Антиплагиат Зозуленко гр 348 (Анализ финансового состояния предприятия и пути предотвращения банкротства), страница 5

Для этого применяют триметода: приблизительных экспертных оценок, сравнения с результатамипрошлых лет, сопоставления итогов деятельности. 42Сравнительный (пространственный) анализ проводится дляодновременной оценки как показателей работы дочерних фирм, подразделений,цехов (внутрихозяйственный анализ), так и показателей работы анализируемойкомпании в сравнении с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми исредними общеэкономическими данными (межхозяйственный анализ).Факторный анализ позволяет учесть влияние отдельных составляющихфакторов на формирование результативного показателя с помощьюдетерминированных или стохастических (вероятностных) приемовисследования [34]. 42Кроме перечисленных методов в финансовом анализе могутиспользоваться дополнительные методы, позволяющие провести болеедетализированный, углубленный анализ.Таким образом, при анализе финансового состояния предприятиявыделены следующие этапы: проверка показателей бухгалтерской 33 отчетности;предварительный анализ финансового положения; 33 анализ измененийимущественного положения; анализ финансовой устойчивости, анализ 17ликвидности, 17 анализ финансовых результатов и анализ тенденций измененияфинансового состояния предприятия.

33 Для решения задач финансового анализавыделены шесть основных методов: горизонтальный, вертикальный, трендовый,анализ 49 финансовых коэффициентов, сравнительный и факторный 49 анализ.181.3 Экономическая сущность и методы оценки банкротствапредприятияВ условиях рыночной экономики положение большинства предприятийнестабильно, при этом число предприятий с неустойчивым экономическимположением неуклонно растет. Организации должны самостоятельно приниматьрешения о форме своей деятельность, искать поставщиков, покупателей,разрабатывать стратегию для своего выживания, быть конкурентоспособным.Многие предприятия сталкиваются с последствиями финансовых кризисов,которые негативно сказываются на их деятельности и часто ведут к банкротствукомпаний [3].Недостаточность финансовых средств и имущества для погашениядолговых обязательств, может привести к применению процедуры банкротствав отношении организации.Банкротство на сегодня представляет собой один из наиболеерегламентированных законом способов для цивилизованного решения вопросао ликвидации долгов для участника рынка, неспособного отвечать по своимобязательствам [31].В Российской Федерации банкротство регламентируется федеральнымзаконом от 26 октября 2002 года 17 No 127- ФЗ «О несостоятельности(банкротстве)» [1].

17 Закон о банкротстве регулирует порядок и осуществлениямер по предупреждению несостоятельности, порядок и условия проведенияпроцедур банкротства и 80 другие отношения, которые могут возникнуть принеспособности должника удовлетворить в полном объеме требованиякредиторов. 52Так согласно ФЗ « 17 О несостоятельности (банкротстве)», 118 банкротство –это признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объемеудовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам, о 52 выплатевыходных пособий и ( 56 или) об оплате труда лиц, работающих или работавших по 8019трудовому договору, и ( 80 или) исполнить обязанность по уплате обязательныхплатежей [1]. 57Основным признаком банкротства является неспособность предприятияобеспечить выполнение требований 16 кредитора в течении трех месяцев со днянаступления сроков платежей.В 16 экономической практике выделяют несколько видов банкротства,представленных на рисунке 1.2.Рисунок 1.2 – Виды банкротстваРеальное банкротство 75 организации – полная неспособность предприятиявосстановить в предстоящем периоде 75 свою платежеспособность в силуреальных потерь собственного и заемного капитала [32].Временное (условное) банкротство – 52 состояние 45 неплатежеспособностиорганизации, которое вызвано существенной просрочкой ее кредиторскойзадолженности, а также большим размером дебиторской задолженности,затовариванием готовой продукцией, в то же время сумма активов организациипревосходит объем ее долгов.Преднамеренное (умышленное) банкротство – 52 умышленное созданиеили увеличение неплатежеспособности, совершающееся руководителем,собственником коммерческой организации 110 или индивидуальнымпредпринимателем в личных интересах и интересах иных лиц, 110 причинившихкрупный ущерб [38].Фиктивное банкротство – это заведомо ложное объявлениеруководителем или собственником организацией о своей неплатежеспособностис целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки 52 илирассрочки 57 платежей по своим финансовым обязательствам, либо получения 10120скидки с долгов, либо для передачи готовой продукции, не пользующейсяспросом на рынке, для погашения долгов [32].

101Основные этапы банкротства:- признание предприятия неплатежеспособным на основании проведенияфинансового анализа и выявления неудовлетворительной структуры баланса;- применение в отношении предприятия определенныхреорганизационных или ликвидационных процедур или же мировогосоглашения.- предприятия объявляется банкротом по решению арбитражного суда.Реорганизационные процедуры – процедуры направленные наподдержание деятельности и 83 оздоровления предприятия должника в целяхпредотвращения его ликвидации. 83 Выделяют два вида процедур: внешнееуправление имуществом должника, санация – финансовое оздоровление.Ликвидационные 83 процедуры – процедуры, направленные на 83прекращение деятельности предприятия-должника.

Выделяют принудительнуюи добровольную ликвидацию. 83Мировое соглашение – процедура достижения договоренности междудолжником и кредиторами относительно отсрочки и (или) рассрочкипричитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов. 83Дело о несостоятельности предприятия возбуждается арбитражнымсудом и по его решению по отношению к предприятию банкроту проводятсявышеуказанные процедуры [13].В настоящее время существует множество как западных, так иотечественных моделей прогнозирования банкротства компаний. Онипозволяют получить вероятностные прогнозные оценки их банкротства.В зарубежной экономической литературе предлагается большоеколичество всевозможных методик и математических моделей диагностикивероятности наступления банкротства организаций [30].

Наиболее 93 популярныеметодики представлены в таблице 1.2.21Таблица 1.2 – Зарубежные модели оценки вероятности банкротствапредприятийМодель Методика расчета ПоясненияПреимуществаНедостаткиУ. Бивера Необходимо рассчитатьследующие показатели:1.Коэффициент Бивера КБ=2.Рентабельность активов,3.Финансовый леверидж,ФЛ=4. Коэффициент покрытияоборотных активовсобственными оборотнымисредствами 16 КСОС =5. Коэффициент текущейликвидности Ктл= 9Не предвидитсябанкротства, если:КБ= 0,4-0,45; 68%;ФЛ= менее 37;КСОС= менее 0,4;Ктл= менее 3,2использованиепоказателярентабельности активов- вынесениесуждения осрокахнаступлениябанкротствакомпании- отсутствиерезультирующегопоказателя,- сложностьинтерпретацииитоговогозначения,использованиеустаревшихданных.ДвухфакторнаямодельЭ.АльтманаZ = -0,3877 - 1,0736 * Ктл +0,0579 * Кзс,где 63 Ктл – коэффициенттекущей ликвидности, Кзс коэффициент 63 финансовойзависимости.При значении Z >0 ситуация ванализируемойкомпаниикритична,вероятностьнаступлениябанкротствавысока.- 55 простота,ограниченный объёмтребуемойисходнойинформации.- невысокаяточностьпрогнозирования рискабанкротства(40-45%) навременноминтервалеодин год.ПятифакторнаямодельЭ.АльтманаZ = 1,2*Х1 + 1,4*Х2 +3,3*Х3 + 0,68*Х4 + Х5, гдеX1 – отношение разницымежду текущими активамии текущимиобязательствами; X2 –чистая прибыль к суммеактивов предприятия; X3 –прибыль доналогообложения к общейстоимости активов; X4 –стоимость обыкновенных ипривилегированных акцийк сумме активов; X5 –выручка от продаже кобщей величине активов.Если Z ≤ 1,81 –вероятностьбанкротствасоставляет от 80до 100%; если1,81 ≤ Z < 2,77 –средняявероятностьбанкротства – 38 от35 до 50%; если2,77 < Z < 2,99 –вероятностьбанкротства невелика – от 15 до20%; если Z ≥2,99 – ситуация напредприятиистабильна, риск 52неплатежеспособн- точностьпрогноза нагоризонтеодного годасоставляет95%, двухлет 83%,- модельможнорассматривать лишь вотношениикрупныхкомпаний, 70разместивших своиакции нафондовом 4рынке.22ости в течениеближайших двухлет крайне мал.Окончание таблицы 1.2Модель Методика расчета Пояснения Преимущества НедостаткиЧетырехфакторнаямодель Лиса.Z = 0,063*Х1 +0,092*Х2 + 0,057*Х3+ 0,0014*Х4, где Х1 –доля оборотныхсредств в 90 общихактивах; Х2 –рентабельностьактивов по прибылиот реализации; Х3 –рентабельностьактивов понераспределеннойприбыли; Х4 –коэффициентпокрытия пособственномукапиталу.В 38 случае еслиZ < 0,037 - 50вероятностьбанкротствавысокая; Z >0,037 - 50вероятностьбанкротстваневелика.- 50 при анализероссийскихпредприятийпоказываетнесколькозавышенныеоценки 55Четырехфакторнаямодель ТаффлераZ = 0,53*X1 +0,13*X2 + 0,18*X3 +0,16*X4,где Х1 – отношениеприбыли до уплаты 55налогов к текущимобязательствам; Х2 –отношение текущих 55активов к общейсумме обязательств;Х3 – отношениетекущихобязательств к 55валюте баланса; Х4 –отношение выручкик валюте баланса.Величина Zпоказателябольше 0,3показываетнизкуювероятностьбанкротствакомпании,если меньше0,2, товероятностьбанкротствавысока.- 103 высокаяточностьпрогнозавероятностибанкротствакомпании.- используетсядля анализакомпаний,акции которыхкотируются набиржах;- 103 сложностьинтерпретацииитоговогозначения; 103Среди отечественных моделей оценки вероятности банкротства наиболеераспространенной считается модель Г.В.

Савицкой (Белорусскийгосударственный экономический университет); Беликова – Давыдовой(Иркутская государственная экономическая академия; Зайцевой (Сибирскийуниверситет потребительской коммерции). Методика данных моделей23представлена в приложении В.Итак, банкротство – это документально подтвержденная неспособностьсубъекта хозяйствования платить по своим 90 долгам и финансировать текущуюосновную деятельность из-за отсутствия средств.