ВКР: Использование реальных опционов для анализа эффективности реализации инвестиционных проектов

Содержание


Глава 1. Реальные опционы и их место в обосновании инновационно - инвести-

ционных проектов 9

1.1. Понятие и сущность инновационно - инвестиционного проекта . . . . . . . . . . . 9

1.2. Понятие и место реальных опционов в среде методов управления инновациями . 17

1.3. Система классификаций реальных опционов . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27

Глава 2. Модели оценки стоимости реальных опционов и выбора оптимального

момента инвестирования 34 2.1. Модели оценки стоимости опционов и их применение для реальных опционов . . 34 2.1.1 Биномиальная модель оценки стоимости реального опциона . . . . . . . . . 39 2.1.2 Оценка реальных опционов с использованием модели Блэка - Шоулза . . . 41

2.1.3МетодМонте-Карло............................... 43

2.2. Модели выбора оптимального момента инвестирования . . . . . . . . . . . . . . . 45

2.2.1 Модель выбора оптимального момента инвестирования МакДональда - Сигела....................................... 46

2.2.2 Модель выбора оптимального момента инвестирования Ингерсолла - Росса 51


Глава 3. Обоснование инновационно - инвестиционного проекта с использова-

нием метода реальных опционов 57 3.1. Имитационный подход к определению оптимального момента инвестирования

помоделиМакДональда-Сигела........................... 57 3.2. Имитационный подход к определению оптимального момента инвестирования

помоделиИнгерсолла-Росса ............................. 66










2

Введение

Актуальность темы исследования.

Одним из главных условий экономического роста в настоящее время является обеспе-чение устойчивости развития предприятий реального сектора экономики при одновременной адаптации к волатильности и возрастающей неопределенности факторов внешней среды, а также к требованиям нового технологического этапа. В свою очередь, это требует грамот-ного обоснования и последующей реализации инновационных и инвестиционных проектов, проектов предприятий, хозяйственных комплексов и объектов инфраструктуры. Реализация подобных проектов в момент уверенного выхода страны из состояния рецессии может стать масштабным явлением, особенно учитывая значительный износ производственных фондов и экономической инфраструктуры.1 В этом же ряду - необходимость учитывать изменения во внешней среде при переходе к новой фазе бизнес-цикла. Дополнительным фактором также является долгосрочный характер инновационных проектов, который определяет грамотный учет рисков и неопределенностей в ходе экономического анализа, а также способность гибко реагировать на изменения во внешней среде проектов уже в процессе их реализации.

Рост инновационной активности предприятий по экологическому направлению является одним из ключевых факторов в достижении цели по преодолению зависимости от ресурсоори-ентированной модели экономики и переходу на устойчивый инновационный путь развития. Эта задача не может быть достигнута без эффективных практик анализа и обоснования ин-новационных проектов, в том числе с точки зрения инвестиционной привлекательности, а также грамотного управления. Традиционные подходы к экономической оценке инвестиций не всегда адекватно учитывают специфику инновации, ее высокий уровень уникальности и присущие ей более высокие риски, которые часто требуют изменений в проектах уже в про-цессе их реализации. Все это делает важным разработку новых подходов к анализу и оценке инновационных проектов, учитывающих специфику последующего управления в расчетах, включая возможность переноса решений, влияющих на успех внедрения инноваций, на бо-лее поздние сроки реализации проекта для повышения обоснованности принятия решений с учетом новых данных, которые могут быть неизвестны на ранних стадиях проекта.

рамках выпускной квалификационной работы будет