Шпаргалка по финансовому анализу, страница 8

Крометого, полезными при анализе могут оказаться такие показатели каккоэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами и доля собственных оборотныхсредств, коэффициент покрытия запасов, коэффициенты маневренности собственных капитала и оборотных средств и др.Показатель величины собственных оборотных средств характеризует часть собственного капитала предприятия, служащую источником покрытия его текущих активов.

Значениеэтого показателя (IVQ зависит от структуры как активов, так иисточников средств предприятия. С ростом объемов производственной деятельности WC, как правило (при прочих равных условиях), увеличивается, а основным источником егоувеличения выступает прибыль. Наиболее часто показательWC рассчитывается по следующему алгоритму:WC = CA-CL,где СА- оборотные активы; CL- краткосрочные пассивы(обязательства).Экономический смысл индикатора WC заключается в определении той суммы оборотных средств, которая останется в распоряжении предприятия после проведения расчетов28.

Коэффициенты ликвидностиКоэффициент текущей ликвидности характеризует общую ликвидность предприятия, выражая меру обеспечениятекущих обязательств предприятия его текущими активами.Формула расчета:Оборотные средства"™ Краткосрочные пассивыСуть коэффициента: предприятие обычно погашает своикраткосрочные обязательства за счет оборотных активов; следовательно, при превышении вторыми первых предприятие может теоретически рассматриваться как успешно функционирующее. Относительный размер такого превышения и задаетсяданным коэффициентом, что в общем случае позволяет трактовать его рост в динамике как благоприятную тенденцию.На практике использование этого показателя связано с некоторыми трудностями. Во-первых, общепризнанного рекомендованного значения коэффициента не существует (разброс значений: от1 до 2, больше 2, меньше 2).

Помимо различия в подходах к интерпретации коэффициента текущей ликвидности, имеют место различия в типичных его значениях, обусловленные такими объективными причинами, как отраслевые особенности предприятий, принятые методы учета задолженности, учета и управления запасами, уровень организации технологического процесса и т. п.Коэффициент быстрой ликвидности по смыслу аналогиченпредыдущему. Отличие заключается в том, что первый исчисляется на основе не всех, а части оборотных активов - из расчетаисключаются производственные запасы. Этот коэффициент показывает, какую часть текущих обязательств можно погасить текущими активами за минусом запасов. Формула расчета:| по краткосрочным обязательствам; таким образом, это сво. его рода показатель свободы маневра предприятия и егоI финансовой устойчивости в краткосрочной перспективе.iБыстрореализуемые активы > Наиболее срочные обязательства,Среднереализуемые активы £ Краткосрочные обязательства,Медленно реализуемые активы £ Долгосрочные обязательства,Труднореализуемые активы < Постоянные пассивы._ Дебитор, звдолжен.+денеж, с-ва"* Краткосрочные пассивых 15Выполнение первых трех неравенств является обязательным условием абсолютной ликвидности баланса.

Четвертое неравенство носит балансирующий характер, и еговыполнение служит индикатором наличия у предприятиясобственных оборотных средств. Очевидно, что при строгомвыполнении первых трех неравенств четвертое верно автоматически. Невыполнение же какого-либо из них свидетельствует о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной.

С теоретической точки зрения недостаток средствпо одной фуппе активов компенсируется (в стоимостной величине) их избытком по другой группе, но на практике, в реальной платежной ситуации, менее ликвидные активы немогут заменить более ликвидные.О ликвидности предприятия говорят, когда у него имеютсяоборотные средства в размере, в принципе достаточном дляпогашения краткосрочных обязательств. Л не есть характеристика реальной возможности своевременного проведениярасчетов: важна принципиальная возможность расчета (пустьи с нарушением сроков), т. е.

формальное наличие оборотныхактивов, превышающих (в стоимостной оценке) краткосрочные пассивы.О ликвидности баланса речь идет при сравнении активов,сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, расположенными по срокам их погашения.Ликввдность баланса предприятия отражает его способностьсвоевременно рассчитываться по долговым обязательствам,и в этом смысле находится очень близко к понятию П.Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов покредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.

П предполагает достаточность средств на расчетномсчете для проведения выплат по обязательствам, и отсутствиепросроченной кредиторской задолженности. П предприятия характеризует его возможность и способность своевременно и вполном объеме выполнять свои обязательства перед внутренними и внешними партнерами, а также перед государством.Л и П - очень сходные, но не тождественные друг другу категории.

П является менее формальной и более динамичной характеристикой предприятия, чем Л, она лучше отражает практическое положение дел. Например, сопоставление оборотных активов и краткосрочных пассивов при оценке Л может фиксировать превышение первых над вторыми, однако если в оборотных активах значительна доля неликвидов и прочих активов,фактическая ценность которых сомнительна, финансовое положение предприятия вряд ли может характеризоваться как удовлетворительное.

Показатели Л относительно стабильны, показатели П, напротив, весьма изменчивы.Логика исключения запасов из состава элементов показателяоснована не только на их значительно меньшей ликвидности (посравнению с включенными активами), но и в том, что при вынужденной (срочной) реализации запасов вырученные за них денежные средства могут быть значительно ниже расходов по ихприобретению; таким образом, коэффициент находится ближе котражению реальных возможностей предприятия по погашениюкраткосрочных обязательств. Ориентировочное нижнее значение показателя, приводимое в некоторых работах, равно единице.

Динамика коэффициента быстрой ликвидности может бытьобусловлена множеством факторов, поэтому при анализе необходимо верно определять причины изменений. Например, приросте значения коэффициента деятельность предприятия может получить как положительную оценку (если увеличение произошло за счет получения дополнительной прибыли и т. п.), таки отрицательную (увеличение вследствие роста неоправданнойдебиторской задолженности и т. д.).Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности) является наиболее жестким критерием ликвидностипредприятия. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить незамедлительно засчет имеющихся денежных средств:При всей важности индикатора WC для характеристикифинансового положения предприятия следует указать нато, что он является абсолютным, т.

е. не предназначеннымдля пространственно-временных сопоставлений. Кроме того, рекомендательных его значений не существует, и его положительная динамика может лишь косвенно свидетельствовать об увеличении объемов производства. Однако длясравнения степени ликвидности разновеликих предприятийон непригоден, и для этой цели используются относительные показатели (коэффициенты ликвидности).Денежные средстваКраткосрочныепассивыЕсли в предыдущих коэффициентах как числитель, так изнаменатель- более или менее предсказуемые величины, авлияние в числителе фактора денежных средств (наиболее динамичного и непредсказуемого) на итоговые значения сдерживается действием более стабильных факторов, то значениеданного коэффициента определяется, главным образом, именно объемом денежных средств.

Поэтому значения коэффициента крайне изменчивы, и рекомендации по их поводу часто противоречивы (не ниже 0,2; от 0,05 до 0,1, и др.)16I 29. Ликвидность и платежеспособность: дополнительные показателиКоэффициент обеспеченности текущей деятельностисобственными оборотными средствами показывает, какаячасть оборотных активов финансируется за счет собственных средств предприятия:_ Собственные оборотные средстваОборотные активыСмысл коэффициента: любой актив, используемый предприятием, имеет два источника финансирования: собственные ипривлеченные средства, и чем выше доля собственных средствв покрытии оборотных активов, тем более привлекательным выглядит предприятие с точки зрения его контрагентов (в первуюочередь, кредиторов), поскольку тем больше существует шансовна возвращение предприятием заемных средств.