Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Валютные курсы подразделяются на 2 основных вида: фиксированные и плавающие. Существует нечто среднее «Политика управляемого плавания». В основе фиксированного курса лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. Плавающие валютные курсы зависят от рыночного спроса и предложения на валюту и могут значительно колебаться по величине.

Валютные рынки

Мировой валютный (форексный) рынок включает в себя отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира или центрах международной торговли. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами , миграцией капитала, туризмом, а также страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.

С одной стороны ВР- это особый механизм, который выступает посредником при купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны он обслуживает отношения между банками и клиентами (корпоративными, правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютных рынков являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.

При операциях с валютой широко применяются современные телекоммуникации. Именно по этому валютные рынки называют системой электронных , телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

Между региональными валютными рынками, существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Выделяются такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (Лондон, Франкфурт на Майне, Париж, Цюрих) Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анджелес, Монреаль) и Азиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн.дол. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный ВР работает круглосуточно.

Рынок спот – осуществляется обычная торговля валютой(срок исполнения валютной сделки 1-3 дня)

Рынок форвард - позволяет осуществлять операции обмена в будущем при заключенном договоре на определенную дату.

Семинар по теме «ВАЛЮТНЫЙ КУРС, ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК»

Ask rate-курс продажи (AR) Bid rate- курс покупки (BR) (для банка)

BR AR

DEM /USD 1,4120 – 1,4125

Продавец, котирующий валюту (market maker)

Пользователь рынка (market taker)

Cпрэд = AR - BR (абсолютная величина)

Маржа =( AR - BR) / AR *100%

По субъектам, оперирующим с валютой , валютный рынок подразделяется на:

МЕЖБАНКОВСКИЙ

БИРЖЕВОЙ

Спот-рынок 65%

Форвардный рынок 10%

Своп – рынок 25%

Опционы

Фьючерсы

Срочные операции: форвардные, фьючерсные, опционы, своп-операции и комбинации

Форвардные контракты

Обязательное для исполнения соглашение по покупке или продаже в определенный день в будущем определенной суммы иностранной валюты. При этом валюта, сумма, обменный курс и дата платежа фиксируются в момент заключения сделки. Форвардный контракт является банковским контрактом, поэтому он не стандартизирован и может быть подобран под конкретную операцию.

* Одиночная сделка форвард (не сопряженная с одновременным совершением контр сделки «спот»), называется сделкой «аутрайт» (outright).

Основное назначение форвардных операций заключается в хеджировании валютного риска

Своп –контракты

Своп-операции представляют собой комбинацию из спот и форвардных сделок. Своп сделка –это валютная операция, сочетающая куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контр сделкой на определенный срок с теми же валютами.

Преимущества для клиента:

Экономия на марже по наличной сделке

Преимущества для банка:

Своп сделки не создают открытой валютной позиции и временно обеспечивают валютой без риска, связанного с изменением его курса.

Опционные контракты

Опцион – это ценная бумага , дающая право ее владельцу купить (продать) определенное количество валюты по фиксированной в момент заключения сделки цене в определенный момент в будущем. Основной характеристикой опционов является то , что держателю опциона предоставляется выбор: реализовать опцион по заранее фиксированной цене или отказаться от его исполнения. Таким образом, у держателя опциона есть право, а не обязательство совершить определенное действие; в опционах продается право на реализацию сделки, а приобретается конкретная валюта.

Фьючерсные контракты

Фьючерсные операции осуществляются с поставкой валюты на срок более 3-х дней со дня заключения сделки, при этом цена исполнения контракта в будущем определяется в день заключения сделки.

Отличия от форвардных операций:

1.Осуществляются в основном на биржевом рынке

2.Стандартизированы по срокам (н-р: 3-я среда каждого 3 месяца года), объемам и условиям поставки

3.Совершаются с ограниченным кругом валют ($, DM,франк, йена, фунт стерлингов и нек. др.)

4.Фьючерсный рынок доступен для индивидуальных и мелких инвесторов, а форвардный в основном только для крупных (т.к. мин. сумма форвардного контракта составляет $500 000)

5.В 95% случаев не происходит реальной поставки валюты, т.к. заключается обратная сделка и прибыль образуется за счет разницы между первоначальной ценой заключения контракта и ценой обратной сделки

6.Фьючерсные сделки заключаются более дешево из-за стандартизации контракта

условия контракта

Покупатель Продавец

Покупатели БИРЖА Продавцы

Межбанковский рынок Биржевые срочные операции

Спекулянты

Осознанно принимают на себя валютный риск, поддерживая открытую валютную позицию. Имеют возможность извлечь прибыль из непрохеджированной валютной позиции в случае, если они правильно оценили тенденции изменения курсов валют.

Трейдеры

Покупают (продают) валюту по поручению и за счет клиента в торговом зале. Они осуществляют посреднические операции, получая за это комиссионное вознаграждение

Хеджеры

Защита валютной выручки от валютно-курсового риска. Они осуществляют конверсионные операции, стремясь закрыть открытые валютные позиции

Арбитражеры

Осуществляют покупку иностранной валюты на одном валютном рынке с одновременной продажей на другом. Они извлекают прибыль из разницы в валютных курсах на разных рынках и в разные периоды

Участники срочного рынка: арбитражеры, хеджеры, трейдеры и спекулянты

3. Этапы эволюции МВС

СИСТЕМА "ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА"

Начало "золотого стандарта» было положено банком Англии в 1821г. Официальное признание эта система получила на конференции, состоявшейся в 1867г. в Париже. Просуществовал «Золотой стандарт» до 2 мировой войны. Его основой являлось золото за которым законодательно закреплялась роль главной формы денег. В рамках данной системы курс национальных валют жестко привязывался к золоту и через золотое содержание валюты соотносился друг с другом по твердому валютному курсу.

Так. если 1 ф. ст. был равен 1/4 унции золота а 1 дол.. США составлял 1/20 унции золота. то за 1 ф. ст. можно было пполучить при обмене 5 дол. США (1 тройская унция золота равна 31,1 г золота 999 пробы). Отклонения от фиксированного валютного курса были крайне незначительными (не более +/- 1%) и находились в пределах «золотых точек» (так называют максимальные пределы отклонения курса валют от установленного золотого паритета, которые определяются расходами на транспортировку золота за границу).

Разновидностями золотого стандарта являются:

1.золтомонетный стандарт, при котором банками осуществлялась свободная чеканка золотых монет(до начала 20в.)

2.золотослитковый стандарт при котором золото применялось лишь в международных расчетах (до 1 мир. Войны)

3.золотовалютный (золотодевизный) стандарт, при котором на ряду с золотом в расчетах использовались и валюты стран, входящих в систему «золотого стандарта», который известен как Генуэзский (1922-начало 2 мировой)

В период между воинами страны последовательно отказывались от «золотого стандарта". Первыми вышли из системы «золотого стандарта» аграрные и колониальные страны (1929—1930 гг.), в 1931 г. — Германия, Австрия и Великобритания, в апреле 1933 г. — США (взяв при этом на себя обязательство обменивать доллары наi золото по цене 35 дол.за тройскую унцию для иностранных центральных банков с целью укрепления международных позиций доллара), в 1936 г. - Франция. Многие страны ввели валютные ограничения и валютный контроль. В это время на базе национальных валютных систем ведущих стран начинают складываться валютные блоки и зоны.

Во время второй мировой воины все валютные блоки передали существовать.

Преимущества золотого стандарта:

1. обеспечение стабильности как во внутренней, так и во внешней экономической политике, что объясняется следующим: транснациональные потоки золота стабилизировали обменные валютные курсы и создали тем самым благоприятные условия для роста и развития международной торговли.

2. стабильность курсов валют, что обеспечивает достоверность прогнозов денежных потоков компании, планирование расходов и прибыли.

Недостатки золотого стандарта:

1) установленная зависимость денежной массы от добычи и производства золота (открытие новых месторождений и увеличение его добычи приводило к транснациональной инфляции)

2) невозможность проводить независимую денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних проблем страны.

Вторая мировая воина привела к кризисы и распаду Генуэзской валютной системы, которая была заменена на Бреттон-Вудскую.

4. ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК- ЕВРОРЫНОК

Здесь нельзя не остановиться на некоторых понятиях, отражающих явления современном международном валютном рынке. Под словом "еврорынок" (euromarket) понимаются совокупность операций с валютами, которые выступают на свободном миров валютном рынке вне страны их происхождения. Международные и другие предприятия, которые имеют свободные суммы в свободно конвертируемой валюте, - доллар западногерманские марки, французские франки и т.д. - могут в любое время обменять на другую валюту и вкладывать на определенный срок в банк любой другой страны.

Как правило, крупные концерны постоянно имеют в своем распоряжении определенную сумму долларов, марок ФРГ или другой валюты, поэтому масса этих денег находящихся в обращении, в последнее десятилетие достигает огромных размере Свободные деньги обычно держат в тех валютах, по которым финансовые менеджеры ожидают наиболее стабильное развитие курса. Это прежде всего марки ФРГ и швейцарский франки.

Таким образом, в международной валютной терминологии различают:

- валютные рынки. На них осуществляется торговля валютами. Продажа или покупка валюты происходит в стране ее происхождения;

- еврорынок (euromarket). В этом случае операции по покупке и продаже валюты происходят вне страны ее происхождения;

Если банк в ФРГ берет кредит у банка в США в долларах, он торгует на международном валютном рынке, а если тот же самый банк получает тот же самый кредит у банка в Лондоне или Люксембурге, то контракт заключен на рынке евровалют. Евродоллар, швейцарский еврофранк или западногерманская марка -это одноименные валюты на счетах банков, которые находятся не в США, Швейцарии или ФРГ, т.е. не на родине этих валют.

Как уже говорилось, эти деньги быстро перемещаются из одной страны в другую в зависимости от величины процентной ставки и соотношения курсов. Их источники -международные платежи по экспортным и импортным поставкам средних и крупных предприятий.

Термин "евровалюта" используется применительно к депозитам в валюте, принадлежащим нерезидентам страны, национальными деньгами которой является данная валюта, и которые потом передепонированы в европейском банке.

Например: Банк в Лондоне получает депозит в долларах США от кого-либо в Нидерландах. И эти доллары США, которые находятся во владении банка в Лондоне, будут называться Евродолларами.

Наиболее важными евровалютами являются (по степени убывания значимости):

- Евродоллар;

Характеристики

Список файлов реферата