimator / M.V. Esteban, S. Orbe-Manadaluniz //Applied Economics. – 2010. - Vol.42. - P.1269 - 1279.37. Fabozzi, F. Beta as a random coefficient / F. Fabozzi, J. Francis // Journalof Financial and Quantative Analysis. – 1978.
- Vol.13. - P.101-116.38. Faff, R.W. Time stationarity of systematic risk: Some Australian evidence /R.W. Faff, J.H.H. Lee, T.R.L. Fry // Journal of Business and Accounting. –1992. - Vol.19. - №2. - P.253-270.39. Faff, R.W. Time-varying beta risk: An analysis of alternative modelingtechniques / R.W. Faff, D. Hillier, J. Hillier // Journal of Business Financeand Accounting. – 2000.
- Vol.27. - P.523-554.40. Fama, E.F. Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance /E.F. Fama // Journal of Financial Economics. – 1998. - Vol.49. - P.283–306.41. Fama, E.F. Common risk factors in the returns on stocks and bonds / E.F.Fama, K.R. French // Journal of Financial Economics. – 1993.
- Vol.33. №1. - P.3-56.42. Ferson, W. Sources of risk and expected returns in global equity markets /W. Ferson, C.R. Harvey // Journal of Banking and Finance. – 1994. Vol.18. - №4. - P.775-803.43. Ferson, W. Fundamental Determinants of National Equity Market Returns:A Perspective on Conditional Asset Pricing / W.
Ferson, C.R. Harvey //144Journal of Banking and Finance. – 1997. - Vol.21. - №11-12. - P.16251665.44. Gangemi, M.A. Modeling Australia’s country risk: A country betaapproach / M.A. Gangemi, R.D. Brooks, R.W. Faff // Journal of Economicsand Business. – 2000. - Vol.52. - №3. - P.259-276.45. Glosten, L.R. On the relation between the expected value and the volatilityof the nominal excess return on stocks / L.R.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
