Автореферат (Влияние индивидуальных характеристик российских банков на работу канала банковского кредитования в российской экономике), страница 6

Поскольку реакция различных групп банков на один и тотже импульс денежно-кредитной политики может существенно отличаться, такие различиямогут значимо изменить вывод о параметрах оптимальной денежно-кредитной политики.Например, в условиях сильной неоднородности банковского сектора по размеру и долерынка оптимальной может быть признана более жесткая денежно-кредитная политика, содной стороны, позволяющая сильнее сдержать инфляцию, с другой — оказывающая менеесдерживающее воздействие на кредитные портфели крупных банков по сравнению сбанками меньшего размера.Для повышения точности прогнозов денежно-кредитных агрегатов, в первую очередь,может быть полезным оценивание отдельных моделей для кредитных портфелей различныхпо размеру и структуре баланса групп банков и построение на основе полученных оценоксоответствующих прогнозов с последующим агрегированием.

Подобное разделение поможет- 23 -учесть неоднородность реакции различных банков на денежно-кредитную политику исвязанную с указанной неоднородностью асимметрию канала банковского кредитования.Кроме того, предлагается в каждой из моделей для отдельных групп банков непосредственноучитывать асимметрию канала банковского кредитования, например, с помощью введения вэти модели фиктивных переменных на константу или на коэффициент при переменнойденежно-кредитной политики (в случае оценивания одномерных моделей временных рядовили систем одновременных уравнений).Учесть влияние микропруденциального регулирования (норматива достаточностисобственных средств (капитала) банка) при прогнозировании кредитных агрегатов можнокак неявным, так и явным образом.

Неявный способ предполагает первоначальноепостроение самостоятельных прогнозов для различных элементов кредитного портфеля,капитала банков и прочих (укрупненных) переменных, входящих в состав показателядостаточности собственных средств банков. Следующим шагом является оценка показателядостаточности капитала на основе полученных прогнозных значений. Если полученноезначение норматива Н1.0 будет существенно отличаться от текущего уровня, это будетсвидетельствовать о плохом качестве прогноза. Например, если полученное значение Н1.0будет меньше ожидаемого минимально установленного уровня, построенный прогнозкредитования может считаться слишком оптимистичным, поскольку банки не готовы будутвыдавать такой объем ссуд из-за наличия микропруденциального регулирования.

Если жепрогнозное значение Н1.0 будет, например, существенно превышать текущее значение, тотакая ситуация может быть вызвана либо заниженным прогнозом кредита, либо завышеннымпрогнозом капитала, т.е. прибыли банков, что также требует корректировки. Согласноданным Банка России, достаточность капитала банков меняется во времени достаточномедленно, поэтому, при прочих равных условиях, существенные структурные сдвиги взначении норматива Н1.0 маловероятны.

Справедливости ради стоит отметить, чтоподобный метод является достаточно трудоемким и требует дополнительных ресурсов. Явноучесть влияние достаточности капитала на канал банковского кредитования можно спомощью введения соответствующей переменной (превышение фактического значенияпоказателя Н1.0 над минимально установленным) в модели временных рядов.

В частности,при проведении сценарного прогнозирования, которое используется Банком России,наиболее подходящим вариантом представляется включение характеристики достаточностикапитала в качестве эндогенной переменной, имеющей отдельное уравнение. В таком случаеданный показатель будет непосредственно влиять на прогноз других переменных (вчастности, кредита), и не будет необходимости для его отдельного прогнозирования в рамкахпостроения сценария.- 24 -По итогам проведения исследования, представленного в третьей главе, необходимовыделить следующие основные результаты:Подробно исследована работоспособность канала банковского кредитования впосткризисный период в условиях неоднородности российского банковского сектора,наличия большого количества структурных сдвигов и изменений институциональнойсреды, в которой функционируют российские кредитные организации.Как и во второй главе, получен результат о значимости размера банка дляработоспособности канала банковского кредитования.

Показано, что данный каналнаиболее эффективно работает через крупные, а не через средние и малые кредитныеорганизации.Показано, что в период структурного профицита ликвидности в отсутствиесформированной системы процентных инструментов Банка России (в первую очередь,процентного коридора и ключевой ставки) взаимосвязи между ставкой денежнокредитных властей и кредитами не существовало (посткризисный период до середины2011 года).На примере анализа канала банковского кредитования разработана и примененаметодика выделения отдельных групп российских банков по размеру, структуресобственности и основным характеристикам бизнес-моделей, позволяющая решитьпроблему искажения результатов при анализе агрегированных данных по российскимбанкам.

Выявлено, что на взаимосвязь между импульсами денежно-кредитнойполитики Банка России и объемами кредитования средними и малыми банками влияетосновное направление деятельности или источник фондирования банка.Показано, что на работоспособность канала банковского кредитования в периодструктурногодефициталиквидностивлияетуровеньликвидностиактивовкоммерческих банков. Для одних групп банков найден эффект ликвидности Кашьяпаи Штейна: чем больше ликвидных активов на балансе кредитной организации, темслабее сдерживающий эффект от повышения ключевой ставки Банка Росси накредитованиенефинансовыхорганизаций.Внастоящемдиссертационномисследовании впервые в отечественной литературе представлено также эмпирическоеобъяснение данному эффекту. В ответ на ужесточение денежно-кредитной политикиБанка России кредитные организации, поведение которых характеризуется эффектомликвидности Кашьяпа и Штейна и которые стремятся поддержать свою кредитнуюактивность в таких условиях, предпочитают продавать ликвидные активы и выдаватьполученные таким образом средства в качестве ссуд нефинансовым организациям.Для других групп банков был найден «антиэффект» ликвидности: при ужесточении- 25 -денежно-кредитной политики Банка России и росте процентных ставок в экономикенекоторые банки предпочитают частично переориентироваться на ликвидные активыили денежный рынок, вложения в которые имеют меньший уровень риска, чемразмещение средств в кредиты нефинансовым организациям.Отдельно проанализировано функционирование канала банковского кредитования впериоды ужесточения и смягчения денежно-кредитной политики Банка России(повышения и снижения ключевой ставки).

Получен результат об асимметричностифункционирования канала банковского кредитования в российской экономике,причем характер асимметричности зависит от размера банка. Снижение ключевойставки Банка России оказывает большее воздействие на корпоративные кредитныепортфели крупных банков, чем повышение. В то же время, для средних и малыхбанковнаблюдаетсяобратныйэффект:наиболеесильноевоздействиенакорпоративный кредитный портфель этой группы банков оказывает рост ключевойставки, приводящий к росту процентных ставок в экономике и поэтому удорожаниюстоимости фондирования.Исследовано влияние микропруденциального регулирования Банка России (в частитребований к достаточности капитала банков) на работу канала банковскогокредитования.Получено,чтовысокийпоказательдостаточностикапиталаподдерживает кредитный рынок: ослабляет сдерживающий эффект от ужесточенияденежно-кредитнойполитикиидополнительностимулируетнаращиваниекредитования в условиях снижения ключевой ставки Банком России.Выработаны рекомендации для теоретического и эконометрического моделированияканала банковского кредитования в российской экономике, а также улучшенияточности прогнозов денежно-кредитных агрегатов российской статистики.В заключении изложены основные выводы и результаты, полученные в ходепроведенногоисследования.Цельдиссертационногопоставленные задачи выполнены.- 26 -исследованиядостигнута,аОСНОВНЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ И ВЫВОДЫ РАБОТЫНа основе анализа современной экономической литературы выявлено, что взарубежной экономике на функционирование канала банковского кредитованияможет оказывать влияние общая экономическая ситуация в стране, структурные иинституциональныенаправленностьхарактеристикиденежно-кредитнойбанковскогосектора,политикиитипзаемщиков,микропруденциальноерегулирование.

В литературе, посвященной изучению российской экономики,исследователи не пришли к общему выводу офакторах, определяющихфункционирование канала банковского кредитования. В данной работе представленокомплексноеисследованиевлиянияструктурныхиинституциональныххарактеристик российской банковской системы, влияющих на работу каналабанковского кредитования.Приведеностатистическоеобоснованиезначимостиканалабанковскогокредитования для российской экономики, основывающееся на важности банковскогокредитования как одного из заемных источников инвестиций в основной капиталроссийских компаний в условиях узких финансовых рынков. В связи с этимнепосредственноевключениевтеоретическиемоделикредитногорынкапредставляется целесообразным при моделировании оптимальной государственной(в первую очередь, денежно-кредитной) политики, а также экономического роста вроссийской экономике.Разработана методология анализа канала банковского кредитования в российскойбанковской системе.

Данная методология позволяет учесть ключевые структурные иинституциональныехарактеристикироссийскогобанковскогосектораиосновывается на методе разделения банков на различные группы по следующимкритериям: размер и структура собственности, направление основного размещениясредств, тип основного источника фондирования.Показано, что между импульсами денежно-кредитной политики и динамикойкорпоративного кредитного портфеля группы крупных российских банков, невключающей в себя крупнейшие государственные банки страны, существуетпричинно-следственная связь.