Автореферат (Финансовая стабильность предприятий методология фундаментальных и прикладных исследований)

На правах рукописиЛЬВОВА НАДЕЖДА АЛЕКСЕЕВНАФинансовая стабильность предприятий:методология фундаментальных и прикладных исследованийСпециальность 08.00.10 – Финансы, денежное обращение и кредитАВТОРЕФЕРАТдиссертации на соискание ученой степени доктораэкономических наукСанкт-Петербург – 2017Работа выполнена в Федеральном государственном бюджетном образовательномучреждении высшего образования «Санкт-Петербургский государственныйуниверситет»Научный консультант:Официальныеоппоненты:Ведущая организация:Иванов Виктор Владимирович,доктор экономических наук, профессор, ФГБОУ ВО«Санкт-Петербургский государственныйуниверситет», кафедра теории кредита и финансовогоменеджмента, заведующий кафедройБобылева Алла Зиновьевна,доктор экономических наук, профессор, ФГБОУ ВО«Московский государственный университет имениМ.В. Ломоносова», кафедра финансовогоменеджмента, заведующий кафедройЛукасевич Игорья Ярославович,доктор экономических наук, профессор, ФГОБУ ВО«Финансовый университет при ПравительствеРоссийской Федерации», Департамент корпоративныхфинансов и корпоративного управления, заведующийсекцией «Финансовый менеджмент»Черненко Владимир Анатольевич,доктор экономических наук, профессор, ФГБОУ ВО«Санкт-Петербургский государственныйэкономический университет», кафедра корпоративныхфинансов и оценки бизнеса, заведующий кафедройАНО ВО «Международный банковский институт»Защита диссертации состоится «13» июня 2017 года в «15-00» час.

на заседаниидиссертационного совета Д.212.232.36 при ФГБОУ ВО «Санкт-Петербургскийгосударственный университет» по адресу: 191123, г. Санкт-Петербург,ул. Чайковского, д. 62, ауд. 415.С диссертацией можно ознакомиться в Научной библиотеке им. А.М. ГорькогоСанкт-Петербургского государственного университета по адресу: 199034, г. СанктПетербург, Университетская наб., 7/9 и на сайте Санкт- Петербургскогогосударственного университета по адресу: https://disser.spbu.ru/disser/dissertatsiidopushchennye-k-zashchite-i-svedeniya-ozashchite/details/12/1294.html.Автореферат разослан «__» __________ 2017 г.Ученый секретарьдиссертационного советакандидат экономическихнаук, доцентДарушинИван Александрович3I. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫАктуальность темы диссертационного исследования предопределенаспецификойфункционированиясовременныхпредприятий,финансоваястабильность которых подвергается многочисленным и разнообразным вызовам,требующим систематической оценки, переосмысления и преодоления.

В настоящеевремя проблематика финансовой стабильности, как правило, ассоциируется сфункционированием финансового сектора, имеющим неоспоримо высокоевлияние на социально-экономическую конъюнктуру жизни общества. С позицииданных представлений, развивается методология исследования и оценкифинансовой стабильности.

Вместе с тем, чрезвычайно актуальны и востребованыфундаментальныеиприкладныеисследованияфинансовойстабильностипредприятий, с учетом динамической природы корпоративных кризисов и циклов,а также противоречивого, непоступательного и вариативного развития финансовыхсистем, что столь отчетливо проявляется в странах с формирующимся рынком,включая Российскую Федерацию.Методология мониторинга финансовой стабильности предприятий вконтексте международных финансовых сравнений и оценки финансовых системпреимущественно апеллирует к инструментарию традиционного коэффициентногоанализа. В этой связи имеются широкие нереализованные возможности дляформирования апофатической (отрицающей) концепции финансовой стабильностипредприятий, которая позволит обогатить имеющуюся методологию за счеттеоретических и методических основ корпоративной финансовой диагностики.Такимобразом,темадиссертационногоисследованияпредставляетсяисключительно актуальной, что, как будет аргументировано далее, подтверждаетсяи уровнем разработанности научных представлений в данной области.Степень разработанности научной проблемыНесмотря на масштабный корпус научных работ, посвященных отдельнымаспектам исследуемой проблематики, концепция финансовой стабильностипредприятий в ее широком многофункциональном значении находится в началесвоего формирования, требуя критического переосмысления и развития.4Необходимоподчеркнуть,чтогармонизированнаяметодологиянаучныхисследований в данном отношении отсутствует, и, следовательно, наблюдаетсяпонятийная, структурная и содержательная неупорядоченность.

В результате,релевантные направления научных исследований развиваются и реализуются, еслине в изоляции, то в основном по независимым траекториям, задача интеграциикоторых представляется весьма перспективной, научно и практически значимой.Истоки концепции финансовой стабильности предприятий находятся напересечении предметной области финансовой науки и финансовых аспектовантикризисного управления. Отдельного внимания в этой связи заслуживаетконцепция и методология корпоративной финансовой диагностики, вклад вформирование которой внесли многие авторы. Содержание корпоративнойфинансовой диагностики интерпретируется неоднозначным образом, но зачастуюассоциируется с кризисами и финансовым здоровьем предприятий в самом егоразнообразном понимании.

В этой связи следует отметить исследования,раскрывающие сущность кризисов, а также важнейшие аспекты обеспечения иоценки финансового здоровья предприятий, включая классические исследованияБогданова А. А., Хермана Ч., Ансоффа И., Раппопорта А., Фримана Э.,Дженсона М., Меклинга У., Модильяни Ф., Миллера М. и других авторов, средикоторых в отношении корпоративной финансовой диагностики следует отметитьКоласса Б., Хиггинса Р., Бланка И. А., Соколова Я. В., Пятова М.Л., Ковалева В. В.,Ковалева Вит. В., Шеремета А.Д., Иванова В. В., Бобылеву А. З., Лукасевича И.

Я.,Грачева А. В., Тонких А. С., Ионова А. В., Бочарова В. В., Савицкую Г. В.,Савчука В. П., Бородкина К. В., Выборову Е. Н., Круш З. А., Ткачеву Ю. В.,Фомина Я. А., Галкину Е. В., Глазова М. М., Евсюкову М. А., Захарову Е. Н.,Кислицину Л. В., Куницину С. Ю., Лавренову Г. А., Погостинскую Н. Н.,Погостинского Ю. А., Сабельфельд Т. В., Швецова Ю. Г.Весомое значение в развитии концепции финансовой стабильностипредприятийимеютисследованиякорпоративногожизненногоцикла,представленные в публикациях Широковой Г. В., Ивашковской И.

В.,Филоновича С. Р., Андреевой Т. В., Константинова Г. Н., Иващенко А. С.,5Григорьева Л. М., Лавизиной О. В. и других российских авторов, успешноадаптирующих теорию управления изменениями к специфике формирующегосярынка. Не менее высокой значимостью обладают исследования корпоративныхбанкротств, включая неправомерные аспекты данного явления, в том числеработы Черновой М. В., Егорова В. Н., Радыгина А. Д., Симачева Ю. В.,Апеваловой Е. А., Кальварского Г. В., Бобылевой А. З., Львовой О. А.,Ряховской А.

Н., Кована С. Е., Коцюбы Н. В., Кочеткова Е. П., Толпегиной О. А.Фундаментальные основания методологии оценки финансовой стабильностипредприятий восходят к работам представителей школы прогнозированиябанкротства, включая иностранных и отечественных авторов – Бивера У.,Альтмана Э., Таффлера Р., Вилкокса Дж., Олсона Дж., Змиевского М.,Килхофера С., МакКвина Дж., Васичека О., Аргенти Дж., Зайцеву О. П.,Беликова А. Ю., Давыдову Г. В., Колышкина А. В., Ковалева В. В., Федорову Е. А.,Гиленко Е. В., Довженко С. Е., Данилову Ю. А., Жданова В.

Ю. и др.Конвергенция задач корпоративной финансовой диагностики и оценкифинансовых систем обращает нас к исследованиям в области финансовогоразвития (Левайна Р., Демиргюч-Кунт А., Чихака М., Бека Т., Боди Ц., Мертона М.,Хансона Дж. А., Хонохана П., Маджони Дж., а также Миркина Я. М., Рубцова Б.

Б.,Иванова В. В., Столбова М. И., Головина М. Ю., Зубова В. М., Иноземцева В. Л. идр.) и финансовой стабильности (Мински Х., Мишкина Ф., Тобина Дж., Аллена Ф.,Гейла Д., Трунина П. В., Каменских М. В., Дробышевского С. М., Палий А. А.,Кнобеля А. Ю., Моисеева С.

Р., Лобановой М. А., Лукасевича И. Я., Федровой Е. А.,Ключникова И. К., Молчановой О. А., Романовского М. В., Кормилицыной И. Г.,Шевченко Л. М. и др.). Исследования финансового развития так или иначезатрагивают проблематику формирующихся финансовых рынков. В этомотношении необходимо особо подчеркнуть вклад отечественных авторов,рассматривающихотдельныеаспектыфункционированияроссийскогофинансового рынка, включая его корпоративный сегмент – Миркина Я.