Диссертация (Гражданско-правовое регулирование учёта прав на бездокументарные ценные бумаги), страница 5

Представляется, что полнота исследованиявозможна только при последовательном анализе предмета учета – то естьбездокументарнойценнойбумагикакобъектаправ,азатемметодарегулирования. Как отмечали классики российской цивилистики при обсуждениисоотношения предмета и метода регулирования в целом, «предмет являетсярешающим фактором, поскольку он в конечном счете определяет и характерметода правового регулирования» (О.С. Иоффе)37.

Схожую идею высказываетВ.Ф. Яковлев38, отмечая, что «...метод правового регулирования складывается подвоздействием характера регулируемых отношений». Обращение в настоящемисследовании к проблематике бездокументарной ценной бумаги как объектаправа обусловлено тем, что подход к пониманию её существа во многомпредопределяетвыбираемыйподходкучетукаккомплексметодоврегулирования.Как отмечает А.В. Габов, в российской цивилистике бездокументарныеценные бумаги «не имели ни истории, ни доктринального обоснования. Самтермин был заимствован из практики некоторых зарубежных правопорядков»39.Именно этими причинами обусловлено значительное внимание в настоящейработе к зарубежному законодательству, доктрине и практике. Доктринапозволяет изучить правовые модели учета бездокументарных ценных бумаг как                                                            37Иоффе О.С.

Гражданское правоотношение. Критика теории «хозяйственного права». - М.:Статут. 2000. СПС «Консультант Плюс».38Яковлев В.Ф. Гражданско-правовой метод регулирования общественных отношений.Свердловск. 1972. С.56-58.39Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка. М.: Статут,2011.21объектов вещного или обязательственного, частного и публичного права,проанализировать и оценить их достоинства и недостатки на предмет в том числеимплементации отдельных моделей и способов регулирования в отечественноезаконодательство. К примеру, сохранение вещного элемента, признаваемоенекоторыми зарубежными странами, зачастую влечет локализацию ценнойбумаги и учет прав на неё по модели иммобилизации.Первая глава настоящего исследования посвящена бездокументарнымценным бумагам как предмету учета – специфическому объекту гражданскихправ.Впервомпараграферассмотреныособенности«классических»документарных ценных бумаг, которые сущностно повлияли на правовую модельучета бездокументарных ценных бумаг; применимость свойств (документарностьипрезентация)ценныхбумагпоотношениюкособенностямучетабездокументарных ценных бумаг.

Во втором параграфе поставлен и раскрытвопрос влияния «вещного элемента» в бездокументарных ценных бумагах научетные модели и титулы лиц в учетной системе. Третий параграф посвященвопросам легитимации как вопросу, представляющему наибольшую сложностьпри выборе оптимальной модели учета и установлении титула в отношениибездокументарной ценной бумаги.1 Свойства классических и бездокументарных ценных бумагОпределение конститутивных свойств бездокументарных ценных бумаг,соответственно – оптимальных моделей учета требует понимания их природы.Многие способы учета прав на бездокументарные ценные бумаги крайне схожи систорически более ранними, применявшимися в отношении «классических»ценных бумаг (например, массовое депонирование документарных ценных бумагв Германии в 1880-е годы и позднее).

Вопрос, который необходимо возникает всвязи с данным тезисом, касается различий в правовых последствиях учетабездокументарных ценных бумаг и схожих по принципам ведения моделей учетаценных бумаг-вещей. Представляется, что ключевое отличие кроется именно в22природе объекта учета (этот вопрос будет многократно упоминаться далее походу рассуждений).Целью изучения разницы между «овеществлением» ценной бумаги иучетом бездокументарной ценной бумаги обусловлен краткий экскурс в историюпоявления самого института ценных бумаг. Одновременно, исторический опытстран, принадлежащих к системам континентального и общего права, позволяетобъяснить разницу между пониманием бездокументарных ценных бумаги инаиболее распространенными моделями их учета, способами регулированияоборота и некоторыми другими вопросами.Следует отметить, что и научная дискуссия, сопровождавшая появление«документарных»ценныхбумаг(одопустимости«овеществления»имущественных прав, об оборотоспособности прав «из бумаги» и отличиях такогооборота от имущественных прав, уступаемых посредством цессии) по существукрайне схожа с той, которую можно наблюдать последние три десятилетия (повопросу природы и учета бездокументарных ценных бумаг).

Прежде чем перейтик краткому воспроизведению тезисов упомянутой дискуссии, необходимо сделатьодно общее замечание. В соответствующей литературе история института ценныхбумаг обычно ведется со времен феодальной раздробленности40.Однако,несмотря на то, что бездокументарные ценные бумаги обычно ассоциируются ссобытиями на фондовом рынке второй половины ХХ века и соответствующимтехническим изменением учета, прообраз учета бездокументарных ценных бумагбыл предшественником схожих механизмов для «классических» ценных бумаг. Всамой общей форме бездокументарные ценные бумаги в целом понимаются какособое право, которое подтверждается записями в книгах эмитента / записью насчете, то есть со специфической легитимацией. Как свидетельствует ДжеймсРоджерс41, на раннем этапе развития института ценных бумаг допускаласьторговля ими без оформления какого-либо бумажного сертификата, только путем                                                            40См.

В.А. Белов. Ценные бумаги в российском гражданском праве. М., ЮрИнфоР, 2007. Т.1,стр. 48-50; Т.2, стр. 36-47- применительно к векселю.41James S. Rogers. Negotiability, Property, and Identity. Cardozo Law Review 12, (1990): 471-508.URL.: http://lawdigitalcommons.bc.edu/cgi/viewcontent.cgi?article=1156&context=lsfp23внесения изменений в реестры должников.

Такая ситуация была характерна дляИталиивременВозрождения(гдезаимствованияразмещалипубличныеобразования), в 17 веке учетные книги отражали переход прав на ценные бумагиголландской Ост-Индской компании.Лишь с внедрением в континентальном праве идеи оборотоспособности«овещественных» прав, учет в такой форме, насколько известно автору,прекратился. О существовании прообраза ценных бумаг на Амстердамской бирже17 века и ранее со ссылкой на других исследователей упоминает Ю. Е.

Туктаров42:«передача же этих прав производилась путем внесения соответствующихзаписей в книгу, ведение которой осуществлялось самим городом». При этом Ю.Е.Туктаров описываетисторию института ценных бумаг как «право - ценнаябумага - ценное право». Разница между «правом» и «ценным правом»,существует, и именно в силу этого бездокументарные ценные бумаги не сводимык праву «из бумаги» (подробнее – в следующих параграфах). Но именно в смыслесхожести способов учета современные бездокументарные ценные бумаги стоятближе к облигациям публичных займов и акциям начала Нового времен, нежеличем к некоторым современным «документарным» ценным бумагам.«Классические» ценные бумаги как объект гражданских прав являютсярезультатом трансформации способов уступки имущественных прав.

Этотпроцесс был значительно более длительным, чем в случае с бездокументарнымиценными бумагами и сопровождался активными научными дискуссиями.1.1 Эволюция способов учета передачи имущественных правОчевидно, римское право такого способа уступки прав – и объекта прав незнало43. Долгое время единственным способом переуступки прав требования была                                                            42Ю. Е. Туктаров. Ценные бумаги в контексте истории фондового рынка / Закон. - 2006.

№7 С. 24-2943Несмотря на достаточно развитый торговый оборот, римское право не знало ценных бумаг.Причина - в прямом законодательном запрете передачи обязательств раньше срока исполнения.Обход этого правила осуществлялся двумя способами: первый - новация в форме переменыкредитора, но для этого необходимо было согласие должника; второй - через судебноепредставительство кредитора цессионарием. Евгений Годэмэ.

Общая теория обязательств//24новация, неудобная сторонам необходимостью привлечения должника длякаждой последующей уступки прав. Появившаяся позднее цессия (в общем праве- в 19 веке) изначально не применялась к имущественным правам: обязательствопонималось как личная связь должника и кредитора44. Более трех десятилетийактивнойнаучнойдискуссиипозволиливыработать«классическое»определение45 ценной бумаги как «документа, в котором право закреплено такимобразом, что осуществление права частноправовым образом обусловленовладениемдокументом46«.Итак,вконтинентальномправеидеяоборотоспособности имущественных прав, овеществленных в бумаге, привела кпризнанию и анализу ценных бумаг как объекта прав.В свою очередь, история общего права более наглядно демонстрирует связьмежду изменением способов передачи прав (но не связью с вещным элементом) ипоявлением новых объектов гражданских прав.

С разрешением в 1872 годуцессии прав требования, англо-саксонское право также порождает в конечном                                                                                                                                                                                                           перевод с французского И Б Новицкого. Юридическое издательство министерства юстицииСССР. М., 1948.стр. 46.1 Также см. Gai.

Inst. 2., 38-39. Уступка прав была возможна в формеnovatio obligationis in rem suam. Theodor Baums. Finanzierung der Aktiengesellschaft durchMobilisierung des Fremdkapitals – Ein rechtsgeschichtlicher Rückblick. Frankfurt am Main.Arbeitspapiere Nr. 127 (3/2006), S.4.44На том же основании в 1851 году К.Ф. Савиньи критиковал возможность вступления в сделкус неопределенным лицом. Также: Joanna Benjamin. Interests in securities. A proprietary lawanalysis of the international securities markets. Oxford, 2000. P.63-6945Определение Бринкманна легло в основу текста Общегерманского Торгового Кодекса 1861года. Встречались, впрочем, также определения без указания на форму воплощения прав Heinrich Thöl называет ценной бумагой всякий инструмент имущественно-правовогосодержания.