Шпаргалка по инвестициям, страница 11

Этот методиспользуется для проектов с идентичными рисками.ANPV не заменяет, но облегчает применение NPV. Эквивалентный аннуитет - это стандартный аннуитет, который имеет ту же продолжительность, что и оцениваемый инвестиционный проект, и ту же величину текущей стоимости:* = - * * ,норма прибыли на инвестиции (ARR - accounting rate ofreturn).Коэффициент представляет собой отношение средней чистой прибыли фирмы к средней величине вложенных инвестиций. Чистая прибыль определяетсялибо как величина дохода после налогообложения,либо до налогообложения и вычета процентов (EBIT earnings before interest and tax).Этот метод имеет две характерные черты: он непредполагает дисконтирования показателей дохода;доход характеризуется показателем чистой прибыли(балансовая прибыль за вычетом отчислений в бюджет).

Алгоритм расчета исключительно прост, что ипредопределяет широкое использование этого показателя на практике.Величина инвестиций в знаменателе рассчитываетсякак среднее арифметическое между величиной активовна начало и на конец года:(44.1)Величина PVA находится из специальных финансовых таблиц для аннуитетов.Мы получаем равные суммы для каждого года проекта и выбираем тот проект, чьи ежегодные поступлениябудут выше.NPV проекта А, не повторенного второй раз, составляет 95,04, тогда ЕА для проектов А и В рассчитываются следующим образом:EAR =PVA2 года,10%1,7335109,45109,45PVAЛАa года. 10%3,1699до/= 54.76,_ЕВ/7(1-? р )А+А+1 '34,53.(43.2)где At и А+1 - учетная стоимость активов на начало иконец года соответственно, tp - налог на прибыль.Показатель рентабельности инвестиций достаточнопрост в расчете, а величина ROI часто оказывается повеличине достаточно близкой к IRR при выполнениинекоторых условий.Согласно этому методу также принимаем проект А.Использование метода эквивалентных аннуитетов будет правомерным при выполнении следующих условий:1) средства могут быть реинвестированы до достижения одинакового для всех проектов временного горизонта выбытия всех активов;2) по крайней мере один проект допускает бесконечное реинвестирование денежных поступлений в рамках обеспечения жизнедеятельности фирмы.24СОДЕРЖАНИЕ1.2.3.4.5.6.7.8.9.10.11.12.13.14.15.16.17.18.19.20.21.22.23.24.25.26.27.28.29.30.31.32.33.34.35.36.37.38.39.40.41.42.43.44.Что такое инвестиции и каковы основные их характеристики?Что включает в себя теория инвестиций?Что называется рынком ценных бумаг?.Как классифицируются ценные бумаги?Какие существуют типы ценных бумаг?Каковы принципы расчета показателей результативности финансовых рынков?Как дисконтировать и наращивать денежные потоки?Каковы основные характеристики ценной бумаги?Какая ценная бумага называется акцией?Как и зачем оценивают обыкновенные акции?Как работают модели типа «цена-доход»?Какие существуют классификации облигаций?Как определяется стоимость облигации?Какой экономический смысл и значение имеет дюрация?Что значит эффективность рынка?Каковы основные положения современной теории инвестиционного портфеля?Как рассчитываются основные показатели, используемые в теории капитала?Как выбирается инвестиционный портфель?Как определяется фактическое местоположение портфеля, составленного из двух бумаг?Какое множество называется достижимым и эффективным?Как сочетаются рисковые и безрисковые бумаги в портфеле?Что такое безрисковое заимствование?Каковы основные положения модели оценки финансовых активов (САРМ)?Как связаны между собой риск и доходность в модели САРМ?В чем суть модели арбитражного ценообразования?Какой портфель называется арбитражным?Как долго инвесторы могут составлять арбитражные портфели? .

. . . . >Можно ли найти эквивалентные рыночные показатели к коэффициентам к?Какие типы портфелей существуют?Какие существуют модели и принципы управления инвестиционным портфелем?С какой целью и как оценивают эффективность управления портфелем?Каковы критерии эффективности управления портфелем?Для чего и как применяют фундаментальный анализ?На чем базируется технический анализ?Как классифицируются инвестиции в реальные активы?Что такое бизнес-план?Какие существуют критерии оценки инвестиционных проектов?Что называется денежным потоком?Как оцениваются инвестиционные проекты при помощи чистой приведенной стоимости (NPV)?Как оцениваются инвестиционные проекты при помощи внутренней нормы доходности (IRR)?Какие существуют методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании, помимо NPV и IRR?Как определяется ставка дисконтирования?Как оцениваются инвестиционные проекты при помощи коэффициентов, основанных на учетных оценках?Как оцениваются инвестиционные проекты различного срока действия?333355557777999911111111131313131515151517171717191919192121212123232323.