Автореферат (Поведенческие модели участников биржи), страница 4

Для каждогоагента из первой группы (лидера) существует только один агент из второйгруппы (последователь), копирующий его действия.В подразделе 4.2.3 описана схема экспериментов для анализа стратегии«искателей Черных Лебедей». Агенты делятся на две группы, условноназываемые «обычные трейдеры» и «искатели Черных Лебедей» – первые изних хорошо предсказывают движение цен в период спокойной экономическойжизни, но не могут сориентироваться в кризис, а вторые, наоборот, не оченьхорошо предсказывают движение в регулярные периоды, зато практически неошибаются в кризисное время (стратегия Талеба).В разделе 4.3 приведены результаты численных расчетов по трех моделямповедения участников биржи на основе данных нескольких мировых фондовыхбирж. В результате численного анализа финансовых результатов различныхстратегий трейдер, зная свою вероятность принятия верного решенияотносительно направления изменения цен финансовых инструментов, можетвыбрать набор инструментов, результаты торговли с которыми по описанныммоделям виртуального рынка его устраивают, для формирования своегопортфеля финансовых инструментов.В Заключении приведены основные результаты, полученные вдиссертационной работе:1) предложена система математических моделей поведения участников биржи,учитывающих их способность к анализу биржевой ситуации в виде вероятностиверно определить направление движения цены финансового инструмента вследующий момент времени, и указано, как можно оценить эту вероятность,2)предложенынесколькомоделейвыбораоптимальногопортфеляинвестиций.

Доказано, что в период стабильной экономической ситуации в22случае наличия у трейдера предположений о границах изменений будущих ценфинансового инструмента эту задачу можно свести к задаче линейногопрограммирования, а в случае отсутствия у трейдера таких предположенийможно найти гарантирующую стратегию для трейдера в антагонистическойигре с биржей, моделируемой в виде игры с природой, и сводимой к паредвойственных задач линейного программирования,3) предложены математические модели, описывающие влияние возможностипоявления биржевых кризисов на задачу трейдера с использованием сложныхпуассоновских потоков и показано, что способность трейдера распознатьпоявление кризиса практически не влияет на ожидаемый доход в сравнении соспособностью трейдера правильно распознавать будущее состояние биржи впериоды стабильной экономики,4) исследованы модели поведения участника биржи при возможностинаступления финансовых кризисов, в которых учитывается его способности кобучению на своих действиях в виде модели с поощрением за верноеопределение регулярных событий и модели с обучением,5) разработан комплекс программ и проведен численный анализ стратегийтрейдеров, связанных с индивидуальным независимым, «стадным» поведением,и с использованием моделей Талеба, и показано, что такие стратегии приводят крезультатам, не превышающим традиционных стратегий инвестирования.Основные результаты по теме диссертации изложены в 9 печатныхизданиях, 3 (1-3 ниже) из которых изданы в журналах, рекомендованных ВАК:1.

Алескеров Ф. Т., Егорова Л. Г. Черные лебеди и биржа // Экономическийжурнал Высшей школы экономики. – 2010. – Т. 14, № 4. – С. 492-506. – 0,6а.л. (личный вклад автора 0,4 а.л.).2. Aleskerov F. T., Egorova L. G. Is it so bad that we cannot recognize black swans?// Economics Letters. – 2012. – Vol. 117, No. 3. – P. 563-565. – 0,3 а.л. (личныйвклад автора 0,2 а.л.).3.

Егорова Л. Г. Эффективность торговых стратегий мелких трейдеров //23Проблемы управления. – 2014. – № 5. – С. 34-41. – 1 а.л.4. Egorova L. G. Effectiveness of Different Trading Strategies for Price-takers //Procedia Computer Science. Proceedings of the 2nd International Conference onInformation Technology and Quantitative Management, ITQM 2014.

NRU HSEin Moscow (Russia) on June 3-5, 2014. – 2014. – Vol. 31. – P. 133-142. – 0,6 а.л.5. Belenky A.S., Egorova L.G. An Approach to Forming and Managing a Portfolioof Financial Securities by Small and Medium Price-Taking Traders in a StockExchange // Advances in Intelligent Systems and Computing. Proceedings of the3rd International Conference on Modelling, Computation and Optimization inInformation Systems and Management Sciences MCO 2015. – 2015.

– Vol. 359.– P. 257-268. – 0,6 а.л. (личный вклад автора 0,3 а.л.).6. Беленький А.С., Егорова Л.Г. Две модели принятия решений участникомторгов на фондовой бирже по формированию и изменению своегоинвестиционного портфеля / Препринты. М.: Высшая школа экономики.Серия WP7 "Математические методы анализа решений в экономике, бизнесеи политике".

2015. No. 02. – 1 а.л. (личный вклад автора 0,5 а.л.).7. Egorova L. G. The Effectiveness of Different Trading Strategies For Price-Takers/ Working papers by NRU Higher School of Economics. Series FE "FinancialEconomics". 2014. No. WP BRP 29/FE/2014. – 1,3 а.л.8. Egorova L. G. Распознавание биржевых процессов как пуассоновскогопотока событий двух типов: модели с поощрением и обучением /Препринты. М.: Изд. дом ВШЭ. Серия WP7 "Математические методыанализа решений в экономике, бизнесе и политике". 2011. No. 02. – 0,6 а.л.9.

Aleskerov F. T., Egorova L. G. Так ли уж плохо, что мы не умеемраспознавать черных лебедей? / Препринты. М.: Изд. дом ВШЭ. Серия WP7"Математические методы анализа решений в экономике, бизнесе иполитике". 2010. No. 03. – 1 а.л. (личный вклад автора 0,7 а.л.).24Лицензия ЛР № 020832 от «15» октября 1993 г.Подписано в печать «___» ___________ 2015 г.

Формат 60х84/16Бумага офсетная. Печать офсетная.Усл. печ. л. 1.Тираж 100 экз. Заказ № __________Типография издательства НИУ ВШЭ,125319, г. Москва, Кочновский пр-д., д. 3.25.