Диссертация (Методология статистического исследования интеграционной активности российских холдингов), страница 64

Риски стадии реорганизации компаний16Риск голосования против сделки по интеграции_2Риск требования обязательного выкупа акций_2Риск продажи акций сторонним инвесторам_2Риск возможного вмешательства в оперативную деятельность по вопросам интеграции_2Риск осуществления давления на менеджмент с цельюпринятия определенных решений_2Риск неодобрения сделки по интеграции_2Риск утечки иформации_2Риск неполного учета факторов, влияющих на интеграцию_2Риск самовольного вывода активов в процессе реструктуризации комапнии_2Риск от согласованного изменения цены сделки по итогам выполнения предварительных условий, обязательныхдля закрытия сделки_2Риск инициирования антимонопольных расследований_2Страновые риски_2Риск досрочного погашения обязательств_2Риск отказа от пролонгации договоров_2Риск предъявления требований по взысканию задолженностей_2Риск предложения более высокой цены компании-цели_217Риск скупки кредиторских задолженностей компании-цели_20,23580,10250,23510,00800,00890,15650,05650,04450,152218Риск несоответствия условий сделки практике надлежащего корпоративного управления_20,15150,01550,02560,08550,26450,23450,00120,11350,1082456789101112131415386Окончание приложения 11Коэффициенты компетентностиK4K5K6K7K8K90,00890,23000,00520,10230,10250,00130,20100,00740,00740,00340,02580,31450,10110,00300,02560,14580,19460,00310,00220,00810,00210,26340,13440,15880,11760,17310,12170,24100,15890,00800,01450,10250,08620,20100,16220,00010,00030,00250,06870,06880,10230,15100,10210,23120,00030,14050,21000,00050,19220,10250,01020,20880,00850,25710,13510,15910,13550,14560,12250,10450,30000,09630,11110,07830,05550,00350,00010,08550,12220,06350,03560,41000,20100,08460,10250,07550,07850,00030,00100,10240,12350,12230,13550,00210,00200,08010,11450,03250,00040,21450,10220,11660,16350,10230,23450,10230,12320,13020,08550,14560,18740,05230,13540,14500,04170,23440,15010,11050,08520,02140,23650,00120,00140,05680,05210,23560,3097K1K2K30,10230,01010,20100,15460,13470,25170,01020,09230,08530,12520,13470,25690,23450,20100,02140,03140,01030,35870,00460,14520,00580,35870,23560,20140,00120,00520,13120,12450,12000,12000,10010,10200,00630,00520,21140,12450,20310,20100,10130,01330,30100,25100,10100,10280,0102№3.

Риски стадии интеграции компанийп/п123456789101112131415161718Риск продажи акций сторонним инвесторам_3Риск предъявления претензий и судебных исков_3Риск мошеннических действий_3Риск потери ликвидности_3Риск неприятия новых корпоративных стандартов_3Риск возможных забастовок_3Риск снижения производительности труда_3Риск дополнительных затрат на заработную плату исоциальное обеспечение_3Риск предъявления завышенных требований социального плана_3Риск не предоставления пакета региональныхльгот_3Риск создания условий, не способствующих развитию интегрированной структуры_3Риск утечки информации_3Страновые риски_3Риск повышения цен на сырье_3Риск снижения покупательского спроса_3Риск снижения цен на продукцию организации_3Риск неисполнения обязательств_3Риск несоответствия условий сделки практике надлежащего корпоративного управления_3387Приложение 12Коэффициенты относительной важности критериев риска  j№п/п123456789101112131415161718192021222324252627282930313233343536373839Критерий рискаРиск возможного вмешательства в оперативную деятельность компании в вопросах интеграции_1Риск осуществления давления на менеджмент с целью принятия определенных решений_1Риск утечки информации_1Риск неполного учета факторов, влияющих на интеграцию_1Риск неверного расчета эффективности интеграции_1Риск завышения доходов комапнии-цели_1Риск занижения себестоимости закупаемых товаров комапнии-цели_1Риск занижения расходов по аренде и ФОТ компании-цели_1Риск неучтенных налоговых обязательств компании-цели_1Риск наличия нереальных активов компании-цели_1Риск наличия отрицательных чистых активов компании-цели_1Риск предоставления неверной финансовой отчетности компаниипокупателю_1Риск неучтенного имущества в залоге комапнии-цели_1Риск проведения противозахватных мероприятий компанией-целью, втом числе без согласования с акционерами_1Риск отказа в получении предварительного согласия антимонопольногооргана на совершение интеграционной сделки_1Риск голосования против сделки по интеграции_2Риск требования обязательного выкупа акций_2Риск продажи акций сторонним инвесторам_2Риск возможного вмешательства в оперативную деятельность по вопросам интеграции_2Риск осуществления давления на менеджмент с целью принятия определенных решений_2Риск неодобрения сделки по интеграции_2Риск утечки иформации_2Риск неполного учета факторов, влияющих на интеграцию_2Риск самовольного вывода активов в процессе реструктуризации комапнии_2Риск от согласованного изменения цены сделки по итогам выполненияпредварительных условий, обязательных для закрытия сделки_2Риск инициирования антимонопольных расследований_2Страновые риски_2Риск досрочного погашения обязательств_2Риск отказа от пролонгации договоров_2Риск предъявления требований по взысканию задолженностей_2Риск предложения более высокой цены компании-цели_2Риск скупки кредиторских задолженностей компании-цели_2Риск несоответствия условий сделки практике надлежащего корпоративного управления_2Риск продажи акций сторонним инвесторам_3Риск предъявления претензий и судебных исков_3Риск мошеннических действий_3Риск потери ликвидности_3Риск неприятия новых корпоративных стандартов_3Риск возможных забастовок_3388Коэффициентотносительнойважности0,05890,08550,09510,15670,19360,05870,05110,04980,05100,05120,05360,07090,05110,05770,07260,04290,04200,07350,04980,04950,07620,04500,37660,16660,10140,43720,73750,46330,11910,12490,13090,13720,14390,15080,40890,73960,83080,93321,0483Окончание приложения 12№п/п404142434445464748495051Критерий рискаРиск снижения производительности труда_3Риск дополнительных затрат на заработную плату и социальное обеспечение_3Риск предъявления завышенных требований социального плана_3Риск не предоставления пакета региональных льгот_3Риск создания условий, не способствующих развитию интегрированной структуры_3Риск утечки информации_3Страновые риски_3Риск повышения цен на сырье_3Риск снижения покупательского спроса_3Риск снижения цен на продукцию организации_3Риск неисполнения обязательств_3Риск несоответствия условий сделки практике надлежащего корпоративного управления_3389Коэффициентотносительнойважности1,17761,32281,48601,66921,87512,10637,08954,88755,24056,07527,06482,4185Приложение 13Матрица нечеткого отношения предпочтения для странового риска третьей стадии интеграции металлургическогохолдингаНомерпроекта123456789101112131415161718192012345678910111213141516171819201,000,000,000,040,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,881,000,030,920,130,130,020,010,010,000,100,000,180,020,140,110,800,000,000,880,850,001,000,890,100,100,000,000,000,000,070,000,150,000,110,080,770,000,000,850,000,000,001,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,750,000,000,791,000,000,000,000,000,000,000,000,050,000,010,000,670,000,000,750,900,020,050,940,151,000,040,040,040,030,120,000,210,040,160,130,830,000,010,910,860,000,010,900,110,111,000,000,000,000,080,000,170,000,120,090,790,000,000,870,870,000,020,900,120,120,001,000,000,000,080,000,170,000,120,100,790,000,000,870,870,000,020,900,120,120,000,001,000,000,080,000,170,000,120,100,790,000,000,870,880,000,030,910,130,130,010,010,011,000,090,000,180,010,130,110,800,000,000,880,780,000,000,820,030,030,000,000,000,001,000,000,090,000,040,010,710,000,000,790,900,020,050,940,150,150,040,030,030,020,121,000,200,040,160,130,820,000,000,900,700,000,000,730,000,000,000,000,000,000,000,001,000,000,000,000,620,000,000,700,860,000,010,900,110,110,000,000,000,000,080,000,171,000,120,090,790,000,000,870,740,000,000,780,000,000,000,000,000,000,000,000,050,001,000,000,670,000,000,750,770,000,000,810,020,020,000,000,000,000,000,000,070,000,031,000,690,000,000,780,080,000,000,110,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,001,000,000,000,080,900,020,050,940,150,150,040,030,030,020,120,000,200,030,160,130,821,000,000,900,900,020,050,930,150,150,030,030,030,020,110,000,200,030,150,130,820,001,000,900,000,000,000,030,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,001,00390Приложение 14Нечеткое отношение Q2Номер проекта1234567891011121314151617181920Подмножество недоминируемыхальтернатив11,000,010,010,050,010,010,000,000,000,010,010,010,010,010,010,010,000,010,010,0020,731,000,020,610,110,110,020,050,010,050,080,080,130,080,100,120,660,070,080,6930,740,041,000,630,130,130,020,040,000,060,090,080,150,100,120,140,680,070,100,7040,160,000,001,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,000,010,130,000,000,1450,630,010,010,511,000,000,010,010,010,040,040,050,020,010,050,010,570,050,050,5960,720,040,040,600,141,000,040,250,030,010,070,040,150,100,090,140,660,040,070,6870,750,050,020,630,140,141,000,210,010,070,100,090,160,110,130,150,680,090,110,7180,730,040,020,620,120,120,021,000,000,060,090,070,140,110,110,130,670,060,090,6990,760,050,020,640,150,150,020,241,000,070,110,090,170,120,140,160,690,090,110,72100,720,040,030,600,130,130,030,250,021,000,060,040,150,090,080,140,650,030,070,67110,670,020,010,550,090,090,010,050,010,011,000,040,100,060,060,090,610,040,050,63120,690,040,030,570,120,120,030,240,020,010,061,000,140,100,060,120,630,000,040,65130,610,010,010,500,000,000,020,030,010,040,040,051,000,010,050,010,550,050,050,57140,660,010,020,540,040,040,020,050,010,040,050,060,061,000,080,050,600,060,060,62150,650,020,020,530,070,070,030,110,020,010,040,010,090,071,000,080,580,010,010,61160,620,010,010,500,010,010,020,030,010,040,040,050,010,010,051,000,560,040,040,58170,070,010,010,090,010,010,000,000,000,010,010,010,010,010,010,011,000,010,010,04180,700,040,030,580,120,120,030,240,020,010,070,010,140,100,060,130,641,000,040,66190,680,030,030,560,100,100,040,120,030,030,060,020,110,080,050,100,620,021,000,64200,050,010,010,070,010,010,000,000,000,010,010,010,010,010,010,010,010,010,011,001,000,280,260,890,380,280,260,270,240,290,340,310,400,350,000,390,930,310,330,96391XX1Проект 2_Производитель угля и продуктов его переработки в СибириПроект 3_Компания по изготовлению,модернизации и ремонту штамповой оснастки в Санкт-ПетербургеПроект 4_Металлургический завод в ПакистанеПроект 5_Металлургический завод вГурьевскеПроект 6_Производитель товарного чугуна в ТулеПроект 7_Приоскольское железорудноеместорождениеПроект 8_Производитель железорудногоконцентрата в ЖелезногорскеПроект 9_Металлургический завод повыпуску прецизионных сплавов на УралеПроект 10_Металлургический завод попроизводству трубной и колесопрокатнойпродукцииПроект 11_Производитель железорудногоконцентрата в Белгородской областиПроект 12_Металлургический завод попроизводству бесшовных и прямошовныхтруб в ВолжскеПроект 13_Металлургический завод попроизводству стальных труб в ТаганрогеПроект 14_Металлургический завод попроизводству стальных труб в ЧелябинскеПроект 15_Электрометаллургическийкомбинат в Белгородской областиПроект 16_Первоуральский новотрубныйзаводПроект 17_Металлургический завод вГерманииПроект 18_Башкирский металлотрейдерПроект 19_Морской порт в АстраханиПроект 20_Металлургический завод вКанадеПроектПроект 1_Металлургический завод вТурцииПриложение 15Нечеткие множества «безрисковости» интеграционных проектов металлургического холдинга0,080,960,930,040,830,980,940,950,950,960,860,980,780,940,820,850,160,980,980,08X20,001,000,970,220,771,000,980,970,990,990,971,000,750,780,880,750,151,000,880,06X30,140,960,980,320,761,000,881,000,981,000,881,000,740,771,000,750,131,001,000,17X40,091,000,970,440,881,000,990,881,000,980,980,720,881,000,750,860,130,760,730,13X50,000,750,880,120,750,880,880,880,880,880,800,880,750,750,750,750,000,880,750,00392MM1Проект 2_Производитель угля и продуктов егопереработки в СибириПроект 3_Компания по изготовлению, модернизации и ремонту штамповой оснастки в СанктПетербургеПроект 4_Металлургический завод в ПакистанеПроект 5_Металлургический завод в ГурьевскеПроект 6_Производитель товарного чугуна в ТулеПроект 7_Приоскольское железорудное месторождениеПроект 8_Производитель железорудного концентрата в ЖелезногорскеПроект 9_Металлургический завод по выпускупрецизионных сплавов на УралеПроект 10_Металлургический завод по производству трубной и колесопрокатной продукцииПроект 11_Производитель железорудного концентрата в Белгородской областиПроект 12_Металлургический завод по производству бесшовных и прямошовных труб вВолжскеПроект 13_Металлургический завод по производству стальных труб в ТаганрогеПроект 14_Металлургический завод по производству стальных труб в ЧелябинскеПроект 15_Электрометаллургический комбинат вБелгородской областиПроект 16_Первоуральский новотрубный заводПроект 17_Металлургический завод в ГерманииПроект 18_Башкирский металлотрейдерПроект 19_Морской порт в АстраханиПроект 20_Металлургический завод в КанадеПроектПроект 1_Металлургический завод в ТурцииПриложение 16Функции принадлежности µMj для левых частей правил d1-d60,000,960,930,040,770,980,940,880,950,960,860,720,750,780,750,750,130,760,730,06M20,000,960,930,040,760,980,880,880,950,960,860,720,740,770,750,750,130,760,730,06M30,000,750,880,040,750,880,880,880,880,880,800,720,740,750,750,750,000,760,730,00M40,000,750,880,040,750,880,880,880,880,880,800,720,750,750,750,750,000,760,730,00M50,000,250,120,040,250,130,130,130,130,130,200,130,250,250,250,250,130,130,250,06393Приложение 17Обобщение результатов анализа рисков M&A-проектов металлургического холдинга на основе 7 нечетких моделей1Нечеткая модель на основе№п/пИнтеграционныйпроектПроект 1_ Металлургический завод вТурцииПроект 2_ Производитель угля и продуктов его переработки вСибириПроект 3_Компанияпо изготовлениюштамповой оснасткив Санкт-ПетербургеПроект 4_ Металлургический завод в ПакистанеПроект 5_ Металлургический завод вГурьевскеПроект 6_ Производитель товарного чугуна в ТулеПроект 7_ Приоскольское железорудное месторождение1234567№метода нечеткогоотношения предпочтениямаксиминнойсверткиаддитивнойсверткиметода нечеткологического выводастандартного пятиуровневого нечеткого классификатораметода лингвистических векторныхоценокоценкарискаместопорискуоценкарискаместопорискуоценкарискаместопорискуоценкарискаместо порискуоценкарискаместо порискуоценкарискаместо порискуоценкарискаместо пориску1,000040,791540,924030,735570,657510,828510,995320,869050,2781150,6030180,755220,3232140,1820160,995170,5897200,2628170,6290110,740060,3152200,1380180,9929111,000010,887031,000010,6720120,610340,717640,995310,869060,380570,659060,6661130,340960,238780,994780,6791150,2829140,6280130,766910,3357160,1615120,995250,6107170,2550180,6020190,746750,3152190,1390190,992912Продолжение приложения 17Нечеткая модель на основеИнтеграционный1стандартного трехуровневого нечеткого классификатораЖирным цветом в приложении 19 выделены места по риску с первого по четвертого интеграционных проектов металлургического холдинга.394п/ппроектметода нечеткогоотношения предпочтениямаксиминнойсвертки891011121314№Проект 8_ Производитель железорудного концентрата в ЖелезногорскеПроект 9_ Металлургический завод повыпуску прецизионных сплавов на УралеПроект 10_ Металлургический завод попроизводству трубной и колесопрокатной продукцииПроект 11_ Производитель железорудного концентрата в Белгородской областиПроект 12_ Металлургический завод попроизводству бесшовных и прямошовных труб в ВолжскеПроект 13_ Металлургический завод попроизводству стальных труб в ТаганрогеПроект 14_ Металлургический завод попроизводству стальных труб в ЧелябинскеИнтеграционныйаддитивнойсверткиметода нечеткологического выводастандартного трехуровневого нечеткого классификаторастандартного пятиуровневого нечеткого классификатораместооценкапо рисрискакуоценкарискаместопорискуоценкарискаместопорискуоценкарискаместопорискуоценкарискаместо порискуоценкарискаместопо риску0,6107180,2707160,6260140,716980,3165170,15310,6107190,2429190,6090160,748740,3146180,6791160,2916130,6290120,753730,33460,7902140,338590,646080,6873100,8633120,3142110,6040170,62730,869070,395750,648070,869080,345880,67905метода лингвистических векторныхоценокоценкарискаместопориску170,9929130,1439200,993910150,1656140,9773190,3353130,1925130,977320200,3396120,196990,9891140,6390160,353050,259750,994790,6501140,337490,2218100,989115Окончание приложения 17Нечеткая модель на основе395п/ппроектметода нечеткогоотношения предпочтениямаксиминнойсвертки151617181920Проект 15_ Электрометаллургическийкомбинат в Белгородской областиПроект 16_ Первоуральский новотрубный заводПроект 17_ Металлургический завод вГерманииПроект 18_ Башкирский металлотрейдерПроект 19_ Морскойпорт в АстраханиПроект 20_ Металлургический завод вКанадеаддитивнойсверткиметода нечеткологического выводастандартного трехуровневого нечеткого классификаторастандартного пятиуровневого нечеткого классификатораместооценкапо рисрискакуоценкарискаместопорискуоценкарискаместопорискуоценкарискаместопорискуоценкарискаместо порискуоценкарискаместопо риску0,869090,1201200,6010200,6390170,343280,22650,8690100,390260,639090,6390180,352471,000020,933520,920040,6783110,63820,8075130,3080120,6300100,6440150,8690110,3283100,6170150,62961,000030,959310,926020,7162396метода лингвистических векторныхоценокоценкарискаместопориску70,9891160,237060,9952630,796430,995340,3327110,1976150,989117190,3367100,2172110,98021890,647020,811220,99533.